當股市熱絡時，老王把市值100萬元的股票拿去質押，借出60萬元再投入市場。不用賣掉原本的股票，就能多拿一筆現金加碼，看起來相當划算。
但行情一旦反轉，風險也跟著浮現。借出去的60萬元不會因股價下跌而變少，作為擔保品的股票市值卻會一路縮水，也會拉低衡量擔保品是否足夠的「維持率」。當維持率跌破金融機構設定的門檻，投資人可能面臨追繳，甚至被處分股票。
那麼，100萬元股票究竟能借多少？利息怎麼算？股價跌多少會碰到追繳線？以下一次拆解。
本文重點
- 股票質押是什麼？不賣股票也能借到錢
- 100萬股票質押能借多少？借款成數、額度試算
- 股票質押利率怎麼算？借50萬元一年利息多少？
- 股票質押維持率怎麼算？股價跌多少會被追繳？
- 股市大跌，股票質押會怎樣？
- 股票質押、融資、信貸差在哪？
- 股票質押有哪些風險？
- 股票質押適合誰？
股票質押是什麼？不賣股票也能借到錢
股票質押是把你持有的股票當作擔保品，向銀行或券商借出一筆現金，股票不必先賣出，你仍保有這批擔保品的經濟利益（例如股價上漲的增值）。它在券商端的正式名稱是「不限用途款項借貸」，意思是借到的錢用途不受限制，可以拿去週轉、消費，也可以再投入投資。
運作方式很單純：你把股票交付金融機構作為擔保，機構依股票市值的一定比例撥款給你；你按約定支付利息，到期或還款後取回股票。
質押期間有幾個常被誤解的重點：
- 股利、配股與股東權益歸誰：擔保品所產生的股利、股息原則上仍歸擔保品所有人。
- 哪些股票、ETF可以質押：上市、上櫃股票與部分ETF通常可作為擔保品，但各家對標的、單一個股集中度、流動性與波動度都設有自訂條件，並非所有股票都收；部分商品（如特定境外標的）通常排除在外，但仍以機構公告名單為準。
- 質押期間能不能賣股票：通常不能。向銀行辦理股票質押者，一般須先清償借款、解除質權；向券商辦理不限用途款項借貸者，則可依約定申請賣出擔保品，並以賣出款項償還借款。
100萬股票質押能借多少？借款成數、額度試算
100萬元股票能借多少，取決於「借款成數」——也就是金融機構願意依市值借給你的比例。以券商不限用途款項借貸來說，操作辦法第16條規定：得為融資融券的上市櫃有價證券，原則上按融通前一營業日收盤價的60%計算融通額度；不得為融資融券的標的則按40%計算，券商還可視擔保品狀況與信用風險採更嚴格標準。
至於銀行股票質押，成數依各銀行授信與擔保品規定核定，不受這套券商規則約束。實際能借到多少，仍會因股票種類、集中度、流動性與個人條件而不同。
以100萬元股票為例，不同成數可借金額如下（僅為假設試算，非保證額度）：
| 假設借款成數 | 100萬股票可借金額 |
|---|---|
| 40% | 40萬元 |
| 50% | 50萬元 |
| 60% | 60萬元 |
要提醒的是，「借到60萬元」只是最高成數下的假設案例，不代表每個人、每檔股票都能借到這個數字。波動度高、流動性差或集中度過高的個股，成數通常會被下調，甚至不列入可質押名單。
此外，能不能借到，還要看金融機構當下的額度。2026年4月台股連日走高之際，市場曾傳出部分券商因不限用途款項借貸額度用畢而暫停受理。依操作辦法第30條，券商的信用交易融資、證券業務借貸款項與不限用途款項借貸，合計融通金額不得超過公司淨值的4倍。
不過金管會當時也表示，並無任何一家券商觸及這項上限、整體市場平均約為淨值的159%，個別券商暫停受理是基於自身風險考量，而非法規限制。
股票質押利率怎麼算？借50萬元一年利息多少？
股票質押的利息，多數採「以日計息」，公式為：
每日利息 ＝ 借款本金 × 年利率 ÷ 365
以下採一年365天的簡化方式試算（券商規則是自融通日起算到清償前一日，年利率與費率由券商自訂，實際起息日與計息基礎仍以契約為準）。以借款50萬元、年利率3%為例：借滿一年，單純利息約為1萬5,000元；只借30天，利息約1,233元。
除了利息，還可能產生下列費用。要注意這些多半沒有統一公定價，會因機構、方案與擔保品而不同，以下區間僅供抓概念，實際仍以各機構公告與契約為準：
| 費用項目 | 大約區間 | 說明 |
|---|---|---|
| 開辦費、帳戶管理費 | 0～約1萬2,000元不等 | 各家落差大，不少券商方案為0元，銀行較可能收取（市場比較資訊，非官方公告） |
| 撥款、匯款費用 | 跨行匯款每筆約15～30元 | 撥款至你指定帳戶時的跨行轉帳費 |
| 賣出擔保品的交易成本 | 手續費上限0.1425%（多有折扣），加證交稅賣出0.3%、ETF為0.1% | 只有在以賣股還款或被處分時才會發生 |
| 質權設定費用 | 無統一公定價，依各行規定 | 銀行設質、或上市櫃內部人以自家股票擔保時才適用；券商一般客戶多採匯撥擔保品專戶，通常不涉及此費 |
換句話說，帳面利率低不代表總成本低，真正的資金成本要把利息加上這些費用一起算。各家利率與費率差異大，且會隨方案與擔保品調整，實際數字請以金融機構核定為準。
股票質押維持率怎麼算？股價跌多少會被追繳？
維持率是判斷股票質押安不安全的核心指標，代表擔保品市值相對於借款餘額的比例，數字越低越危險。基本算法為：
整戶擔保維持率 ＝（擔保品市值 ＋ 補繳擔保品市值）÷ 融通金額 × 100%
以券商不限用途款項借貸為例，操作辦法第20條明定券商應每一營業日計算整戶擔保維持率，一旦低於130%（券商不限用途款項借貸的法定追繳線，銀行不適用），就要通知客戶在通知送達後二個營業日內補繳，把維持率拉回166%以上（雙方另有約定者除外）。
至於銀行股票質押的警戒線、追繳期限與處分條件，一律依各家契約而定。以下用100萬元股票、借款60萬元的例子，看維持率怎麼隨股價變動：
| 股票市值 | 維持率 | 相當於股價跌幅 |
|---|---|---|
| 100萬元 | 約166.7% | 0% |
| 78萬元 | 130% | 約22% |
在這個案例中，借滿6成後，股票市值只要從100萬元跌到78萬元，維持率就來到130%。換句話說，約22%的跌幅，就可能讓借款人碰到追繳線。
股市大跌，股票質押會怎樣？追繳、補錢到強制賣股流程
股市大跌時，股票質押最怕的不是利息，而是「維持率跌破門檻後的連鎖反應」。因為借款金額固定，擔保品市值卻會縮水，跌到一定程度就會啟動追繳與處分程序。以券商不限用途款項借貸為例，典型流程如下：
- 擔保品價格下跌，整戶維持率降低
- 維持率低於約定門檻（券商規則為130%），金融機構通知處理
- 借款人可償還部分借款，或補交符合規定的擔保品，把維持率拉回標準
- 未在期限內補足，金融機構得依規定或契約處分擔保品（俗稱斷頭）
- 處分所得若仍不足清償借款，借款人還要償還差額
這裡有兩個最容易被低估的地方。其一，「補繳」主要是償還部分借款或補交有價證券等擔保品，不是隨手補一筆現金就了事。其二，被斷頭不代表債務就一筆勾銷——依操作辦法，處分後不足的部分，券商仍可依法向借款人追償。
股票質押、融資、信貸差在哪？有股票就該選質押嗎？
股票質押、融資買股與信用貸款都能借到錢，但「借錢的目的」完全不同，不是有股票就一定該選質押。
- 股票質押：已經持有股票，用股票換取一筆現金，用途不限
- 融資買股：向券商借錢「買進」股票，目的直接是加槓桿投資
- 信貸：以個人信用借款，不需質押股票，但會受收入與信用條件限制
進一步比較，選擇前至少要看清楚這幾點：
| 比較面向 | 股票質押 | 融資買股 | 信貸 |
|---|---|---|---|
| 是否需要擔保品 | 需要（股票） | 需要（買進的股票） | 不需要 |
| 資金用途 | 不限 | 限買股 | 不限 |
| 股價下跌是否被追繳 | 會 | 會 | 不會 |
| 是否可能被強制賣股 | 可能 | 可能 | 不會 |
| 授信審查 | 銀行與券商制度不同 | 依券商信用交易規定 | 銀行查核收入、負債與聯徵資料 |
| 主要風險 | 擔保品跌價、追繳與處分 | 股價下跌、追繳與強制處分 | 還款壓力與逾期信用風險 |
利率、費用與還款方式各家不同，需個別確認。簡單說，怕被追繳、資金用途單純，信貸可能更省事；已有股票、想保留部位又要現金，質押較合適；但只要牽涉股票擔保，就必須做好維持率管理。
股票質押有哪些風險？小心低利率背後的4個陷阱
股票質押的吸引力之一，是以股票作擔保後，利率可能低於部分無擔保貸款；但別只看利率，它背後藏著4個容易被忽略的陷阱：
- 股價下跌造成追繳：擔保品市值縮水，維持率跌破門檻就要補錢或補擔保品。
- 借款成數越高，能承受的跌幅越小：借滿6成時，股價跌兩成出頭就可能逼近追繳線。
- 利率可能浮動，另有手續費：帳面利率之外還有開辦費、帳管費等成本，且利率未必固定。
- 借款再投入同一市場，放大集中與槓桿風險：等於在原持股上疊加槓桿，跌勢中兩邊同時受傷。
股票質押適合誰？這3種人最好不要借滿
- 把單一高波動個股押好押滿的人：擔保品集中又波動大，股價一跌維持率就急殺。
- 借了錢又追高、滿倉加碼的人：把借款再投入市場，追繳壓力最大的就是這一群。
- 沒有穩定現金流、也沒有預備金的人：一旦被追繳拿不出錢補足，只能眼看股票在低點被處分。
較適合的情況：
- 持有相對分散、流動性較好的股票。
- 有短期資金需求，且有明確還款來源。
- 借款成數保守，手上留有可隨時補繳的資金。
回到開頭的老王：問題不在於他用了股票質押，而在於他借滿成數、又把錢投回同一個市場，等於把兩層風險綁在一起。股票質押是工具，能不能用好，取決於你有沒有把維持率、成數與還款來源都算清楚。
資料來源：證券商辦理不限用途款項借貸業務操作辦法（114.12.03）- 臺灣證券交易所、證券業務借貸款項及不限用途款項借貸 - 臺灣證券交易所、信用交易維持率說明 - 臺灣證券交易所
本文初稿為AI編撰，整理・編輯／林育萱
