[林富元] 天使投資如何煉金？聊聊那些年的經驗|數位時代 BusinessNext

2000年開始，陳五福、臧大化、王大成與我共同創辦了橡子園創投育成中心，迅速成為旅美科技界華人最有份量的育成中心。我在2000年代的天使投資，包括了以下談到的幾項有趣的案子。

不畏專利戰的華人企業

邢正人博士創立的晶片設計生產商茂力科技（Monolithic Power System, Inc.，簡稱MPS）2004年時上市不久，公司陸續收到四封來自於四家不同對手的智財權興訟信函。到了2000年，別人會玩的法律遊戲，我們華人也都學會了，所以面對MPS上市當天收到的四大公司四樁訴訟，他們當然毫不猶豫地開戰！

未來幾年，MPS的股價在訴訟的新聞壓力中節節敗退，可是這一回，我們華人公司是吃了秤砣鐵了心，一路拚到底。當股價摔到剩下一半的時候，MPS第一樁官司勝訴，隔天股價跳升五美元。從那之後，好像每次有官司結果出現，和解也會跳升，勝訴更不用說了，跳升更多。所以幾年下來，MPS的股價一直支撐得很好。我的回收就安全地達成70倍上下。

與大公司合作的新創公司

電商企業興奇科技是一項令我印象深刻的天使投資。它雖然經常每周有數百萬筆交易，每天經營超過32萬種產品，處理後端的6千家供應商，前端則要面對數百萬的客戶，但它的商業模式卻是從頭到尾一份庫存都沒有，而且始終維持超低的錯誤率！

2008年興奇科技與雅虎台灣展開冗長的談判，始終找不到可以自己上市又可以繼續維持與雅虎的關係的雙贏方案，興奇科技最後賣給了雅虎台灣。新創公司在初期運用與大公司的合作，而得到快速大規模成長，絕對是最佳戰略。興奇科技從創立就與雅虎台灣結盟，流量互通，真是妙招！也奠定後來巨大成長的基礎。

傳統加工業轉型

我與龔榮琮合作超過20年，他是位非常傳統的工業家，我常常鼓勵他，為何不像鴻海那樣，往垂直整合的方向發展，然後再加入高科技的成分，提升公司價值。龔榮琮每次都笑著說：「哎呀，高科技，不就是『苛』求『計』較的行業嗎？咱們留在傳統加工，利潤雖然低，但是容易掌握，有什麼不好？」

傳統加工業轉型，是投資家天天在談，卻大多沒有真正做過。我有些朋友很會講，也很會寫，教育人家轉型說得頭頭是道，但並未親身經歷或親自負責轉型工作。我個人覺得這相當困難，第一，業主要有決心，遠離他的舒適地帶對他來說是可怕的；第二，轉型過程可能會花大錢或帶來巨大衝擊，造成內部與客戶的變動；第三，結果無法預期，不一定合乎理想。

奉獻一生的人才

亞洲報章雜誌稱呼創辦松光通訊的龔行憲為光纖教父，他曾經給予我很大的幫助，所以我這個天使投資人在松光通訊的創始時期可以說是不遺餘力地協助他。

松光通訊開創後的第一個關鍵經理人是我的好朋友魏伯全，長年觀察下來，我知道他是位誠實可靠，又是光電本業的專家。我在偶然的機會下和他聊起松光通訊這家新創公司，當場立刻就打電話給龔行憲，將魏伯全推介給松光通訊。魏伯全不止是公司的中堅經理人員，他也是每天最早抵達公司，最晚離開的。

我在松光通訊的天使投資回收不是最好，但卻是天使投資人積極參與及無私奉獻的最佳案例。我認為每個科技公司的成功，得要有四大因素—人才、技術、資本、市場。在這個案例裡頭，技術我做不到，其他三大因素我都適當地走過，並且留下明確的痕跡！給所有有興趣做投資的天使們，請記住這四大因素：人才、技術、資本、市場，就是你可以創造價值的地方！

中國股市的潛力

2006年左右，朋友請我去上海與衛寧軟體的創辦人見面，希望我擔任他們的顧問。我對企業用管理軟體完全外行，當時衛寧軟體創辦人希望我協助的，也只是將公司轉成海外公司，以便迅速在美國或其他地區股票上市，同時進行新一輪的募資。

我曾經將衛寧軟體這個案子推薦給幾家創投，可是不曉得是否因為這些創投家比較喜歡半導體或網路硬體，不喜歡這種企業軟體事業，尤其它遠在中國大陸，所以既然大家興致不高，我就改變方針。後來中國的股市愈來愈好，衛寧軟體的創辦人就決定打消遠程在海外上市的計劃，轉向國內方興未艾的投資熱潮。

中國的股票市場潛力，在這一筆案例的成功投資上，完整地表現出來。他們公司在2010年送件申請上市，不幸地在最後一關被否決。2011年衛寧軟體公司捲土重來申請股票上市，這次可就順利過關了，在創業板風光掛牌。為何我說大陸股票市場潛力可觀？因為市場上籌碼還不多，只要有人捧有人拉抬，而公司的本質又好，有未來性，便很容易受到投資戶的垂青。果然，兩年之內，上市的衛寧軟體股價又上翻了超過5倍。

從這些案例來看，基本上反映了幾個天使投資鍊金術重點：

最好的天使投資，是天使本身還能夠提供附加價值。伯樂賞識千里馬，千里馬當然要能跑。但身為投資天使的伯樂，除了錢，自己總得要有一些本事才能協助引領千里馬吧？
天使與創業家的組合應該是誠懇的。經過互相幫助，自然會因雙向的感恩而衍生出互相的回饋。經驗告訴我，最好的投資條件，常常無法透過高姿態談判得來，而是雙方出自謝意而自動提供的。
有許多天使投資人選擇做被動不參與的角色，這樣子當個局外人沒有不好，優點是可以輕輕鬆鬆的隔岸觀火，缺點則是公司的變化無從知曉，好壞都得聽人家選擇性的告訴你。

本文摘錄自《矽谷天使林富元的投資告白：四十年實戰經驗教你如何找趨勢賺大錢》

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地點：台北科技大學第六教學大樓－B2國際會議廳(台北市忠孝東路3段1號，由新生南路大門進入。捷運板南線４號出口)
參加方式：免費
參考活動網頁詳細資訊

AI 與數據正快速落地至各行各業，從製造、金融、電信、醫療到零售，應用速度不斷加快。但在每年交易規模至少新台幣 1900 億元的商用地產領域，卻長期受到數據破碎且不透明的限制，只能仰賴人力蒐集資訊，再憑直覺和經驗去解讀資訊、做出決策，使 AI 潛在價值難以真正發揮。為回應產業轉型的核心痛點，方睿科技首度舉辦「商用地產生態系年會 2026 Raise Day」，以開放式平台為核心，串聯專業地產服務商、空間相關企業服務商、產業專業人士等多元角色，勾勒出 B2B 企業服務生態系的全貌，希望能透過科技促進數據流動，為商用地產企業協作模式開啟新的可能性。

方睿科技雙軌策略，讓 AI 成為商用地產的決策引擎

方睿科技創辦人暨執行長吳健宇指出，在 AI 時代，人應該專注於「最有價值」的工作；然而在商用地產業中，專業人士卻有約 70% 的時間耗費在資料蒐集與整理上，真正用於判斷與決策的時間僅約 10%。方睿科技希望翻轉這樣的時間分配，讓人力從低價值的資料處理中解放，將更多心力投入在判斷、溝通與決策等創造價值的商業活動。

為此，方睿科技提出兩條實踐路徑。第一條是建構出具備完整性、易用性與進化性的商用地產智慧平台，運用 AI 技術，將過去產業中破碎、非結構化的資料，重塑為可被運算、可驗證的標準化數據，並結合圖表與互動式介面，讓使用者能夠快速得到完整市場資訊，實現「用戶即專家」的目標。

第二條則是推動生態系聯盟，將不動產視為企業服務的核心載體，串聯設計、家具、搬遷、清潔等多元服務夥伴，使空間不再只是靜態標的，而是承載案例、服務與數據回饋的生態系節點。透過生態系夥伴累積的實務資料與服務紀錄，平台得以發展「資料即推薦」模式，推動商用地產從單點交易，邁向可擴張的 B2B 服務網絡。

獨創「資料飛輪」機制，實現用戶即專家目標

在 AI 模型日益普及的當下，真正的競爭關鍵已不在模型本身，而是能否有效率地收集資料、提高資料品質，並將其與實際決策流程緊密結合。為此，方睿科技獨家設計出一個由「資料收集、資料精煉、專家把關、決策反饋」組成的資料飛輪，回應商用地產長期面臨的資料破碎與決策效率低落問題，成為方睿科技實踐願景的第一條路徑。

方睿科技技術長郭彥良進一步說明，資料飛輪機制的運作架構。首先在資料收集階段，必須系統性蒐集公開資料、內部檔案與報告，並透過 AI 協作將圖片等非結構化資訊轉換為可用的結構化數據。接著進入資料精煉，透過資料清洗與實體對齊，將原始資訊從單純的可閱讀升級為可比較、可推論的決策依據。第三步專家把關，則引入不動產專家進行校正與產業判讀，補上模型難以理解的規則與慣例，確保關鍵數據的正確性。最後的決策反饋階段，藉由收集使用者提問與行為，檢視現有資料是否足夠精準，再回到專家校正與補齊流程，使整個系統能隨使用頻率提升而持續進化。

在資料飛輪的運作基礎上，方睿科技正積極研發商用地產智慧平台 PickPeak。郭彥良表示，PickPeak 並非單純的物件搜尋工具，而是結合深度資料與 AI 的決策輔助平台。使用者可透過自然語言互動，提出人數、預算、區位、產業屬性等多重條件，再由系統動態生成可比較、可驗證的選址方案，真正將 AI 從「回答問題的工具」，轉化為「陪伴決策的數位專家」。

創新 Data to win 模式，讓 AI 深入商用地產各階段決策流程

不過，單靠數據整合與 AI 應用仍不足以支撐產業全面升級，因此，方睿科技提出的第二條路就是，推動產業生態系聯盟，整合商用地產市場上不同角色的數據，讓 AI 能夠真正成為商用地產決策時的智慧引擎。

方睿科技不動產知識創新中心總監曾凡綱指出，目前在企業、房東或物業主與各類服務供應商之間，缺乏有效的整合機制，導致企業在選址與空間規劃過程中，難以快速找到真正合適的服務與解決方案，形成明顯的產業斷點。

為解決這些斷點，方睿科技提出「Data to win」模式，以資料取代傳統「Pay to win（付費買廣告）」思維，讓真正具備經驗與實績的服務夥伴，在適當的決策節點被看見。

曾凡綱說明，在廣告投放效益越來越低的情況下，企業服務商面臨的問題已不只是「如何曝光」，而是「如何在對的地方被看見」，這將是未來的市場勝出指標；而 Data to win 正好可以協助企業服務商建立此能力，方睿科技將生態系夥伴所擁有的案例、服務紀錄與產業知識等資料，經過去識別化與結構化處理後，再嵌入企業決策流程中，讓推薦不再來自廣告投放，而是真實、可被驗證的使用經驗，透過這樣的機制，不僅提升企業決策的準確度，也能同步放大生態系夥伴在合作中的實質價值。

舉例來說，方睿科技整合辦公傢俱夥伴 Backbone 班朋實業長期累積的辦公室規劃案例與平面圖資料，讓企業在選址階段，就能同步評估空間規劃方案，加速決策流程。又如，整合出行服務夥伴 USPACE 悠勢科技的服務資料，並呈現在地圖上，協助企業評估辦公據點的交通便利性，優化員工日常通勤與出行體驗。此外，平台也可整合大樓的 ESG 認證、公共設施與服務層資訊，協助企業快速篩選符合需求的辦公大樓，提升進駐媒合效率。

「Raise Day 只是這場變革的起點。」吳健宇強調，方睿科技已經透過投資與合夥模式，將布局延伸至專業地產服務與空間經營領域，至今旗下已有商用不動產仲介、顧問與估價等專業服務的宇豐睿星，以及聚焦商用地產代銷市場的希睿創新置業。透過直接參與第一線實務運作，方睿得以更深入理解產業真實痛點，讓科技不只是工具，而能真正回應實際決策與服務需求。

此外，方睿科技未來也將持續擴大「商用地產 x 企業服務生態系」聯盟，目前包括 Backbone、USPACE、IKEA For Business、潔客幫等企業服務夥伴已率先加入；接下來，方睿科技將邀請更多擁有關鍵數據與專業能力的企業服務商加入，讓數據在安全、可控的前提下流動，進一步釋放商用地產在選址、營運與企業服務等全生命週期中的結構性價值，為產業轉型啟動下一個關鍵階段。

右起方睿科技共同創辦人暨營運長陳致瑋、USPACE悠勢科技共同創辦人暨執行長宋捷仁、Backbone班朋實業創辦人暨執行長廖家葳，透過企業服務生態系合作共同為產業啟動下一個關鍵階段。

圖／數位時代

方睿科技官網： https://www.funraise.com.tw