[林富元] 天使投資如何煉金？聊聊那些年的經驗|數位時代 BusinessNext

2000年開始，陳五福、臧大化、王大成與我共同創辦了橡子園創投育成中心，迅速成為旅美科技界華人最有份量的育成中心。我在2000年代的天使投資，包括了以下談到的幾項有趣的案子。

不畏專利戰的華人企業

邢正人博士創立的晶片設計生產商茂力科技（Monolithic Power System, Inc.，簡稱MPS）2004年時上市不久，公司陸續收到四封來自於四家不同對手的智財權興訟信函。到了2000年，別人會玩的法律遊戲，我們華人也都學會了，所以面對MPS上市當天收到的四大公司四樁訴訟，他們當然毫不猶豫地開戰！

未來幾年，MPS的股價在訴訟的新聞壓力中節節敗退，可是這一回，我們華人公司是吃了秤砣鐵了心，一路拚到底。當股價摔到剩下一半的時候，MPS第一樁官司勝訴，隔天股價跳升五美元。從那之後，好像每次有官司結果出現，和解也會跳升，勝訴更不用說了，跳升更多。所以幾年下來，MPS的股價一直支撐得很好。我的回收就安全地達成70倍上下。

與大公司合作的新創公司

電商企業興奇科技是一項令我印象深刻的天使投資。它雖然經常每周有數百萬筆交易，每天經營超過32萬種產品，處理後端的6千家供應商，前端則要面對數百萬的客戶，但它的商業模式卻是從頭到尾一份庫存都沒有，而且始終維持超低的錯誤率！

2008年興奇科技與雅虎台灣展開冗長的談判，始終找不到可以自己上市又可以繼續維持與雅虎的關係的雙贏方案，興奇科技最後賣給了雅虎台灣。新創公司在初期運用與大公司的合作，而得到快速大規模成長，絕對是最佳戰略。興奇科技從創立就與雅虎台灣結盟，流量互通，真是妙招！也奠定後來巨大成長的基礎。

傳統加工業轉型

我與龔榮琮合作超過20年，他是位非常傳統的工業家，我常常鼓勵他，為何不像鴻海那樣，往垂直整合的方向發展，然後再加入高科技的成分，提升公司價值。龔榮琮每次都笑著說：「哎呀，高科技，不就是『苛』求『計』較的行業嗎？咱們留在傳統加工，利潤雖然低，但是容易掌握，有什麼不好？」

傳統加工業轉型，是投資家天天在談，卻大多沒有真正做過。我有些朋友很會講，也很會寫，教育人家轉型說得頭頭是道，但並未親身經歷或親自負責轉型工作。我個人覺得這相當困難，第一，業主要有決心，遠離他的舒適地帶對他來說是可怕的；第二，轉型過程可能會花大錢或帶來巨大衝擊，造成內部與客戶的變動；第三，結果無法預期，不一定合乎理想。

奉獻一生的人才

亞洲報章雜誌稱呼創辦松光通訊的龔行憲為光纖教父，他曾經給予我很大的幫助，所以我這個天使投資人在松光通訊的創始時期可以說是不遺餘力地協助他。

松光通訊開創後的第一個關鍵經理人是我的好朋友魏伯全，長年觀察下來，我知道他是位誠實可靠，又是光電本業的專家。我在偶然的機會下和他聊起松光通訊這家新創公司，當場立刻就打電話給龔行憲，將魏伯全推介給松光通訊。魏伯全不止是公司的中堅經理人員，他也是每天最早抵達公司，最晚離開的。

我在松光通訊的天使投資回收不是最好，但卻是天使投資人積極參與及無私奉獻的最佳案例。我認為每個科技公司的成功，得要有四大因素—人才、技術、資本、市場。在這個案例裡頭，技術我做不到，其他三大因素我都適當地走過，並且留下明確的痕跡！給所有有興趣做投資的天使們，請記住這四大因素：人才、技術、資本、市場，就是你可以創造價值的地方！

中國股市的潛力

2006年左右，朋友請我去上海與衛寧軟體的創辦人見面，希望我擔任他們的顧問。我對企業用管理軟體完全外行，當時衛寧軟體創辦人希望我協助的，也只是將公司轉成海外公司，以便迅速在美國或其他地區股票上市，同時進行新一輪的募資。

我曾經將衛寧軟體這個案子推薦給幾家創投，可是不曉得是否因為這些創投家比較喜歡半導體或網路硬體，不喜歡這種企業軟體事業，尤其它遠在中國大陸，所以既然大家興致不高，我就改變方針。後來中國的股市愈來愈好，衛寧軟體的創辦人就決定打消遠程在海外上市的計劃，轉向國內方興未艾的投資熱潮。

中國的股票市場潛力，在這一筆案例的成功投資上，完整地表現出來。他們公司在2010年送件申請上市，不幸地在最後一關被否決。2011年衛寧軟體公司捲土重來申請股票上市，這次可就順利過關了，在創業板風光掛牌。為何我說大陸股票市場潛力可觀？因為市場上籌碼還不多，只要有人捧有人拉抬，而公司的本質又好，有未來性，便很容易受到投資戶的垂青。果然，兩年之內，上市的衛寧軟體股價又上翻了超過5倍。

從這些案例來看，基本上反映了幾個天使投資鍊金術重點：

最好的天使投資，是天使本身還能夠提供附加價值。伯樂賞識千里馬，千里馬當然要能跑。但身為投資天使的伯樂，除了錢，自己總得要有一些本事才能協助引領千里馬吧？
天使與創業家的組合應該是誠懇的。經過互相幫助，自然會因雙向的感恩而衍生出互相的回饋。經驗告訴我，最好的投資條件，常常無法透過高姿態談判得來，而是雙方出自謝意而自動提供的。
有許多天使投資人選擇做被動不參與的角色，這樣子當個局外人沒有不好，優點是可以輕輕鬆鬆的隔岸觀火，缺點則是公司的變化無從知曉，好壞都得聽人家選擇性的告訴你。

本文摘錄自《矽谷天使林富元的投資告白：四十年實戰經驗教你如何找趨勢賺大錢》

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當觀看與被觀看成為當代人的日常時，直播早已褪去昔日單純的娛樂外衣，從 Twitch 上挑燈夜戰的電競實況、YouTube 的第一手開箱、TikTok 與 Instagram 隨手刷過的短影音，到現今風靡全球的電商帶貨——直播不僅重塑了人們的視覺感受，更淬鍊出一條成熟蓬勃的商業路徑。

「現在是全民直播的時代！」台灣直播設備龍頭圓剛科技全球品牌行銷處處長蔡柏輝說。在台灣影像擷取盒、擷取卡市場，搶下超過 90％市占的圓剛，是眾多螢幕後，撐起無數流暢畫面的關鍵推手，就連在日本、韓國也有很高市占率，不論是剛敲開創作大門的新手，或是專業級的直播團隊，圓剛以全方位產品線，滿足不同創作者對影音設備的需求。

MIT 高品質研發，提供創作者直播台上的安心感

從電視盒起家的圓剛，始終專精「訊號轉換與整合」技術，早在 15 年前，便踏入直播市場，靠著百分百 MIT 研發高品質，拿下龍頭地位。在占有率幾乎觸及市場天花板之際，「我們現在追求的，是拓展更多不同領域的使用者，以及深入更多不同的直播場景。」

這些年，圓剛觀察到直播趨勢轉變。蔡柏輝打趣道，早期的遊戲直播多半是「一個人在昏暗房間裡默默開台」；時至今日，這股風潮早已跨出房門，延伸至客廳、戶外，成為大眾都能參與的影音浪潮。承載內容的平台也從桌上型電腦，擴展至遊戲掌機、家用遊戲機和智慧型手機，直播型態與使用者需求也開始走向分眾。

蔡柏輝觀察，對剛踏入直播領域的新手來說，最大的心理障礙往往來自對設備不確定性的恐懼，「最怕開播時，觀眾聽不到聲音或畫面卡頓。我們想給創作者的是，『三分鐘輕鬆搞定』的從容與信任感。」

而對頂尖實況主與專業直播團隊來說，設備則是不能有絲毫閃失的「生財利器」。專業直播主高度追求流暢幀率與畫質細節，唯有極致的視覺體驗，才能吸引觀眾留存並化為實質贊助與互動。更重要的是，長達數小時的高強度直播，不能出現黑屏或無預警斷線，一旦畫面中斷，累積的流量和觀眾也瞬間消失。

針對不同成長階段的直播主，圓剛提供從 1080p 到 4K144 的擷取盒畫質，滿足從入門到細緻畫質的需求，高規格的產品穩定度，確保長時間直播不黑屏卡頓，許多產品更提供長達「3+2」5 年保固，「我們敢喊5年，就是對自己的產品很有信心！」這正是圓剛高品質與高穩定的最好證明，「我們賣的不是冷冰冰的產品規格，而是創作者的夢想與直播台上的安心感。」

從規格堆疊走向場景拆解，滿足不同直播應用

「圓剛這幾年做的不是一直堆疊規格，而是場景拆解。」嗅到行動世代對攜帶性與靈活度的渴望，圓剛特別打造「GO 系列」產品線（ GC313Pro、GC313 ），高度整合多元功能，身兼 USB-C 影像擷取/傳輸、螢幕跨屏輸出和 100W 快充技術，把繁複線材與驅動程式全都收納進一個掌心大小的充電頭裡，極致輕巧方便攜帶。

蔡柏輝分享，創作者在直播 Switch 或手機遊戲畫面時，最怕連接埠占滿而電量枯竭，「GO 系列」讓使用者能「邊直播邊充電」，解決使用痛點，還有很多靈活應用，像是在國外旅遊時，可將手機螢幕投放至飯店電視，直接用大螢幕觀看 Netflix，避免在其他裝置登入 Netflix 個人帳密的風險，「不只滿足直播需求，也能充電、小螢幕轉大螢幕，拓展更多使用情境。」

為了解決直播設備軟硬體複雜的相容性問題，圓剛也不斷擴充產品線，蔡柏輝笑說，「我們稱作『直播三寶』！」在影像擷取外，還提供各種規格的視訊鏡頭與高音質麥克風，其中，台灣市場熱銷產品之一的 AM310G2 麥克風，以高性價比廣受歡迎，首代產品全球累計銷量突破10萬支，第二代也延續市場熱銷氣勢，透過麥克風輕鬆連接手機，從直播到行動唱歌都能滿足。相比創作者過去必須東拼西湊不同品牌、解決多個軟體衝突問題，圓剛透過三位一體的完整配置，成了台灣極少數能提供一站式直播生態系的品牌。

有了高品質硬體後，圓剛又以自主研發的直播軟體平台「直播大師 Streaming Center」，協助使用者軟硬整合，省去安裝繁瑣的驅動程式，透過直覺易上手的介面，連接上直播設備後，便會自動完成基礎設置，同時只要一個按鈕就能一鍵切換鏡頭特寫、AI自動降噪去背景雜音、甚至微調人像膚色，蔡柏輝比喻，「直播大師就是創作者的個人導播。」透過軟體輕量化與一站式整合，圓剛也把電腦寶貴的運算效能，最大化發揮在遊戲和直播上。

布局全球電商與商業活動直播，讓直播體驗深入各行各業

面對近年興起的電商直播帶貨，圓剛也積極佈局。蔡柏輝指出，與其他直播領域相比，電商直播更在意能否精準還原色彩、細節和清晰畫質，因為這不只攸關畫面表現，更是決定成交與否的關鍵，「電商最怕退貨，如果消費者收到的實品跟鏡頭前不一樣，對品牌信任度也會瞬間瓦解。」

圓剛的高階擷取卡支援 RGB24 無損色彩還原，能將商品最真實的細緻色彩忠實呈現；針對動輒數小時的直播馬拉松，也打造高效散熱機制，確保賣家可長時間穩定使用，甚至還能延伸至醫療與科研診斷領域，像是當醫生透過畫面看病理切片時，同樣提供毫釐不差的精準度。針對電商帶貨直播發展火熱的亞洲市場，圓剛也推出旗艦級擷取卡產品，支援多機位擷取、橫豎屏同步直播，並輸出至多個直播平台，同時又兼具高性價比。

在消費市場扎穩根基後，圓剛也正將產品優勢一步步延伸至企業與商業直播領域，像是企業透過直播宣傳產品，或是各式活動現場直播，如演講、論壇甚至畢業典禮，透過提供適切的軟硬體解決方案，展現跨越多元情境的影音實力，讓高品質的直播體驗深入各行各業。

「我希望圓剛可以成為創作者的解憂雜貨店！」蔡柏輝指出，從個人到商用，從單人到團隊，從遊戲直播到企業直播，圓剛都能滿足不同需求，解決各種疑難雜症，甚至針對還未開始直播事業的人，也能提供硬體搭配建議，「創作者只要負責發光發熱，剩下 99% 的繁雜技術，圓剛在背後全幫你簡單搞定！」從敲開創作大門的第一張擷取卡，到支撐商業王國的直播系統，未來圓剛將以全方位的影音設備，持續陪伴創作者在影音時代中綻放耀眼光芒。