1990年代，台塑集團創辦人王永慶的長子王文洋，提出一個大膽構想，讓以塑膠、石化起家的南亞（1303），跨足技術與資金門檻極高的記憶體產業。
1995年，南亞科（2408）正式成立。然而，在AI浪潮來臨前，DRAM市場幾度陷入低潮，南亞科最慘時一年虧損352億元，每股淨值一度只剩0.94元，南亞卻仍持續投入資金支持。
誰也沒想到，30多年後，這家曾讓最大股東南亞持續投入資金的記憶體廠，竟成為南亞獲利暴增的最大功臣。
當DRAM景氣跌到谷底，台塑集團為何堅持不放手呢？
南亞跟南亞科是什麼關係？王文洋為何是關鍵人物？
1958年，南亞以400萬元資本成立，從高雄生產PVC管、塑膠皮布起家。如今除了塑膠、化工事業，還經營電子材料，並先後出資成立南亞科、南電（8046）。
這3家公司都屬於台塑集團，但各自上市。南亞是南亞科最大股東，也是南電的控股股東。
| 公司 | 做什麼 | 跟南亞的關係 |
|---|---|---|
| 南亞（1303） | 塑膠、化工、電子材料 | 台塑四寶之一 |
| 南亞科（2408） | DRAM記憶體 | 南亞1995年出資成立，持股約3成 |
| 南電（8046） | ABF、BT等封裝載板 | 南亞1997年出資成立，持股過半 |
南亞會從塑膠跨進記憶體產業，與王文洋息息相關。
這位王永慶的長子從小赴英求學，取得倫敦帝國學院博士學位後，回台進入南亞，從基層一路升至協理。1990年代面對石化產業景氣起伏，他向父親提出投入DRAM（動態隨機存取記憶體）的構想，並獲得支持。
南亞於1994年與日本沖電氣簽訂技術移轉合約，隔年出資成立南亞科，正式跨進半導體記憶體領域。
王文洋雖然在南亞科成立當年離開南亞，但他當年推動的跨界投資，讓南亞逐步從傳統塑化業走向電子產業，也為日後的獲利轉型埋下伏筆。
南亞科曾跌到2.33元！南亞為何砸120億也不放手？
然而，這項投資最初並不順利。
DRAM價格高度受景氣影響。2008年金融海嘯期間，南亞科虧損352.29億元，隔年不得不大幅減資彌補虧損，南亞也多次出資認購股份。
到了2011年，南亞科每股淨值只剩0.94元，南亞仍決定投入近120億元，參與私募增資。台塑四寶當時合計投入約300億元，但南亞科股價仍一度跌至2.33元，甚至低於私募認購價2.77元。
在DRAM景氣低谷、連市場都不看好南亞科的時候，台塑集團為何還願意砸下鉅資？
2022年南亞科新廠動土時，時任台塑企業總裁王文淵回顧這段歷史，道出了當年的考量：「DRAM是關鍵的零組件，即使歷經2007年至2012年DRAM市場劇烈變動和2008年全球金融海嘯等難關，台塑企業仍全力支持南亞科挺過逆境，替台灣保留電子產業關鍵零組件的技術。」
除了短期獲利，台塑集團當時更在意的，是能否留下DRAM技術與長期發展的機會。
如今從財報回頭看，這份長期投資在這波記憶體景氣中迎來可觀回報。
2025年，南亞全年僅賺45.1億元；到了2026年第3季，依南亞自結數字，單季歸屬母公司稅後淨利388.3億元，占台塑四寶同期獲利逾一半。
其中，南亞光是認列南亞科的投資收益，就高達235.6億元，約為2011年那筆120億元增資款的兩倍。
玻纖布也給力！今年營運已很讚，「明年會更好」
南亞的轉型成果，還不只反映在南亞科的獲利。
AI伺服器需求帶動高階電子材料成長，南亞生產的玻纖紗、玻纖布等產品需求升溫；旗下南電也因高階封裝載板需求受惠，讓南亞逐漸擺脫過去高度依賴傳統塑化產品的經營模式。
台塑集團總裁暨南亞董事長吳嘉昭對營運更是有信心，他直言：「今年已經很好，明年會更好。」
不過，南亞的傳統塑化事業仍面臨中國新增產能、供給過剩及產品價格競爭等壓力。即使電子事業開始發揮效益，如何維持現金流與調度資金，依然是南亞必須面對的課題。
當年的投資成如今的活水，南亞股價約19個月漲逾8倍
2026年3月，南亞董事會決議規劃處分部分南亞科、南電持股，其中南亞科預計處分3萬986張，以當時股價估算，市值約78.7億元。
南亞表示，調節持股有助於增加現金流。雖然不代表股份已全部出售，但與2011年不斷投入資金的情況相比，角色已明顯不同。
市場也重新評價南亞。股價從2025年4月9日的26.85元，上漲至2026年11月5日的249元，約為當時的9.3倍。
從塑膠皮布起家，到投入DRAM、撐過十多年的低潮，南亞等到當年的投資再次成為獲利支柱。不過，記憶體仍是景氣循環劇烈的產業，這波成長能否延續，仍取決於DRAM報價與南亞電子事業的後續表現。
延伸閱讀
資料來源：南亞官網：公司沿革、南亞科官網：公司沿革、南亞科官網：2026年第3季財報
本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 林育萱
