本文由財信傳媒董事長謝金河撰寫
經過7月南韓2倍槓桿之亂，全球股市出現大回檔，這一波南韓股市下跌43.94％，美國費城半導體指數也下殺逾28％，台股下跌18.3％，日本日經指數下跌17％，這是4個比較大的災區，經過兩個月的修復，儘管Fed在16日升息1碼，市場之前曾一度恐慌，不過很快又回復信心。
這次能再創歷史新高的市場只有台灣、Nasdaq，還有Nasdaq 100指數，這是市場衝擊過後的3個新贏家，而在這3個市場又有新的贏家誕生，台股站上48,600點，突破上一波的48,218.78，Nasdaq 100寫下30,770.63的歷史紀錄，Nasdaq也寫下27,288.79的新頁，另一個可能突破新高的是標普500指數。
賣鏟子的人卡到核心角色
從這個創新高法則，我們進一步找出誰率先突破重圍？最令人矚目的是AMD，蘇姿丰領軍的超微，去年從188.22美元起漲，後來在500美元上下盤整，再一口氣漲到639美元，市值一舉突破1兆美元。另一檔突圍的是Apple，蘋果寫下345.34美元歷史新紀錄，市值逼近5兆美元，慢慢逼近Nvidia，輝達在5月寫下236.54美元高價之後，目前在200美元左右形成橫向盤整，相對AMD的特立獨行，輝達顯得穩健。
下一個大家關注的是輝達能不能進一步突破6兆美元，甚至往更高的方向挺進，這與近幾個月來的AI末日論可能有關。
最近川普在AI又下了很大的指導棋，成立AI Force（AI軍），把AI當成國家戰略產業，他在23日要求AI要改成SI（Super intelligence）─超級人工智慧。美國期中選舉在即，在野黨頻頻拿AI大作文章，很多州發起抵制AI的行動，有的州反對建電廠，有的阻撓設立資料中心，很多專家說AI會吞噬人類；川普直斥他們是騙局，他成立AI軍是要當成國家的重要戰略產業。
美國面對的是中國將AI廉價化的步步進逼，最近OpenAI、Anthropic都站出來要求美國要對中國加強控管，Anthropic指控阿里巴巴、月之暗面（Moonshot）蒸餾了他們的模型。這場美中的AI賽局，未來很可能形成像1960年代美國與蘇聯的太空戰，美國頻頻加碼，中國不得不跟進，AI軍備競賽從建立算力開始，美國CSP大廠紛紛砸大錢投資，4大CSP廠資本支出7,450億美元，全球前9大CSP大廠資本支出達8,878億美元，他們是買鏟子的人，而台灣是賣鏟子的人，在AI供應鏈上卡到最重要的核心角色。
台積電與聯發科的較勁
TrendForce最近追蹤AI供應鏈上6大供應吃緊的零組件，最吃緊的是ABF，平均交期48到56周，載板產能已滿載，未預訂的交期最長，欣興在洗產地風波後一度跌到873元，卻又逐漸逼近1,230元天價；景碩、南電都很強勢。其次是記憶體，從GPU、DRAM、SSD、HDD交期都在16周到40周之間，甚至MLCC都要達32周，從這個交期拉長來看，台灣的供應鏈是大贏家。
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