3年間脫胎換骨身價翻3倍,國巨陳泰銘砸220億元收購美商普思電子的囊中計是?
3年間脫胎換骨身價翻3倍,國巨陳泰銘砸220億元收購美商普思電子的囊中計是?

正值MLCC價格漲得火熱,被動元件大廠國巨今(22)日宣布斥資7.4億美元(約新台幣220億元)併購美國零組件廠商普思電子(Pulse Electronics),這個金額,比起3年前美國橡樹資本管理公司(Oaktree)首次收購普思股票下市花費1700萬美元(約新台幣5億元)相比,顯然金額高得多,國巨為壯大天線模組業務而出重金,究竟值不值得?

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無線天線模組需求隨物聯網商機躍升,成為零組件廠布局重點。
圖/ 翻攝自COTODAMA官網

普思3年間身價脫胎換骨,國巨:Oaktree成本數億美元

時間回到2015年4月,Oaktree以1700萬美元(約新台幣5億元)收購普思電子讓其私有化營運,然而三年後的今天,國巨卻以新台幣220億元現金豪氣干雲的出手向Oaktree買下普思電子所有股權,從普思下市收購價來看,這家元件廠3年內價值翻了44倍,Oaktree投資普思顯然賺翻了!然而國巨不可能不知道賣家的成本,國巨老董陳泰銘打的是什麼算盤?

對於220億元金額的計算,國巨表示,由於普思是未上市公司,購併價格是參考普思財報、上市櫃同業企業價值和資產價格等相關資料,委請獨立專家評估價格合理意見書。

國巨補充強調,Oaktree雖在2015年以1700萬美元買下普思流通股數,讓其下市私有化,但更早在2012~2015年期間,就已陸續投資數億美元、取得普思債權,在收購普思後,以債做股調整普思資本結構,並延攬前Amphenol資深副總裁Mark Twaalfhoven帶領團隊,才成功讓普思轉骨,所以總投資成本並非單筆1700萬美元金額。

而從Oaktree年報資料推敲,合計債權跟收購股票價金,Oaktree投資普思成本粗估在2~3億美元,國巨收購價是成本的2~3倍。

普思成立於1947年,儘管這是一家歷史悠久的知名美系電子零組件領導供應商,主力產品包括無線元件、網路設備、電源供應器及電纜系統、工業及汽車電子、高頻晶片電感,但當Oaktree在2015年併購普思時,普思不僅負債、員工僅900人,但在Oaktree併購、下市、私有化營運後,普思顯然脫胎換骨。

根據國巨提供資料,普思2017年營收3.98億美元(約新台幣120億元),營業利益13億元,全球員工人數達到6000人,其中研發人員270人,業務約200人,不僅全球有16個研發設計中心,還有8個生產據點分別位於中國、捷克、印度。

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電動車需求帶動MLCC業者轉移產能。
圖/ 官網

年初併購奧地利同業打入電動車大廠

為何3年內,普思從營運不振,員工才900人,快速擴張到6000人規模?《數位時代》搜尋普思近幾年商業活動,發現普思剛剛在今年1月出手併購了奧地利電感元件及電纜系統廠Egston,這家零件商主要客戶以電動車、汽車電子、工業及電力磁性材料領域為主,在通訊、智慧能源及車用電子都有布局。

Egston在澳洲、捷克、中國跟印度總計有6座工廠,2017年營收8700萬美元(約新台幣25.66億元)。不過該公司也宣布營運喜訊,除獲得數個關鍵大案,也拿下北美電動車領導大廠合約,2018年將加速成長。

而普思在2016~2017年私有化後營運也大幅改善,根據普思提供的未經會計師核閱財報,2017年營收年增率約10.1%,淨利達到3460萬美元,相比2016年虧損1390萬美元而言,不僅正式轉虧為盈,且EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes;稅前、息前、折舊攤銷前淨利)也達到4510萬美元,相當一年未計算攤銷折舊前可賺13.3億台幣獲利。

然而國巨看好的不只是普思由虧轉盈的轉機,更看好普思在無線元件業務的價值,並期望整併後加速集團朝車用及工規領域邁進,拉高國巨在高階利基市場地位。

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國巨舉行重大訊息記者會,由財務部財務協理張明菁(左)及企業發展部協理宋志翔(右)主持。
圖/ 王郁倫攝影

為電動車、5G發展鋪路

國巨企業發展部經理宋志翔在重大訊息記者會中表示,決定併購普思主要有3個考量,包括:看好普思合格供應商(AVL)設計能力、業務組合、在車用及工規的市占率,為未來5G發展做準備。

根據國巨提供資料,普思2017年營收中,網路設備營收33%、無線元件22%、電源供應器及線纜21%、工業規格18%,汽車電子占比約6%。

而國巨本身雖期望多角化發展,但2017年無線網路營收占比也僅2%,換算僅6.4億元,買下普思,等於立刻補上26.4億元無線網路業績,以今年國巨600億元以上營業額推算,無線元件營收占比瞬間超過5%以上。

國巨靠不斷併購,逐漸成為零組件大盤商,在被動元件供應吃緊的時刻,不少系統組裝都派出採購人員親自在國巨大陸廠駐廠盯料催料,隨國巨併購更多元件供應商,不僅能更緊緊綁住客戶,提供一次購足的服務,或許下一回當其他電子元件發生供貨緊張,組裝大廠追料的對象,仍然是國巨集團。

關鍵字: #電動車
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突破傳統信用卡模式!國泰世華如何重塑刷卡體驗,養出百萬CUBE切換忠實粉?
突破傳統信用卡模式!國泰世華如何重塑刷卡體驗,養出百萬CUBE切換忠實粉?

根據聯合徵信中心統計,國人平均每人持有約4張信用卡,雖反映出信用卡普及,卻也暴露市場飽和的現實。當回饋比例、聯名優惠成為銀行發卡標配,差異化日漸縮小,消費者對單一卡片的忠誠度也難逃下滑。

面對同質化競爭困境,國泰世華銀行四年前即推出CUBE信用卡,首創「數位自選」權益機制,讓使用者能依需求自由切換權益回饋,成功累積百萬卡友。然而,當使用者習慣隨手調整回饋後,國泰世華又該如何進一步突破,讓廣大「CUBE切換忠實粉」更黏?

數位平台成熟度,撐起「權益自選」創新機制

「以前一張信用卡就是固定型態的權益,或綁定單一聯名夥伴。而權益自選的設計,讓信用卡不再那麼制式、更加靈活!」

國泰世華銀行數位長陳冠學指出,CUBE 卡最大的突破,是將信用卡從「靜態工具」轉化為「動態平台」。搭配CUBE App卡友可依需求隨時切換:餐廳用餐或假日逛百貨公司選「樂饗購」、出國旅遊則切換至「趣旅行」享旅遊或交通優惠;一張卡橫跨多種生活場景,甚至能依個人偏好即時調整,客戶更能於商家請款後透過CUBE App查詢點數回饋明細,對精打細算的卡友格外具有吸引力。

然而,要實現如此彈性靈活上下架權益與優惠,背後的挑戰遠比表面複雜。陳冠學直言:「若沒有成熟的數位平台作為基礎,根本不可能實現。」傳統信用卡只需處理單卡簽帳與消費紀錄,但 CUBE 必須同時滿足龐大客群的多元需求,從數據分析到營運模式都得全面升級。唯有在技術架構上徹底重建,才能實現這種前所未有的產品邏輯。

因此,CUBE 信用卡並不只是單一產品的創新,也可以說是推動國泰世華數位平台進化的重要里程碑。

國泰世華銀行數位長陳冠學
國泰世華銀行數位長陳冠學指出,唯有成熟的數位平台,才能撐起CUBE信用卡「權益自選」的創新機制。
圖/ 數位時代

因為靈活,得以開啟平台化服務的想像

打開 CUBE App、彈性切換CUBE信用卡權益方案,甚至查看領取不同商家的回饋加碼優惠券,這種互動式體驗已成為百萬卡友的日常。但國泰世華並未止步於此,而是思考如何進一步延伸金融場景。

「許多權益的設計並不只是為了增加交易,而是基於人性化洞察,去滿足客戶更深層的需求。」陳冠學舉例,如CUBE信用卡「童樂匯」權益,針對親子族群推出涵蓋餐廳、嬰幼童品牌、五感體驗課程等六大通路的專屬權益,最高可享 10% 小樹點回饋,甚至指定私校學費也提供領券最高 3% 回饋。雖然少子化趨勢讓親子族群相對小眾,但陳冠學則有不同觀點:「服務客戶的下一代,也是長遠經營的投資。」

除了分眾經營,對於聯名卡的發行,陳冠學則認為:「過去,聯名卡是會員身份的象徵,但在數位時代,攜帶多張會員卡的需求已經弱化。我們透過不同合作模式,仍能達到同樣的客群經營效果。」

於是,國泰世華與多元場景通路如 Uber、Klook、大樹藥局、臺虎展開不同形式的深度合作。對合作通路而言具備「品牌強強聯手」的導客效應,對國泰世華來說,則更能觸及多元分眾市場,跳脫單一品牌聯名的侷限,信用卡也因此從支付工具延伸出更多服務優勢。

當信用卡升級為集結服務的平台,國泰世華不僅打造互利共生的生態圈,對外創造多贏合作,對客戶也深化品牌連結,逐步鞏固難以取代的黏著度。

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CUBE信用卡結合App數位自選權益,讓用戶依需求即時調整回饋,展現靈活又直覺的數位金融體驗。
圖/ 國泰世華

從一張卡到點數生態圈,國泰世華打造CUBE尊榮會員感

「跳脫信用卡本位主義,不再侷限於刷卡回饋,而是從整體金融與生活情境出發,將服務轉化為跨情境串聯的完整旅程。」陳冠學強調,CUBE 品牌的使命,就是做到跨情境、跨服務、跨子公司的一站式體驗。

而國泰優惠 CUBE Rewards App 的出現即是里程碑。從原先 MyRewards 升級為 CUBE Rewards App,不只功能升級,也是品牌再造,把 CUBE 信用卡與國泰集團「小樹點」完整串連,將會員經營、點數生態圈與 CUBE 品牌價值一站打通。

「我們讓 CUBE 不只是信用卡,更像是俱樂部般的尊榮體驗。」憑藉國泰龐大的小樹點基礎與優質卡友群,CUBE 對合作品牌展現強大吸引力,得以不斷拓展餐飲、旅遊到藝文等場景,更突破點數僅能折抵帳單的模式,讓卡友能用點數兌換熱門演唱會、運動賽事門票,甚至搶先預訂話題熱門餐廳等限量體驗。

「我們希望讓客戶覺得:哇,你又找到我的需求了!」陳冠學說。把細微偏好化為具體體驗,正是 CUBE 平台能不斷創造驚喜的關鍵。四年來,CUBE 以「1+N」權益架構結合雙 App,已累積超過 600 萬卡,為國內發卡量最大的單一信用卡;累計2025 年前 7 月,簽帳金額達 4,889 億元,年增 11%,寫下亮眼成績。

但對國泰世華而言,數字只是過程,真正的目標應如陳冠學所言:「信用卡不該再有框架,CUBE 要做的,就是以洞察與創造,帶給客戶超乎想像的個人化體驗。」

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