台股7月上演大怒神，加權指數從7月初的高檔快速回落，抱融資的人帳戶維持率一路往下掉。如果你手上有融資部位，最想知道的其實只有一句話——我的帳戶，會不會被追繳、會不會被斷頭？
市場陷入「斷頭潮」恐慌，證交所28日出面喊話「風險可控、秩序良好」，為市場打了一劑強心針。但這和「你個人會不會收到追繳令」，是兩個不同層次的問題，市場就算沒有系統性斷頭潮，也不代表你的帳戶安全。
這篇用白話把融資維持率怎麼算、跌破130%會發生什麼事、要補多少錢才算解除，一次講清楚。
目錄
- 融資維持率是什麼？為什麼130%是生命線
- 斷頭警報解除了嗎？全市場維持率高，不代表你的帳戶安全
- 融資維持率怎麼算？追繳價一次算給你看
- 跌破130%會怎樣？從追繳令到斷頭的完整時程
- 維持率回到130%就安全了嗎？追繳紀錄不一定取消
- 這次與2025年4月有何不同？從跌幅與追繳壓力觀察
融資維持率是什麼？為什麼130%是生命線
融資維持率就是「你的股票現在值多少錢」除以「你跟券商借了多少錢」。這個數字愈低，代表你的股票離被券商強制賣掉（斷頭）愈近。
當你用融資買股票，等於只出一部分自備款、其餘跟券商借。台股上市股票最高融資比率為6成，也就是買進10萬元的股票，你出4萬元自備款、券商借你6萬元。這時你的維持率就是「股票市值÷融資金額」＝10萬÷6萬≒166.67%，也是融資買進當下的初始維持率。
股價一跌，分子（股票市值）縮水、分母（借款）不變，維持率就往下掉。台灣的最低整戶擔保維持率規定是130%，跌破這條線，券商就會啟動追繳、甚至斷頭程序。
斷頭警報解除了嗎？全市場維持率高，不代表你的帳戶安全
台股近日重挫，市場一度傳出大盤融資維持率僅143%、恐引發大規模融資斷頭潮的擔憂。對此，證交所在7月28日澄清，截至7月27日全市場信用交易整戶擔保維持率約為175%，遠高於現行最低追繳擔保維持率130%；外傳的143%是未完整計算整戶信用交易因子所致。
整個市場會不會爆發大規模、連環式的斷頭潮？答案是暫時不會。
但全市場數字不能直接代表你的帳戶安全。175%是證交所依全市場信用交易整戶因子統計的整體指標，你個人的整戶維持率可能遠低於這個數字。判斷自己是否接近追繳，先看券商帳戶顯示的整戶擔保維持率；一旦整戶低於130%，券商還會進一步逐筆檢視，就維持率不足的部位通知你補繳。
| 兩種維持率比一比 | 現階段數字 | 誰會關注 | 它能回答的問題 |
|---|---|---|---|
| 全市場整戶維持率（證交所統計的整體指標） | 約175% | 主管機關、整體市場 | 市場會不會爆發大規模斷頭潮 |
| 你的整戶擔保維持率 | 登入券商查自己的 | 你和你的券商 | 你會不會收到追繳令、被斷頭 |
融資維持率怎麼算？追繳價一次算給你看
整戶擔保維持率的公式是：（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）×100%。
聽起來複雜，但如果你只有純融資部位，可以簡化成好記的版本：
維持率＝股票現值÷融資金額×100%
用前面那筆10萬元、借6萬元的例子：
| 股價變化 | 股票市值 | 融資金額 | 維持率 |
|---|---|---|---|
| 買進時（100元） | 100,000 | 60,000 | 166.7% |
| 跌到90元 | 90,000 | 60,000 | 150% |
| 跌到78元 | 78,000 | 60,000 | 130%（觸及追繳線） |
你也可以反推自己的「追繳價」，公式是：
追繳價＝融資金額×1.3÷融資股數
以上例來說，60,000×1.3÷1,000股＝78元。也就是這檔股票跌到78元（跌幅約22%），你就會觸及130%追繳線（此為只有這一筆純融資部位、且不計利息與其他費用的簡化假設）。事先算好追繳價，比等券商通知你再反應更能掌握主導權。
跌破130%會怎樣？從追繳令到斷頭的完整時程
跌破130%不代表當下立刻被斷頭。就維持率不足的情況而言，處分前一定有事前通知與補繳程序，券商不會馬上賣你的股票。
完整流程大致是這樣：
- 觸發日（盤後）：券商每天盤後計算你的整戶與各筆維持率；整戶低於130%，就通知你補繳維持率不足部位的差額。
- 通知送達日起2個營業日內：你要在期限內完成補繳。
- 期限屆滿：若仍未補繳、或只補部分，且整戶維持率仍低於130%，券商自次一營業日起處分追繳標的（斷頭）。
- 常見時程：若券商在觸發日盤後通知、隔天送達，實務上常形成俗稱「T+3才處分」的節奏，但正式仍以券商通知與送達日為準。
還有一個關鍵：券商會先看你整個信用帳戶的維持率，而不是只看某一檔股票。只有當整戶維持率低於130%，券商才會進一步檢查帳戶內每筆融資、融券部位，並針對其中維持率不足130%的部位通知補繳。
換句話說，即使某一檔融資股票的維持率已跌破130%，只要整個帳戶仍維持在130%以上，通常不會因此收到追繳通知。
維持率回到130%就安全了嗎？追繳紀錄不一定取消
收到追繳通知後，如果到了補繳期限，整戶擔保維持率已回升至130%以上，券商可以暫不處分擔保品。但這不代表追繳紀錄已經取消。
依證交所操作辦法，追繳紀錄有兩種取消方式：第一，在擔保品被處分前，累計補足券商通知的差額；第二，整戶擔保維持率回升至166%以上。
因此，如果維持率只是因股價反彈或部分補繳而回到130%以上，但尚未補足券商通知的差額，追繳紀錄仍會保留。之後任一營業日，整戶維持率若再次低於130%，投資人又未在當日下午補繳，券商就可能從次一營業日起處分擔保品。
| 你的處理 | 券商怎麼處理 |
|---|---|
| 到期仍未補繳、或只補部分，且整戶維持率仍低於130% | 自次一營業日起處分擔保品（斷頭） |
| 到期時整戶回升到130%以上、但未補足通知差額 | 當日暫不處分；日後再跌破、當天下午未自動補繳，次一營業日起處分 |
| 被處分前補足券商通知的差額（累計達通知金額） | 取消追繳紀錄 |
| 整戶維持率回升到166%以上 | 取消追繳紀錄 |
與其被動等追繳令，不如提早留意維持率、預留因應空間。維持率還在相對高檔時，你對出場的價格與時機還有選擇；一旦被斷頭，就是券商自期限屆滿的次一營業日起依規定委託處分你的股票，成交價格與時點由市場決定，不是你能挑的。
這次與2025年4月有何不同？從跌幅與追繳壓力觀察
以市場整體來看，2026年7月這波的追繳壓力，離2025年4月那種極端股災還有距離，但個人風險仍要看自己的帳戶。
把兩次事件擺在一起對照，比較有感：
| 指標 | 2026年7月 | 2025年4月 |
|---|---|---|
| 代表性單日跌點 | 7月28日約2,030點（跌幅約4.65%） | 4月7日約2,065點（跌幅約9.7%） |
| 官方整戶維持率 | 截至7月27日約175% | 金管會公布，4月2日157.92%、4月16日167.48% |
| 追繳／斷頭金額占當日成交金額 | 7月27日低於0.1%／0.03% | 出現大規模追繳壓力 |
2025年4月那波是關稅利空引爆的極端股災，單日重挫2,065點、跌幅約9.7%，是台股史上數一數二的單日跌幅，市場出現廣泛的追繳與斷頭壓力；2026年7月這波雖然單日跌點相近（7月28日約2,030點），但指數位階較高、跌幅約4.65%，證交所評估追繳與斷頭金額占當日成交金額比重極低。
整體而言，2026年7月這波下跌雖然震撼，從官方整戶維持率與實際追繳、斷頭金額來看，尚未出現2025年4月那種全面性的融資壓力。但市場風險可控，不代表每個融資帳戶都已經安全；斷頭警報是否解除，最終仍要回到個人的整戶維持率判斷。
提醒：全市場維持率與加權指數點位每日變動，以上為2026年7月下旬數據，實際請以證交所最新公布為準。
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資料來源：證交所操作辦法第54、55條（追繳與處分規定）、證交所宅在家學習網：你應知的信用交易、臺灣證券交易所新聞：融資斷頭風險可控（2026/7/28）
本文初稿為AI編撰，整理・編輯／林育萱
