關鍵要點
- 隨著233億美元現實世界資產上鏈發行，越來越多的加密原生平台開始向傳統金融示好。
- 多家交易平台如Kraken和幣安已上線蘋果、特斯拉等熱門美國股票的代幣化產品。
- 一些分析人士表示，代幣化股票在加密貨幣領域潛力巨大，而另一些人則認為，代幣化股票只有專注於高風險、波動劇烈的股票才會成功。
代幣化股票能否吸引加密使用者？
加密貨幣交易所Kraken宣布推出xStocks，包含蘋果、英偉達、特斯拉等熱門美股的代幣化版本。在區塊鏈技術不斷拓展的現實世界資產領域中，這項創新將加密貨幣與傳統金融相融合。
如今，隨著加密交易所日益向傳統金融靠攏，代幣化股票能否在過往失敗的基礎上取得成功？它們能否吸引以追逐高風險高波動投資聞名的「degen」交易者？
Bitget首席分析師Ryan Lee向Cryptonews表示：「代幣化股票在加密領域潛力巨大，因其能通過區塊鏈平台實現資產分割所有權、24小時不間斷交易以及更強的流動性。」
代幣化證券是普通股票的數位化版本，可在區塊鏈上進行交易。在Kraken的案例中，其提供的50多個代幣和ETF均發行於Solana區塊鏈之上。
每個xStock代幣都錨定其對應實體股票的價值，這些實體股份由Backed Finance託管持有，該公司作為Kraken在本次合作中的對等伙伴共同推進該項目。例如，一枚蘋果公司（AAPLx）代幣將追蹤納斯達克上的AAPL股票價格，並可1:1兌付現金。
投資者無需直接持有股票，只需持有代表證券所有權的代幣即可。Kraken表示其代幣未開放給美國客戶使用，將僅在美國以外的特定市場銷售。
提供代幣化股票服務的美國加密交易所並非行業先驅。Bybit平台近期剛宣布推出同類產品，而全球最大的加密貨幣交易所幣安早在2021年便嘗試過此類業務，但在香港監管機構的壓力下很快叫停了該項目。
加密領域對股票代幣化有需求嗎？
代幣化股票尚未在加密領域獲得廣泛採用，但支持者認為這類產品有望從根本上改變人們參與金融市場投資的方式。正如Bitget分析師Lee所指出的：
Sam MacPherson是Phoenix Labs的聯合創始人兼執行長（去中心化借貸協議Spark開發商），他表示：代幣化證券「將靜態封閉的市場工具轉化為鏈上經濟中可組合的模組」。
「這項技術實現了全天候全球訪問權限、即時結算，並催生了全新的金融應用場景，」MacPherson告訴Cryptonews，並補充道：
該金融應用場景可涵蓋抵押借貸與自動投資組合策略等各類金融產品，這標誌著傳統金融與DeFi市場將邁向融合互通的新階段，最終形成一體化的金融體系。
但並非所有人都抱有同樣的熱情，至少一開始不是這樣。DeFi服務平台Tymio創始人Georgii Verbitskii對加密貨幣交易者究竟會青睞哪些資產持謹慎態度。
在Cryptonews的採訪中，Verbitskii表示，代幣化股票若想取得成功，其上市策略必須針對加密貨幣投資者的偏好進行量身訂製，重點聚焦於他提出的「趨勢驅動型或非相關性資產」類型。
「儘管概念前景看好，但實際需求將極大取決於交易所上線的具體資產類型，」Verbitskii指出，「在加密資產交易平台上，高波動性的題材股可能會更受投資者青睞」，他補充道。
像GameStop這類網紅股票，而不是英偉達、微軟等傳統藍籌股。後者往往波動較小，因此對加密貨幣交易者吸引力較弱，高波動則會吸引更多人興趣。
近年來，加密貨幣投資者傾向於選擇圍繞Meme文化構建敘事或具備投機性上漲潛力的資產。
例如，網紅股KOL Keith Gill（在推特和YouTube上自稱Roaring Kitty，在Reddit的華爾街賭場論壇上自稱DeepFxxingValue）因對遊戲驛站進行看漲押注而聲名大噪，激起了散戶投資者的交易熱情，其中也包括加密貨帀投資者。
2021年1月份期間，遊戲驛站的股價因Gill的社交貼文暴漲1600%，讓做空這家德克薩斯州電子遊戲零售商的避險基金損失慘重。
這股狂潮也延伸至AMC娛樂等網紅股，並持續蔓延至加密市場。加密貨幣交易員們催生了以GameStop、AMC等公司為靈感的新網紅代幣。
代幣化股票瞄準2500億美元市場：面臨監管挑戰
Verbitskii認為，諸如黃金或白銀之類的代幣化大宗商品與加密資產中的代幣化股票相比，更有可能「引發濃厚興趣」。
他表示，「這些資產吸引尋求分散風險或對沖的投資者，而且已經有先例可循，」他提到了加密交易所FTX，在2022年驚天大破產之前，該交易所曾推出永續黃金期貨產品。
專家指出，Kraken進軍代幣化證券領域是其打通加密貨幣與傳統金融的新舉措，但這項業務能否成功的關鍵，在於能否在提供xStocks服務的地區滿足監管要求。
2021年幣安推出代幣化股票產品失敗的主要原因在於合規問題，其未取得證券交易牌照。香港監管機構亦曾查詢該交易所的股票代幣託管安排。
分析人士指出，在公眾信任缺位的情況下，代幣化股票可能演變成監管定時炸彈。Kraken與受監管的代幣化平台Backed Finance的合作，正是為了先發制人地消除此類擔憂。
「xStocks在底層設計時就旨在應對這些監管挑戰，」Backed聯合創始人Adam Levi通過郵件回復Cryptonews提問時表示。
「它們由底層股票以1:1的比例全額抵押擔保，依據符合MiFID II（歐盟金融工具市場法規）要求的歐盟招股說明書發行，包含完整的投資者資訊披露條款，並受到明確的法律與監管框架約束。這使通證化形式具備了機構級標準。」
Levi補充表示，由Kraken提供的xStocks產品完全遵守澤西島、瑞士及歐盟的監管要求進行發行。
他認為代幣化股票的需求「將隨著時間推移大幅增長」。Levi預測該細分領域將延續穩定幣的發展軌跡，預計未來幾年內市場規模會擴張至2500億美元。他表示：
基礎建設已然就緒，市場需求日益激增，轉型之勢不可阻擋。
現實世界資產民主化
加密行業曾將監管視為對比特幣的大逆不道之舉，如今Kraken與Backed聯合推出的新產品正在考驗加密公司在監管框架下的創新能力。目前已有多家企業開始提供證券型代幣化股票服務。
杜拜的代幣化證券交易所Allo已完成了22億美元現實世界資產的代幣化業務，涵蓋1.1萬支美國股票及交易所交易基金。用戶可通過該平台購買比特幣重倉股微策略科技、特斯拉、Google等企業的鏈上股票。
Allo執行長Kingsley Advani表示，該公司已經實現了逾千家計劃通過IPO上市公司的代幣化，其中包括馬斯克的SpaceX、OpenAI以及Anthropic。
「投資者能以更低的准入門檻更快獲取這些資產，這使實物資產投資大眾化，」Advani指出，代幣化提高了自己平台的流動性，為小投資者拓寬了投資渠道，同時也加快了結算速度。
他指出，代幣化提高了自己平台的流動性，為小投資者拓寬了投資渠道，同時也加快了結算速度。
例如，股票碎片化，也就是將股票分割成更小、可交易代幣的過程。這種模式降低了投資所需資本門檻，吸引更多投資者參與其中，Advani表示。
如今，國際投行現在只需「數秒或數分鐘」便能完成交易結算，舊有經紀業務模式則至少需要兩個工作日。「這降低了對手方風險，並提高了資金使用效率，」Allo執行長表示。
Advani並沒有確切說明Allo是否曾遭遇美國或歐盟監管機構的阻撓，只提及公司擁有一個「值得驕傲的合規團隊」，該團隊具備美國市場的監管經驗。
據RWA網站數據顯示，目前鏈上發行的RWA總額達233億美元。數據顯示，過去30天內該規模增長近6%。
本文合作轉載自：PANews
