拆解千元股王益通的
拆解千元股王益通的
2006.03.15 | 科技

三月初結束的經典棒球賽亞洲區預賽裡,中華隊敗給韓國隊,有球迷投書認為,如果出身台南的王建民和陳金鋒在陣中,勝負還很難說。

台南可不只出棒球名將,最新特產是太陽電池,台股最新兩任股王茂迪和益通都來自台南。特別是益通上市前的全民抽籤熱,和上市當天跳空大漲六三二元,推動太陽電池成為輿論焦點,儘管第一顆太陽電池早在一九五七年蘇聯人造衛星上就使用。
超過六十萬名投資人,參加益通上市前提撥的二六五張股票抽籤,中籤率僅萬分之四,但抽中者至少賺回六十三萬台幣差價,以機率來算每一位參加者的期望值高達二五二元,比九九%的台股上市公司股價還高。
益通上市第三天,股價強勢挑戰千元,PV這兩個英文字母(PhotoVoltaic縮寫,太陽電池正式名稱),也繼PC(個人電腦)和IC(半導體晶片)之後,成為投資人朗朗上口的用語。
一家股本僅二.二億台幣的迷你企業,為何牽動整個台灣社會的注意力?在三月八日股票上市當天,剛上架的壹週刊甚至以它做封面故事,先前通常是企業老闆鬧緋聞或犯錯才會被放到這個位置。

高油價促成替代能源熱

答案並不在台南或益通,而是每桶六十美元以上的原油價格。高油價強化了能源危機感,加大尋求「替代能源」(alternative energy, 或稱renewable energy)的壓力。目前全球使用的能源中,石油就佔四五%,大幅領先天然氣、煤、核能、水力和風力等,是最主要的能源。

一九七三至一九七四年的第一次石油危機,以及一九七九至一九八○年的第二次石油危機,都造成全球性經濟蕭條。台灣和韓國自一九七○年代中期以後,開始投入發展半導體工業,降低對石化業的依賴,雖然參照座標不同。台灣當時是參考美國情況,韓國則是借鏡日本。
不論當前高油價來自伊拉克多數油田仍未復工、或中國印度高速發展對石油需求暴增、或石油輸出國家組織(OPEC)藉機哄抬,第三次石油危機已躍升媒體和政界近來頻繁討論的話題之一。
〈華爾街日報〉分析,前兩次石油危機中,油價佔全球GDP比重都突破七%,目前則不到四%,除非每桶原油價格衝到一二○美金,才會到七%。《國際能源:政治與外交》作者俄羅斯外交部經濟合作司高級顧問日茲寧則指出,隨著全球人口在二○一○年突破七十億,以及平均生活水準持續提升,能源需求迫切,儲量卻遽減,石油跨越能源成為國際政治和外交議題,每一國都要有確保石油供應策略,各種結盟、合作或爭搶將更激烈,油價也存在更多操縱空間。
因此,分散對於石油的過度依賴,成了一門好生意,具體產品就是太陽電池。「石油儲量可能只剩三十年,但太陽還會在那裡三十億年,」美國《紅腓魚》(Red Herring)指出。

太陽能成為高油價概念股

從成本和儲量來看,天然氣和煤是最可行的石油替代品,但這兩者會產生二氧化碳導致溫室效應,自去年二月京都議定書生效後,處理排放二氧化碳的規定趨嚴,導致業者成本上升。核能有安全顧慮,風力和水力則受限天然地形,無法推廣。
太陽能順勢脫穎而出,符合環保又便於推廣,而且安全。在全球目前使用能源中,太陽能不及○.五%,且費用偏高,一度電的成本比傳統發電高五到七倍;根據最樂觀估計,到二○一○年太陽能發電才具備商用競爭力,但下注卻早就開始。全球最大的兩家石油公司英國石油(BP)和殼牌(Royal Dutch/Shell),都投入開發太陽能電池多年,並名列全球前十大供應商。
只要○.五%上升為一%,雖然只是增加零點五個百分點,從成長率來看卻是成長百分之百,簡單的數學解釋了太陽電池產業為什麼紅。能源屬於大宗原料(commodity),性質與黃金、大豆和記憶晶片DRAM相同,只要產能過剩或不足一個百分點,都可能引起價格大幅波動。
太陽電池暫時無助於解決能源短缺問題,卻可轉移市場的能源焦慮,以至每一次油價上漲消息傳出,太陽能相關類股就大漲,成了典型高油價概念股。來自美國波士頓的長青太陽能(Evergreen Solar)以及矽谷的太陽動力(Sun Power),都仍在虧損,市值卻各達九.七億和二二.八億美金,來自中國無錫的尚德已獲利,市值更高達五十億美金,本益比超過一二○。
在能源和資本市場急尋標的之下,美國、德國、日本、中國和台灣等地的新太陽電池工廠不斷興建,原有工廠也加緊擴張。去年底茂迪廠房失火後,馬上就有國外法人要求到現場了解情況做評估。從益通提交台灣証交所的資料顯示,去年的淨利率在二六%以上,而且多是客戶先付款再取貨,是絕對的賣方市場。以矽晶圓加工而成的太陽電池,繼晶片之後,再一次改變我們所在的世界。

接代工單台灣和大陸有機會

政策優惠是現階段推廣太陽電池的主要動力。透過全額或部份補助安裝費用,以及承諾高價回購多餘電力,德國和日本在過去十年已卓有成效,美國則在加州州長史瓦辛格主導下急起直追。德國是目前太陽電池最大使用國,佔全球三九%,日本以三○%排名第二,消耗全球石油二○%的美國,僅佔全球太陽電池使用量的九%,遙遙落後,與一向居科技產品最大市場的地位不符。
反過來看,美國市場存在龐大成長空間,前提是史瓦辛格的計畫能順利落實,並帶動其他各州跟進。不過,美國在減少傳統能源使用和污染排放上,紀錄並不佳,具體例子是美國政府過去一直推遲採用京都議定書標準。
從人造衛星、太空船到輸電系統無法觸及的偏遠地區,太陽電池正一步一步擴大範圍,進入住家、大樓和交通號誌,下一步甚至會安裝在汽車和手機等會移動的工具上,有許多題材可以營造,但基本面仍有限制。
與晶片相比,太陽電池更像勞力密集行業,透過人工去對準和拚裝,甚至到住家安裝時,也需透過特別訓練的技師來進行。以資本投入來看,一座晶圓廠動輒以十億美金為單位,一座太陽電池工廠僅需千萬美金。「這是台灣和大陸有機會的原因,在德國和日本做組裝的成本太高,」一位熟悉太陽電池行業且不願具名的創投人士指出,「這個行業的關鍵在轉化率,至於組裝沒有太多秘密,台灣和大陸做的是ODM甚至OEM。」
除了茂迪和益通,台灣至少有五家和太陽電池相關業者,已經或將在今年底前投產,主攻領域也從電池延伸到調節器和上游矽晶圓,布局趨向完整。美中不足之處,是台灣內需市場太小,已裝置量微乎其微,在國際市場被忽略不計,完全走外銷,為國際大廠打工,與過去電子業模式相同。

太陽能成為經濟議題主角

太陽電池會不會繼無線區域網路(WLAN)之後,重演另一個台灣業者蜂擁搶進,聯手拿下全球市場,卻造成毛利率重挫的殺戮戲碼?目前要下結論仍太早,因為太陽電池具備許多電子產品特色,同時也是能源產品,牽涉更複雜的油價、政治和環保議題,變數更多。如果美國和伊朗擦槍走火?如果石油輸出國家組織進一步操縱油價?這些因素都增加太陽電池的不可預測性。
可以確定的是,太陽電池在產品趨於成熟、有明星公司上市吸引社會關注、以及政策誘因帶動下,銷量和安裝率必然上升,並帶入更多創投資金和創業家進到這個領域,研發新形式和用途的太陽能產品,以及大學開設相關科系和研究所,逐步形成可與石化工業抗衡的產業結構。太陽電池概念股未必禁得住時間考驗,但太陽能做為經濟議題的時代,無疑已經到來。

太陽電池的關鍵材料——矽晶圓

矽晶圓經過加工,可將吸收的太陽光能量轉化為電,轉化率愈高,表示技術能力愈強,每單位發電成本跟著下降,如同晶片製作上,奈米比微米製程技術高,每單位面積運算能力更強,運算成本更低。
製作太陽電池的材料,大多數是用矽晶棒切片而來的矽晶圓,與半導體業製作晶片的材料相同,差別在於尺寸較小,多用四吋和五吋,而製作晶片則多用八吋和十二吋晶圓。矽是地球上儲量最豐富的化學元素之一,從海沙提煉而來,與太陽光一樣幾乎取之不盡。
矽晶圓經過加工,可將吸收的太陽光能量轉化為電,理論上轉化率最高可達二五%,目前工業上可做到一七.五%。轉化率愈高,表示技術能力愈強,每單位發電成本跟著下降,如同晶片製作上,奈米比微米製程技術高,每單位面積運算能力更強,運算成本更低。晶片業存在莫爾定律,每十八個月運算功能增強一倍,單位成本則相應下滑;同樣以矽為材料的太陽電池,發展型態也類似,雖然週期和幅度尚未有規律關係。
把一片一片加工完成的太陽電池拚在一起,成為太陽電池模組,再加上調節器把電轉成家中可用規格,就可安裝在住家屋頂或遮雨棚上,做為家用發電器。住家自己發電,可減輕蓋大電廠集中發電再輸送的壓力,做到能源替代和節能。以電廠發電再經各地高壓電塔和電線輸送的傳統模式,有超過一半的電是在傳輸過程中損耗掉,就像提著一個漏水的水桶走回家,漏的比剩的多。

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健細胞科技攜手中興大學,推出「Cancell Insight」醫療AI 輔助決策平台,消弭醫療數位鴻溝
健細胞科技攜手中興大學,推出「Cancell Insight」醫療AI 輔助決策平台,消弭醫療數位鴻溝

為打破醫療 AI 高昂的算力與人力門檻,健細胞科技與國立中興大學資管系蔡孟勳教授團隊產學合作,正式推出「Cancell Insight 醫療 AI 模型平台」(https://insight.cancell.ai)。該平台以 SaaS(軟體即服務)模式提供一站式託管,讓先進的醫療 AI 資源不再侷限於大型醫學中心,有效消弭基層與城鄉間的醫療數位鴻溝。

軟體硬實力:打通 AI 落地最後一哩路

過去,許多由學術或生技單位開發的優秀模型因缺乏部署工具,往往淪為「實驗室孤兒」;而中小型醫院也常因 IT 建置成本對 AI 望之卻步。

健細胞科技創辦人周子堯Victor憑藉其UIUX規劃、程式開發技術背景,親自領軍AI 模型研發團隊,建構 Cancell Insight 平台。他強調,智慧醫療落地必須具備「無感化部署」、「持續性反覆運算」與「大眾化使用」三大要素。Cancell Insight 包辦了從數據清潔、標註到模型訓練與部署的底層工程,醫療機構僅需提供去識別化數據,繁瑣技術難題全由平台解決,讓 AI 真正回歸醫療「輔助」本質。

專為高壓臨床環境設計,七大核心優勢重新定義臨床運作效率

健細胞科技
Cancell Insight提供涵蓋數據清洗、精準標註、模型訓練至部署託管的一站式解決方案
圖/ 健細胞科技

【行動化與 LINE 整合】 支援 LINE 一鍵登入,醫師可直接透過官方帳號上傳檔案呼叫模型並查閱紀錄,實現真正的醫療行動化。

【隨選模型與高相容性】 提供多元 AI 模型庫供彈性訂閱。每組模型具備獨立 API Key,可無縫串接醫院現有 HIS 系統或 APP。

【團隊協作共享】 首創以「團隊」為服務單位,跨科別成員可同步共享模型權限、數據分析與歷史紀錄,提升研究協調效率。

【自動化數據處理】 支援模板批次上傳,內建自動校準系統,若格式不符將自動轉檔、去識別化與重構,大幅解放 IT 人力。

【雙模態 AI 解析】 深度整合 Dr.Cell AI (Gemini) 多模態能力,不僅輸出預測結果,更提供進階臨床解說與治療準則問答,提升決策參考價值。

堅守醫療嚴謹性,推動醫療平權與永續商業價值

在追求科技創新的同時,Cancell Insight 嚴格把關醫療安全性。平台所有 AI 模型輸出結果均定位為「臨床決策輔助」與「研究檢測輔助」,透過「非直面病患」的機制,確保所有 AI 建議皆由專業醫療人員進行最終判讀。

透過 SaaS 專案訂閱模式,Cancell Insight 成功以合理經費取代了傳統的高額硬體採購,讓中小型醫院與偏鄉診所也能具備同等的診斷實力,落實真正的醫療平權。對研發端而言,平台不僅是加速醫療科技商用化、縮短變現週期的推進器,其高度結合日常工作流的特性,更有效減少了醫護的行政負荷,緩解當前醫療量能短缺的危機。

【進階部署】啟動臨床試驗,Docker 地端部署確保資安與時效

為進一步驗證臨床效益並符合醫療機構對資訊安全的高標準,Cancell Insight 即將與各大醫療機構攜手展開「臨床研究計畫」。針對有高度資安控管需求的醫院,平台提供彈性的 Docker 地端模型部署(On-premise Deployment) 方案。第一線的醫師與護理師可直接在院內本機端快速啟動 AI 模型,安全地注入病患臨床數據後,即可「零時差」取得預測結果。此舉不僅確保了敏感醫療數據「不出院」,完美符合嚴格的醫療法規與病患隱私要求,更能實際驗證 Cancell Insight 在真實高壓的臨床場域中,能即時、有效地提供精準的決策輔助。

健細胞科技
部署輕量化模型於地端,支援離線模式使用模型,完善保護企業敏感資料
圖/ 健細胞科技

展望未來,擴大智慧醫療生態圈

透過 SaaS 模式取代高額硬體採購,Cancell Insight 致力落實醫療平權。未來,健細胞科技將以此平台為樞紐,尋求跨界深度合作:

醫療機構: 提供各級別醫院隨選即用的 AI 助理及地端部署選項。
學術/生技: 協助實驗室模型落地,並優化新藥研發與臨床試驗的數據處理效率。
商業保險: 整合 AI 評估工具,提供更精準的健康管理與風險控管服務。

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