走過台北信義計畫區，人潮熙來攘往，看到高聳入雲的摩天大樓，可別有「喜歡嗎？爸爸買不起」的遺憾。買下整棟大樓雖然不可能，但是如果只想擁有萬分之一，不是沒有可能，透過「不動產證券化」的REIT（Real Estate Investment Trust，不動產投資信託基金），你我就能達成夢想。
**資產證券化把投資變多元了
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精明的股市投資人，發現某家以發行信用卡遠近馳名的銀行，信用卡業務蒸蒸日上，其他業務卻是鴨鴨烏，忍不住嘆息：「要是能只投資這間銀行的信用卡部門就好了！」等等，不是沒有可能，透過「不動產證券化」的ABS（Asset Backed Securities 資產擔保證券），投資人可以只投資這間銀行的信用卡業務。
這些都是在台灣「只聞樓梯響，沒幾個人下來」的資產證券化產品。過去幾年中，台灣的媒體大幅吹捧資產證券化，彷彿這是國際資本市場的新潮流。說是潮流倒還中肯，但是資產證券化實在稱不上什麼「新」，早在1970年代，資產證券化的鼻祖美國，就已經推出房屋貸款證券（MBS , Mortgage-backed Securities）。
由於美國幅員廣闊，即使是規模碩大無朋，名聲響叮噹的花旗銀行，也在法規及現實條件限制下，無法把業務發展到全美國。但是在地方的小銀行，由於嬰兒潮帶來的蓬勃房地產買氣，紛紛需要更多的資金來消化業務，於是就將資產中的房屋貸款，發行成證券，賣給政府或是花旗銀行之流的大銀行。美國的資本市場，也因此往前跨出一大步，原本只是東岸銀行的花旗，實質上等於將觸角延伸到全美國。
因此各種五花八門的資產證券化，就由此如雨後春筍般蔓延開來，無論是把銀行的信用卡、現金卡等應收帳款，以證券化的型式發行，或是將整棟大樓，分割成小投資單位，以證券化的方式出售，都已經屢見不鮮。不但是提供企業有效活化資產的途徑，更是提供投資人另一種的投資管道。在活存、定存、股票以及債券之外，提供了更多的選擇。
**不動產證券化等待發行良機
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過去兩年，當台灣的定期存款利率，滑落到2%都不到，股票又處於低迷的階段時，投資人幾乎找不到投資工具。但是國外的銀行，紛紛開始對台灣的大戶，推銷房屋貸款證券，因為傳統上以固定利率借房屋貸款的美國，當時房屋貸款證券的利率還高達6%。
台灣本身卻由於市場的環境因素，在法令通過資產證券化之後，發行的案例依然寥寥可數。
原因在於發行的銀行或企業，發行成本至少也要2%，在整個市場貨幣供給太多，銀行爛頭寸已經嫌多的情況下，除了打知名度，實在沒有發行的必要，屬於不動產證券化性質的，又因為不動產仍在谷底，發行的動機有限，因此遲遲未見第一筆不動產證券化的REIT。雖然政府在稅負各方面，都提供不動產證券化的誘因，但是還是無法觸動市場的需求。不過隨著今年經濟發展逐漸回穩，應該不久就可以見到第一筆不動產證券化的發行。
