走進便利商店，發現鋁罐飲料漲價2元。真是莫名其妙，不是說通貨緊縮，東西都愈來愈便宜嗎？回家一翻報紙，發現無論躉售或是零售物價指數，都上漲了！
**為什麼原料上漲50%還能活？
**大概一年半前左右，突然蹦出來的通貨緊縮，把所有人都嚇了一跳，以為東西愈來愈便宜，會是長期趨勢。從1980年開始的20年裡，所有的國家面對經濟問題，都以打擊通貨膨脹為第一要務，因此從1980年開始，通貨膨脹率每年漸次下滑，甚至於下滑到去年呈現「負」的通貨膨脹，過猶不及，反而讓各國的財經要員慌了手腳。
然而就在全球通貨緊縮的烏雲之下，全世界的原物料卻莫名其妙的在2年內狂漲50%，真是令人錯愕。對於位於中游的製造商而言，製造的原料成本上漲了50%，但是消費者出的錢卻比以前還少，正常人都會開始懷疑，這樣處境下的製造商遲早有一天要倒閉。
奇怪的是，大部分的企業都活得好好的。合理的解釋是：原料上漲50%，是以美元計價，對匯率上升的國家而言，並沒漲那麼多。但對台灣企業而言，漲幅至少也是4成。企業還能存活是因為原料並不是唯一的成本，依賴原料程度較高的製造業，大多數已移往中國等地，極其低廉的人工成本，多少沖銷了原物料上漲的災難。
**新興消費勢力非中國莫屬
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極其低廉的人工成本，也正是通貨緊縮的原兇。中國等新興國家的低廉工資，的確讓全球面臨通貨緊縮的壓力。但是即使沒有中國，總有另一個開發中國家，像是印度來扮演類似的角色。弔詭的是，這一波原物料的上漲，也是因為中國，擔任世界工廠的角色後，逐漸富裕起來的中國，一方面手頭寬裕，一方面外資也需要由海岸往內陸移動，如雨後春筍般展開的建設，將原物料價格推升到數十年的高點，而且看起來短期沒有回檔的跡象。
中國對國際經濟的影響動見觀瞻，這只是其犖犖大者。最讓人忽略的可能是光憑中國，就可以扭轉通貨膨脹下滑，再緊縮的局勢，再將全球帶入通貨膨脹的新循環。
原因無他，過去20年通貨膨脹率所以漸次下滑，除了各國拼命打擊通貨膨脹，科技的革新讓生產效率提昇、成本下滑外，從中國等便宜國度大量進口產品也是主要原因。
然而中國已經從國際市場的出口商，逐漸發展成消費重鎮。中國的工資水準在上漲的同時，不但消弭了通貨緊縮進一步惡化的可能，也同時讓中國對國外高檔貨的需求增強，如此一來，通貨緊縮也將告一段落。如果注意到香港這一波房市，其實是中國大陸人推升的，再加上近幾年來，中國人瘋狂到香港置產掃名牌貨，香港人卻到深圳羅湖買假貨，便可以知道下一波新興的消費勢力，恐怕就繫於中國人的身上。
因此，上週美國聯邦準備理事會決定繼續維持現有利率水準，擔心通貨緊縮可能也還是一個考慮。但是今年過後，恐怕通貨膨脹才是該擔憂的，那時候利率瘋狂的上升，可能會和前一波利率狂跌一樣出人意表之外。
