[專訪] 募得10億台幣，免疫療法新創Adheren創辦人蕭世嘉：別人很難仿冒我們！|數位時代 BusinessNext

沒辦法使用化學治療和標靶治療的癌症有了一線曙光，創辦人來自台灣的矽谷生物醫藥創新研發公司Adheren，鎖定癌症免疫治療，花費五年開發出抗體T細胞複合物（ACC）癌症治療平台，剛從五位創投手中獲得10億台幣A輪融資，由2014年矽谷生技類表現最好的創投venBio領投，投資金額占總額70％。

通常生技公司所能募集的金額都比科技新創公司還高，一般而言，矽谷生技新創的A輪募資規模約1億台幣，10億台幣的募資規模，已經大約是C輪生技新創的規模了，到底他們有什麼厲害之處，能夠募得10億台幣？

Adheren執行長蕭世嘉（Sonny Hsiao）說，台灣的醫生醫術水準高，但是醫學生物跟歐美相比還落後許多，5年前他去美國念書時，美國用標靶治療治療癌症，當時標靶治療在美國已發展了10年，現在美國開始興起免疫治療，已經有藥物上市，台灣卻還在使用標靶治療和化學治療。

跨界癌症免疫療法，別人難模仿

然而，化療和標靶治療消除單一的生物分子或標靶，破壞了免疫系統，而最大的問題是很可能再復發，久了人體也會有抗藥性。蕭世嘉這次回台灣，想推廣免疫治療，也就是從病人身上抽取細胞，透過他們的平台和技術，再把細胞打回身體內，讓細胞產生免疫力，使得癌症跟免疫系統可以處在平衡的狀態，增加免疫力，目前經過動物試驗和臨床試驗，療效為5到10年，完全不會復發。

免疫治療可適用於治療多種類型的癌症，核心相同，只是要跟不同專科合作研發。Adheren決定先從現有化療和標靶治療都無法治療的疾病下手，例如與史丹佛大學的血液腫瘤科合作，希望針對白血症做免疫治療。

目前免疫療法常用在第二、三線治療，即使在化療和標靶治療復發之後使用，也依然有療效。蕭世嘉認為若能把這個療法用在第一線治療，對患者幫助很大，未來甚至還能使用第三人的細胞。從台灣來的他，骨子裡是東方人崇尚自然的信念，他認為用自己的細胞治療，副作用很低，比較不是侵入性的治療。

現在已有許多同業投入免疫療法，但99％都切入基因改造，蕭世嘉選擇做免疫療法，極其不易，因為必須跨界整合化學、生物學、免疫學和動物實驗。他說，「美國有10到20幾家免疫療法新創，但很少有跨界整合者，所以別人很難仿冒我們。」

　　
（圖說：Adheren執行長蕭世嘉。圖片來源：郭芝榕攝影。）

Adheren其實並沒有積極募資，他們在參與全美最大生技會議發表研究結果後，被venBio相中並主動投資。能募得到10億台幣資金，並非偶然，而是十年磨一劍。蕭世嘉從大學時就確立他想發展的方向，他在台大化學系時研究細胞，關於癌症，他有自己的哲學，他認為需要非常厲害和複雜的軍隊來對付癌症或是複雜疾病，而細胞就是他想訓練的軍隊，他想做出有用的東西，所以選擇當個化學家。

他大學畢業後同時申請上MIT、哈佛、加州大學柏克萊分校博士班，最後選擇他想跟隨的加州大學柏克萊分校化學教授Matthew Francis及實驗室，一路做研究，連指導教授也跟著他一起創業，美國有兩個專門給生技新創公司申請的研究計畫，所以Adheren的初期資金來源是計畫補助和天使資金。

不只會做研究，商業策略玩真的！

Adheren團隊有六個人，有五位是科學家，但Adheren並非只是埋頭做研究，而是扎實切入商業策略「玩真的」。他們花時間訪談醫生，了解免疫療法的需求。蕭世嘉說，「我們更在意是不是真的缺乏藥的市場？這比市場有多大還重要。」他更估算出投入免疫療法的成本，包括現有的藥及同行可能出來的藥有哪些？醫院有沒有辦法負擔得起？需不需要中心工廠來生產？是不是能變成可以在各醫院生產製作的藥？

蕭世嘉說，生技醫療產業不像科技產業那麼競爭，學術研討會上會彼此交流，生醫領域大家都為了人類健康的福祉往前走，希望真的能造福病人。

他每天做的事其實與研究人員或教授無異，做實驗、寫計畫書，選擇不走入學術界，而開始創業，其實是水到渠成的過程，他只是問自己：「技術做到這樣，如果不把它至少往前試試看，會不會很可惜？」所以Adheren一路從試管實驗、動物實驗，一直做到臨床試驗。

當然，創業有各種犧牲跟壓力，蕭世嘉自己的蜜月就延遲兩、三年，等他有錢可以買房子時，也選擇投資房子出租，就怕創業的萬一讓他措手不及。從一個想法成形到實際創業，往往有一段差距，蕭世嘉說，「創業是個選擇，不是任何人都要創業，你真的要對這個東西非常有興趣！」你有興趣、大眾有興趣，市場也有興趣，三者缺一不可。

在矽谷做生技創業的台灣團隊，主要包括研究工具、診斷工具、製藥及治療等三方面，很少有切入治療的公司，也幾乎沒有年輕創業者。蕭世嘉認為，台灣的生技產業需要一些好的切入點，不要直接跟大廠對抗。2010年成立的Adheren，用對免疫療法的投入，讓後進生技創業者，看到生醫創業的可能。

延伸閱讀：Adheren共同創辦人蕭世嘉：我想做對人類有貢獻的事。研究癌症免疫療法獲10億台幣投資

亞洲創新籌資平臺可望創造的三個附加價值

亞洲創新籌資平臺的核心宗旨，希望在臺灣本土打造「亞洲的NASDAQ」市場板塊，詹文男認為除了「籌資」的任務之外，其實平臺更可以扮演產業轉型的重要角色，進一步擴大其附加價值，其中可以體現於以下三個面向。

首先是先前美國商務部長提出「美臺晶片產能五五分」的主張，詹文男認為臺灣不能只靠單一「矽盾」作為我國戰略的屏障，也就是調整「重製造、輕解決方案」的現狀，讓製造轉向技術及解決方案的綜合發展，成為我國的新籌碼。隨著亞洲創新籌資平臺的建立，加上精進創新板上市及交易制度，開放當沖交易，提升創新板規模及流動性，都能讓更多具備利基技術的企業有機會進入資本市場。

第二個是亞洲創新籌資平臺能成為「軟硬整合」與「以大帶小」的創新引擎。詹文男指出，臺灣有數家市場領頭的電子硬體製造商代表，亞洲創新籌資平臺能進一步驅動這類科技業者與新創企業合作，例如以大帶小模式，當新創技術獲得大廠的認可，進而藉助大廠的商業人脈，打進全球大型客戶的供應鏈合作網絡，讓新創開發的技術方案與服務，有更多機會在全球落地。

詹文男認為第三個附加價值，有助於加速中小企業的AI轉型及數位化落地。他觀察臺灣多數中小企業仍處「數位化」階段，加上目前政府積極推動「百工百業用AI」，當越多加入創新板的企業推出類似AI as a Service的解決方案，能讓資源相對不足的中小企業，以較低門檻、不需高成本導入AI解決方案，又為新創企業帶來實際營收。「此模式促使新創和中小企業的Win-Win局面，同時驅動產業朝向AI轉型的助力，」詹文男補充道。

勿為上市而上市！登板企業應具備「全球思維」與「治理韌性」

不過對於渴望進入資本市場的創新經營團隊，詹文男院長也提醒，切忌把「募資作為單一手段，上市視作唯一目標」。詹文男提供企業創辦者幾個思考方向，第一是確立全球市場目標，臺灣可當成實地試驗（Field Try）和建立最佳實踐（Best Practice）的試煉場，但也建議新創在發展初期以全世界市場為目標，募資的規劃也可以從全球市場的角度出發，確保產品應用在國際市場獲得青睞。

第二是提升透明度與公司治理能力。上市後，投資人會高度關心公司治理及獲利能力，若要提升流動性，新創必須加強企業的透明度。因此詹文男院長強調，千萬不要「為上市而上市」，而是要有一個完整的規劃並依據目標按部就班，資本市場會給予相對的回饋。另外他也建議平臺針對上市前的企業，能提供「治理的輔導」，而非僅是「程序上的協助」，協助新創導入更健全管理制度。

建構亞洲NASDAQ的驅動引擎，給平臺的三大策略建議

因應亞洲創新籌資平臺成立後，迎來創新板交易制度改革、放寬外國企業上市櫃規範、帶動轉板彈性、鼓勵大眾參與等多項舉措。在此基礎之上，詹文男分享三大策略建議，期許平臺日後運作持續成長茁壯。

首先是強化非傳統資訊揭露，提升市場流動性。詹文男觀察創新板企業多處早期發展階段，傳統財報資訊較不足，導致降低投資人進場意願。為了強化流動性，他建議主管機關要求企業揭露更多反映成長性的實質指標，例如使用者數據、研發進度、商轉里程碑或專利成果。透過降低資訊不對稱，以活絡交易量。

第二個建議是建立研究報告體系，深化產業洞察。由於創新板企業的研究報告仍稀少，導致價格難以反映基本面，降低機構投資人的參與意願。詹文男認為平臺可透過獎勵機制、研究補助或資料庫資源的方式，邀請投信、券商或研究機構成立專責團隊，藉由定期提供具產業洞見的研究報告給投資人參考。

第三個方向是促進制度國際化，吸引跨國創新企業來臺上市。詹文男表示，「亞洲創新籌資平臺不僅是鼓勵臺灣企業在地上市，也希望吸引國際創新企業走進來。除了持續制度鬆綁開放，也要讓制度與流程國際化。」他舉例，推動跨境申報文件與流程的全面英語化、提供具預測的審查流程、以及稅務制度透明化，讓臺灣在全球資本競爭持續脫穎而出。

對於亞洲創新籌資平臺的最終期許，詹文男認為其價值可從「募資導向」轉向「品牌導向」。一方面讓全球瞭解臺灣除了半導體之外，還有領先的解決方案，進而建立起全球市場對我國產業的信任；另一方面，強化「說故事」能力，讓登板的企業協助全球打造AI及ESG「雙軸轉型」，進而建立起嶄新的國家形象。透過上述的努力，相信臺灣將能持續造山，確保下一波的護國群山如春筍般持續成長茁壯！