重點一：PayPay 以每股 16 美元在 Nasdaq 掛牌，募資約 8.8 億美元（約合新台幣 280 億元），創下日本企業十年來赴美 IPO 規模紀錄。
重點二：開盤即跳漲近 19%，市值一度觸及 127 億美元（約合新台幣 4,042 億元），收盤回落至 18.16 美元，市值約 121 億美元。
重點三：軟銀瘋狂押寶 AI，此次 IPO 是繼 Arm 2023 年上市後，軟銀投資第一大套現回收行動，目標是為全面押注 OpenAI 籌措資金。
2026 年 3 月 12 日，日本最大行動支付應用程式 PayPay Corp.（Nasdaq：PAYP）正式在那斯達克（Nasdaq）掛牌，開盤股價報 19 美元，較發行價每股 16 美元大漲約 19%，成為當日市場焦點。
這是日本企業十年來在美國證券交易所完成的最大規模首次公開募股（IPO），也是軟銀集團（SoftBank Group）繼 2023 年英國晶片設計商 Arm 上市以來，旗下重大投資首度在美公開套現。
8.8 億美元，市場估值落點在哪
PayPay 與軟銀旗下「願景基金二期（Vision Fund II）」此次合計出售約 5,500 萬張美國存託憑證（ADR），最終發行價定在 16 美元，低於原先規劃的 17 至 20 美元區間，募資總額約 8.8 億美元（約合新台幣 280 億元）。
按發行價計算，PayPay 市值約 107 億美元（約合新台幣 3,406 億元）；開盤後一度攀升至 127 億美元（約合新台幣 4,042 億元）；收盤時股價回落至 18.16 美元，對應市值約 121 億美元（約合新台幣 3,851 億元）。
Investing.com 的數據顯示，開盤初期市場甚至預期股價可達 22 美元，較發行價溢價達 37.5%，最終在交易波動中收斂。多家分析師指出，在中東局勢升溫、美國 IPO 市場連月動盪的背景下，PayPay 能以接近預期的條件完成上市，已屬難得。
PayPay 是誰？日本行動支付的壓倒性贏家
PayPay 由軟銀與雅虎日本（Yahoo Japan）於 2018 年共同創立，進入市場時採取激進策略，對中小型商家免除長達三年的交易手續費，加速日本消費者告別現金習慣。
根據 Reuters 的報導，PayPay 執行長中山一郎（Ichiro Nakayama）在那斯達克接受採訪時表示，支付業務是公司基礎，IPO 後將加快轉型為「金融服務平台」。
PayPay 在日本已取得壓倒性的市場地位，也是少數在本土市場已完成整合的金融科技 IPO 標的。分析師 Muehlbauer 向 Reuters 表示，PayPay 的吸引力在於它是「極少數已贏得本土市場的金融科技 IPO」，這種本土護城河讓它在地緣政治風險與 AI 相關不確定性中，相對其他科技股更具抗跌性。
軟銀的如意算盤：套現 PayPay，全押 OpenAI
這場 IPO 的背後，軟銀有更清晰的財務邏輯。
上市前，PayPay原本預計在前一年底完成掛牌，但因美國政府關門導致監管審查延誤，最終延後至 2026 年 3 月。這也是繼 Arm 2023 年以 547 億美元市值上市後，軟銀又一重大投資的現金回流。
軟銀近期大力強調其「All-In AI」策略，包括對 OpenAI 的大規模注資，以及與川普（Trump）政府合作的「星際之門（Stargate）」AI 基礎設施計畫。套現 PayPay 部位，被外界解讀為軟銀為其 AI 豪賭提前儲糧的重要一步。
Benzinga 的報導指出，方舟投資（ARK Invest）創辦人凱西·伍德（Cathie Wood）在 PayPay 上市首日即進場，買入約 500 萬美元的 PAYP 股票，進一步助燃市場關注度。
資料來源：Bloomberg、Reuters via Japan Times、Benzinga
本文初稿為 AI 編撰，整理．編輯／李先泰
