卸任前最後一封致股東信，馬雲：波折、焦慮、摩擦背後隱藏著巨大的機會|數位時代 BusinessNext

卸任前最後一封致股東信，馬雲：波折、焦慮、摩擦背後隱藏著巨大的機會

阿里巴巴集團董事局主席馬雲發表了卸任前的最後一封致股東公開信。信中除了為接班計畫和團隊背書，也再次提到中美貿易戰問題，表示歷史性的挑戰，也將帶來歷史性的機遇。

卸任後仍是阿里巴巴合夥人、股東、創辦人

信中，馬雲除了預告未來可能投入教育、公益、環保工作，也再次強調他永遠屬於阿里巴巴，表示即便交出董事局主席的位置，他仍具有阿里巴巴合夥人、股東和創辦人這三個身分，也樂於在將來的任何時候與股東探討阿里巴巴的任何問題。

同時馬雲也再次提到，這次交棒不是一個倉促決定，而是有計畫性的接班安排。他相當驕傲阿里巴巴在過去19年建立了獨特的人才機制、體系和自己的價值觀。「因為這一切，我們才能在此刻擁有一支屬於明天的領導團隊。」他說。

沒有歷史性挑戰，何來歷史性機遇？

當然，馬雲在信中也不忘提及仍在風頭上的中美貿易戰問題：「最近，全球經濟正在遇到困難，貿易、消費、股市、製造業一切開始變得不確定，中美貿易摩擦也進一步增加了市場的慌亂。」但他強調，這已經是阿里巴巴成立19年來，第三次經歷這樣全球性的波折：「過去的經歷告訴我們，這些波折，焦慮，摩擦背後隱藏著巨大的機會，問題是如何改變自己。沒有歷史性挑戰，何來歷史性機遇？阿里巴巴是一家善於把握逆境的公司。」

就像是9年前阿里巴巴開始轉型為一家技術公司，逐步展開大數據、雲端計算、人工智慧、物聯網的全面佈局，馬雲相信過去所做的這些準備，就是面對變革時的關鍵基礎。他說：「我們用技術為製造業、零售業、金融業創造巨大價值，過去兩年，這個價值已經在零售業顯現，在中國，我們用技術讓20萬家零售業門店實現了線上和線下一體，打開了新零售之路。」而阿里巴巴的下一步，就是要邁向新製造。

馬雲預期未來的製造業，是製造業和服務業的完美結合，是個性化、定制化和資料化的生產，也將為整個行業帶來重生。但他強調，阿里巴巴的角色不是要進軍製造業，而是要賦能製造業，也就是利用人工智慧、區塊鏈和物聯網等技術，幫助製造業走過這段變革。他形容這將是阿里巴巴和製造業共同的挑戰，也會是共同的機遇。

「阿里巴巴從來不為看得見的機會佈局，永遠只為未來投入。正是因為這樣，眼前暫時的風浪和波折，難以傷害我們，因為我們相信，只要為了解決問題而創新，只要創造了真正的價值，一定不缺市場、不缺利潤。」馬雲相信在逆境的時候，也正是阿里巴巴兌現「讓天下沒有難做的生意」這項企業使命的時刻。

有信心實現一兆美元GMV承諾

除了馬雲發表的公開信，即將在明年接任阿里巴巴集團董事局主席的張勇也以集團執行長身分發表了一封致股東信。他在信中細數阿里巴巴近來在電商、零售、娛樂等各大事業的成績，也預告很快在2020會計年度將可以實現2014年許下的GMV一兆美元目標。

同時他表示，全球化仍然是阿里巴巴長期戰略發展方向，目標是要在2036年做到服務全世界20億消费者，幫助千萬中小企业在阿里巴巴平台上盈利，以及創造1億個就業機會。

從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。