聯想的煩惱~不確定的未來|數位時代 BusinessNext

2月18日下午，聯想電腦公布其最新的2003財年第三季度業績。
「聯想的業績低於我們的預期，我們對公司的評級維持在under－perform（低於市場平均回報水平），」Henry King在報告中指出。巴黎百富勤證券的研究報告指出，聯想業績令人失望，聯想的淨利潤率從4.9％下降到4.3％，因此分析師Marvine Lo也將聯想的2004－2006收益預測下調了4％－10％。

**銷售額增加
利潤卻萎縮
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表面上，聯想這一季的銷售增長態勢依然不錯，銷售額達到65.5億港幣，同比上昇17％，淨利達到3.25億港幣。其中企業PC銷售增長17.04％，但因為毛利率從14.09下降到13.23％，所以企業IT對聯想電腦整體利潤的貢獻僅增長0.4％。因為運營支出比預期的更高，達到6.11億港幣，所以，EBITA比高盛預測的要低16％之多。
但聯想還有不少一次性收入及損失，包括賣掉聯想電腦旗下的主機板製造業務QDI所獲得的收益近1000萬港幣，賣掉中國電信股份所獲得3000萬港幣收益，以及中止與美國線上（AOL）合作網站所產生的2550萬虧損，兩相抵消，聯想這個季度還有一次性的收入近2000萬港幣。
如果將這2000萬港幣從季度利潤中扣除的話，聯想的純利潤實際上同比下降了2％。巴黎百富勤的數據則表明，聯想核心業務的利潤同比下降了9％。
或許2％的利潤下降對一家公司來說並不算得上是大問題。但是銷售額上昇17％，利潤卻反而下降了2％，不能不讓人深思。

致命大弱點
太依賴台灣

更為嚴峻的是，聯想的未來也存在著太多的不確定性。高盛分析師指出，將聯想目前眾多的產品線細數過來，能讓人眼睛一亮的屈指可數。巴黎百富勤的證券分析師Marvine Lo直截了當地在研究報告中表示，「未來的聯想缺乏利潤增長的驅動器」。
在聯想的核心業務中最熱門的筆記型電腦業務，本季度的出貨量增長儘管高達69％，筆記型電腦的銷售仍然只占聯想全部銷售額的11％，還不可能成為未來的「當家花旦」。
聯想的筆記型電腦產品嚴重依賴對台灣的採購。「據我們所知，聯想還有一些其它的大陸IT廠商的筆記型電腦產品，100％是從台灣業者這裡採購。聯想最近甚至在台灣成立了一個採購辦公室，據說每年的採購額會達到十幾億美元之多，」IT業咨詢公司Gardner分析師Jamie Wang表示。
Gardner的分析師Jamie Wang指出，因為東芝等公司有生產筆記型電腦的經驗，所以對代工廠品質的控制異常細緻而且嚴格。Dell和HP等企業因為深知市場的需求，所以非常重視對產品的定制，而且因為他們有龐大數量的訂購量，所以也被排在台灣代工廠的「貴賓席」上。
中國內地的採購者是比較弱勢的採購者。因為沒有製造經驗，無法對產品品質做細緻的要求，往往只能採購一些代工廠已經大批生產的日美筆記型電腦「貨尾」，然後進行簡單的「改頭換面」。因為訂購量太小，無法要求台灣的代工廠另開模具定制，所以，根本無法依據本地市場的需求進行「定制」。
聯想的「戰略新業務」手持設備，也面臨著與筆記型電腦業務一樣的種種侷限。Gartner的分析師Jamie Wang質疑，目前中國內地廠商的PDA產品中，究竟有多少技術內容屬於「自主研發」。
「我相信優秀的內地廠商可能會有一些擁有自主研發的產品。關鍵問題是他們是否花了比別人更長的時間進行自主研發。一旦比不過其他廠商，他們是否會一直堅持自主研發的策略，就很值得懷疑，」Gardner分析師說。

專注於市場
主攻PC產品

幾位業內人士均指出，在筆記型電腦與手持設備市場，如果不能像日美廠商那樣，在核心技術或是產品設計上能有一定的掌控能力，聯想惟一能倚重的，也只有在中國內地的銷售力量與市場。聯想在PC市場上的品牌優勢，是否能夠移植到筆記型電腦市場與手持設備市場，取決於聯想人員的執行力。
「聯想的高層們提到了兩個目標，一個是國際化，一個是多元化。我們認為，聯想的國際化與多元化戰略很正確，但是等待條件成熟還需要一段時間，近期看不到他們會有大突破，」Henry King說。
聯想的出路究竟在何方？
「專注於市場，」幾位分析師們相當一致的建議。高盛的分析師說，從這個角度來說，聯想退出主機板製造，專注於PC核心產品業務和手持設備業務，大幅度調整分銷通路與相應的企業組織結構，起碼方向上是正確的，但是還需要看實際效果。
「基本上我們認為，所有的戰略方向都是正確的，具體就要在看聯想的戰術執行力如何了。我們在等待結果，」Henry King說。

若將生成式人工智慧（GenAI）技術視為改變人與資訊互動的重要分水嶺，Physical AI（實體AI）則讓 AI 真正理解並介入真實世界：從機器人、自駕車到智慧製造，AI 正從「理解內容」走向「理解物理世界」，其中，自駕車被公認是 Physical AI 最具代表性的落地場域，也是目前最能驗證 AI 感知、推理與決策能力的應用，因為，不僅要控制車輛，還必須即時與人流、車流、道路設施及各類載具互動，需要極高的 AI 感知、推理與執行能力。

對深耕智慧移動多年的勤崴國際而言，Physical AI不只是 AI 技術演進，而是自駕車產業邁向下一個世代的重要轉折：從依賴規則控制（Rule-based）的自駕系統，逐步升級為具備感知、推理、學習與持續優化能力的智慧移動平台，讓全球自駕車產業競爭從單一技術比拚，走向資料、場域、生態系與 AI 能力的全面競賽。

Physical AI讓自駕車從「照規則開車」走向「理解世界」

過去，自駕車依靠高精地圖、光達（LiDAR）、攝影機等感測器，以及大量預先設定好的規則進行判斷，這種作法能處理相對固定的情境，但一旦遇到複雜且快速變化的交通環境，例如大量機車穿梭、行人突然穿越、不同國家的交通規則，系統很容易受到限制。

勤崴國際認為，Physical AI 的出現正改寫自駕車的發展模式：透過更強大的 GPU 算力，結合世界模型（World Model）、數位孿生（Digital Twin）與模擬器（Simulator），AI 能先在虛擬世界完成大量交通情境模擬，再將學習成果快速部署到真實道路，不僅大幅縮短訓練與驗證時間，也讓自駕系統持續學習與進化。

「在 Physical AI 賦能下，自駕車將從依照規則開車轉變成能理解環境、預測意圖，再做出最佳決策。」勤崴國際副總經理林映帆表示，例如當系統看到路邊有人揮手，不只是辨識動作，而是能推論對方有搭車需求；當機車快速切入車道，也能提前預測可能路徑，而非等事件發生後才反應。

這也意味著，自駕車的競爭已從「規則設計」走向「AI學習能力」的競爭：自駕車不僅是智慧移動的新載具，更是觀察 Physical AI 是否真正成熟的重要指標；換言之，Physical AI比拚的不是演算法，而是誰能持續累積真實場域、建立與完善資料庫，讓 AI 在每一次行駛中不斷學習、持續進化，形成下一波智慧移動競爭的關鍵。

七年累積三十個場域，勤崴國際打造台灣智慧移動新能量

相較於 Waymo、Tesla 的優勢來自數百萬輛車持續累積道路資料，勤崴國際的策略是透過不同場域的長期營運，建立屬於台灣的智慧移動資料庫。

自2019年投入自駕車商業化應用以來，勤崴國際不僅持續深耕高精地圖、自駕系統、車聯網及自駕運輸技術、於全台完成超過30個自駕場域部署，累積自駕行駛里程突破38萬公里、服務超過80萬人次，更逐步建立台灣少數具規模的智慧移動資料庫；為進一步加速自駕車產業價值鏈發展，勤崴國際也攜手車廠、路側設備，感測器、AI 平台、車聯網、客運與場域業者打造完整的自動駕駛生態系。

以台積電南科園區的自駕巴士服務為例，由於路線涵蓋園區內外道路，自駕車不僅要與物流車、叉車及一般車流共存，離開園區後更須面對台灣特有的高密度機車交通環境，對 AI 的感知與決策能力形成高度挑戰；截至今日，該服務已累積超過92,435人次搭乘、自駕行駛里程超過83,542公里，接駁率高達96.7%；此外，勤崴國際也於廠區內導入自駕接駁車與自駕載貨車，累積服務超過216,794人次，驗證自駕技術在智慧工廠場域的落地能力。

除了工業場域，勤崴也將自駕技術延伸至觀光應用，例如今（2026）年6月在南投埔里福興溫泉區推出「啡嚐咖心」觀光自駕車服務；林映帆指出，相較於工業場域重視效率，觀光應用更重視人車互動與乘車體驗，遊客只需一鍵即可啟動自駕接駁，系統除了安全辨識行人與周遭環境，也能透過語音互動提升搭乘安心感，證明自駕車不僅適用於產業應用，更可成為偏鄉觀光與高齡化社會的新一代公共運輸解決方案。

接下來，勤崴國際將憑藉著在南部科學園區、南投與新北市的落地運行經驗，攜手產業夥伴、針對未來對自駕公車有需求的城市，協助客運業者解決公車缺工等議題。

林映帆說：「我們的目標是提供自駕全方位解決方案。」在累積物流、廠區接駁、觀光、無塵室搬運等多元場域經驗後，勤崴逐步發展出「一個平台、多種載具、多種場域」策略：將共通技術平台模組化，再依不同客戶需求進行客製化調整，讓每新增一個場域，都成為下一個場域快速且安全部署的重要養分。

勤崴國際副總經理林映帆表示，將以「一個平台、多種載具、多種場域」策略，攜手自駕車產業鏈夥伴，協助AI自駕車等智慧移動落地應用，以及打造「國家隊」前進海外市場。

圖／數位時代

隨著Physical AI的成熟與落地，未來智慧移動的競爭，不再只是比誰擁有更大的模型，而是比誰能持續累積場域、建立完整資料庫，以及串聯完整生態系；在這個關鍵時刻，勤崴國際除因應不同場域客戶需求提供自駕車解方，也希望攜手更多產業夥伴，共同打造具有國際競爭力的智慧移動國家隊，讓台灣在全球自駕與 Physical AI 的新賽局中，占有一席關鍵位置。