HTX Ventures 2024年加密市場回顧與2025年展望:5大賽道發展亮眼
HTX Ventures 2024年加密市場回顧與2025年展望:5大賽道發展亮眼
HTX Ventures 2024年加密市場回顧與2025年展望

2024 年對加密行業來說,是具有里程碑意義的一年。從年初比特幣和以太坊 ETF 的獲批,到牛市的蓬勃發展,再到美國大選的推動,比特幣等加密貨幣達到了創紀錄的估值,日益影響著社會和政治格局。

對於HTX Ventures而言,這也是碩果纍纍的一年。受益於創新浪潮,我們支持了28個探索加密新前沿的領先項目和基金。這些項目涵蓋了DeFi、BTCFi、ZK-rollups、模組化基礎設施、Layer 1和Layer 2解決方案、人工智慧、SocialFi、GameFi等多個領域。

展望未來,HTX Ventures 確定了五個在 2024 年表現出令人振奮進展的主要賽道,我們將在 2025 年密切關注。這些賽道包括比特幣生態、基礎設施(Infra)、Meme、人工智慧(AI)以及 TON 生態。報告深入分析了每個賽道的現狀、挑戰和未來機遇,並提供了宏觀經濟背景和市場展望。

比特幣生態

市場主導

過去一年,比特幣的市場主導地位從45.27%提升至56.81%。這意味著當前加密市場的大部分流動性主要集中在比特幣生態系統,而且還在不斷增加。

圖/ CoinStats

比特幣現貨ETF已累計持有現有比特幣總量的5.3%,持倉量從年初的629,900枚增加到1,243,608枚,增長了613,708枚。在12個月內,ETF持倉占比從3.15%提升到6.25%。(截止到2024年12月4日)

一個以比特幣為核心資產、以ETF和美股為資金流入渠道,通過以MSTR為代表的美股上市公司為載體、無限吸納美元流動性的新市場已正式開啟。因此,比特幣進一步發展生態、提高資金利用效率的必要性越來越凸顯,這也將透過增加BTC需求和提升價格來實現。

Layer 2

過去三年中,共有77個比特幣Layer 2項目已啟動或完成融資。在 2024 年上半年,受比特幣 ETF 概念熱潮的推動,前幾輪週期的比特幣 Layer 2 項目(如閃電網路、Stacks 和 Liquid Network)的交易量和代幣價格都大幅上漲。

這些舊的Layer 2項目也見證了技術的進一步發展。比特幣上出現了各種Layer 2解決方案,包括Spiderchain(Botanix)、ZKRollup(Nexio和Critea)、EVM相容鏈(BOB和B Squared)、側鏈(Merlin)等。截至目前,比特幣 Layer 2 的總鎖定價值(TVL)已達到 30 億美元,由 19 個項目共同貢獻。假設所有比特幣Layer 2項目在未來幾年內推出,預計總TVL至少還能增長2到4倍,達到60億到120億美元。

Layer 1/執行層

BRC-20、Ordinals 和 Runes 是 2023 年末出現的主要新執行標準。儘管第二季度整體市場下滑,BTC Layer 1 的活動仍在穩步增長。然而,雖然比特幣市場在第三季度有所複甦,這種增長勢頭卻未能持續。

圖/ Cryptokoryo_research

其他比特幣基礎設施

隨著比特幣利用率的提高,包括互操作性解決方案和安全層在內的其他基礎設施也開始湧現。

互操作性

橋接和WBTC目前仍是比特幣上互操作性解決方案的主流。由於比特幣網路不直接提供可組合性來構建應用,人們不得不依賴這些橋接/WBTC在其他區塊鏈上解鎖DeFi收益。我們預計包括Xlink、Atomiq和Auran在內的更多互操作性解決方案將在來年推出。

安全層

然而,這些互操作性解決方案可能會對底層資產的安全性構成威脅,因為駭客攻擊事件時有發生。為此,與比特幣相關的安全解決方案開始湧現。

Babylon就是一個典型例子。它為比特幣開發了一套安全共享協議,包括:

  1. 比特幣時間戳:允許在比特幣網路上記錄數據的時間戳,增強數據的可信度和不可篡改性。
  2. 比特幣質押:通過經濟激勵,允許比特幣為其他網路提供安全性。

此外,隨著新技術的出現,如數據可用性層(DA 層),比特幣的潛在使用價值進一步被釋放。Nubit是比特幣 DA 領域的關鍵參與者。它透過比特幣來擴展數據容量,支持應用、Layer 2 和預言機的發展。

2025年升級是否通過OP_CAT是關鍵

Taproot 升級使比特幣主網路上具備了發行資產的能力。從 2023 年的 BRC-20 銘文和 Ordinals NFT 市場興起,到後續的 ARC-20、SRC-20 等資產發行協議的推出,再到比特幣 Layer 2、比特幣 Restaking 和 LST、比特幣跨鏈橋等基礎設施的湧現,整個生態系統迅速發展。隨後,在 2024 年 7 月的比特幣大會之後,市場又將注意力轉向了能夠實現去中心化、非包裝模式的原生 BTCFi,如穩定幣。

目前,通過謹慎日誌合約(DLC)和適配器簽名(Adaptor Signature)的密碼學技巧,開發者可以在比特幣腳本中編程出依賴於外部事件的金融合約,確保穩定幣和借貸項目在清算時的無許可性(permissionless),並通過部分簽名比特幣交易(PSBT)保證多方交易操作的無許可性。

然而,這在一定程度上仍涉及博弈論邏輯,即透過提高作惡成本來阻止項目方的惡意行為,而非從智慧合約層面實現完全的去中心化。即將上線主網的穩定幣項目 Shell Finance就採用了這種方案。

真正能夠改變現狀的是 OP_CAT。只要 OP_CAT 能夠通過,開發者就能使用 sCrypt等比特幣原生高級程式語言,在比特幣主網路上實現完全去中心化、透明的智慧合約開發。

sCrypt 是一個用於在比特幣上編寫智慧合約的 TypeScript 框架,允許開發者直接使用 TypeScript 這一流行的高級程式語言編寫智慧合約。目前的比特幣 Layer 2 也能夠轉為 ZK Rollup,BTCFi 的總規模將有望大幅提升。

在宏觀市場和基礎設施的雙重支持下,我們相信比特幣將在未來兩年內迎來市場需求的進一步激增。

基礎設施(Infra)

2024年,基礎設施仍是加密行業最具吸引力的賽道之一。資本與技術的結合推動了Layer 1、Layer 2以及中間件等項目的快速發展。以太坊生態的持續升級和建設,以及 Layer 2 費用和性能的提升;以 Solana 為首的其他高性能 Layer 1 的高速發展;多鏈格局的持續深化;以 EigenLayer 為代表的項目通過 Restaking 機制提高網路安全性和資本效率;多個比特幣 Layer 2 項目嘗試將比特幣的安全性與高性能擴展解決方案相結合,這些都促進了基礎設施領域的蓬勃發展。

Layer 1

Layer 1項目繼續最佳化其共識機制和性能,為鏈上應用提供堅實基礎。

  • 以太坊:推出EIP-4844,降低了Layer 2網路的費用。
  • Solana和TRON:得益於Meme Coin以及Pump.fun和SunPump等基礎設施項目的發展,鏈上交易非常活躍。
  • Aptos和Sui:在GameFi和DeFi領域的應用推動活躍用戶增長。

Layer 2

Layer 2繼續成為擴展性的關鍵路徑,ZK Rollup和Optimistic Rollup各有發展。

  • zkSync和StarkNet:持續疊代升級,ZK Rollup的用戶體驗大幅提升。
  • Base和Arbitrum:DeFi與NFT項目在這些平台上蓬勃發展,TVL顯著增長。

Layer 0與跨鏈中間件

Layer 0和跨鏈中間件在互操作性方面取得新突破。

  • LayerZero:連接超過40條鏈,跨鏈交易量大幅增加。
  • Cosmos:IBC升級,跨鏈性能提高50%。

模組化公鏈

模組化公鏈提供高性能與靈活性,吸引了多樣化的應用。

  • Celestia:支持多個模組化執行層,成為模組化公鏈的標杆項目。
  • Monad:以超高TPS性能吸引大量開發者和DApp部署。

比特幣Layer 2

比特幣Layer 2成為今年一級市場的新興熱點,多個相關項目如Babylon、Taro、BounceBit、Corn等在今年完成融資,主要為比特幣網路帶來智慧合約和擴展功能。

  • Taro:透過閃電網路擴展比特幣的支付和合約能力。
  • Stacks和RSK:推動比特幣智慧合約應用的增長。

Restaking

Restaking提升了資本使用效率,今年也獲得了良好的發展和市場關注度,包括EigenLayer、Satori等項目在今年都獲得了頭部資本千萬級別的投資。

投融資事件

基礎設施在本年度的投融資中仍占據重要地位。Layer 1、模組化公鏈、比特幣生態相關的基礎設施都得到了資本的青睞。Layer 1目前代表了加密領域最集中的技術開發和探索,這一賽道在未來仍將是開發資源和資本集中的領域。

Meme

加密寬鬆政策實施後重要的散戶資金入口

2024年,Meme賽道再次成為加密市場的熱點。作為生態橋頭堡,它不僅推動了社區共識,還與DeFi、GameFi等領域結合,創造了新的使用場景。

例如,Solana通過大力推動Meme項目的創新與發展,成功激發了生態系統的活躍性與活力。從年初的Bome和Slerf,到年中的Pump.fun,這些項目憑藉Bonding Curve價格曲線和低市值開盤模式,展現出極強的「彩券屬性」,吸引了廣泛關注。

此外,Pump.fun的「人人可部署Meme」的去中心化特點推動了更大的生態繁榮,目前超過一半的Solana Meme項目源自Pump.fun,其中數十個項目市值已超過10億美元。SUI、TRON等公鏈也迅速跟進Meme策略,進一步活躍了各自的生態系統。

Meme項目因其簡單易懂、上手門檻低,成為吸引加密新用戶的重要工具。Moonshot的推出讓用戶可以使用法幣購買Meme資產,而大選後與政治相關的Meme熱潮則為新玩家提供了強烈的參與感。

展望未來,川普政府的加密政策及相關執政動向將為市場帶來潛在的消息影響,或催生新的Meme熱點。例如,若埃隆·馬斯克領導的「政府效率部門」(Department of Government Efficiency,簡稱“DOGE”)獲得關注,可能再次引發狗狗幣的暴漲。

隨著加密市場環境變得更為寬鬆,預計會有更多散戶入場,Meme項目將成為資金流入的重要渠道。Robinhood交易所每次上線Meme幣種後的巨大漲幅充分說明了這一趨勢,未來或將繼續推動這一賽道的發展。

Meme基礎設施

隨著市場用戶對公平發行需求的進一步增強,本年度在Meme公平啟動賽道實現了極高的市場關注度和參與度。基礎設施類項目如Pump.fun和SunPump等成為本年度頭部現金流項目,為Meme的發展注入新的動力。

Pump.fun

Pump.fun是構建在Solana上的Meme項目發行平台。通過提供簡單直觀的創建工具和強大的社區支持,採用公平發行的分配模式,設計了自動添加流動性到DEX的機制,加上Solana本身成功的市場運營、社區運營和低廉的交易成本,Pump.fun一經問世便受到市場認可,成功孵化了多個知名Meme項目。截至2024年11月,已成功發行至Raydium的項目超過4萬個,累計項目收入超過117萬SOL,約合2億美元。

同時,Pump.fun的成功吸引了眾多其他項目的模仿,在多條鏈上出現了Pump的仿盤,其中以SunPump最受關注。總體來看,本輪由市場驅動的Meme熱潮離不開基礎設施工具的創新和發展。Pump等工具率先將自動添加流動性引入發行平台,同時在發行成本和方式上追求公平、低成本、高效,有效降低了發行成本和門檻,增強了市場和社區的信心和參與度,使得本年度Meme項目持續爆火。

Pump.fun的成功並未在其他鏈上完美複製,主要原因包括:

  • Solana憑藉其低交易成本和高吞吐量,成為Meme項目理想的發行平台之一。
  • Solana社區對新項目表現出極大熱情,推動初創Meme項目的快速增長。
  • 其他生態如以太坊面臨高Gas費用問題,其他高性能鏈如BSC、Avalanche上的Meme項目表現也較為平淡,主要受限於其社區規模和用戶黏性較低。

類似Pump.fun和SunPump這樣的發行平台,已成為Meme項目發展的重要基礎設施。未來,Meme項目可能展現出更多元化和實用化的趨勢,基礎設施在產品功能上或將添加與遊戲、NFT、社交等其他應用場景的結合。隨著多鏈生態的逐步完善和實際使用場景的豐富,Meme基礎設施將為整個賽道持續注入更多活力。

人工智慧(AI)

2024年,Crypto+AI賽道一直在探索可行的方向,出現了包括幫助AI上鏈的ZK/OPML、AI數據眾包、去中心化算力租賃、AI數據交易、AI遊戲和AI代理等數十個AI細分賽道。

加密項目擴大關注以捕捉AI敘事

今年,大量區塊鏈基礎設施和應用擴大了對AI的關注。資源和所有權的集中化是長期擴展AI基礎設施的關鍵挑戰之一,而區塊鏈網路的去中心化特性為解決AI的集中化問題提供了可行方案。傳統加密項目轉向AI的主要例子之一是Near。自今年以來,它鼓勵AI在鏈上的開源協議上運行。

數據標註/管理

目前,數據資源的限制是擴展 AI 開發的主要挑戰之一。用於 AI 模型的大部分有用數據被大型科技公司壟斷。由於這些公司的司法管轄範圍有限,導緻語言和文化覆蓋效率低下。現有的集中式 AI 數據標註公司由於財務激勵不足和運營上的司法管轄限制,無法全面擴展數據集。

區塊鏈技術可以很好地解決這些問題。多個項目正在推出,如 Kiva、Sapien、Bagel 等,旨在改善數據來源,激勵跨司法管轄區更高效的數據標註任務。

去中心化推理和機器學習

目前,人們主要使用像 Hugging Face 這樣的集中式服務提供商來運行開源模型的推理,這可能引發隱私或審查問題。去中心化推理允許用戶在不依賴集中式服務的情況下運行機器學習模型,同時確保模型輸出的可信度。現已出現三大主要的可驗證推理領域,各自具有不同的成本和安全權衡。

ZKML

使用 zk-SNARKs 技術為 AI 模型提供隱私推理。Giza、Modulus Labs和 EZKL是該領域的主要參與者。這些技術增強了開源模型推理過程的安全性和準確性。然而,由於生成 zk 證明的成本高昂,推理成本將顯著增加,導緻與集中式推理相比,時間成本和延遲至少增加 100 倍。因此,當前的產品仍需在 zk 技術上進一步改進,才能在未來得到廣泛應用。

OPML

假設推理結果是準確的,除非網路中的挑戰者證明其錯誤。網路挑戰者作為鏈上推理的觀察者,運行自己的模型以確保輸出的準確性。OPML 的主要例子是 ORA。儘管成本性能優於 ZKML,但由於需要支付給觀察者的成本,仍然比集中式推理昂貴得多。

鏈上去中心化推理網路

透過去中心化推理網路,查詢由鏈上的少數節點運行。如果出現差異,異常節點將被懲罰。這是所有解決方案中成本最低、速度最快的,但安全性無法保證,因為節點存在作弊的可能性。為了確保更高的安全性,可能需要部署更多節點,但這將增加成本。Ritual就是運行去中心化推理網路的一個例子。

由於與本地推理相比成本效率較低,目前去中心化 AI 推理並非用戶的首要選擇。在當前的 AI 發展狀況下,輸出驗證對 AI 開發者和用戶來說並非重大關注點。此外,邊緣運算也可以作為運行 AI 模型的另一種隱私和安全解決方案。因此,去中心化推理在長期可能面臨增長瓶頸。

去中心化 GPU

GPU 在 AI 開發中需求旺盛,而當前的 GPU 提供商主要由市場上的少數大公司壟斷,若發生極端市場情況,可能帶來價格風險。老牌的去中心化 GPU 協議 Render自 2023 年以來價格增長了 10 倍。今年,市場上推出了大量的去中心化 GPU 網路,如 IO.net、Grass、Akash等。這些網路通過代幣激勵 GPU 貢獻,目標受眾包括消費者和較小的 GPU 公司。

然而,由於這些網路上的 GPU 資源缺乏統一性,且大多數高性能 GPU 不由個人消費者擁有,預計集中式 GPU 提供商仍將是 AI 開發者的主要選擇。

鏈上 AI 代理

AI 代理被部署在區塊鏈上,利用代幣機制激勵和引導代理的特定行為,包括代表用戶與智慧合約交互、交易和查詢。Myshell就是一個例子。未來,AI 代理將逐漸成為用戶的管家和助手,為用戶提供更全面的服務執行能力——例如自主發行資產、發起病毒式傳播、組建去中心化自治組織(DAO),甚至負責基金的操盤與投資決策,形成自己獨特的文化和信仰。這種 AI 與加密技術的深度融合,是 Web2 無法實現的,也是 Web3 單靠加密技術無法獨立完成的全新形態。

目前,這一切尚未實現產品化。最近,為了解決 AI 代理需要獨立財務身份、由此能夠自由控制錢包的問題,Coinbase推出了基於 Coinbase MPC 錢包的 AI 錢包,讓 AI 代理可以輕鬆使用錢包處理各種交易。為了讓 AI 錢包更易於理解,Coinbase 還提供了 Based Agent模闆,實現直接零代碼部署。預計在 2025 年,會有更多產品化的應用出現。

Based Agent 解析
圖/ https://x.com/starzqeth/status/1853597036421259728

此外,AI 代理網路也開始湧現。Theoriq就是一個關鍵例子。它通過社區治理的 AI 代理市場,在區塊鏈上實現了高效的多代理操作,為 AI 代理創建者提供了高效的分發渠道,並簡化了 AI 代理用戶執行多項任務的流程。

TON生態

TON(The Open Network)生態依託Telegram億級用戶和強大的技術支援,逐步建立起多層次的區塊鏈生態,在2024年實現了生態和市場的全面爆發。從DeFi到Meme,再到NFT和遊戲,TON利用其廣泛的用戶基礎,在多個領域取得了顯著成就,開創了Web2社交應用通過加密實現流量變現的先河。

TON數據概覽
圖/ https://defillama.com/chain/TON

由於傳統商業模式難以為Telegram帶來可觀的盈利,TON開始探索零門檻或輕度付費的點擊式小遊戲,疊加代幣空投預期,成功吸引大量Web2用戶參與。

Notcoin的成功

2024年5月,首個項目Notcoin上線。Notcoin是一款可通過Telegram訪問的社交點擊類遊戲。玩家與Notcoin機器人互動,邀請好友即可開始遊戲。遊戲機制簡單:螢幕上會出現一枚金幣,每次點擊都可獲得遊戲的虛擬貨幣Notcoin。玩家的點擊能力受能量條限制,能量條會隨著點擊耗盡,但會隨時間逐漸補充。

Notcoin上線後受到市場廣泛歡迎,依託簡單的遊戲機制和Telegram龐大的用戶基礎,在短時間內實現了百萬月活用戶,並上線各大交易所。Notcoin的成功標誌著TON生態遊戲模式的成功實現,也標誌著遊戲賽道進入新的用戶引流層面。

Catizen的最佳化

在Notcoin之後,Catizen通過最佳化遊戲體驗,如加速等功能,鼓勵用戶以0.99美元、4.99美元等小額付費開始體驗。用戶可通過OTC法幣入金,直接使用信用卡購買加密資產,極大降低了參與門檻。這種零門檻或輕度付費模式,進一步擴大了用戶群體。

其他商業模式

在TON生態內,Dogs是最具人氣的Meme項目之一。通過獨特的社區治理和生態建設,Dogs迅速在市場上占據一席之地。項目通過驗證Telegram帳號和邀請機制,實現簡單的挖礦操作。上線後,Dogs吸引大量社區和流量,亦在短期內實現多個交易所上線。

除了遊戲和社交類項目外,DeFi在TON生態也蓬勃發展。TonStaker、Ston.fi等項目都取得了不錯的進展。TON通過Notcoin、Dogs、Catizen等流量明星項目,不僅鞏固了在社交支付領域的地位,還在DeFi等多個賽道取得突破。

然而,點擊式小遊戲本質上仍是一種將Web2用戶以代幣空投預期導入後再賣給交易所的模式。在初期熱度過去後,出現了流量嚴重下滑的情況。目前,TON生態急需在2025年尋找新的、能夠提升用戶留存的商業模式,找到下一條增長曲線。可能是DeFi,也可能是Meme,但一定不是已經在以太坊或Solana上實現的模式。TON的成功也啟發了其他Web2社交應用。例如,聚焦日韓和東南亞市場的Line推出了Kaia鏈,開始嘗試Mini DApp模式,將現有的Web2流量變現。這表明TON的模式正在對整個行業產生深遠影響。

Line Web3 Platform Breakdown
圖/ https://govforum.kaia.io/t/gp-4-budget-request-for-kaia-wave/963

資本市場的關注

在資本市場上,相比其他高性能公鏈,TON生態吸引了更多資本關注。多個項目在今年獲得了來自一級市場的投資支持。TON生態將在用戶體驗、生態多樣性和技術創新方面持續發力,為加密市場的持續發展注入新動力。

2024年是TON生態的騰飛之年,但面對未來,TON需要創新商業模式,提升用戶留存,尋找新的增長曲線。只有這樣,才能在激烈的區塊鏈競爭中保持領先,為用戶和投資者帶來持續價值。

宏觀方向

2024 年加密市場的主旋律由 1 月份比特幣 ETF 的通過拉開序幕,並將在 11 月川普勝選後進一步明確。從宏觀角度來看,加密市場目前正處於量化緊縮(QT)向量化寬鬆(QE)的過渡階段,預計 QE 將在明年第二季度啟動。

歷史經驗表明,加密牛市的頂點通常並不出現在降息週期內,而更可能在降息週期結束或加息週期臨近尾聲、甚至剛啟動時。例如,2020 年疫情引發的極度寬鬆政策開啟了加密牛市,隨著聯準會逐漸釋放收緊政策信號,市場在 2021 年底見頂,隨後加息於 2022 年正式開始。

因此,當前市場距離牛市頂點尚遠。整體而言,本輪牛市可能有多種發展路徑,特別是在川普推行財政擴張政策和釋放前所未有的加密友好信號的背景下,有望迎來一輪強勁的牛市。此外,隨著監管放鬆和傳統金融機構的入場,比特幣將獲得更穩固的支撐,逐漸成為除美元產業週期外(如 AI)的核心美元資產。比特幣與傳統數位貨幣市場(Altcoins)的脫鉤趨勢預計將進一步加強。

另一方面,預計到 2025 年年中,基準利率將降至中性水平。是否會進一步降息或釋放緊縮信號將取決於屆時的通脹水平,以及川普能否成功對聯準會施加影響。如果聯準會為應對通脹釋放緊縮信號,市場可能進入調整期,直到 2026 年 5 月川普有機會掌控聯準會政策。

2025年傳統金融巨頭和加密散戶湧入將孕育新賽道

廢除SAB 121法案為傳統金融機構入場掃清障礙

預計川普將在明年 1 月 20 日上任後廢除 SAB 121 法案。此舉將允許傳統金融機構在其資產負債表上持有加密貨幣,進一步推動加密資產的機構化發展。這不僅為加密資產提供更多的融資選擇,還使現貨加密貨幣通過現有的機構交易平台和合作關係更易獲取,整體提升了機構加密市場的成熟度。

SAB 121(Staff Accounting Bulletin 121)是美國證券交易委員會(SEC)於 2022 年發布的指導意見。根據該法規,持有或託管加密資產的銀行、交易所或其他金融機構必須將這些加密資產視為負債,並在資產負債表中披露。即使這些機構僅代為保管客戶的加密資產,也必須承擔潛在的責任。

這一規定要求金融機構在兩方面做出調整:

  1. 詳細披露風險:他們必須詳細披露與加密資產相關的潛在風險,包括市場波動、駭客攻擊、技術故障等。
  2. 會計處理調整:需要將加密資產作為負債處理,而非僅作為客戶資產託管。這可能增加銀行和金融機構的負債總額,影響其資本充足率。

由於這些限制,SAB 121 直接阻礙了美國傳統金融機構,特別是花旗銀行和摩根大通等全國性銀行,提供加密貨幣託管服務,也限制了加密公司獲得銀行服務的機會。

然而,隨著監管機構態度的明確和政策的放寬,傳統金融服務公司和投資者將首次能夠在區塊鏈上進行操作,帶來新的收益和策略機會。

圖/ Coingecko, dated Dec 4th

PayFi:法幣直接連結加密活動將創造無限可能

隨著傳統金融機構被允許合法投資、持有和託管加密資產,PayFi、合規穩定幣、合規法幣出入金等賽道有望迅速崛起。近期,Tether 宣布推出全新的實物資產(RWA,Real World Assets)平台,專注於將現實世界的金融資產(如政府債券、房地產和其他固定收益資產)代幣化,提供數位化的投資形式。

Moonshot 通過打通法幣出入金與 Meme 交易,創造了全新的使用場景。未來,可能會有更多項目通過連接法幣渠道、連結現實資產和高頻加密玩法(如 GameFi、DeFi)相繼湧現。

總結

隨著2024年監管環境變得更加開放和透明,加密行業正進入新紀元。作為自2018年以來的長期投資者,HTX Ventures緻力於利用我們的專業知識和洞察力,通過識別和支持最優秀、最前沿的技術創新項目,來擴大行業的可用性和客戶基礎。

我們對2025年充滿期待,期待與我們的合作夥伴、投資者和整個加密社區繼續這段旅程。讓我們共同構建一個更具創新性和可訪問性的加密生態系統。

本文合作轉載自:深潮

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為保戶守護重要資產,南山人壽以黃金眼 AI 防詐模型建構全通路資產防護網
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為守護保戶資產,南山人壽集結客戶服務、數位、資訊三個部門的能量,自行研發「黃金眼 AI 防詐模型」,自 2024 年底完成開發後,截至今年 11 月已成功阻擋多起詐騙案件、攔阻金額累計逾新臺幣 900 萬元,並獲得 2025 數位金融獎等殊榮。

「黃金眼 AI 防詐」模型為什麼可以有效防詐、更好守護保戶資產?

南山人壽客戶服務資深副總經理李淑娟面帶微笑地解釋:「『黃金眼 AI 防詐』是透過龐大的保戶資料結合前線客服的實務經驗建構而成的模型,不僅克服了壽險業交易頻率低且詐欺樣本極度不平衡的挑戰,還能夠偵測在臨櫃辦理保單借款或解約的高風險個案,讓客服人員可以主動提醒與關懷,有效降低詐騙風險,守護客戶資產安全與信任。」

南山人壽
南山人壽客戶服務資深副總經理李淑娟指出,詐騙手法快速進化,南山人壽研發黃金眼AI防詐模型,用前瞻科技主動攔截風險,強化保戶資產的安全防護。
圖/ 數位時代

從詐保到詐財,壽險業面臨的風險加劇

過往,壽險業者面對的主要風險是保險詐欺,例如,透過偽造事故情節、虛構醫療紀錄等方式詐領保險理賠金,然而,隨著科技迭代與詐欺集團的組織化、專業化,這類手法已快速進化,從「偽造病歷、輕病久住、醫療共犯」等傳統模式,轉向結合數位科技與精準話術的跨領域詐財操作。

這一波詐欺風險不僅滲透力強、具備高迷惑性,也直接影響保戶資產安全。例如,詐欺集團利用假冒理賠諮詢等方式竊取保戶個資,再一步步誘導客戶辦理解約或申請保單借款,最後要求將資金匯到不明帳戶等,壽險業者面臨的風險範圍也從「詐領保險理賠」延伸到「詐騙保戶資產」。

李淑娟資深副總經理進一步指出,南山人壽每年要處理逾 35 萬件解約與借款案件,很難單憑人力在海量案件中精準辨識高風險個案。「為有效防堵詐欺事件,南山人壽除開發 AI 模型辨識詐保事件,更進一步研發黃金眼 AI 防詐模型,用前瞻科技主動攔截風險,強化保戶資產的安全防護。」

南山人壽以黃金眼 AI 防詐模型守護保戶資產

在打造黃金眼 AI 防詐模型時,南山人壽面臨兩個挑戰:首先是壽險的交易頻率低,導致資料稀缺;其次,是詐欺樣本比例高度失衡,導致 AI 很容易誤判。為化解這些挑戰,南山人壽整合保戶行為、保戶與保單側寫資訊與情境因素等多模態資訊進行模型訓練,爾後,透過集成學習(Ensemble Learning)整合多個不同觀點的「專家模型」共同判讀,提升模型判斷準確性。

南山人壽數位專案經理蔡其杭表示:「以多模態數據源跟集成學習的策略打造黃金眼 AI 防詐模型後,我們除了將模型串連至臨櫃客服系統,以直觀的「紅、黃、綠」三色燈號即時呈現保戶的風險等級,協助客服人員快速識別高風險個案,主動介入並阻斷詐騙,更透過『自適應演進』與『外部資源擴充』兩個機制,持續優化模型辨識精準度。」

南山人壽
南山人壽打造黃金眼AI防詐模型,將模型串連至臨櫃客服系統,以直觀的紅、黃、綠三色燈號,即時呈現保戶的風險等級、協助客服人員快速識別高風險個案。
圖/ 數位時代

「自適應演進」指的是,客服人員會依據模型亮起的燈號,結合系統提供的關懷提問表,向臨櫃辦理解約或借款的保戶進行關懷詢問,如資金用途、是否接獲可疑來電等,藉此釐清是否存在異常情況,並將相關結果回貼標籤,作為後續調校模型的關鍵訓練素材,讓黃金眼 AI 防詐模型越用越精準。

「外部資源擴充」則是透過更多元的外部數據強化模型的防詐能力。例如南山人壽與內政部警政署刑事警察局簽署反詐騙合作備忘錄(MOU),在合規架構下共享情資,協助核對保戶是否曾有詐欺通報紀錄。蔡其杭補充,南山人壽目前正與電信業者合作,將其超過 1,400 項特徵因子導入模型,有效提升模型燈號判斷的靈敏度與可靠度,使黃金眼 AI 防詐成為更全面的金融詐欺偵測引擎。

蔡其杭表示,詐騙的手法日新月異,AI 阻詐模型除了能準確識別可疑的高風險案例外,更重要的是具備與時俱進、持續調優模型能力和效果的機制;如同維持客戶服務的品質一樣,刻不容緩。

南山人壽
南山人壽數位專案經理蔡其杭表示,黃金眼AI防詐模型串連至臨櫃客服系統,以直觀的「紅、黃、綠」三色燈號即時呈現保戶的風險等級。
圖/ 數位時代

李淑娟表示:「隨著模型的持續優化,黃金眼 AI 防詐模型的應用範疇將從目前的『臨櫃防堵』延伸到『全通路、跨產業、事前預警』的防禦機制,以事前預警的方式防堵詐欺事件。」舉例來說,當保戶撥打電話詢問保單借款或解約時,系統就會開始運作、提前識別風險,針對透過手機 APP 或網路平台辦理業務的數位客群,系統也會即時偵測,當出現高風險行為時即會立即展開關懷提問。

不僅從科技著手,南山人壽以 SAFE 逐步提升防詐安全網

值得特別注意的是,南山人壽並未將防詐視為單一的科技工程,而是從 SAFE–Skilled(防詐訓練)、Awareness(全民防詐)、Fintech(科技運用)、Engagement(聯防合作)–四個構面打造更完整的防護機制。

在專業技能方面,南山人壽不僅協助相關人員熟悉黃金眼 AI 防詐模型的操作模式,也持續透過內部教育訓練,以及跟刑事警察局等單位合作舉辦的工作坊等方式,全面提升員工識詐、阻詐的能力,達到 AI 人機互動的阻詐聯防保護網。

在防詐意識宣導方面,南山人壽除於全台 18 個分公司櫃檯播放刑事警察局提供的反詐騙影片,並在櫃檯明顯位置放置防詐文宣,協助來訪保戶掌握最新詐騙趨勢;更主動走入偏鄉、校園與新住民社群,並針對聽語障人士製作友善素材,以多元形式推廣防詐知識,降低詐騙事件發生的可能性。

在公私協力方面,李淑娟表示,南山人壽積極培育、鼓勵每一位壽險業務員成為「防詐大使」,在拜訪客戶時主動觀察各種異常徵兆,例如可疑的投資文宣或陌生人的頻繁出入,並將這些現場蒐集到的「軟性數據」提供回公司,作為模型判斷的補強資訊,以提升事前預警效果。

為了更好的保護高齡與失智等高風險族群,南山人壽也積極推動「保單安心聯絡人」機制,鼓勵保戶指定第二聯絡人,在其申請保單借款或終止契約時,可以主動通知聯絡人介入確認,降低詐騙風險;此外,亦針對受詐保戶提供「喘息關懷服務」,以低利紓困貸款協助保戶在遭遇詐騙後仍能穩定度過財務壓力,將防詐保護從事中攔阻延伸到事前預警與事後援助兩個層面,樹立產業新標竿。

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