熔斷機制是什麼？為何股市崩跌後要它回穩？台股也有嗎？一文比較各國熔斷機制|數位時代 BusinessNext

熔斷機制是什麼？為何股市崩跌後要它回穩？台股也有嗎？一文比較各國熔斷機制

8月5日全球股災蔓延，亞洲主要市場日股觸發熔斷機制、韓股暫時停牌交易。台股同日寫下史上最大跌幅跌點，台股有熔斷機制嗎？全球股市有哪些熔斷機制？

熔斷機制是什麼？

「熔斷機制」（Circuit Breaker）取自當電流過大時，保險絲會自行熔斷的概念。為了避免股價劇烈波動，不少交易所都設有熔斷機制，透過暫停交易使市場冷卻，避免恐慌情緒蔓延，減少賣盤非理性拋售。

以8月5日觸發暫停交易的亞洲重要股市日本、韓國為例，日經指數5日收跌12.4％、東證指數12.23％，日經期貨、東證期貨在盤中觸發8%熔斷機制，一度暫停交易。日股距離7月11日創下的歷史高點，已回落逾20%，摔進熊市。

南韓Kospi指數則在5日重挫8.8%，單日跌幅創2008年金融危機以來最大。盤中Kospi跌幅一度達10.8%，也觸發「sidecar」，暫停賣單交易，投資人想賣也沒得賣。

「sidecar」是韓國交易所的盤中暫停交易措施之一，當期貨市場價格相較現貨市場標的下跌5%，並持續超過1分鐘以上時，系統將暫停賣單交易5分鐘；反過來，當期貨價格較現貨上漲5%，則暫停買進5分鐘。

美股熔斷機制以「標普500」為準

美股市場熔斷機制以標普500（S＆P 500）作為基準指數，但只限於指數下跌，對於指數上漲並沒有設限。

美股標普500指數有3道關卡：
1. 當日下跌7%： 觸發第一次熔斷，停盤15分鐘
2. 當日下跌13%： 即觸發第二次熔斷，停盤15分鐘
3. 當日下跌20%： 即觸發第三次熔斷，當日直接休市

美股在個股與ETF方面，則是在5分鐘內漲跌達10%，就會暫停交易5到10分鐘。美股個股與ETF並無休市規定，在暫停交易時間結束後，就能繼續漲跌。

台股「熔而不斷」，鎖死漲、跌停價

台股與美股最大的不同，在於美股並無針對漲跌幅設限， 但台股有漲跌幅10%限制，也就是投資人熟悉的「跌停」與「漲停」。

台股「熔而不斷」的機制，讓上市櫃個股觸及漲停板或跌停板時，也不會暫停交易或休市，而是讓買賣停留在漲停與跌停價，可以繼續搓合交易。因此5日台股刷新紀錄426家跌停時，也並未觸發日韓股市的暫停交易機制。

不過，台股對於個股劇烈變動，也有價格穩定的保護機制。當試算成交價與前一次成交價波動超過3.5%時，就會執行「瞬間價格穩定措施」，使交易延緩2分鐘，並開始集合競價後，再回到逐筆交易。在這2分鐘延緩交易的時間內，投資人就可以決定是否撤單，或重新改價下單。

值得留意的是，5日受到大盤崩跌衝擊，槓桿型ETF元大台灣50正2（00631L）大跌近20%。這類連結台股的槓桿型、反向型ETF漲跌幅，就是以台股的10%限制乘以槓桿倍數，正2的漲跌限制就是20%，投資人應審慎評估風險。

責任編輯：李先泰

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從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。