蘋果 (Apple) 於 7 月 30 日美股盤後公布 2026 財年第三季財報（本季截至 6 月 27 日），營收 1,094.17 億美元（約新台幣 3.55 兆元）、年增 16.4%，稀釋每股盈餘 2.02 美元、年增 28.7%，雙雙寫下六月季度歷來最佳，也優於市場預期。
不過，決定股價方向的不是這張成績單，而是下一季財測：蘋果預估 9 月當季營收只成長 9% 到 11%，低於分析師約 12% 的預期，理由是邏輯晶片與記憶體供應吃緊，因此財報公布後股價盤後一度跌逾 6%。
同時，這也是執行長提姆·庫克 (Tim Cook) 任內最後一場法說會，9 月 1 日起由硬體工程資深副總裁約翰·特納斯 (John Ternus) 接任執行長，庫克轉任執行董事長。
本季損益核心（市場預期為 LSEG 統計的分析師共識）
| 損益核心 | 2026 財年 Q3 | 去年同期 | 年增率 | 市場預期 |
|---|---|---|---|---|
| 營收 | 1,094.17 億美元 | 940.36 億美元 | +16.4% | 1,086.5 億美元 |
| 毛利率 | 50.06% | 46.49% | +3.57 個百分點 | 47.9%（實際值含退款，不可直接比較） |
| 營業利益 | 356.95 億美元 | 282.02 億美元 | +26.6% | 未提供 |
| 淨利 | 297.89 億美元 | 234.34 億美元 | +27.1% | 未提供 |
| 稀釋每股盈餘 | 2.02 美元 | 1.57 美元 | +28.7% | 1.89 美元（實際值含退款，不可直接比較） |
| 研發費用 | 117.29 億美元 | 88.66 億美元 | +32.3% | 未提供 |
iPhone 爆量，Mac 靠平價筆電衝出近三成成長
五大產品線本季表現如下。
| 產品線營收 | 2026 財年 Q3 | 年增率 | 市場預期 |
|---|---|---|---|
| iPhone | 542.52 億美元 | +21.7% | 538.6 億美元 |
| Mac | 103.52 億美元 | +28.7% | 87.4 億美元 |
| iPad | 61.91 億美元 | 減 5.9% | 69.2 億美元 |
| 穿戴、家用與配件 | 78.83 億美元 | +6.5% | 78.2 億美元 |
| 服務 | 307.39 億美元 | +12.1% | 312.2 億美元 |
iPhone 營收 542.52 億美元（約新台幣 1.76 兆元）、年增 21.7%，是本季最大成長來源。庫克接受《CNBC》採訪時把這個數字形容為「難以置信的爆量」，並表示 iPhone 17 自上市以來動能強勁，換機客群「全面出動」。
Mac 營收 103.52 億美元、年增 28.7%，遠超市場預期的 87.4 億美元。庫克在法說會上把成長歸功於 3 月推出的入門筆電 MacBook Neo（採用 iPhone 晶片的平價機種）以及 MacBook Pro 的銷售表現。
未達市場預期的項目是 iPad 與服務。iPad 營收年減 5.9%，蘋果解釋為去年同期平價 iPad 上市造成的高基期；服務營收 307.39 億美元、年增 12.1%，同樣寫下六月季度新高，只是低於市場預期的 312.2 億美元，蘋果將差距歸因於匯率逆風與 App Store 遊戲收入疲軟。庫克另在法說會揭露，蘋果付費訂閱數已達 15 億份。
地區表現全面成長，五大市場均呈雙位數成長。
| 地區營收 | 2026 財年 Q3 | 年增率 |
|---|---|---|
| 美洲 | 457.81 億美元 | +11.1% |
| 歐洲 | 293.95 億美元 | +22.4% |
| 大中華區 | 188.16 億美元 | +22.4% |
| 日本 | 65.54 億美元 | +13.4% |
| 其他亞太 | 88.71 億美元 | +15.6% |
其中大中華區營收 188.16 億美元、年增 22.4%。庫克向《CNBC》表示，大中華區的 iPhone 締造六月季度新高，Mac 則是「公司在大中華區歷史上最好的一季」。
股價下跌的真正原因：缺料把下一季壓下來
蘋果預估 9 月當季營收成長 9% 到 11%，低於 LSEG 統計的分析師預期約 12%，毛利率預估 47% 到 48%，同樣略低於市場預期。財務長 Kevan Parekh 在法說會表示，iPhone 需求仍維持「高檔」，預期 iPhone 營收成長為 mid-teens（約 15% 上下），但匯率與供應限制會拖累表現，其中匯率單項就會吃掉 2.5 個百分點的成長。
短缺集中在兩類零件。《華爾街日報》指出，最難取得的是台積電代工的邏輯晶片，也就是裝置的運算核心。Parekh 接受《華爾街日報》採訪時說：「這個產品週期的需求高得異常，而供應鏈沒有以往的彈性，讓蘋果沒辦法把產能拉上來、滿足超出預期的需求。」
第二個壓力是記憶體。《華爾街日報》報導，記憶體與儲存晶片價格過去一年漲了四倍，且預期繼續上漲。庫克在法說會上說，蘋果已連續三季支付更高的記憶體成本，「我們預期還要付更高的記憶體價格」，若看得比 9 月更遠，市場價格持續上漲「可能對蘋果的業務造成越來越大的影響」。他向《CNBC》形容缺料狀況「困難」，而且「對消費者不是好事」。
成本已經轉嫁到售價。蘋果在 6 月底調漲 Mac 與 iPad 售價，部分機型漲幅達 25%；iPhone 尚未在多數市場調價，但外界預期 9 月新機發表時價格會明顯上調。《華爾街日報》指出，華爾街對這波漲價相對不擔心，理由是 iPhone 買家對價格較不敏感，加上多數消費者以分期方案攤付，漲幅被拉長到數十個月。
毛利率 50% 有一部分是關稅退款撐起來的
本季毛利率 50.06%，為蘋果歷來最高，但其中約 2 個百分點來自美國關稅退款，每股盈餘 2.02 美元也含 0.11 美元的退款貢獻。《華爾街日報》指出退款金額約 20 億美元（約新台幣 649 億元），來源是部分川普政府關稅在 2026 年被美國最高法院推翻，企業得以申請退還。扣掉這筆一次性收益，蘋果毛利率大致與市場預期一致。
AI 策略是法說會的另一個焦點。庫克主張蘋果的「混合式」做法是優勢，部分運算直接在 iPhone、Mac 上執行，其餘才送到雲端：「能把一定比例的請求放在裝置端執行，非常具有策略性，算是一種競爭武器。」蘋果本季資本支出 24.6 億美元，低於 StreetAccount 預估的 34.4 億美元，與同業動輒千億美元的投入形成對比。《華爾街日報》分析，正因為資本支出相對節制，投資人在 7 月把蘋果視為科技股中相對安全的標的。
重新設計的 Siri 是這套策略的下一個考驗。依蘋果 6 月 8 日公告，Siri AI 將在 2026 年內以 beta 形式提供（官方用字為 later this year），初期僅支援語言設定為英文的相容機型，歐盟的 iOS、iPadOS 與 watchOS 不在首波範圍，中國則不提供。運算架構部分，Google 與蘋果 1 月 12 日的聯合聲明寫明，新一代 Apple Foundation Models 將以 Google 的 Gemini 模型與雲端技術為基礎，而 Apple Intelligence 仍在蘋果裝置與 Apple Private Cloud Compute 上執行。
庫克在法說會上說，交棒「進行得很順暢」，「往後的法說會由 John 主持」。特納斯僅簡短回應，稱這個領域「有太多機會」，團隊「非常專注在自己的計畫上」。蘋果股價 7 月 30 日收在 333.43 美元、當日跌 1.4%，2026 年以來仍上漲約 23%，7 月 28 日曾短暫突破 5 兆美元市值。
資料來源：蘋果官方財報新聞稿、蘋果 Newsroom 財報公告、蘋果 2026 財年第三季財務報表、蘋果 Apple Intelligence 與 Siri AI 公告、Google 與蘋果聯合聲明、《CNBC》、《CNBC》財報直播、《華爾街日報》、Yahoo 奇摩股市美元兌新台幣報價
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰
