觀點｜AWS、AMD財報狂飆背後：算力需求強勁，資料中心建置為何卡關？|數位時代 BusinessNext

美國亞馬遜公司於2026年7月30日公布第二季財報，當季淨銷售額達2,006億美元，年增20%；營業利益達275億美元，年增43%。

AWS與AMD財報展現AI需求

亞馬遜旗下AWS（亞馬遜雲端運算服務）第二季淨銷售額達422億美元，年增37%，創下18季以來最快增速。

亞馬遜執行長賈西（Andy Jassy）指出，截至2026年第二季，AWS的營運年化營收執行率已達1,690億美元，其中AI與自研晶片的營運年化營收執行率皆已各自突破250億美元。

由於需求強勁，亞馬遜將2026年資本支出由2,000億美元調高至2,200億美元，增幅10%。調高資本支出的原因為需求遠大於供給，以及記憶體價格高漲。

賈西表示：「即使投入到這個規模，我們在2026年仍無法滿足所有需求。我相信這樣的情況在2027年也仍會持續。」

值得注意的是，亞馬遜自由現金流大幅由正轉負。截至2026年第二季的過去12個月，亞馬遜自由現金流為負76億美元，而去年同期則為正182億美元。

除了亞馬遜外，微軟、Alphabet及Meta等科技巨頭也因持續擴大AI投資，而出現自由現金流大幅下滑。這顯示AI投資「燒錢」的速度快過賺錢的速度。

對於自由現金流轉負，賈西解釋，亞馬遜通常會在資料中心正式啟用前約兩年開始投入建設，因此會出現一段「現金持續流出，但收入尚未進帳」的時期。

然而，一旦資料中心投入營運，可望持續創造約30年的收入。另一方面，AI伺服器通常不到三年即可回收成本，之後還能持續創造二至三年的獲利。

賈西表示，AWS 2027年的大部分算力已被客戶預訂，2028年的算力也已有相當高比例完成預約。

從全球最大的雲端服務供應商（CSP）AWS的財報來看，AI的前景一片光明。

AMD於2026年8月4日發布的第二季財報也十分亮麗，營收達創紀錄的115.36億美元，季增13%、年增五成。

以非一般公認會計原則（Non-GAAP）計算，毛利率為56%，年增13個百分點；淨利為27.6億美元，季增22%、年增2.53倍。

AMD資料中心事業群第二季營收67.18億美元，年增107%，營收占比達58%，成長動能來自EPYC處理器與Instinct GPU的強勁需求。

從AMD財報可看到AI晶片需求暢旺，讓它第二季營收創下歷史新高。

然而，從AI基礎建設的現況來看，卻出現一些不給力的現象。

2026年，全球原定約有140項大型資料中心建設計畫，總容量至少達16 GW。據統計，僅有約5 GW已開始建設，且主要集中在美國；最多約11 GW仍停留在宣布階段，尚未出現施工跡象。推估可能是地方人士反對興建資料中心，或政府審查延宕，導致資料中心無法如期興建。

根據摩根大通2026年5月的報告，計畫於2027年完工的美國資料中心容量，遠超過一半尚未觀察到施工跡象。

由此可見，儘管AI供應鏈訂單熱絡、供不應求，基礎建設推動卻面臨很大的阻力。AI資料中心對電力、水資源的需求龐大，令地方人士生畏、群起反對，使AI基建推進遲緩。

從金融面來看AI的發展，似有不小的風險。摩根士丹利預估，2026年全球AI相關債務發行規模將接近5,700億美元，較2025年增加一倍以上。

市場預估，亞馬遜、Alphabet、微軟及Meta四大雲端巨頭2026年的資本支出合計約7,600億美元，較2025年的4,100億美元增加約85%。

亞馬遜與Alphabet的自由現金流轉負，顯示AI投資已對自由現金流造成壓力。

OpenAI、Anthropic兩大AI新創龍頭，是雲端服務公司的重要算力客戶，但兩家AI應用公司的營收，與其承諾租用的算力規模相比過於懸殊。

OpenAI 2025年營收約130億美元，研發費用卻高達192億美元，入不敷出。此外，根據曝光的財務文件，OpenAI在2025年支付微軟的各類服務費合計約172億美元，主要包括模型訓練與推論所需的運算費用。OpenAI如不能突破困局，對AI前景有不利的影響。

Anthropic的營運狀況較OpenAI好很多。據2026年5月外媒引述募資資料，Anthropic當時預估第二季營收可達109億美元，較第一季的48億美元成長一倍多，單季營業利益可達5.59億美元。Anthropic若能延續這股成長，將成為推動AI產業前進的重要基石。

綜而言之，AI產業將持續前進，然而並非能一帆風順。OpenAI、Anthropic兩大AI龍頭引領AI產業前進，全球資本市場也投注大量資金；若是後繼無力，恐將造成AI產業發展過程中的波折。

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（觀點文章呈現多元意見，內容不代表《數位時代》立場）

責任編輯：李先泰