虎視眈眈的雅虎買家，究竟想要買什麼？|數位時代 BusinessNext

阿里巴巴馬雲日前出席史丹佛大學演講時，提到了「非常有興趣」收購雅虎。除了馬雲之外，等著買下雅虎的人還有許多，包括私募基金銀湖資本（Silver Lake Partners）、微軟、和新聞集團（News Corporation）等。但是，我們想問的第一個問題是：究竟想要買什麼？

第一個想到的，就是雅虎最知名的網路資產，不過許多分析師和投資者認為，雅虎現在最有價值的資產是：手上持有的阿里巴巴40%股份，以及雅虎日本35%股份。

馬雲，是雅虎所有潛在買家當中，唯一在公開場合表態的人，馬雲上周五的一席談話甚至讓雅虎股價在本周一大漲2.7%，打破低迷的大盤走勢，也讓雅虎市值接近171億美元。

上個月雅虎解雇了執行長巴茲（Carol Bartz）之後，一直沒有找到合適的接任人選，根據熟悉雅虎董事會的人士透露，目前正透過第三方機構找尋合適人選，業界普遍認為新任CEO要等到第三季財報發表後才有可能上任，雅虎市值更可能會在10月18日第三季財報中再度縮水。

雖然雅虎市值正在縮水，不過，拆解後的雅虎可能會更值錢，讓我們來看看何以這樣說？先前，銀湖資本和俄羅斯投資集團DST向阿里巴巴提出320億美元收購計畫，其中雅虎的阿里巴巴股份就價值130億美元，計算下來，雅虎可從出售阿里巴巴股份中獲得淨收入90億美元。至於雅虎另一邊握有的日本雅虎股份，周一收盤市價約為65億美元，計算下來出售雅虎日本股份可獲得將近40億美元。另外，截至第二季，雅虎還有約30億美元的現金和短期投資。剩下就是雅虎核心網路業務，不過這部分實際價值難以估算。

根據研究機構Capital IQ資料顯示，雅虎2011年獲利約為15億美元，考慮雅虎目前狀況，分析師並不會給予太高的估計市值，因此雅虎核心網路業務價值大概會落在50億美元。同時加上雅虎的1千項專利，搜尋和展示廣告業務，這部分資產也能賣不少錢。

許多業者都在接觸雅虎，也和其它競爭對手討論是否可能聯合收購雅虎，還有不少人都來拜會馬雲，希望能得到馬雲的支持，原因就在於雅虎和阿里巴巴、日本軟銀在2005年簽訂協議，雅虎如要出售，必須給予這兩位合作夥伴15天的專屬期限回購股份，之後雅虎才能向其他公司出售。

對雅虎有興趣的業者當中，微軟在2008年就曾出價希望收購雅虎；新聞集團雖然經營社群網站MySpace顯得吃力，不過近日在雅虎競購行動卻非常積極，甚至傳出新聞集團已秘密接觸雅虎；一直以來，希望可以買回雅虎所持股份的阿里巴巴，是最有可能握有最後主導權的業者，阿里巴巴可能先買回雅虎所持股份，然後再切割剩下資產出售給私募公司或其它買家，預計這樣的收購計畫至少需要250億美元。

不過對雅虎來說，董事會希望的是可以出售整家公司，並非分拆出售，整體出售至少還可以降低繳稅額度。市場研究機構Stifel Nicolaus分析師Jordan Rohan表示，雅虎目前是在最危險的階段，高層內耗，共同營運價值消耗殆盡，對雅虎董事會來說，下一步最好立刻做出決定。

出自紐約時報

臺北大巨蛋啟用，也為台灣運動產業帶來更多新機會。緯來電視網董事長李鐘培在 NMEA 新媒體暨影視音發展協會舉辦的「2025 亞洲新媒體高峰會」上登台演講，從賽事現場談到產業鏈，梳理運動產業的挑戰與機會。

他指出，在大巨蛋完工前，各球團每年大約虧損新臺幣 2 至 3 億元；但場館啟用後，職棒生態因為有了更大的舞台而出現新契機。以觀賽人數為例，啟用前每年約 180 萬人次，啟用後成長至 373 萬人次。「中華職棒自 1989 年成立，走過 35 年，如今終於有了能夠凝聚全民認同的『Team Taiwan』！」在他看來，大巨蛋帶來的不只是硬體升級，更讓外界重新看見：運動賽事具備連結城市、串起家庭與驅動產業的可能性；只是熱度能否延續，考驗才正要開始。

號召各界投入運動經濟

「運動賽事是團結社會、凝聚向心力的重要催化劑。」李鐘培說。但催化劑要發揮作用，前提是舞台與參與能形成規模；否則再高的熱度，也可能在分散中迅速消退。

他以職籃為例，回顧「合」與「分」對賽事影響的落差。如 SBL 白館全盛時期，觀眾甚至站在冷氣機上觀賽；後來聯盟分裂，觀眾分散、收視也分散，整體聲量隨之下滑。「只要聯盟之間能夠有效整合，整體產業就有機會出現跳躍式成長。」他強調的不是單一聯盟的成敗，而是當賽事要走向更大規模，整合始終是繞不過的門檻。

當整合成為前提，制度與資源如何接棒，也就成為下一個關鍵。隨著體育署升格為運動部，且由具運動員背景的部長領軍，也振奮了運動界。其中，運動部成立「運動贊助媒合平台」，提供多達 74 種賽事，讓企業與個人贊助者得以依條件參與投入，並爭取企業減稅比例提升至 175%、減稅實施期間拉長至 10 年；此外，為表彰長期投入者，自民國 98 年起也持續辦理「體育推手獎」。

對此，李鐘培也特別感謝贊助體育的數百家企業。他認為，每一塊獎牌的背後，都有贊助單位的支持與祝福；而支持若能更穩定地進入制度與市場循環，選手與賽事才更有機會被看見，也走得更遠。

四大策略，助攻運動娛樂經濟

不過，產業要長出可持續的動能，還得回到「誰把賽事留在場上、留在螢幕上」。李鐘培直言，電視媒體願意轉播體育賽事，其實背負的是連年的虧損。在沒人看得到的地方，他坦言：「基層賽事沒人要播、國際賽事成本極高。緯來體育台成立 28 年，就有 27 年都在虧錢，已經虧損 24 億。」

但要讓體育走得更遠，光靠單一電視台苦撐不是辦法。因此，李鐘培主張產業必須合作，共同打造賽事、娛樂、觀光的國際生態圈，「將餅做大、共榮共好。」他以他山之石提出四大策略方向：科技導入、在地深耕、城市品牌、跨界合作。

例如：美國快艇隊新主場 Intuit Dome，透過科技化建置、轉播技術升級、球場智能化，優化整體觀賽體驗；在地深耕則關乎球隊如何成為城市文化的一部分，如 LeBron James 的街頭彩繪壁畫「洛杉磯之王（The King of LA）」，即以球星形塑城市識別；跨界合作則可結合知名 IP 與社群經營，如 MLB 美國職棒大聯盟與日本超人氣動畫《鬼滅之刃》的聯動，都是擴大參與的做法。以及，新加坡封街舉辦 F1 賽事，打造「賽事＋娛樂＋觀光」的國際生態圈和體驗，帶動完整產業鏈發展。

回望台灣，他認為運動產業有無限可能，但需要各界共襄盛舉。他拋出一個具體想像：「若 U18 等基層賽事票房不佳，是否可由公部門購票，邀請國中小棒球隊孩子進場觀賽，讓選手與觀眾共同感受國際賽事氛圍？」同時，企業也可支持基層運動與偏鄉體育，作為 ESG 中「S（社會）」的重要實踐：如緯來體育台在上屆亞運承諾協助選手圓夢，包含支持運動團體、年邁教練與偏鄉運動設備等。

整合，讓台灣運動再次偉大

談到更長遠的發展，李鐘培再把視野從運動賽事拉高，綜觀台灣在更大產業版圖中的位置。以規模來看，臺灣 2024 年運動產業產值約 257 億美元，與美國約 5,200 億美元、日本 775 億美元、韓國 552 億美元相比，仍有相當大差距。

同時，儘管台灣出口總額已超越日韓，但其中約 80% 集中於半導體與高科技；相較之下，影音內容的國際化仍有巨大潛力。目前臺灣內容出口僅佔總出口約 0.2%，日本約 1.99%，韓國約 1.96%。

日本《鬼滅之刃》劇場版創下影史紀錄、全球票房達 6.4 億美元；韓國 BTS 則為韓國帶來約 46.5 億美元經濟貢獻。若臺灣內容產業能達到 2% 的出口占比，規模將達 128 億美元，仍有約 8.6 倍的成長空間。

而要走到那一步、讓內容走出去，媒體端也必須面對收視生態的結構變化。李鐘培指出，收視從無線三台時代，走到有線電視百家爭鳴，再到數位串流時代，關鍵不在頻道競爭，而在觀眾收視習慣與載具轉移。媒體必須自省內容是否具跨世代吸引力；廣告上則需整合電視的品牌效果與網路的轉換導購，協助客戶達標，同時避免過度置入影響觀眾體驗。

演講最後，李鐘培仍把焦點放回「整合」：號召各界持續共襄盛舉，成為運動員與運動產業最穩定的後盾。在大巨蛋啟用之後，賽事與內容的下一局如何開展，關鍵不只在一場比賽的熱度，而在於是否能成功整合資源，讓台灣運動、內容及娛樂經濟能乘勝而起，衝出更好的成績。