長夏將盡，圍繞在中國題材的跨國併購行動卻仍方興未艾。從PC、電信通訊、網路，一直到國有銀行、能源石油，戰線既深且廣，每一個案子都撼動個別的產業。
「這股併購趨勢還會繼續延續五年以上，」全球最大併購業務的法律事務所眾達國際法律事務所(Jones Days)大中華區負責人黃日燦律師指出，這股潮流至少到二○一○年。儘管中國經濟成長速度各界看法不一，但是不管向上或向下走，產業內的兼併和整合只會更激烈，而且中國企業往品牌及通路進逼，全球企業都在屏息以待，和台灣企業更是切身相關。

遠端潛在目標
扶植國家隊企業進軍世界

根據今年安侯建業會計師事務所的二○○五年上半年(全球併購報告)顯示，中國併購較為活躍的排名前三是「工業製造」、「計算機電子」和「電信通訊」，分別佔四○％、一四％、七％。德國媒體也發現了一個現象，就是中國企業在去年買下二百七十八家德國企業，而中國企業在德國進行併購有一個共通性，那就是對於德國的生產完全沒有興趣，中國企業感興趣的是「銷售管道、品牌名稱和技術」。
這也是台灣廠商最要注意之處。中國商務部在今年六月七日發布(關於扶持出口名牌發展的指導意見)中就指出，「因應中國加入世貿組織，開放水平和外貿依存度進一步提高，加上中美歐的紡織品爭端，建立強大的品牌「國家隊」已經刻不容緩。」而根據黃日燦對於趨勢的解讀，這也是中國併購進入第三階段的必然結果。
黃日燦指出，中國上市公司自一九九○年躍上改革開放舞台後，才十五年光景，腳步神速，不但上市家數成長到近一千四百家，而且積極進行併購。據統計，中國前一百大上市公司中，約有三分之一在最近四年內發生控股權併購的情形。

精心策劃三部曲
改國企、引外資、拓海外

也難怪今年眾達國際法律事務所的全球年會移到中國北京來召開。黃日燦就把中國的併購市場分成三階段：第一階段，改善國有企業經營效率。中國自一九九○年代中期以後推動國有企業改革，其中一個目標就是二○一○年之前，建立三十到五十個「具有國際競爭力」的企業集團。
第二階段，中國加入世貿組織後外資開放在即的準備工作。像是中國移動收購了七個省的電話網；中國石油、石化則是以數百億收購了全國的加油站。中國本土企業卯足全力推動產業水平或垂直整合，透過策略性併購積極布局卡位，以求壯大規模、健全體質，希望能與外資跨國企業分庭抗禮。黃日燦也觀察，即使加入WTO之後，這種產業策略性併購案件仍逐年增加，漸成主流，對中國國內企業的持續茁壯成長具有深遠意義。
第三階段，走向全球競爭。TCL於前年以二．九億美元併購法國湯姆森彩色電視業務，並以一億歐元與法國阿爾卡特合資進軍手機業務；京東方以三．八億美元收購韓國現代半導體顯示器業務，並以十．五億港元取得二六．三六％股份入主冠捷。「既然跨國企業打進來了，中國企業也要打出去。」黃日燦傳神地說，這些都是中國因應國內外市場的競爭而做的通路品牌布局與調整。

衝刺外的隱憂
打不贏就買恐拖累本業

中國向品牌及通路進軍，不只是台灣要注意，全球也在觀察其動向。但從中國大陸的動向來看，這也是國家的大戰略，和中國的「憂患意識」有關。
根據中國商務部統計，二○○四年中國出口額為五千九百三十四億美元，有品牌的產品出口額占全國出口總額的比重低於一○％。但在中國國內市場上，二○○三年有八十多種有品牌的消費品銷售量市占率高達六五％，其中有八成以上是家電產品，可見在消費者對於品牌產品有著高度的認同下，一旦國際品牌隨著WTO開放市場進一步大軍壓境，現有的中國國內品牌能否生存，值得懷疑。黃日燦就指出，像中國併購市場第二階段就是在補強本土競爭力這一塊，讓中國在真正開放成為「世界市場」前，透過補貼和優惠政策加速扶持國產自主品牌，以求站穩腳步。免得國際品牌湧入之後，中國國產品牌剛走上自己的舞台就被輕鬆撂倒，潰不成軍。
攻擊是最好的防禦，在商場上也是，外國企業併購大陸品牌，中國企業要能守住本土市場，一定也要有走出去的競爭力。前台經院國際處長賴幸媛也對媒體指出，讓中國企業走向世界的重要原因，是內需市場長年來萎靡不振。她解釋說，雖然大陸的外匯存底高，但是內部貧富不均的問題相當嚴重，富裕的人口都集中在沿海地區，「所以大陸必須拓展國際企業，找尋新的消費市場。」
中國靠著雄厚的資金、便宜的產品，正式向世界宣戰。除了中國官方大力推動境外併購的政策以及各個企業躍躍欲試，加上民族主義情緒的催化，中國政府及企業不計投資標的優劣，一股腦地加大海外併購幅度，不想投機也會變成投機，不是威脅也會被視為威脅。

風暴外的台灣
準備迎戰紅色勢力的威脅

黃日燦就憂心指出，大陸企業與歐美跨國企業直接掛鉤聯手，攻取品牌通路，對台灣相關產業的衝擊不可等閒視之。「在全球運籌經營體系裡，台灣企業原可扮演的關鍵角色是否會因而受到擠壓？產業上中下游應深思警惕。」黃日燦說。
學者也對中國一連串併購開始發出警語。像電電公會顧問呂鴻德就指出：「雖然中國要克服的問題很多，但是不能小看中國政府的決心。」經濟學者薛琦則認為，併購國際企業對中國來講絕對是一個考驗，考驗並沒有好壞之分，「中國必定要交不少的學費，但是有學習就是好的開始。」
賴幸媛更是憂心忡忡：「大陸併購世界型的產業，不但會扼住我們原物料外銷的咽喉，對製造業的影響，則是會截斷下游品牌通路，目前台灣產業的局勢險峻。」
威脅是一件「好事」，如果台灣企業家連這個都克服不了，也不會生存下去了。不過當務之急，還是必須先解決台灣產業「內鬥內行，外鬥外行」的砍價現象，想清楚面對大陸併購戰略的下一步。