遊戲直播平台鬥魚登陸納斯達克,騰訊爸爸仍是最大贏家
遊戲直播平台鬥魚登陸納斯達克,騰訊爸爸仍是最大贏家

美東時間7月17日,遊戲直播平台鬥魚正式掛牌納斯達克,股票代碼「DOYU」。

鬥魚的IPO之路可以說是困難重重、一波三折,從港股、紐交所到落腳納斯達克;從有機會成為「遊戲直播第一股」到股價破發。上市後儘管美夢成真,但更崎嶇的道路現在才開始。

一波三折,鬥魚股價仍破發

上市首日,鬥魚開盤即破發,開盤價為11.02美元,低於發行價11.50美元。截至交易日止,鬥魚市值為37.3億美元,對手虎牙的市值約為49.9億美元,帳面上鬥魚的市值約為虎牙的七成。

從2018年開始籌備IPO,昨日登陸納斯達克,鬥魚的上市之路並不順遂。

鬥魚身為遊戲直播領域中最大的玩家,原本乘載著許多人的希望走上上市。不過,虎牙於2018年3月赴美遞交IPO申請書,登陸紐交所成為「遊戲直播第一股」。

自此,鬥魚IPO的進度不斷落後、延宕,先是放棄港股轉戰紐交所,最後選擇納斯達克。對於頻繁更動上市目的地,鬥魚僅回覆:「一切以招股書為準。」

確定落腳納斯達克後,鬥魚也修改了幾次上市時間、募資金額,歷經的波折不言而喻。但終究讓鬥魚擠上市了,儘管波折重重,但從用戶與遊戲資源來看,鬥魚的手中好牌仍不少。

鬥魚的優勢:用戶數量與遊戲資源

儘管市值低於虎牙,鬥魚仍有用戶數量與遊戲資源兩項優勢:

1. 用戶數量優勢

鬥魚Q1的註冊用戶達2.809億,月活躍用戶達1.592億,領先虎牙的1.238億。付費用戶也達600萬,較去年同期成長66.7%;每付費用戶平均收益(ARPPU)達226元,相較去年同期成長51.7%。

2. 頂尖主播多、仍是騰訊重要的遊戲宣發管道

招股書顯示,截至2019年3月,鬥魚註冊的主播數達650萬,頂尖主播6,500位。其中,鬥魚與中國Top100遊戲主播中的51位簽訂了獨家直播合約,包含8位Top 10的主播。本次鬥魚前往納斯達克上市,也帶上了四位頂尖主播。

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鬥魚在IPO之日,也帶上了四位頂尖主播前往。
圖/ pdd_liumou微博

在遊戲管道方面,則靠騰訊撐腰。2018年3月,鬥魚獲得騰訊獨投的6.3億美元,同日虎牙也獲得騰訊4.61億美元的投資。儘管雙方都獲得投資,但騰訊在熱門遊戲、賽事直播上都把資源提供給鬥魚。

此外,還有一個「看點」,就是鬥魚的收入來源。招股書中顯示,鬥魚第一季營收為14.891億元人民幣,同比增長123%。直播業務營收13.541億元,占營收86%,其他收入來源則為廣告收入。

鬥魚的收入主要來自直播業務是事實,但是對比虎牙直播業務占比90%,其他占比超過95%的遊戲直播平台大有人在,鬥魚的收入來源「相對健康」。

遊戲直播的下一個戰場:電競

談到賽事直播,的確是鬥魚的強項。

2018年鬥魚直播了300場以上電競賽事,包含《英雄聯盟》第8賽季中國賽區所有的正規賽,以及全球季中邀請賽。在暴雪(Blizzard)的遊戲和中國非常流行的《Dota 2》中,也都擁有主流賽事的轉播權。而鬥魚也自辦賽事,「黃金大獎賽」目前也小有名聲。

招股書中也寫明,鬥魚將利用IPO的資金來發展更多的優質電競內容。

無獨有偶,今年1月虎牙宣布成立電競公司,將電競視為全公司的戰略目標,並宣言加大對於高質量電競賽事的投入。

遊戲直播平台的修羅場,將集中在電競賽道。只是,當大家都做一樣的事情,過去「大搶主播」將變成「大搶賽事」,如何做出差異化將是未來的重要目標。

崛起的第三方勢力:快手

一度登頂首富的中國萬達集團創辦人,王健林的獨子王思聰,曾創立「熊貓TV」,曾在中國畫下「三分天下」的遊戲直播局勢,但卻在今年3月宣布破產。

自千播大戰後,中國直播賽場上只能說一地雞毛,剩下鬥魚與虎牙雙強爭霸。

但搶在鬥魚IPO前,快手宣布遊戲直播手機端日活躍用戶破3,500萬,遊戲影片用戶日活躍用戶達5,600萬。就活躍用戶來看,已經超過了鬥魚與虎牙之和,鬥魚日活躍為1,500萬、虎牙為1,100萬。

接著快手也投入了「百萬遊戲創作者扶持計畫」,強化中、低端的遊戲創作者的專業化管理與協助扶持。

除了快手,抖音也在加大對於遊戲的投入,短影片的發展,可能進一步擠壓直播平台的空間。

唯一贏家:騰訊

不管直播行業上演怎麼樣的恩仇錄,最大贏家都是將是「騰訊爸爸」。

騰訊在去年同一時間投資了虎牙與鬥魚。騰訊握有鬥魚43.1%的股份,以及34.6%的虎牙股權。兩大遊戲直播平台都得尊稱騰訊一聲爸爸。

至於快手,騰訊自2017年3月領投3.5億美元、2018年又投入了10億美元,也是快手揭露的最大投資人。所有人都是「騰訊系」。

旗下業務相爭,誰得利?也許是所有人的疑問,但回頭看騰訊體內的「賽馬文化」DNA,騰訊的做法也合理化了起來。

騰訊過去在產品研發、項目發展上採用賽馬機制,讓產品團隊處於一個公平的競技場。為的就是不求單人、單一團隊成為常勝將軍,而是打造一個持續能貢獻爆紅效益的產品池。在開放的生態系中,騰訊似乎也樂見競爭的情況。

回歸到鬥魚本身,首度轉虧為盈可能僅是曇花一現,未來的前景還存在著很多不明朗之處。但跟隨著鬥魚IPO一路走來,踏入了資本市場之後,新的戰場才開要開始。

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屹立43 年專注標準電源,明緯企業如何以自身優勢並結合創新戰略,實現百年標竿企業的願景
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明緯企業(MEAN WELL)成立於1982年,總部位於台灣新北產業園區,是全球少數專注於標準電源供應器的品牌製造商,產品功率含括0.5W~30000W,符合國際安規,被廣泛應用於工控、醫療、資通訊等多種產業;歷經43年的努力,明緯企業不僅在全球各地設立18個銷售辦公室,更設置3個研發中心、5個生產據點、8個物流倉儲、9個技術支援中心,同時,串連全球超過260家經銷夥伴,以「快速交付、安全可靠、隨時可得」的品牌承諾累積服務超過上萬家企業客戶數,穩居全球標準電源市場領導地位。

以客戶需求為核心,明緯企業3策略形塑差異化競爭力

2025年4月,市場研究機構Micro Technology Consultant公布全球電源供應器製造商排名,明緯企業名列第五,與前四名倚賴OEM/ODM模式的電源廠不同,明緯企業是榜上唯一以自有品牌–MEAN WELL–在市場上脫穎而出的企業,背後的三大關鍵策略是:

第一:持續優化標準化產品。明緯企業技服中心課長謝正堂表示:「我們不僅與時俱進的提供多元產品選擇,更專注於精進產品功能與取得最多國際認證,例如今年推出的XDR系列導軌型電源供應器的功率密度便較前一代提升80%以上,目標是讓客戶可以快速取得高性價比的即用型產品。」也因如此,明緯企業不僅提供AC/DC 電源供應器、DC/DC 轉換器、LED 驅動電源、導軌型與基板型電源、電池充電器與逆變器、UPS與電源管理模組、特殊應用電源與周邊配件等標準化產品,更因應工業控制、LED照明、醫療、交通與綠能等跨產業需求取得相應的國際認證,同時,以自動化生產機制進行規模量產以確保成本競爭力。

明緯企業技服中心課長謝正堂
明緯企業技服中心課長謝正堂
圖/ 明緯企業

第二:完善全球經銷網絡與提供在地化支援服務。明緯企業除在全球9個國家設立分公司與辦事處,更與歐、美、亞超過260家經銷商締結深厚的合作關係,由其提供產品銷售、維修與服務,讓企業客戶快速取得所需產品,放心且安心的應用在各個領域。

明緯
明緯企業集團分佈圖
圖/ 明緯

第三:透過虛實整合服務快速回應市場需求。明緯企業除透過官方網站提供完整的產品資訊,如產品型錄與規格書、技術文件、安裝手冊、認證與檢驗資訊,以及產品壽命與相容性資訊等,更於2020年8月推出線上展覽館,讓客戶可以從三大產品範疇、12個展覽館快速找到產品資訊,此外,還可透過線上產品諮詢,大幅提升選購體驗並縮短採購流程,讓企業客戶可以快速因應市場需求變化。

明緯
線上展覽館
圖/ 明緯

「透過可接受少量多樣的標準化產品、全球經銷網絡,以及虛實整合的服務能量,我們不僅形塑品牌信譽,也墊高了同業競爭者的進入門檻,成功以差異化產品服務引領市場發展。」謝正堂如是總結。

不僅提供標準化產品,更協助經銷商轉型為智慧解決方案供應商、滿足客戶創新需求

值得特別注意的是,明緯企業除提供適用於各產業的標準化電源產品,更因應市場需求、攜手經銷商夥伴提供產業所需的解決方案。謝正堂進一步解釋,隨著智慧化產業發展,企業不僅需要標準品,更期望明緯企業與經銷夥伴可以提供完整的解決方案,因此,明緯企業除在廠內實作綠能、儲能系統與智慧燈控等場域,今(2025)年,更進一步協助經銷商夥伴轉型,以協作機器人、智慧自動化工廠、智慧家居、智慧商辦、智慧燈控,以及移動式儲能系統電源等解決方案滿足市場需求。「今年,我們的經銷商–耀毅企業、永鉅電機與中和碁電–將前進2025台灣機器人與智慧自動化展,展示自動化、綠能科技與其他智慧解決方案,協助更多企業智贏未來。」

除透過參展等方式讓全球客戶了解明緯企業與經銷夥伴可以提供智慧解決方案,明緯企業亦積極透過線上展覽館等方式展示以機架式電源(Rack Power)、模組式電源(Modular Power)、系統電源(System Power)三大產品線搭配其他產品,如控制器、智慧管理設備與介面配件等,以「3+N」的概念讓智慧解決方案可以依造客戶需求整合電源模組、控制器、監控與智慧通信等功能。

明緯擁有超過一萬種標準電源機型與全球當地專業技術服務團隊,透過相關技術諮詢服務,可依客戶應用需求提供產品與組合式系統解決方案。

3+N產品涵蓋模組電源、機架式電源、機櫃系統電源等產品,結合數位智能控制器或搭配超過一萬種標準電源機型組合應用,提供多產業應用。

展望未來,明緯企業將持續攜手全球經銷夥伴,以安全可靠、即取即用的高品質電源方案,引領全球標準電源市場潮流,打造共創、共榮、共贏的永續生態系。

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