對台灣的股市投資人來說，證券版的新聞真是又冷又硬。少了企業經營者的具體面貌，多的是短期營收數字、成長率的分析；不然就以個股或局部發展的角度報導，缺少整體商業世界發展脈動對應比較。
這兩年來，在眾多股市投資分析家中，逐漸打開知名度的呂宗耀，是另外一種獨特的典範。呂宗耀自己籌組投資研究團隊，專注在第一線的企業拜訪與觀察，投資標的聚焦在股本三十億以下，但卻能夠走出台灣、佈局全球的高成長中小型股，是他認為最適合自己的投資作戰邏輯，拋開外資買賣超、融資券水位、技術線圖等外界資訊，選擇寧靜的「田野調查」。
呂宗耀的投資生涯十分精采。一九八七年到一九九七年，他擔任國泰人壽證券投資小組組長，掌管國壽海內外股票、債券投資部超過千億元台幣。期間，經歷了台股從一千點狂衝至一二六八二點的激情，也經歷了開徵證交稅後連十九根跌停板的風暴，但這樣的過程卻奠定了呂宗耀在股市投資的視野與格局。
**見過風浪，敢與風險對決
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「離開國壽，事實上等於從零再出發，」他指出。離開那一年，他剛滿四十五歲，曾一度面臨中年轉業的困局。一直到一九九九年，與小他十七歲的國壽工作夥伴張祥決定共同發展成投資心靈徹底奔放、不受任何組織拘束的團隊。從最初的兩個人開始，在二○○三年正式定名為「呂宗耀／張祥十二人股票投資研究團隊」，並在去年底擴張到二十人。
堅持「用腳拜訪、用眼觀察、用腦思考」的投資原則，呂宗耀每年拜訪超過兩百家廠商，這幾年累積下來，拜訪了上千家上市、櫃廠商，藉由與CEO面對面的接觸，從經營者的誠信、智慧、態度、能力等各種角度，與外在的產業大環境連結，深度了解一家企業的成長內涵，「我們走自己的投資人生路，組架出自己的投資路，」他指出，「我們深知小股本的企業興衰起伏快速，我們也願意與風險對決，而且非常投入、狂熱。」
**熱愛歷史，摸索獨到見解
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呂宗耀的投資團隊，成員涵蓋四、五、六、七年級，他藉由大量地閱讀，結合年輕成員對產業技術脈動的熱情，完整架構出嚴謹的投資邏輯。呂宗耀閱讀的範圍，涵蓋歷史、哲學、文學、經濟學、社會學等各種領域，使他能從更多生活面的角度，找到更多投資機會，也能尋找自己的投資靈感與理論。例如他熟讀中國歷史，自秦朝以來中國兩千多年的歷史中，中國總共出了四百多位皇帝，平均五年就換一個皇帝，變化程度十分劇烈。台灣深受中國歷史影響，「中小企業的老闆，如何經營他自己的事業天地，和中國的皇帝如何經營王朝有異曲同工之妙，了解歷史有助於(觀人識相)，」他指出。
在他的研究團隊中，針對新趨勢、新科技或是在成長浪頭上的新興企業，經常不斷地進行討論。年輕成員看到新技術的興奮，加上呂宗耀成熟的觀察，成為整個涵蓋四到七年級的研究團隊最有力的架構支撐。例如前陣子，他派成員去俄羅斯、中東等新興國家參加當地的科技應用展，看到網路應用趨勢快速普及，想到可以結合這些產油國家因油價飆漲而提高的龐大購買力，有效刺激出科技投資的大躍進，因而尋找到這些富裕的新興國家市場，進行網路電話等新技術應用機會的廠商。
**雙腳走訪，只求安心投資
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「差異化才是勝出唯一的方式，」他指出他的投資哲學。摒棄外界的喧嘩、抄襲、二手資訊、真假外資等人云亦云的消息，呂宗耀透過親自走訪企業，結合自己的人文、產業觀察，走出自己差異化的投資道路。正當全球一片中國市場熱，呂宗耀卻排除了中國內需市場所創造的投資標的，因為他認為中國GDP僅有全球不到四％，卻消耗掉全球三成的煤、鐵、銅，以及四成的水泥，中國每產出一美元，所消耗的能源是美國的四．三倍、德法的七．七倍、日本的十一．五倍，顯見中國是由資本投入帶動的成長，最後選擇聚焦歐、美、日為市場的台灣企業，捨棄因中國內需所帶動成長的企業，「這沒有是非對錯，只求投資安心。」
「他甚至是到了用生命來研究投資，到了廢寢忘食的地步，」與呂宗耀熟識的財訊文化執行長謝金河指出。呂宗耀的投資哲學，不僅可應用在股市投資上，對不玩股票的人來說，他用熱情來擁抱變化，將生活觀察徹底落實到工作職場的態度，也同樣值得學習。
呂宗耀小檔案
出生：1953年
現職：呂宗耀／張祥十二人股票投資研究團隊總監
經歷：1987～1997年 國泰人壽證券投資小組組長 1987～2001年 大眾金融集團投資總監
著作：《投資啟示錄》、《聚焦》、《投資者的修練》
