加密媽媽：SEC正在經歷180的政策轉彎
美國證券交易委員會（SEC）委員、同時也是SEC加密貨幣工作組負責人的赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce），近日在接受《The Rollup》採訪時不僅重申了對加密資產「自我託管」與「金融隱私」的堅定支持，更透露SEC內部正在經歷一場「180度」的政策大轉向。
這一轉變意味著美國監管機構可能將結束長達數年的執法高壓期，轉而建立一個清晰、持久的監管架構，為數位資產的合規創新鋪平道路。為產業注入了強心針，也揭示了未來幾年美國加密市場結構立法的關鍵方向。隨著《CLARITY法案》等立法的推進，美國正準備將數位資產產業重新整合進正式的金融體系中。
自由至上主義者的宣言：自我託管與隱私權不應被視為犯罪
在《The Rollup》的採訪中，皮爾斯毫不避諱地自稱為「自由至上主義者」（Freedom Maximalist）。 她強烈主張資產的自我託管不僅僅是一種技術選擇，更是一項基本人權。 她對於美國這樣一個以自由為立國基礎的國家，竟然會將「個人能否持有自己的資產」視為一個爭議性話題感到不可思議。
這一觀點直接挑戰了目前監管機構對加密錢包和非託管解決方案的懷疑態度，為去中心化金融的核心價值提供了來自監管高層的背書。 她認為，在一個自由的社會中，個人對自己財產的控制權應當是神聖不可侵犯的。
除了自我託管，皮爾斯還特別強調了線上金融隱私的重要性。她指出，目前的監管預設往往是將「想要保持交易隱私」的人視為潛在的不法分子，這是一個完全錯誤的邏輯。
皮爾斯的言論試圖扭轉目前監管機構對隱私工具的敵意，主張在合規與個人自由之間尋求更合理的平衡點，將金融主權交還給使用者。她認為，隱私不應被預設為罪惡，而應被視為保護個人自由的基石。
告別「以執法代監管」時代，SEC擬於2026年前建立明確架構
除了捍衛個人權利，皮爾斯更透露了SEC內部理念的重大轉變，形容這是一個「180度」的政策重置。過去幾年，SEC與加密貨幣產業的關係充滿了摩擦與不確定性。監管機構嚴重依賴「以執法代監管」（Regulation by Enforcement）的策略，透過一樁又一樁的訴訟來傳達政策，而非提供清晰的規則。
皮爾斯承認，這種舊有的監管模式不僅未能提供合規創新所需的清晰度，反而製造了巨大的不確定性迷霧，阻礙了美國本土的發展，甚至迫使許多項目流向海外。她指出，過去那種對所有加密項目均採取敵對態度、將大多數代幣預設為證券且無註冊路徑的做法，已被證明既無效又損害了美國的競爭力。這種「說不」的策略，讓許多合法的創新者無所適從，只能在法律的灰色地帶掙扎。
根據參議員提姆・史考特（Tim Scott）的說法，《CLARITY法案》這項涵蓋自我託管、反洗錢（AML）法規和資產分類的法案已被推遲至2026年，這將為未來的監管提供法律基礎。
此外，她也提到目前已有越來越多的共識認為許多代幣並不屬於證券，這預示著管轄權可能會發生轉移，商品期貨交易委員會（CFTC）未來有望在現貨加密市場的監管中扮演主導角色，這將是監管結構的一大變革。
ETF熱潮下的反思：便利性與稅務優勢挑戰「私鑰自主」精神
然而，就在皮爾斯賣力捍衛自我託管權利的同時，市場的實際走向卻呈現出一種諷刺的對比。隨著比特幣現貨ETF的批准與普及，許多比特幣巨鯨和長期持有者正為了稅務優惠和管理的便利性，紛紛放棄自我託管，轉向投資ETF。
加密貨幣交易所Uphold的研究主管Dr. Martin Hiesboeck指出，市場正見證15年來首次出現的「自我託管比特幣數量下降」的現象。
他分析，這一轉變的主因在於SEC於7月批准了加密ETF的實物申購與贖回（In-kind creations and redemptions）。 這項政策使得授權持有者可以在不觸發應稅事件的情況下，將加密資產兌換為ETF市佔率，這對於長期持有者來說極具吸引力，因為這避免了直接出售資產所帶來的稅務負擔。
這股趨勢甚至影響了產業內的知名人士。著名的比特幣分析師、S2F模型（Stock-to-Flow）的開發者PlanB，在今年2月宣佈已將其持有的比特幣轉移至ETF，理由是為了減輕管理私鑰的「麻煩」。
Hiesboeck對此感嘆道，這種遠離自我託管的趨勢，無疑是給最初的加密精神「棺材上又釘了一根釘子」。一方面是監管者呼籲捍衛自我託管的權利，另一方面卻是投資人為了便利而主動放棄控制權。這種市場結構的演變，顯示出投資人在「理念」與「便利」之間的權衡正在發生微妙的變化，也將是未來加密生態中值得持續關注的議題。
本文授權轉載自《加密城市》
