關鍵要點
帝國的秩序與貨幣的地位密不可分，而 USDT 的持續增長預示著一個龐大的數位金融帝國的崛起。
本文回顧了 Tether 最近投資的20家公司，並分析其構建數位金融帝國的戰略。Tether 始終遵循以下策略：
- 透過比特幣和黃金建立信任
- 在全球範圍內進行戰略擴張
- 透過服務和產品提升零售和機構的可訪問性
Tether 與數位金融帝國
貨幣與帝國
貨幣是日常生活中被廣泛接受的交換媒介和價值單位。然而，從帝國的視角來看，貨幣的作用遠遠超出簡單的交易，它可以被理解為一種權力工具，涵蓋了政治、文化和社會功能。在帝國的歷史中，貨幣曾扮演以下額外角色：
- 帝國秩序的象徵：硬幣上的人物圖案或帝國徽章以視覺形式體現帝國的權威，成為向使用者展示帝國秩序的象徵物。
- 帝國控制的工具：透過將鑄幣和貨幣發行的權力集中於帝國中心，外部地區依賴於中央帝國的貨幣體系，從而強化了帝國秩序。
- 資源聚合的標準化工具：帝國透過稅收和貢品積累區域資源，而貨幣作為關鍵媒介，使這些資源得以標準化並實現運輸。
毫無例外，貨幣的地位總是與帝國的地位緊密相連。當一個帝國發展並達到巔峰時，其貨幣變得強勢並維持帝國的繁榮；而當帝國衰退時，其貨幣的地位也隨之下降，加速了帝國的崩塌。
如今，「帝國」或「殖民地」這樣的詞彙已經從表面上消失，但我們仍未擺脫這些概念。美國憑藉強大的經濟和軍事力量扮演著現代帝國的角色，而美元已經成為全球貨幣。
許多國家試圖挑戰美元在現代社會中的主導地位，但都以失敗告終。美元約占全球外匯儲備的57%，占 SWIFT 國際結算的約50%，牢牢鞏固了其地位。
USDT 的不可阻擋的增長
隨著資訊技術（IT）不斷進步，全球經濟逐步遷移至網路。區塊鏈技術的出現使得在線安全使用貨幣成為可能，鏈上經濟迅速發展，而作為鏈上經濟中使用的貨幣，穩定幣的規模也快速擴張至約3000億美元。
在眾多穩定幣中，最值得關注的是 Tether 的 USDT。USDT 使許多法幣極不穩定的國家的民眾能夠輕鬆獲得美元這一「帝國貨幣」。即使沒有信用記錄或銀行帳戶，只要擁有能夠連接網路的行動裝置，任何人都能輕鬆接觸到美元。這為 USDT 的快速增長打開了大門，尤其是在發展中國家和第三世界國家。
更值得注意的是，儘管《GENIUS法案》出台以及區塊鏈逐漸融入監管主流，USDT 的市場份額並未顯著下降。USDT 的市場份額仍保持在60%以上，比排名第二的 USDC 的份額高出兩倍多。
邁向龐大的數位金融帝國
Tether 正在構建屬於自己的龐大帝國，而這一帝國的核心動力正是強勢貨幣 USDT。然而，建立帝國從來不是一件容易的事。
儘管 USDT 與美元掛鉤，其儲備中不僅包括現金、美國國債和回購協議等高度流動性的現金等價資產，還包括相對穩定性較低的資產，例如貴金屬、比特幣、非美國國家的政府債券以及公司債券。在已經建立穩定幣監管框架的主要國家，這些類型的資產通常無法被法律認可為儲備資產。
事實上，根據歐盟的 MiCA（《加密資產市場監管框架》）法規，USDT 未能滿足 EMT（電子貨幣代幣）類別下穩定幣的一些條件。結果，運營於歐洲的交易所紛紛將 USDT 下架，從而實際上將 USDT 排除在歐盟市場之外。
然而，Tether 並未退縮。作為一家企業，Tether 透過投資各種初創企業和公司獲取股權，有時還會向非營利組織捐贈。透過審視這些行動，我們可以推測 Tether 所選擇的方向，以及它如何努力構建一個龐大的數位金融帝國。接下來，讓我們透過 Tether 的投資案例，了解它如何克服帝國建設中的種種挑戰。
Tether 投資了哪些類型的公司？
開始之前
Tether 是一家備受加密社區關注的公司。這種關注是可以理解的，因為 Tether 是全球最大穩定幣 USDT 的發行方，同時也被稱為世界上人均收入最高的公司。
然而，加密社區似乎對 Tether 的初創企業和公司投資活動並沒有表現出同樣的興趣。更準確地說，人們更多關注的是那些由 Tether 支持的代幣發行協議。代表性的例子包括專為 USDT 打造的鏈，如 Stable 和 Plasma。然而，這兩個項目並非直接由 Tether 投資，而是由相關實體，如 Bitfinex、USDT0 以及 Tether 的執行長 Paolo Ardoino 進行投資。
Tether 在企業投資方面非常活躍，但大多數被投資的公司並不發行代幣，也沒有顯著的區域特性，因此這些投資未能引起加密社區的廣泛關注。儘管如此，審視 Tether 的投資案例，仍能揭示其未來發展方向的線索。
Tether 投資了哪些類型的公司？
Tether 透過其官網新聞發布平台宣布投資活動。經過對約一年半的投資公告的分析，我總結出了以下關鍵主題：
- 歐洲市場：儘管 USDT 實際上已被歐盟市場排除在外，Tether 仍透過投資歐洲的發行方和平台尋求進入歐洲市場的機會。
- 新興市場：USDT 在新興市場的產品市場契合度（PMF）已被驗證。Tether 正戰略性地擴大在這些地區的影響力。
- 零售用戶：Tether 投資了多個非託管錢包開發商，以確保零售用戶能夠輕鬆使用 USDT。
- 機構用戶：除了零售用戶和新興市場，Tether 還投資了面向企業的解決方案提供商，以幫助機構更便捷地訪問 USDT。
- 比特幣：Tether 一直在投資 BTC 及更廣泛的比特幣生態系統。
- 黃金：Tether 將黃金與 BTC 一樣視為重要的地緣政治資產，並加速推進以比特幣和黃金為核心的雙軸戰略。
- 未來技術：Tether 不僅投資於與貨幣相關的業務，還涉足能夠推動人類社會發展的先進技術領域。
這些投資主題反映了 Tether 所緻力於構建的數位金融帝國的清晰戰略方向。
進入歐洲市場的間接戰略
StablR @StablREuro
StablR 是一家符合《歐洲加密資產市場條例》（MiCA）要求的穩定幣發行商，總部位於馬耳他，發行與歐元掛鉤的 EURR 和與美元掛鉤的 USDR。除了獲得投資外，StablR 還計劃使用 Tether 的代幣化平台 Hadron。
Hadron 是一個 SaaS 平台，旨在輕鬆代幣化包括股票、債券、商品和穩定幣在內的各種資產，並具備支持完整代幣生命週期管理、KYC（了解你的客戶）、AML（反洗錢）、監控及其他合規基礎設施的強大能力。
Quantoz @Quantoz
Quantoz 是一家符合 MiCA 要求的穩定幣發行商，提供與歐元掛鉤的 EURQ 和 EURD，以及與美元掛鉤的 USDQ。
其中，EURD 專用於閉環系統，與 EURQ 相比，EURD 可被理解為一種通用型穩定幣。Quantoz 也計劃使用 Tether 的 Hadron 代幣化平台。
Bit2Me @bit2me
Bit2Me 是西語世界最大的數位資產平台。個人、企業和機構可以在該平台上交易和投資廣泛的加密貨幣，並參與匯款、支付和貸款等多種金融活動。
Bit2Me 成立於 2014 年，已經運營超過十年，擁有超過 120 萬用戶，是一個重要的平台。尤其值得注意的是，Bit2Me 在 MiCA 合規框架下運營，並持有 CASP（加密資產服務提供商）許可證，這使其成為 Tether 的一個高度戰略性投資對象。
針對新興市場的投資布局
Parfin @parfin_io
Parfin 是一家總部位於拉丁美洲的機構區塊鏈基礎設施公司。Parfin 提供管理和工作流平台，使金融機構能夠輕鬆採用區塊鏈技術和加密貨幣，同時提供安全的 MPC（多方計算）錢包解決方案以及資產代幣化服務。
Parfin 還獲得了全球領先風投公司（如 Framework、Valor、Accenture 和 ParaFi）的投資。透過投資 Parfin，Tether 旨在幫助拉丁美洲的金融機構更方便地使用 USDT。
Kotani Pay @kotanipay
Kotani Pay 是一家總部位於非洲的 Web3 支付基礎設施公司，提供包括加密貨幣入口和出口服務、穩定幣結算與支付，以及基於簡訊的區塊鏈錢包等服務。
透過投資 Kotani Pay，Tether 計劃擴展入口和出口基礎設施，使非洲人民能夠更便捷地使用 USDT。
Shiga @ShigaDigital
Shiga 是一家總部位於非洲的區塊鏈金融解決方案公司，提供多種區塊鏈服務，包括本地貨幣與穩定幣之間的入口和出口服務、場外交易（OTC）、企業虛擬帳戶、企業資金管理以及區塊鏈解決方案開發。
這些服務使非洲的個人和企業能夠透過鏈上金融輕鬆接入美元經濟。Tether 表示將非洲視為 USDT 採用的關鍵地區，並透過投資 Shiga以積極拓展其在非洲的業務。
Sorted @sortedwallet
Sorted 是一家總部位於非洲和南亞的錢包解決方案公司，提供能夠在基礎功能手機和低端智慧型手機上流暢運行的非託管錢包。這大幅提升了貧困人口和未開戶人群的金融可及性。
Sorted 的用戶可以輕鬆完成加密匯款、支付以及入口和出口服務。透過投資 Sorted，Tether 不僅能夠擴大其在非洲的影響力，還能深入南亞市場。
Kem @kem_app
Kem 是中東地區廣泛使用的加密匯款、支付及金融管理應用程式。用戶可以透過 Kem 應用使用加密資產進行匯款和支付，還可以將其與實體卡綁定，甚至投資於黃金等資產。
與非洲和拉丁美洲類似，中東地區也擁有大量外籍工人，因此基於 USDT 的加密匯款能夠極大地穩定他們的生活。Tether 計劃以對 Kem 的投資為基礎，擴大 USDT 在中東的市場份額。
CityPay @citypayio
CityPay 是一家總部位於喬治亞的加密支付公司。除了喬治亞，該公司還積極擴展業務至東歐地區，包括亞美尼亞、亞塞拜然、哈薩克和烏茲別克，提供錢包服務、推出支付卡並吸納加密支付商戶。
透過投資 CityPay，Tether 旨在戰略性地鞏固 USDT 在東歐支付市場的份額。
零售戰略
需要注意的是，上文提到的 Sorted 和 Kem 也是非託管錢包解決方案公司，可以納入零售戰略布局。
Fizen @fizenapp
Fizen 是一款面向消費者的加密超級應用。用戶可以透過自託管錢包儲存、轉帳並使用加密貨幣進行支付。Fizen 提供支付、購物和禮品卡等功能，使用戶能夠輕鬆將加密貨幣融入日常生活。
透過投資 Fizen，Tether 希望為用戶提供高品質的 USDT 使用體驗，使 USDT 廣泛應用於日常支付。
Be Water
Be Water 是一家總部位於義大利的媒體與內容公司，業務範圍包括電影、電視和紀錄片的製作與發行，以及運營新聞品牌。
Tether 以 1000 萬歐元的投資獲得了 Be Water 30.4% 的股份，為其從金融領域擴展到全球內容生態系統奠定了基礎。
Zengo @ZenGo
Zengo 是一種基於 MPC （多方計算）技術的錢包解決方案，用戶可以在無需管理複雜助記詞的情況下安全地使用自託管錢包。透過投資 Zengo，Tether 可幫助用戶更安全地儲存、發送及使用基於 Tether 的資產進行支付。
機構戰略
需要注意的是，Parfin 也是一家服務於拉丁美洲金融機構的公司，因此被納入機構戰略布局。
Crystal Intelligence @CrystalPlatform
Crystal Intelligence 是一家區塊鏈情報公司，提供欺詐檢測、風險監控、即時錢包地址分析、合規支持、非法資金追蹤及犯罪應對等服務。
透過投資 Crystal Intelligence，Tether 計劃加強與其合作，提升防止 USDT 被非法使用的能力。這是 USDT 作為機構友好型穩定幣的重要戰略投資。
比特幣行業投資
Ledn @hodlwithLedn
Ledn 是一家以比特幣為抵押的借貸平台，允許個人和企業在不出售比特幣的情況下，以 BTC 為抵押借入穩定幣。
Tether 一直緻力於構建連接加密資產與實際金融應用的基礎設施，而 Ledn 正在開拓基於比特幣的金融新市場，因此 Tether 投資了 Ledn。
adecoagro @adecoagro_
adecoagro 是南美地區最大的可持續農業與可再生能源公司，同時在紐約證券交易所（NYSE）上市。adecoagro 將部分發電量出售至現貨市場，但由於價格波動較大，其收入可能不穩定。
從這個角度來看，比特幣挖礦可以作為固定電力的需求方。Tether 計劃收購 adecoagro 高達 70% 的股份，並共同推進比特幣挖礦項目。
BTCPay Server Foundation @BtcpayServer
BTCPay 是一個開源的比特幣和穩定幣支付處理器。其獨特之處在於採用自託管模式，允許用戶直接在自己的伺服器上運行。
Tether 已連續兩年支持 BTCPay，以加強比特幣和 USDT 無審查支付的基礎設施。
OpenSats @OpenSats
OpenSats 是一家美國 501(c)(3) 公益慈善機構，緻力於資助比特幣及抗審查技術。OpenSats 透過可持續模式支持比特幣開源生態系統，其捐贈資金用於比特幣協議開發、隱私工具開發、研究及教育。
儘管這不是一項投資，Tether 一直向 OpenSats 捐款，展現了其對比特幣及開源生態系統的持續支持。
黃金作為地緣政治資產
Elemental Altus Royalties @Elemental_Royal
Elemental Altus Royalties 是一家與黃金礦業相關的公司，但其並不直接進行採礦活動，而是透過與黃金礦業公司簽訂特許權協議來產生收入。
Tether 將黃金與比特幣視為數位貨幣的基礎設施，為了加強其與黃金相關的戰略，Tether 收購了 Elemental Altus Royalties 31.9% 的股份。
Alloy @Alloy_tether
Alloy 是由 Tether 直接推出的服務，而非投資公司，但由於其在 Tether 的黃金相關戰略中扮演了關鍵角色，因此被列入此處。
Tether 提供一種名為 XAUT 的黃金代幣服務，而 Alloy 則推出了 aUSDT，這是一種由 XAUT 抵押的黃金支持型穩定幣。這是 Tether 重塑歷史黃金標準的一次嘗試，同時也進一步強化了其黃金與比特幣戰略。
對未來技術的投資
Blackrock Neurotech @BlackrockNeuro_
Blackrock Neurotech 是腦機介面領域的領先公司，由猶他大學的研究團隊創立。該公司開發的技術可以透過植入腦部電極，將思想轉化為數位訊號。
對於行動困難、缺乏感官功能或面臨溝通障礙的人來說，Blackrock Neurotech 的技術能夠顯著改善他們的生活品質。透過這項投資，Tether 成為主要股東，表明其雄心不僅局限於金融領域，還延伸至人類先進未來技術的探索。
Tether 持有價值 1350 億美元的美國國債，這一龐大的規模使其在全球排名第 17，超越韓國。實際上，Tether 已經透過其貨幣 USDT 構建了一個數位帝國。
透過 Tether 最近的投資布局，可以看出其建立數位帝國的戰略：
- 建立信任：Tether 透過兩大核心資產——比特幣和黃金，緻力於贏得用戶信任。
- 全球擴張：Tether 的目標是覆蓋全球所有大陸，包括亞洲、非洲、南美洲、歐洲、中東，以及最近透過 USAT 進入的美國市場。
- 提升可用性：Tether 旨在透過多種服務，讓零售用戶、企業和機構能夠在日常生活和金融活動中輕鬆使用 USDT。
曾有人預測，隨著區塊鏈行業逐步受到監管，Tether 和 USDT 的地位會減弱，但事實證明這一預測是錯誤的。我毫不懷疑以美國為中心的穩定幣產業將繼續增長，同時也堅信 Tether 和 USDT 的影響力會進一步加速。
最終，我們正站在一個基於 USDT 的數位帝國的邊緣——這個帝國已經大到無法失敗。
本文合作轉載自：《深潮 TechFlow》
