歡迎來到預測市場的未來，在這裡幾乎任何事情都可以押注，從 2024 年比特幣的最高價格到川普和拜登爬樓梯的速度，再到海莉和賈斯汀比伯未出生孩子的性別。在 Polymarket 上，目前約有 4.46 億美元押注於 11 月總統大選的結果。但在美國，押注選舉結果是被禁止的，因為美國商品期貨交易委員會認為這違反了公眾利益。總部位於紐約市的 Polymarket 是一個現象級預測市場，這在很大程度上要歸功於全世界對美國政治的關注。
根據 Dune Analytics 的數據，Polymarket 於 2020 年推出，今年的交易量已超過 6.5 億美元，僅 7 月份的交易量就接近 3 億美元。該平台預計將在年底前處理完成 10 億美元的預測押注。競選經理人和政治分析家現在轉向這個非傳統的預言機，在波動的市場價格中尋找線索。甚至前總統唐納．川普也在他的社交媒體應用 TruthSocial 上吹噓他在 Polymarket 上的勝率。
Polymarket 基於一個名為 Polygon 的區塊鏈網路，該網路全天候運行，交易費用僅為以太坊的一小部分。不過，用戶想要在 Polymarket 上進行交易，需要使用基於美元的穩定幣 USDC，而非美元。這種情況也在發生變化，上週三，Polymarket 宣布，通過與總部位於邁阿密的 MoonPay 合作，用戶可以使用銀行轉帳和信用卡支付下注。
這個預測市場飆升的人氣吸引了包括 Peter Thiel 的 Founders Fund 和以太坊聯合創辦人 Vitalik Buterin 在內的頂級投資者為這家新創公司提供總計 7400 萬美元的資金。目前，與美國大選相關的市場（超過 100 個）是 Polymarket 上大部分交易量的來源。 根據網路分析平台 Similarweb 數據，雖然這些市場據稱不對美國居民開放，但其網站 25% 的流量來自美國。Polymarket 26 歲的創辦人 Shayne Coplan 不願透露太多有關其團隊為阻止美國用戶押注選舉所做的努力，他更喜歡強調新平台的優勢。
「Polymarket 將原本是一場網路上的爭吵變成了一個市場，在那裡，預測正確的人會獲得回報。我們希望我們的預測變得無處不在、成為主流，」Coplan 在位於紐約市蘇豪區的豪華頂層辦公室裡說道。
Coplan 的母親是紐約大學的電影教授，Coplan 在曼哈頓長大，他說自己是個網路迷。14 歲時，他嘗試建造一個加密貨幣挖礦設備，2014 年，他參加了以太坊預售（當時 ETH 的價格約為 30 美分）。Coplan 在紐約大學學習了電腦科學，但在 2017 年第二學期退學。關於接下來三年的生活，Coplan 是這樣描述的，「我過著一種與世隔絕的生活，沉迷於讀書，嘗試新事物。」
2020 年，隨著世界在疫情期間陷入不確定性，Coplan 開始探索 Polymarket 的前身，比如基於以太坊的預測市場 Augur。Augur 於 2017 年進行了 ICO，但從未真正獲得關注。最終，Coplan 開始開發自己的預測平台。他回憶道：「我想知道紐約市重新開放的可能性有多大，到那時疫苗是否會準備好，餐館是否會重新開業。在噪音中找到信號非常困難，而這正是預測市場最擅長的。」Polymarket 上的第一個預測是紐約市何時會重新開放。
幾個月後，也就是 2020 年 10 月，Coplan 獲得了 400 萬美元的種子資金，領投方是另一位加密貨幣奇才、加密貨幣避險基金 Polychain Capital 的創始人 Olaf-Carlson Wee。Carlson-Wee 當時表示：「我們一直對資訊市場頗為著迷，但這個領域的許多解決方案都受到用戶體驗和流動性問題的困擾。」 「 Shayne 和他的團隊在這方面經驗豐富，並將這些經驗融入到他們富有創意、以用戶為中心的產品方法中。」Carlson-Wee 拒絕對本文發表評論。
預測市場遵循一個相當簡單的運作原則：如果你的預測正確，你就會獲利；如果預測錯誤，你就會虧損。 在這些市場中，「份額（share）」的價格反映了事件發生的機率，範圍從 0.00 美元到 1.00 美元。
目前，在 Polymarket 上，唐納．川普贏得總統大選的 share 價格為 59 美分，這代表著市場認為他獲勝的機率為 59%。 如果他在 11 月獲勝，那麼這個賭注的回報為 1.00 美元。
由於 Polymarket 建立在分布式帳本上，它聲稱比 Kalshi 和 PredictIt 等中心化預測市場提供更高的效率和透明度，這兩家公司分別位於紐約市和紐西蘭惠靈頓。Polymarket 依賴於去中心化預言機 UMA（Universal Market Access），這是一種基於區塊鏈的系統，通過代幣投票解決爭端。一旦事件得到解決，智慧合約就會自動向獲勝的人分配獎勵。
這種基於區塊鏈的應用程式並非完美無缺。6 月份，Polymarket 用戶們押注了 100 多萬美元，賭唐納．川普 18 歲的兒子巴倫．川普是否參與了 memecoin DJT（前總統的首字母縮寫）的發行，該代幣的市值約為 8000 萬美元。最初，認為他參與的勝率為 60%，但由於沒有足夠的證據，勝率很快下降。UMA 投票的結果是認為巴倫沒有參與。但 Polymarket 最後介入了，對投票結果提出了質疑，並最終推翻了 UMA 的判決，稱巴倫．川普「以某種方式」參與了 DJT 代幣的發行。Polymarket 最終向合約中「贊成」一方的投注者退款，但他們已經損失了資金。
「有些人因此對預測市場不屑一顧，」 Polymarket 的投資者、專注於加密貨幣的投資公司 1Confirmation 的創辦人兼普通合夥人 Nick Tomaino 在 Unchained 播客上表示。「我認為這是愚蠢的，因為這些事情仍在解決完善中。」
Polymarket 交易量的激增不僅僅是因為時機好。據 Polymarket 首任 CMO 兼網紅行銷平台 Lever.io 聯合創辦人 Art Malkov 稱，該公司行銷方面投入了大量資金，包括與 Reddit 頻道 WallStreetBets 合作的推廣，這幫助 Polymarket 獲得了大量散戶投資者。
Coplan 帶領著由全球約 30 人組成的團隊，負責整理用戶的建議，並在網路上搜尋可以轉化為預測市場的熱門話題。Polymarket 目前有 300 多個市場，分為七大類別：政治、奧運會、加密貨幣、流行文化、體育、商業和科學。所有員工都必須閱讀奧地利經濟學家弗里德里希·哈耶克的《知識在社會中的運用》以及喬治梅森大學經濟學教授羅賓·漢森的著作，後者以創造「未來貨幣」概念而聞名。
Polymarket 不收取費用，Coplan 也未透露該平台將如何創收，但暗示即將收取費用。「我們現在專注於發展市場，提供最佳的用戶體驗，」他說，「我們稍後會關注盈利問題。」
儘管缺乏收入，且有關 Polymarket 交易量來源的疑問不斷，年輕的 Coplan 仍然是矽谷的寵兒。億萬富翁風險投資家 Tim Draper 在給富比士的書面評論中滔滔不絕地稱讚他「充滿活力，才華橫溢」。專注於加密貨幣的風險投資公司 Dragonfly 的普通合夥人 Tom Schmidt 補充道：「用『堅韌不拔』這個詞來形容通常的企業家感覺有點過頭了，但對於 Shayne 來說，這 100% 適用。像 Shayne 這樣花費多年時間打造 Polymarket 需要真正的勇氣、熱情和遠見......這些品質正是建立一家百年不遇的公司所必需的。」以太坊的聯合創辦人 Vitalik Buterin 也曾投資 Polymarket，並在公開場合和 X 上推廣過它。
預測市場的起源可以追溯到 16 世紀，當時歐洲人有時會押注教皇的繼任者。19 世紀末，預測市場作為「投機商號」蓬勃發展，人們在那裡押注股票價格。隨著時間的推移，這些市場演變成更複雜的平台，尤其是隨著網路的興起。愛荷華大學蒂皮商學院於 1990 年代末開始通過其愛荷華電子市場試驗所謂的政治股票市場。該平台允許用戶以研究的名義對政治結果、經濟指標和文化活動進行小額投注。
美國政府一直對賭博持謹慎態度，因此預測市場面臨法律挑戰。由於它們類似於期貨合約，因此這些市場受到商品期貨交易委員會 (CFTC) 的監管。
2022 年 1 月，CFTC 要求 Polymarket 支付 140 萬美元的民事罰款，原因是該公司未經註冊就在美國運營。作為和解協議的一部分，該公司承諾逐步停止在美國的服務，同時繼續在海外運營。
從技術上講，美國用戶無權在 Polymarket 網站上投注，但Polymarket 網站 25% 的訪客來源於美國。根據 Similarweb 的數據，接下來訪問最多的四個國家為：加拿大 6.3%、荷蘭 6%、越南 5.9%、墨西哥 5% 。 在 CFTC 和解之前，美國市場份額在 34% 到 54% 之間。Coplan 沒有對 Polymarket 的地理封鎖措施發表評論，但一位不願透露姓名的前員工向《富比士》透露，該公司「竭盡所能抵禦不應該在平台上交易的用戶」。儘管如此，用戶可以透過虛擬專用網路（VPN）等變通方法使用 Polymarket。
Polymarket 的競爭對手 PredictIt 自 2014 年以來一直在美國運營。CFTC 給予了它不採取行動函，因為它是與紐西蘭惠靈頓維多利亞大學合作的一部分，PredictIt 被允許作為「學術研究人員的數據收集工具」。
PredictIt 還允許對美國大選進行投注。目前，它認為川普的勝算為 52%，卡馬拉·哈里斯的勝算為 49%。它對用戶最終的投注利潤收取 10% 的費用，並將任何單個合約的投資限制在最高 850 美元，因此交易量遠低於 Polymarket：對選舉結果的下注為 3100 萬美元，而 Polymarket 的下注為 4.46 億美元。2022 年 8 月，CFTC 撤回了其不採取行動函，並命令 PredictIt 停止運營；該公司仍在運營，同時在法庭上質疑 CFTC 的決定。
另一家競爭對手、受 CFTC 監管的 Kalshi 不能提供選舉投注，但提供對政府相關事件的投注，例如聯準會的利率決定。該平台根據契約的最大潛在收益和獲得這些收益的隱含機率對訂單收取少量費用。「Kalshi 專注於在美國建立一個合法且受監管的預測市場，」執行長 Tarek Mansour 在接受《富比士》採訪時表示。
未來可能還會有更多限制措施推出。今年 5 月，CFTC 提議禁止與政治競選、頒獎典禮或體育賽事相關的預測，認為它們「違背了公眾利益」。在回應《富比士》的評論請求時，CFTC 提到了其與 Polymarket 達成的和解協議，並表示規則提案的評論期將於 8 月 8 日結束。
然而，6 月 28 日，在 Loper Bright Enterprises v. Raimondo 案中，最高法院裁定聯邦機構的一項有關漁船的規定無效，實際上推翻了所謂的「Chevron deference」原則，該原則允許聯邦機構根據自己對有時含糊不清的法律的解釋來執行法規。因此，美國證券交易委員會 (SEC) 和商品期貨交易委員會 (CFTC) 等機構現在將面臨挑戰。這可能會給 Polymarket 等受到 CFTC 壓力的預測市場帶來轉機。
懸在 Polymarket 未來的一個重大問題是， 在 2024 年 11 月大選結束之後，它將如何維持交易量和增長勢頭。 Coplan 和他的支持者似乎並不擔心。
「的確，交易量往往受到選舉等事件的推動，但未來總會有重大事件發生，而且在日益動蕩的世界中，這種影響可能更大。持續增長的另一個驅動力是越來越多的人渴望參與預測，看看別人真正相信的是什麼；這對傳統社交媒體來說是一個挑戰，對 genAI 來說更是如此，因為創造大量不準確內容不會受到懲罰，」General Catalyst 的 Bhargava 表示。
鑒於加密貨幣的準入門檻較低，競爭將是 Polymarket 面臨的另一大挑戰。DJT 等 Memecoin 已經成為預測市場的代理。該行業還吸引了億萬富翁 Thomas Peterffy 的 Interactive Brokers 等經紀商，該公司最近宣布推出 ForecastEx 預測市場，提供基於重要經濟數據發布的預測合約，例如美國聯邦基金目標利率和美國消費者價格指數。4 月，億萬富翁 Jeff Yass 旗下的貿易公司 Susquehanna International 成立了一支專門團隊，為 Polymarket 的競爭對手 Kalshi 做市。
儘管面臨來自傳統金融的競爭，Dragonfly 的 Schmidt 仍然看好 Coplan 在打造長久預測市場的競爭中的機會。「歸根結底，Polymarket 能夠讓創作者生態系統創造新市場，這是它的秘密武器，傳統金融的競爭對手無法輕易複製，」他說，「想想 YouTube，而不是電視。」
本文合作轉載自：深潮
