重點一次看
核心財務表現： Coinbase第三季度總收入達18.69億美元，較前季增長25%；淨利潤為4.33億美元，遠超市場預期。交易收入貢獻10億美元，較前季增長37%，總交易量增至2950億美元。
收入驅動因素： 增長主要受益於市場交易活躍度提升、加密資產價格反彈，以及訂閱與服務業務（如穩定幣USDC收入達3.55億美元）的持續擴張。
業務板塊亮點：
- 散戶交易量達590億美元，機構交易量增長至2360億美元，後者收入較前季飆升122%，部分得益於8月收購Deribit在47天內貢獻5200萬美元收入。
以太坊交易份額顯著上升，占總交易量22%，Base鏈成為「其他交易收入」主要來源。
運營與成本： 員工總數增至4795人，運營支出較前季下降9%至13.88億美元，但技術與開發支出因人力增加而上升。公司增持2772枚比特幣（價值2.99億美元），強調長期持有策略。
未來規劃： 計劃於12月公布代幣化股票和預測市場細節，繼續推進「萬物交易所」願景，並關注交易與支付領域的併購機會。
Coinbase Q3財報經驗市場
美國加密貨幣交易所Coinbase於當地時間10月30日公布第三季度（Q3）財報，總收入為18.69億美元，較上季增長25%，與同期相比增長58%，高於FactSet分析師預期的18億美元；淨利潤為4.33億美元。其中，交易收入達10億美元，較上季增長37%；交易量也從去年同期的1850億美元增至2950億美元。
Coinbase收入增長主要得益於交易活動激增、資產價格反彈以及訂閱和服務業務的持續增長。受此消息影響，Coinbase（COIN）股價在盤後交易上漲3.61%。
交易仍是主要收入來源，但較年初大幅下滑
截至9月30日，Coinbase營收從去年同期的12.1億美元增至18.69億美元。淨利潤從去年同期的7550萬美元（合每股0.28美元）增至4.326億美元（合每股1.5美元）。該收益超過了倫敦證券交易所集團（LSEG）此前公布的每股1.1美元的普遍預期。
Coinbase財報顯示，交易仍是其主要收入來源。Coinbase Q3總交易收入為10億美元，較上季增長37%。總交易量為2950億美元，較上季增長24%。
值得注意的是，10億美元的交易收入仍遠低於年初的峰值。2024年Q4交易收入為16億美元，而2025年Q1為13億美元。這一趨勢表明，儘管比特幣價格上漲且市場活躍度增加，但交易量仍不足以支撐Coinbase實現收入的大幅增長。
散戶交易方面，交易量為590億美元，較上季增長37%，優於美國現貨市場；交易收入為8.44億美元，較上季增長30%。 Coinbase將此歸因於散戶投資者正在追逐迷因幣和其他投機性資產。
機構交易方面，交易量為2360億美元，較上季增長22%；交易收入為1.35億美元，較上季增長122%。收入增長主要受多種因素推動，其中最顯著的是8月14日完成的對衍生品交易所Deribit的收購， 在Coinbase持有Deribit的47天裡，該收購貢獻了5200萬美元的收入。
Q3其他交易收入達6800萬美元，較上季增長26%。而Coinbase扶持的L2公鏈Base則是「其他交易收入」的主要組成，這一增長主要得益於ETH平均價格上漲和交易數量增加，但由於網路規模化導致每筆交易平均收入下降而部分抵消。Coinbase在信中強調，Base仍是領先的L2網路，在速度、可擴展性和成本效率方面表現出色。
其中在資產交易方面，以太坊的交易活躍度在Q3顯著增長，ETH交易量占總交易量的22%，而上一季度為15%。以太坊交易的收入也從12%上升至17%。雖然BTC交易量和收入仍然最高，但由於ETH市佔率的擴大，其在整體交易量和收入中所占的比例均有所下降。
穩定幣占訂閱和服務收入一半
Q3訂閱和服務收入為7.47億美元，較上季增長14%。其中，穩定幣收入3.55億美元，較上季增長7%，約占所有訂閱和服務收入的一半。Coinbase產品中持有的USDC平均餘額較上季增長9%至150億美元。同時，平台外USDC平均餘額較上季增長12%至530億美元。
其他訂閱和服務收入為1.43億美元，較上季增長19%，主要受生態合作伙伴的收益分成和託管費收入兩個因素驅動，其中託管資產規模增長至3000億美元，再創新高。
員工達4795人，三季度用戶獎勵支出2.5億美元
Q3總運營支出較上季下降1.34億美元，降幅達9%，至13.88億美元。其中交易支出2.53億美元，較上季增長3%，其主要受區塊鏈獎勵費用增加的推動（因Q3代幣價格上漲）以及客戶交易活動增加。
技術與開發支出為4.31億美元，較上季增長11%，主要受員工人數增加的推動， 全職員工人數較上季增長12%，至4795人，其中包括來自Deribit的員工。
一般及行政費用為4.18億美元，較上季增長18%。銷售和行銷費用為2.6億美元，較上季增長10%。增長的兩大主要驅動因素是與收購Deribit相關的某些攤銷成本，以及更高的USDC獎勵。
其他運營費用為6100萬美元，較上季下降80%。其中包括5月份披露的盜竊事件相關的4800萬美元。股權激勵支出為2.22億美元，較上季增長13%。
綜合收入和支出，CoinbaseQ3淨利潤為4.33億美元。調整後淨利潤為4.21億美元，調整後EBITDA為8.01億美元。扣除72億美元的長期債務後，Coinbase擁有47億美元資產。
Coinbase在Q3增持了價值2.99億美元的比特幣，持倉增加了2772枚。 Coinbase執行長BrianArmstrong發推稱：「Coinbase將長期持有比特幣。未來仍將繼續增持。」
將公布預測市場和代幣化股票細節
此外，據彭博社報導，BrianArmstrong在電話會議上表示，Coinbase計劃於12月17日舉辦產品展示會，屆時將公布代幣化股票和預測市場的更多細節，公司將繼續關注併購機會，尤其是在交易和支付領域。
對於下一季度的表現，Coinbase在致股東的一封信中表示，預計10月份的交易收入約為3.85億美元。Q4訂閱和服務收入將在7.1億美元至7.9億美元之間。Q4的預期源於USDC市值（10月份創下歷史新高）和CoinbaseOne用戶群的增長。
支出方面，Coinbase預計技術與開發以及一般及行政支出將在9.25億美元至9.75億美元之間。較上季增長約50%是由於Coinbase收購了Deribit和Echo；以及員工人數增加，其預計Q4員工人數的增長速度將低於第三季度。銷售和行銷支出預計在2.15億美元至3.15億美元之間。
Coinbase此前闡述了「萬物交易所」的願景，並在Q3增加可交易現貨資產的數量，並擴展衍生品產品。Coinbase通過Base平台上的DEX集成，新增了超過4萬種資產的交易功能。Coinbase平台目前覆蓋了約90%的加密資產總市值。隨著美國永續合約和全天候期貨交易的推出，以及對Deribit收購，Coinbase的衍生品業務在多個市場（包括美國加密貨幣期貨和全球加密貨幣期權）的份額均創歷史新高。Q4Coinbase將持續專注於推出創新產品，並繼續構建「萬物交易所」的基礎架構。
本文合作轉載自：《PANews》
