「中國版那斯達克」，對台灣有磁吸效應嗎？|數位時代 BusinessNext

「中國版那斯達克」，對台灣有磁吸效應嗎？

科創板若要做到名符其實的「中國版那斯達克」，如何與香港做出明顯區隔，找出自己的市場定位，以及中國政府是否願意放手讓資本市場運作會是未來發展的關鍵所在。

科創板兩大挑戰：拉長觀察時間、不與香港重疊

我認為科創板的威力當然不能小看，但要做到「中國版那斯達克」就有很大的努力空間。首先，要建立一個活絡且能被信賴的資本市場需要長時間耕耘，過去不論是美國那斯達克，或是科技股比重很高的台灣集中與櫃買市場，都不是一朝一夕就建立起來。

其次，以科創板目前的願景，很難與各種條件都相對成熟的香港競爭。 例如，目前科創板5套上市標準都以市值為基礎，配套有淨利潤、營收、研發支出、現金流量、技術成果等，取消了原先對上市需盈利等條件，另外也含括境外紅籌企業、同股不同權，以及估值在人民幣50億元至200億元等企業，確實讓科創板具備相當高的包容性。

但是科創板這些上市條件，與去年才對上市條件做大幅修改的香港有很明顯的重疊。過去香港錯失阿里巴巴，因此積極招攬中國獨角獸企業掛牌，加上香港具備國際資金等各項優異條件，顯然中大型高新企業仍會優先選擇香港，科創板恐怕只能吸收其餘風險較高、規模較小的企業。

此外，若科創板變成中小型股的市場定位，目前中國股市還有中小板、創業板與新三板，不免讓人有疊床架屋之感。如何讓科創板做到具備差異化與獨特性，需要很大的政策力道支持。

不過，不管科創板後勢如何，我認為最值得關心的還是中國進行調結構過程中，若大力改革資本市場、減少過去以政府政策與基金主導、透過各種獎勵補貼方式扶植企業的方式，加速讓資本市場運作，讓企業透過公開市場募集發展所需資金，這可能會帶來更大的產業提升作用，並對台灣造成衝擊。

也就是說，過去中國以政策扶植產業的力度很大，這也成為美中貿易戰期間最被美方詬病的焦點，一旦政府願意讓市場力量更大幅度參與產業轉型與升級，這種改革效應才是台灣最該正視的。 過去台灣科技產業之所以發展，就是受惠於資本市場引進龐大民間資金挹注，才得以成長茁壯的。

兩家中國指標企業：中微打進台積電、微芯成功研發新藥

不過，儘管科創板效應需要時間觀察，但從目前申請的名單中還是有一些可以關注的指標企業。例如，聯電投資的和艦是第一家申請的台資企業，但是否如國台辦所言未來將有百家台資企業也會跟進，就有待時間證明。

此外，從50餘家申請企業中，我特別幫大家挑出兩家具代表性的企業，一家是半導體設備商中微半導體，另一家則是新藥研發的深圳微芯生物科技，兩家公司都由歸國學人創辦且具備研發實力與產業地位，與台灣半導體及生醫產業也或多或少有些關連，值得後續觀察。

中微半導體的創辦人尹志堯曾在美商應用材料服務過13年，2004年帶了30餘人團隊回中國創業，至今已成功打下中國MOCVD（LED生產設備）市場的8成市占，此外在半導體晶圓廠使用的蝕刻設備，也在眾美日歐大廠環伺下，順利將設備賣進台積電大陸廠，證明中微具備技術與生產營運能力，是少數被國際資本市場關注的中國設備新秀。

至於深圳微芯創立於2000年，創辦人魯先平也是從美國Galderma藥物公司離職回國創業，2014年研發成功一款名為「西達本胺」的一類新藥，主要用於治療外周T細胞淋巴瘤，另外還有兩款研發中的新藥。此外，微芯還將西達本胺部分權利授權給台灣的華上生醫。

中微以打入台積電供應鏈為榮，至於微芯則將新藥授權給台灣生醫業者，也顯示兩岸在電子與生醫兩大產業，仍有緊密的供應鏈與合作關係。或許，科創板才不是關鍵議題，兩岸的產業競合恐怕才是我們應該關心的重點。 相信未來的科創板，還會有更多談不完的產業風雲與精彩故事。

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在生成式AI與軟體定義一切的科技浪潮下，「快速更新」成為企業顯學，卻也帶來前所未有的焦慮。當技術以「月」、甚至是「天」為單位被淘汰時，頂尖科技決策者的思維也同步更新。真正決定企業深度與產品生命週期的，並非花俏的表面功能，而是歷經時間考驗、具備彈性與擴充度的「基礎架構」。這種對成熟基礎的信仰，也完美延伸至他們的移動選擇上。

大技術時代的焦慮與解藥！科技決策者如何定義「永續演進的核心架構」？

走進科技園區的玻璃帷幕大樓，或是金融總部的會議室中，科技業高階主管或創業家們正討論著大型語言模型的部署、邊緣運算演算法的優化，以及下一代商業模式的翻轉。在此「軟體定義世界」的時代，企業面臨著極度快速的科技新陳代謝。新技術看似絢麗，但若缺乏強大的系統基礎支援，往往隨時面臨被市場淘汰的風險。

國際知名諮詢機構 McKinsey在最新的全球人工智慧調查中指出：超過72%的全球企業已在至少一個業務功能中部署了生成式AI或軟體自動化。然而，Gartner的科技趨勢報告亦警告：高達85%的企業數位轉型或新技術導入未能達到預期成效，雖然背後有著諸多因素值得探討，但其中不可忽視「過度追逐單一噱頭，忽視基礎架構的穩定性與擴充彈性」此原因。

新技術與演算法看似絢麗，但若缺乏強大的系統基礎支援，往往隨時面臨「過時與崩潰」的風險。

觀察當代頂尖科技領袖與高階決策者的思維演變，會發現他們正在展現一種「成熟的理性」：比起無休止地追逐未經驗證的短期趨勢，他們更看重基礎架構是否具備極高的擴充性、穩定度與縱向深度。因為真正的技術典範，通常不是頻繁更新的應用層面，而是歷經時間考驗、可持續無縫升級的基礎平台。

這種「以成熟基礎應對快速變化」的系統思維，同樣完美體現在當前頂級座駕的選擇面向。

Porsche Cayenne並非橫空出世的新車型，而是保時捷歷經數世代進化與升級後，將造車工藝與數位系統完美融合的成熟結晶。對科技企業家而言，選擇Cayenne絕非隨波逐流，而是對「歷經市場與時間驗證」的技術信仰與價值投射。當外在環境變化越快，聰明的決策者越懂得付出對「經過驗證的基礎技術」的高度信賴。

從科技園區到海岸解構科技領袖的「多工相容性」

當代科技領袖與創業家的人生，就像是一台高負載運作的高效伺服器。晨間穿梭於內湖科技園區，處於高節奏的商業決策與跨國連線會議；週末則需要迅速切換狀態，帶著家人遠離城市喧囂，前往北海岸享受海景與戶外生活。

對應這樣快速的角色切換，他們需要的不僅是一輛功能單一載具，而是一款具備極高「多工相容性」的旗艦移動平台：

日常運作的高相容性： 商務通勤與跨國會議的空檔，Cayenne GTS Coupé舒適豪華的5人座設定與優化的直覺UX數位介面，提供高品質的靜謐空間與尊榮感受。將原本被浪費的交通時間，轉化為高效率的沉澱與充電時刻。

低延遲的樂趣釋放： 須臾間立刻切換至運動模式，車身動態反應即刻搖身一變，隱藏的跑車基因瞬間釋放。500 PS強悍輸出與跑車般的操控身手，讓駕駛者從商業大樓開往海岸公路時，無需在「家庭責任」與「獨處熱血」之間做任何取捨。

技術與設計分析 Cayenne GTS Coupé如何以「軟硬體深度整合」詮釋現代工藝？

對於當代科技人而言，絕對最為了解「軟硬體協同」的難度與迷人之處。要讓一台擁有極佳空間的五人座SUV同時兼具跑車的動態極限，背後靠的是極其精密的調校能力。Porsche Cayenne GTS Coupé正是軟硬體深度結合的典範：

動力與動態控制演算法： 搭載500 PS V8雙渦輪增壓引擎，配合PASM主動式懸載調整系統與降低10公釐的主動氣壓懸吊，以毫秒級的微處理速度即時修正阻尼軟硬與動態反應，展現物理極限與演算法調校的完美結合。

邊緣感知與智慧光學： 採用HD Matrix高解析度LED頭燈，單側擁有超過32,000像素的微型LED，透過視覺演算法進行即時分區域防眩光與路況動態照明，將前瞻科技轉化為實際的行車安全保障。

多模態開放式配置： 除了Cayenne GTS Coupé之外，Cayenne車系提供SUV與Coupé雙車型配置，以及純燃油與E-Hybrid混合動力，宛如極具彈性的開放式架構，滿足科技領袖對客製化規格的偏好。

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懂得選購頂級科技產品的決策者，重視的並非浮誇的科技噱頭，而是優異的軟硬體整合能力與歷經市場驗證後的可靠度。Porsche Cayenne身為五人座跑車SUV的先驅，成功將跑車靈魂無縫融合進日常機能中，正是這項「系統級決策哲學」的最佳體現。

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