上一季騰訊公布財報時，「騰訊沒有夢想」文章引發各界討論，認為騰訊喪失了產品能力與創業精神，轉變為一家投資公司，不過仍靠著遊戲事業，交出仍算「達標」的成績單。
最新一季的騰訊財報在營收、淨利潤上都達不到分析師預期，淨利潤更是自2005年第三季以來，首度出現單季負增長，歸咎主要原因，受到中國監管單位凍結網路遊戲版號和備案審批的影響。
馬化騰讓出中國首富寶座
先從數字來看，本季騰訊營收為736.75億元人民幣，表現比去年同期成長30%，但比分析師預期的773億人民幣還低。
這是自2015年第二季以來，成長最為緩慢的一季。
淨利潤則為178.67億人民幣，較去年同期下降2%，比前一季下跌23%，除了低於分析師196億人民幣的預期，更是自2005年第三季以來，首度出現單季負增長。
營收、淨利潤兩大關鍵數字都讓外界失望，自2004年上市以來，騰訊股價上漲超過400倍，今年年初更創下歷史新高的474.6港元，不過過去一段時間股價已下跌超過27%，市值蒸發將近1650多億美元，馬化騰目前身價378億美元，輸給馬雲的381億美元，讓出中國首富寶座。
遊戲事業的隱憂
馬化騰拱手讓出首富寶座的原因，跟騰訊遊戲業務的發展有很大的關係，以上一季財報來看，遊戲事業占騰訊總收入的 48%，將近一半的占比，讓騰訊宛如成為一家遊戲公司。
本季手機加上 PC 端的遊戲營收為252.02億元，比去年同級成長6%，其中PC 端遊戲營收為129億，較去年同期下降5%，較上一季下降8%；手機遊戲營收則為176億元人民幣，較去年同期成長19%，較上一季下降19%。
根據遊戲市場研究機構Newzoo數據，中國是全球最大遊戲市場，市場規模達到379億美元，支撐騰訊經濟支柱的遊戲事業，之所以表現的這麼力不從心，主要是接二連三的負面影響有關。
最近，中國監管機構以擔心遊戲涉及暴力和賭博為由，凍結網路遊戲軟體版本號的審批，無論是像騰訊這樣的大咖，或是一般小遊戲商，從今年三月開始都苦苦地等候政府發下核准執照。像是騰訊單機遊戲平台「WeGame」，向日本卡普空株式會社（Capcom）取得代理的《魔物獵人：世界》（Monster Hunter: World），在本月13日突然發出公告，指出遊戲內容不符政策法規要求，當局收到該遊戲的大量舉報，導致遊戲必須下架整改、停止遊戲售賣，消息一出讓騰訊股價下跌超過5%，遊戲只短短上線了4天19小時，許多用戶更稱這是「中國遊戲最黑暗的一天」，不僅帶給騰訊帶來不小的打擊，也讓投資者擔憂。
過去騰訊的招牌遊戲《王者榮耀》和《絕地求生》，帶給騰訊相當大的流量，不過《王者榮耀》成長已經出現疲態，今年六月的《2018年Q2移動互聯網行業數據研究報告》顯示，6月王者榮耀的日活躍用（DAU）為489萬，比三月下滑了約20%；此外，今年騰訊主打的《絕地求生：大逃殺》（PlayerUnknown Battleground，PUBG），受限韓令影響，無法取得遊戲軟體版本號，手機、PC版本遊戲變現能力也受到懷疑。
騰訊則在財報中解釋，遊戲業務成績下滑，主要是因為戰術競技類遊戲還沒能商業化，而PC遊戲的下滑，是因為用戶將重心轉移到手機遊戲上所導致。未來，會持續加強手機遊戲營收的動力，努力的方向包括加強現有主要遊戲的參與度、推出更多每用戶平均收入（ARPU）高的遊戲、努力將戰術競技類遊戲商業化，也會提升海外市場的收入，極力穩固公司的主力事業。
微信成長放緩，用戶成長紅利到盡頭
除了遊戲，可別忘了騰訊還用擁有微信、QQ這兩個幾乎壟斷中國社交通訊的產品。本季微信（WeChat）每月活躍用戶達10.58 億較去年同期成長 9.9%，成長比起上一季的10.9% 明顯放緩；QQ每月活躍用戶為8.032 億，較去年同期下降5.5％。
隨著微信用戶突破十億大關，用戶成長紅利已幾乎到了盡頭，因此兩大通訊產品成長放緩，已經是完全可以預期的事情。因此，近年微信逐漸把重心放到小程序以及微信支付的整合，替不同的行業類別客製化解決方案，馬化騰自己也說：「小程序生態對騰訊支付、廣告及雲服務發展的貢獻正逐步增加。」隨著小程序及微信支付的應用場景逐漸擴大，反映了用戶參與度及黏著度提升，微信逐漸把小程序放在更加重要的戰略地位。
以社群業務來看，本季營收為168.67億元，比去年同期成長30%，較上一季減少6.8％，主要原因是受到今日頭條、抖音競爭的影響，短影音的崛起削弱了騰訊用戶的黏著度。
不過財報中仍有一些亮點，騰訊旗下的串流訂閱用戶，比去年同期成長30%，來到1.54億名用戶，主要是來自影音串流的訂閱，其中騰訊視頻會員數達7400萬，較去年同期成長121％；此外，朋友圈、小程序、QQ 不同內容推送管道廣告內容的增加，也推升網路廣告業務141 .1元人民幣的營收，較去年同期成長39%。
「騰訊沒有夢想」的副作用
綜觀本季，騰訊仍有不少困難需要克服，摩根士丹利分析師Grace Chen表示，雖然騰訊面臨短期壓力，但預測遊戲監管只是暫時性的，並非結構性問題，仍對遊戲業務的基本面抱持信心；花旗分析師Alicia Yap也持相同看法，認為騰訊能在2019年恢復強勁的成長。
本季營收、淨利潤，以及許多關鍵業務表現都不佳，似乎也正呼應先前引發各方論戰的文章「騰訊沒有夢想」，逐漸失去了創業精神的本質，以這次《魔物獵人：世界》風波為例，似乎也能看見騰訊將事業重心放在投資上的副作用。
