日本IPO 吸引民營企業|數位時代 BusinessNext

就在中國內地股權分置改革如火如荼的時候，中國企業和日本證券市場開始熱戀。「如果不出意外，我們會在今年十一月份左右去東京證券交易所上市，」華東地區一家從事節能環保型業務的企業高層向記者透露。同樣地處華東地區的一家從事網路安全方面的IT企業也在積極備戰日本上市，「像我們這類IT類高科技企業在日本上市還是比較受歡迎的，而且不需要排隊，比在國內排隊等候IPO開閘要快得多。」來自包括大和證券在內的幾家日本券商和東京、大阪證券交易所的消息顯示，在最近一至二年內將有至少十二家大陸民營企業會登陸日本。

百倍本益比誘人

「短時間出現這麼多企業去日本上市，和目前融資管道被暫時關閉有關。而日本幾個創業板的本益比一般高於其他證券交易所，尤其對於目前資金緊缺的大陸民營企業來說，來日本融資無疑是一個很好的選擇。」內藤證券的一位分析師表示。
一般來說，中國內地企業登陸日本資本市場可以通過三個管道，包括東交所的創業板（Mothers）、大阪所的創業板———大力神市場（Hercules）和佳斯達克（JASDAQ）。中國內地民營企業登陸日本，瞄準的是「Mothers」市場，因為那裏的誘惑更大。
美邁斯律師事務所的日本執業律師石川耕告訴記者，「目前東交所的本益比比較高，尤其是高科技行業，上市首日超過千倍很正常。」日本經過長時間的經濟停滯，具有發展潛力的企業不多，而中國企業的發展空間則比較大，因此容易受到追捧。
二○○四年十月，新華財經成為第一家到日本上市的中國企業，除去發行費用，新華財經IPO融入三十五億日元（折合成人民幣約為二‧四億元）。新華財經背後擁有不少日本股東成為其成功籌資的重要因素。

存在制度風險

目前中國民營企業海外上市主要選擇有香港創業板、美國納斯達克和新加坡證交所；少數企業選擇在紐交所和一些歐洲的證券交易所。日本資本市場對於中國企業來說一直比較陌生。但是而作為中國民企青睞的香港創業板和新加坡證交所近年來也開始出現投資不活躍的情形，香港的平均本益比在二十倍左右，新加坡還要稍低一些。因此在本益比上盡占便宜的日本資本市場成為中國企業海外上市的另外一個選擇。

同時，日本官方在致力於吸引外國企業前往日本上市，日本金融廳近日正在商討將上市公司資訊披露使用的語言擴展。以東交所為首的交易所也在近年來逐步放棄保守姿態，來到大陸進行宣傳；作為日本第二大證券公司大和證券也在積極為中國民企與日本股市牽線搭橋。不過，普華永道一位負責日本業務的合夥人也提醒稱，中國企業的會計制度正逐漸向國際準則靠近，而日本仍舊採用其自成體系的會計制度，「中國企業赴日上市存在著制度風險」。

許多年輕人懷抱熱忱，期盼透過行動讓社會變得更好，卻在起步時感到茫然，不知道該從何著手，也難以確認自己的想法是否回應真實需求。為了接住這份想要改變社會的熱情，「2026 Impact Star 青年影響力啟動賽」為青年搭起一個動手實作的舞台。

Impact Star 由新北市政府青年局主辦、社企流共同推動，邀請 5 個社會創新組織提出第一線問題，並安排專業導師陪伴 10 組青年團隊展開兩個月的實作，從訪談、理解需求開始，把點子一步步做成能進入現場測試的方案。

把科學教材放進 LINE，協助老師更快完成備課

「LIS 情境科學教材」長期製作國中小科學影片與教學資源，這次競賽以「跨科教學減壓」為題，希望青年找出方法，協助非自然科背景的老師更容易使用這些教材準備科學課程。

本次獲獎團隊「EDU」成員劉子瑤、梁秭萁訪談一名剛進入教育現場的老師後，發現對方同時教授近 9 個科目，還要兼顧行政工作與班級經營，備課時間格外珍貴。因此決定把解決方案聚焦在備課流程最佳化，協助教師更快找到適合的教材。

「EDU」決定利用教師們最熟悉的 LINE 官方帳號，整合 LIS 影片、投影片與教案，再把教材內容製作成視覺化備課卡。使用者只要透過手機，就能簡單掌握教學重點、課程流程及所需材料，直接放進既有的備課流程。

透過吸收教師的回饋，「EDU」在競賽過程中持續調整，讓操作方式更貼近實際使用情境。最終作品在 3 名教師參與的初步測試中，於系統易用性方面獲得 82.5 分，反映受測教師對操作體驗的正面評價。

把教育平權做成手機遊戲，讓青年找到參與方式

「TFT 為台灣而教」長期關注教育不平等，這次活動希望促進青年思考，如何讓高中生與大學生理解教育平權，並找到適合自己的參與方式。本次獲獎團隊「星築美少女」因此決定製作手機沉浸式遊戲《鐘響以前》，並將這些因素融入故事中。遊戲以一場為期 3 天的營隊為背景，玩家能在 15 至 30 分鐘內探索場景、與角色對話並蒐集線索。

遊玩過程中，玩家會發現一名叫做阿龍的孩子沒有出現在正式名單上；而阿龍未能參加營隊，背後牽涉交通、家庭照顧責任與行政程序等因素。玩家必須在有限的人力、時間與預算中作出選擇，透過安排阿龍的行程，切身理解教育不平等如何出現在孩子的日常生活中。

遊戲結束後，系統會依照過程中的選擇提供「行動者分類」，協助玩家了解自己適合投入陪伴、資訊整理或跨域解題，並附上 TFT 相關計畫與參與連結。在 67 名完成前後測的玩家中，認為自身專業難以對教育平權發揮作用的比例，由約 4 成降至約 2 成，顯示更多玩家在體驗後，看見參與教育平權的可能。

減塑求籤機走進飲料店，環保成為日常選擇

「海湧工作室」長期投入環境教育與廢棄物源頭減量，這次競賽希望讓民眾理解海洋廢棄物治理，並在日常生活中實際參與減塑。本次獲獎團隊「塑 per NOVA」從淨灘資料中注意到塑膠吸管造成的海洋廢棄物問題，也觀察到消費者即使知道減塑的重要，仍習慣於購買飲料時拿取塑膠吸管。

「塑 per NOVA」成員王姸儒、郭書睿，因此把實作場域選在手搖飲店，設計「減塑求籤機」。裝置設在消費者購買飲料的動線上，當消費者準備拿取吸管時，即提供可替代選項，讓減塑融入消費流程。

顧客投入 1 元後，可取得一支可自然分解的蒲草吸管，透過掃描 QR Code，可抽取線上環保籤詩。此求籤的趣味設計有效提升消費者嘗試意願，透過線上籤詩更進一步提供日常減塑方法介紹。

「塑 per NOVA」在 3 間飲料店測試兩週，累積約 150 次蒲草吸管取用。這段經驗讓他們直接觀察顧客如何操作裝置，也了解方案能否融入店家的營運流程，為後續拓展更多場域累積經驗。

前進新加坡，青年行動的下一步

獲得首獎的 3 組團隊，預計於 9 月底前往新加坡和南洋理工大學，與當地社會創新組織交流。團隊將延續這次實作累積的經驗，觀察新加坡如何回應相近議題，再思考哪些做法適合帶回台灣。

「EDU」希望了解新加坡如何支持非本科教師授課，以及當地社創組織有哪些能夠立即實踐的做法；「星築美少女」則將觀察教育政策的實際運作，及新加坡如何理解與推動教育平權。「塑 per NOVA」關注當地如何讓環保意識融入民眾生活，並希望從永續措施中找到減塑求籤機後續發展的方向。

頒獎典禮上，「星築美少女」成員王品然坦言：「一開始覺得社會影響力很遙遠，自己做不了什麼東西。」但參加完比賽後發現，踏出第一步就可能帶來改變，她說：「其實做一小步，你就可以改變一些東西。」

從起步時不知道該從何著手，到把方案帶進真實場域，3 組團隊在兩個月的實作中找到答案：青年不必等到有完整的解法才開始，只要先走近一個真實需求，並根據回饋持續調整，對社會的關心就能逐漸成為具體行動。