上個月下旬，全球關注的G20財經首長會議在柏林閉幕，由全球主要國家財經官員背書的G20公報確認了全球眾所矚目的美元趨勢：美國不但成功地抗拒歐洲與亞洲各國要求阻止美元續貶的呼聲，更將紓緩美國貿易失衡的壓力歸諸於亞洲新興國家。
美國財政部長斯諾更坦率要求中國加速金融改革，促使人民幣匯率更加彈性化。消息一出，11月22日週一台北匯市新台幣再升值1.25角，來到32.442兌一美元的價位；自9月初以來，不僅新台幣兌美元升值幅度已將近5%，韓圜的升值幅度更高達8%，日圓的幅度則為6%。
「最近包括新台幣在內的亞洲貨幣升值，只是一個大趨勢剛要開始的發展而已！」
專研國際經貿的台灣經濟研究院第二所所長龔明鑫斷言，美國的對外貿易赤字與政府財政赤字已沉痾多年，從去年開始，即便美國政府聲稱仍要維持強勢美元，但美元走貶的趨勢已相當清楚，美國長年不解決雙赤字問題，其間的缺口全靠對享有對美巨額貿易順差的亞洲國家買單（以貿易盈餘購買以美元計價的美國公債與國庫券），「美國是靠印鈔票來解決赤字，但印那麼多美元，長期來看價格還是會走貶。」

**美元貶值利於全球經濟？

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「倘若發展沒有失控，在情況持續且可被管理的情況下，弱勢美元對全球經濟與金融市場是件好事，」摩根士丹利首席經濟學家羅奇（Stephen Roach）在11月19日一份給全球客戶的報告中指出，「美元的貶值」不是對當前全球經濟失衡（unbalance）的完全解藥，但卻是讓總值高達40兆美元的全球經濟體獲得重新平衡的的重要一步。羅奇認為，各國政府與金融當局只有兩個選擇，一是繼續否認這個轉折的發展趨勢、毫無準備地看著美元幣值崩盤（collapse），二是走在市場發展之前，有計畫地管理可能而來的測底（downside）走勢，「美元的回貶，對全球經濟應該是希望多於絕望。」
新台幣的升值因此勢不可擋。台經院龔明鑫判斷，新台幣的走勢將會跟隨其他亞洲貨幣的發展，尤其是韓圜與日圓。當日圓對美元升值，由於台、日之間的貿易金額龐大，台灣必須向日本採購許多產品，新台幣有不得不升值的壓力；但台灣與韓國在許多產業上呈現相互競爭態勢，新台幣即使升值，也要考慮與韓圜之間維持一定的合理區間，「最適當的狀態是新台幣對美元升值的幅度不超過韓圜，但又可以跟的上日圓的走勢，才能維持台灣的競爭力，」龔明鑫認為目前的升值態勢尚稱合理。

**人民幣短期內不會升值？

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但隨著亞洲貨幣對美元相繼升值，幣值固定盯住美元的人民幣，便成為眾矢之的。龔明鑫進一步分析，由於亞洲國家對美出口其實具備高度競爭態勢，如果包括日、韓、台與東南亞各國在內的亞洲貨幣對美元升值，人民幣卻紋風不動，其他亞洲國家將因出口報價提高而吃不消，這會造成嚴重國際經貿問題，「日本其實對美國相當不滿，認為美元貶值多由日本買單，但人民幣不動，日本受傷相當嚴重，」但中國的金融體制仍相當不健全，人民幣在近期不可能會自由化兌換，然而全世界有許多熱錢湧入中國投機，加上享有龐大對美貿易順差，人民幣以固定匯率升值的壓力會越來越大，「中國人民銀行的升息，其實可以看成要人民幣升值的前兆訊號，」龔明鑫指出，但人民幣升值幅度是否能一步到位，考驗中國政府的智慧。
摩根士丹利董事謝國忠信誓旦旦認為，人民幣在短期內不會升值，但中國政府的升息動作會繼續，在中國經濟沒有成功降溫著陸之前，中國當局不會貿然採取任何貨幣升值的手段；由於全世界游資湧入中國，中國政府如果放手讓人民幣升值一小段，卻無法滿足市場預期，將會引來更多的熱錢，這會為已經過熱且許多部門都有產能過剩疑慮的中國經濟，帶來更大的風險。
但龔明鑫更擔心，如果人民幣不升值、或升值幅度不若亞洲其他國家，相較之下新台幣升值較大，將吸引更多熱錢擁進台灣，但結果卻是跑到中國投資，這對台灣的經濟發展不利。

**需要花更多錢消費度日？

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更為強勢的新台幣，對台灣的經濟會有什麼影響？羅奇認為，在弱勢美元不可逆轉的情況下，過去以發展「對外貿易」作為經濟引擎的亞洲國家，必須改弦易轍：隨著亞洲各國幣值對美元升值，這些國家必須「鼓勵更多的國內消費，以國內需求取代對外貿易對經濟的貢獻」。
過去數十載以高儲蓄率和高貿易順差作為政策主軸的亞洲各國，將面臨劇烈調整，與亞洲貨幣升值同時到來的，是亞洲各國必須鼓勵更多的消費與降低儲蓄水位—亞洲不能再廉價地出口自身的儲蓄與資本讓美國揮霍，也必須改變「勤儉持家」的傳統經濟發展模式，而如何改變過去三四十年習以為常的思維，正是亞洲最大的挑戰。
美元落、亞元起，這不只是短暫時期的幣值變化而已，未來亞洲國家衡量財經政策，將不再只看吸引外來資本、提升貿易出口的成果。
在接下來的數十年，如何更進一步發展內需型態的國內產業、說服人民花更多的錢消費度日，並且不再視讓舉世讚嘆的高美元外匯存底為傲人的經濟成就（事實上，這是全球失衡的惡性循環源頭，也將隨著美元貶值成為台灣的負擔），將是台灣政府必須努力學習的新財經政策。