1994年，陳志鑫與兩名同學集資500萬元，在彰化開了一家模具機械五金行，做的是沖床模具零件、導柱、導套。誰能想到，30多年後，這家鐵工廠不但一路跨進蘋果供應鏈、矽光子與CPO設備，股價更從2023年的11.1元，一路漲到2026年的682元，短短兩年多翻了逾60倍。
這家公司，就是高明鐵（4573），高明鐵於2018年7月登錄興櫃，截至2026年第2季，股本為4.57億元。
從最早的模具加工，到自動化設備，再到今天主攻矽光子「耦光設備」，高明鐵30多年來至少兩度面臨原本的生意做不下去，如今CPO站上AI高速傳輸的浪頭，這家彰化老工廠到底做了什麼？本文將為您一一拆解。
不讓日商專美於前，30年底蘊狂攻矽光子
高明鐵現在最受市場關注的產品，是矽光子製程使用的「耦光設備」。事實上，耦光設備長期由日本設備商掌握，高明鐵則是少數切進這個市場、並進一步走向量產的台灣業者。
在光通訊系統裡，光晶片處理完訊號後，還得把光準確送進光纖；但光晶片上的通道極為細小，只要位置稍微偏掉，光就進不去，或造成訊號損耗。耦光設備的工作，就是透過極精密的移動與量測，一邊調整光纖和晶片的位置、一邊尋找訊號最強的位置，最後完成組裝。
這也正是高明鐵過去30年累積的「精密運動控制」技術，能和矽光子接上的地方。目前高明鐵以六軸主動對位平台、AI耦合演算法及晶圓級光學檢測為核心，產品已從一般光模組耦光，延伸到晶圓級測試、FAU＋MLA精密組裝，以及NPO、CPO封裝測試設備。
而隨著CPO逐步走向商業量產，高明鐵布局多年的耦光設備，也開始從題材反映到訂單與財報。2026年，輝達Spectrum-X Ethernet Photonics等CPO交換器進入量產，市場對矽光子封裝、耦光與測試設備的需求跟著升溫，高明鐵股價也在這波行情中快速攀升。
高明鐵登錄興櫃以來股價變化
| 項目 | 股價 | 日期 |
|---|---|---|
| 登錄興櫃以來最低 | 11.1元 | 2023年11月24日 |
| 登錄興櫃以來最高（盤中） | 682元 | 2026年4月21日 |
| 2026年以來最低 | 65.7元 | 2026年1月27日 |
| 2026年以來最高（盤中） | 682元 | 2026年4月21日 |
股價之外，營運也開始跟上。高明鐵目前已通過全球前十大光通訊品牌廠認證，取得800G與1.6T光模組耦光對位模組訂單，並進一步切入CPO封裝測試設備與FAU＋MLA精密組裝。
2026年7月合併營收達2億元、年增298.5%，創掛牌以來單月新高；前7月累計營收9.03億元、年增168.2%。其中，上半年營收7.03億元，已超越2025年全年的6.03億元；稅後淨利1.21億元、EPS 2.9元，也從2025年全年每股虧損2.96元轉為獲利。
為因應後續需求，高明鐵也開始擴產。2026年6月，公司以每股325元完成現金增資，發行400萬股、募得13億元，主要投入矽光子設備產能擴充、核心技術研發及營運周轉。
曾遭遇兩次重大危機，「生意一下就沒了！」
現在看似風光的高明鐵，其實一路走來歷經許多挫折。
1994年，陳志鑫與專科同學張朝凱、廖宇憲集資500萬元，在彰化市成立「盛鐵模具機械五金行」。隔年買下工廠、增資至2,000萬元並更名為高明鐵，主要生產精密沖床模具零配件、導柱與導套。
怎料2005年，台灣模具訂單開始大量外移中國，市場逐漸萎縮。陳志鑫感嘆道：「一個產業3年不成長，是一件相當可怕的事。」後來，他決定利用既有的精密加工能力，往線性傳動元件與自動化設備發展。
這一轉，讓高明鐵從傳統模具廠跨進電子業供應鏈。2010年代，高明鐵打進蘋果iPhone供應鏈，供應電動滑台模組與相關零組件，接著又取得華為訂單，營收一路拉升。2018年，公司營收達7.6億元，創下當時歷史新高。
但高峰只維持了一年。
2019年5月，美國將華為列入實體清單，高明鐵的大客戶訂單驟減。陳志鑫後來回憶，那時候「生意一下就沒了」。
2019年，高明鐵營收掉到5.28億元，較前一年大減約3成，全年每股虧損3.26元。原本靠手機自動化設備撐起的成長引擎，突然失速。
也是在這段時間，高明鐵開始尋找下一條路。陳志鑫曾帶著主管進行一趟近300公里的長途徒步，希望重新思考公司下一步。最後，高明鐵把方向轉向當時還稱不上熱門的光通訊設備。
這次並不是從零開始。過去做模具與自動化設備累積的精密加工、運動控制與機構整合能力，恰好也是耦光設備需要的基本功。只是從「把機械移到正確位置」，進一步變成「把光對到最精準的位置」，中間還多了光學量測與演算法。
從2019年華為斷單，到2026年CPO開始放量，這條路走了約7年。
當年被迫尋找的第二條生路，最後反而成了今天高明鐵最受矚目的事業。
一代創辦人的重任，陳志鑫：我沒有逃避的退路
帶著高明鐵一路換跑道的人，是董事長陳志鑫，出身雲林務農家庭的他，經歷兩次危機，對傳統產業轉型也有一套很鮮明的看法。
他曾說：「傳統產業的轉型困難，很大的原因是第一代寄望第二代領導轉型，而第二代認為第一代可以為他撐起江山，結果什麼都沒有做！」
對他來說，第一代創辦人「沒有逃避的退路」。
這句話放回高明鐵的發展歷程，倒也相當貼切。2005年模具業外移，他沒有等下一代接班後再處理；2019年手機供應鏈遭逢劇變，也沒有繼續死守原本的產品。兩次危機，高明鐵都選擇自己換下一條路。
7年虧了5年！獲利翻正後，下一步看什麼？
把時間拉長來看，2019年至2025年的7個年度中，高明鐵有5年虧損；直到2026年上半年，才交出稅後淨利1.21億元、EPS 2.9元，重新回到獲利軌道。
換句話說，現在的高明鐵，仍處於「獲利剛翻正」的階段。
一方面，800G、1.6T光模組與CPO需求開始進入訂單，前7月營收已達9.03億元；另一方面，公司才剛完成13億元現增，準備把資金投入矽光子產能與研發。接下來要看的，就是這些訂單能不能隨著CPO量產擴大，持續變成設備交機與營收。
從彰化鐵工廠走到矽光子設備，高明鐵已經花了30年證明自己能換跑道；接下來要證明的，是這條新跑道究竟能走多遠。
延伸閱讀
資料來源：櫃買中心（興櫃歷史行情）、台中學研究中心、謝金河臉書
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱
