[Fred Wilson] 公司估值只是理論數據，創業者不該被估值綁架|數位時代 BusinessNext

如何判斷一家新創公司的成功與否？就現狀來說，估值可能是最方便的方式。不過，Union Square Ventures共同創辦人Fred Wilson卻認為，創業者不該被估值綁架，因為它只是個理論上的數字，而且高低起伏並不掌握在自己手中。他表示，員工是否開心、客戶是否滿意才是創業者真正要在意的事。本文編譯自Fred Wilson 部落格文章〈Valuation As A Scorecard〉，以作者第一人稱撰寫。

圖說明

當你創立一家公司時，很難知道自己的表現如何。市場變動快、顧客很挑剔、競爭者不斷出現、信任的團隊成員離開了、投資者反悔了。這些事情都有可能發生。

因此，創業者需要一些判斷的依據。他們需要一個記分卡、一組數字，以確認自己的成績。

一般最常使用的就是公司估值。如果「市場」認為你現在價值10億美元，而一年前的價值是5億美元，兩年前是2億美元，三年前是5,000萬美元的話，那就表示公司發展得不錯。因為數字是這麼說的。而知道自己進步的感覺確實很好。

估值也可以用來比較你和同儕的表現。假如你在Y Combinator的同期生估值1億美元，而你的估值是2億美元，那就表示你的表現比她好上一倍。這也讓人感覺不錯，至少對你來說。

估值就像是創業者的記分板。在創業這塊領域中，它的功能一直是如此，但最近特別明顯。科技部落格每天都報導著新創公司的融資和估值，彷彿那是最重要的事。科技部落格就像創業圈中的證券報價機，創業者和他們身邊的每一個人都緊盯這台報價機，等著下一個「獨角獸」出現。

但是，估值只是一組數字。除非你為了變現而以那個價格賣掉公司，否則它就只是一個理論上的價值，並且還會改變。為了維持這個價值，很可能你得年復一年地修正資本結構表（Capitalization Table）。

估值會受市場驅使。某一天你價值20億美元，隔天價值5億美元。這難道代表你搞砸了75%？當然不是如此。

我想說的是，請不要被數字綁架，因為那並非由你掌控，而是由市場掌控。市場有時候是你的朋友，但有時候它不會站在你那邊。

請用下面這些標準來衡量自己：你的員工是否快樂？你的客戶是否滿意？你的事業產生了多少自由現金流（free cash flow）？大家怎麼看你的品牌？有多少人喜歡它？當你結束一天工作回到家，另一半和孩子是怎麼看你的？這些才是你能掌控的事情，至少在某種程度上來說。

但是，請你不要用估值來衡量自己。今天它或許可以讓你很快樂，但不會天天如此。

生成式AI正掀起一波全球創新浪潮，新創企業正以驚人速度重塑產業生態。AWS與《數位時代》聯手製作的節目《科技潮什麼》，回顧了AWS日前舉辦的「AWS 台灣雲端高峰會 - AI 創新賦能日」論壇，帶聽眾掌握AI獨角獸與台灣新創的第一線觀察。

這場AWS舉辦的盛會，集結了全球專家對新金融、新經濟型態的全方位觀察。節目整理了論壇中提到的案例，從數據巨頭Palantir，到一年內達成獨角獸估值的日本Sakana AI，再到台灣的犀牛盾與完美移動，串起一場精彩的AI創業實戰課。

Palantir資深顧問Shawn Manasco 分享了自家「神秘數據公司」的成長故事。他提及：「過往美國軍隊很大，常常問一個問題，要等2-3周才有答覆，而且回答還是錯的。」Palantir在短短12天內，協助美國陸軍整合上百個資料庫，讓美軍即時掌握戰略資源。Palantir不僅展現AI與資料整合的威力，也揭示新創要成功必須解決真實痛點，而非「創造需求」，並能將技術轉化為實際商業價值。

日本的新創Sakana AI則在1年內就躍升為AI獨角獸。Sakana AI專注於用AI解決日本勞動力短缺與產業永續問題，在強調「速度」與「專注」的同時，也堅守安全規範，並在深耕技術的過程中，找到能真正影響社會的應用場景。Sakana AI提及：「這一切也要感謝AWS的協助，因為AWS提供很強大的資源。」

回到台灣，也有兩個亮眼的新創案例。首先是犀牛盾，面對全球市場中13,000張圖款與上百位創作者的內容管理挑戰，他們導入多模態模型CLIP，讓AI自動理解圖片與文字關聯，大幅提升策展效率；第二是完美移動，他們在開發技術時，找到了B2C轉型為B2B、API的商業模式，將原本針對消費者的AI虛擬試妝技術，轉化為API服務，成功打造可規模化的SaaS商業模式。兩家企業的共同點在於，不是一味追求最炫的技術，而是用AI解決實際問題。

要打造出好的AI服務，就必須有穩定、安全又可擴展的基礎架構。AWS正是許多新創背後的關鍵力量，全世界有80%的獨角獸企業都是AWS的客戶，而在專注於人工智慧與機器學習的獨角獸中，比例更高達96%。AWS不僅提供雲端運算資源，更是協助企業從概念驗證、技術開發到全球營運的堅實後盾，讓創新能夠真正落地。

AI時代的浪潮不斷向前，AWS也將持續推動產業創新，並於11月18日高雄舉辦「2025亞馬遜港都創新日」，邀請政府領袖、產業代表與國際專家齊聚，分享前瞻觀點與實戰經驗，打造百工百業共創的科技展區，呈現更多雲端應用的真實場景。同時若想了解更多AI創新趨勢與台灣新創的成長故事，立即收聽本集《AWS科技潮什麼》，掌握這波AI轉型的關鍵契機。