聯想的煩惱~不確定的未來|數位時代 BusinessNext

2月18日下午，聯想電腦公布其最新的2003財年第三季度業績。
「聯想的業績低於我們的預期，我們對公司的評級維持在under－perform（低於市場平均回報水平），」Henry King在報告中指出。巴黎百富勤證券的研究報告指出，聯想業績令人失望，聯想的淨利潤率從4.9％下降到4.3％，因此分析師Marvine Lo也將聯想的2004－2006收益預測下調了4％－10％。

**銷售額增加
利潤卻萎縮
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表面上，聯想這一季的銷售增長態勢依然不錯，銷售額達到65.5億港幣，同比上昇17％，淨利達到3.25億港幣。其中企業PC銷售增長17.04％，但因為毛利率從14.09下降到13.23％，所以企業IT對聯想電腦整體利潤的貢獻僅增長0.4％。因為運營支出比預期的更高，達到6.11億港幣，所以，EBITA比高盛預測的要低16％之多。
但聯想還有不少一次性收入及損失，包括賣掉聯想電腦旗下的主機板製造業務QDI所獲得的收益近1000萬港幣，賣掉中國電信股份所獲得3000萬港幣收益，以及中止與美國線上（AOL）合作網站所產生的2550萬虧損，兩相抵消，聯想這個季度還有一次性的收入近2000萬港幣。
如果將這2000萬港幣從季度利潤中扣除的話，聯想的純利潤實際上同比下降了2％。巴黎百富勤的數據則表明，聯想核心業務的利潤同比下降了9％。
或許2％的利潤下降對一家公司來說並不算得上是大問題。但是銷售額上昇17％，利潤卻反而下降了2％，不能不讓人深思。

致命大弱點
太依賴台灣

更為嚴峻的是，聯想的未來也存在著太多的不確定性。高盛分析師指出，將聯想目前眾多的產品線細數過來，能讓人眼睛一亮的屈指可數。巴黎百富勤的證券分析師Marvine Lo直截了當地在研究報告中表示，「未來的聯想缺乏利潤增長的驅動器」。
在聯想的核心業務中最熱門的筆記型電腦業務，本季度的出貨量增長儘管高達69％，筆記型電腦的銷售仍然只占聯想全部銷售額的11％，還不可能成為未來的「當家花旦」。
聯想的筆記型電腦產品嚴重依賴對台灣的採購。「據我們所知，聯想還有一些其它的大陸IT廠商的筆記型電腦產品，100％是從台灣業者這裡採購。聯想最近甚至在台灣成立了一個採購辦公室，據說每年的採購額會達到十幾億美元之多，」IT業咨詢公司Gardner分析師Jamie Wang表示。
Gardner的分析師Jamie Wang指出，因為東芝等公司有生產筆記型電腦的經驗，所以對代工廠品質的控制異常細緻而且嚴格。Dell和HP等企業因為深知市場的需求，所以非常重視對產品的定制，而且因為他們有龐大數量的訂購量，所以也被排在台灣代工廠的「貴賓席」上。
中國內地的採購者是比較弱勢的採購者。因為沒有製造經驗，無法對產品品質做細緻的要求，往往只能採購一些代工廠已經大批生產的日美筆記型電腦「貨尾」，然後進行簡單的「改頭換面」。因為訂購量太小，無法要求台灣的代工廠另開模具定制，所以，根本無法依據本地市場的需求進行「定制」。
聯想的「戰略新業務」手持設備，也面臨著與筆記型電腦業務一樣的種種侷限。Gartner的分析師Jamie Wang質疑，目前中國內地廠商的PDA產品中，究竟有多少技術內容屬於「自主研發」。
「我相信優秀的內地廠商可能會有一些擁有自主研發的產品。關鍵問題是他們是否花了比別人更長的時間進行自主研發。一旦比不過其他廠商，他們是否會一直堅持自主研發的策略，就很值得懷疑，」Gardner分析師說。

專注於市場
主攻PC產品

幾位業內人士均指出，在筆記型電腦與手持設備市場，如果不能像日美廠商那樣，在核心技術或是產品設計上能有一定的掌控能力，聯想惟一能倚重的，也只有在中國內地的銷售力量與市場。聯想在PC市場上的品牌優勢，是否能夠移植到筆記型電腦市場與手持設備市場，取決於聯想人員的執行力。
「聯想的高層們提到了兩個目標，一個是國際化，一個是多元化。我們認為，聯想的國際化與多元化戰略很正確，但是等待條件成熟還需要一段時間，近期看不到他們會有大突破，」Henry King說。
聯想的出路究竟在何方？
「專注於市場，」幾位分析師們相當一致的建議。高盛的分析師說，從這個角度來說，聯想退出主機板製造，專注於PC核心產品業務和手持設備業務，大幅度調整分銷通路與相應的企業組織結構，起碼方向上是正確的，但是還需要看實際效果。
「基本上我們認為，所有的戰略方向都是正確的，具體就要在看聯想的戰術執行力如何了。我們在等待結果，」Henry King說。

員工自行墊付差旅、採購、雲端訂閱或廣告費，月底再拿著單據報帳；不同部門各自綁定信用卡，企業難以即時掌握支出；員工離職後，若原有付款設定沒有同步移轉，也可能影響後續業務運作。這些看似零碎的支付問題，背後都涉及一個關鍵議題：中小企業能否更有效率的管控資金。

對資源有限的中小企業而言，支付管理不只是財務部門的行政工作，當支出分散、現金流難以預測，甚至連跨境匯款都存在時間與到帳金額的不確定性，企業的營運效率與成長速度都可能受到影響。

為協助中小企業解決上述挑戰，萬事達卡（Mastercard）提供端到端商務解決方案–虛擬卡、車隊卡、跨境匯款服務到Virtual C-Suite，讓支付從單純的交易工具，轉化為企業管理資金與做決策的基礎。

以商務卡結合虛擬卡，讓每一筆支出更可控

Mastercard台灣區董事總經理陳懿文指出，中小企業目前常見的支付方式主要是信用卡與轉帳，若大量依賴員工代墊，不僅增加報帳與核銷成本，也讓企業難以即時掌握整體支出。「導入商務卡後，企業可以將原先分散在員工身上的支出收回企業管理，同時，進一步設定使用規則，例如限定交易商家、金額、消費類別、使用期間或國家，讓企業對資金使用建立更細緻的控管機制。」

除了支付管理，商務卡也能進一步降低企業日常營運成本。陳懿文表示，商務卡持卡人可透過商務優惠計畫Easy Saving Specials，取得Google Workspace、Shopify、LinkedIn、Notion、Sixt、 Agoda等品牌優惠，涵蓋雲端服務、電商營運與數位行銷等企業常見支出。

虛擬卡的In Control平台則讓支付管理變得更精準。例如，企業可以針對特定通路建立虛擬卡號，讓員工綁定手機支付差旅費；也可以針對單筆訂單產生一次性虛擬卡號，直接將付款與訂單串聯，後續再透過虛擬卡號進行核銷與對帳，降低人工處理成本。

透過Commercial Connect API，企業可以把虛擬卡功能整合進既有的企業資源規劃（ERP）系統、採購或費用管理系統，從發卡、付款到後續管理，都能在原本熟悉的平台上完成。目前相關方案已整合SAP Concur、SAP Taulia、Pay4You、Grasp Technologies與Kresus等平台，也支援企業自行建置的客製化ERP系統。

Mastercard台灣區董事總經理陳懿文：「我們以每年1,750億筆交易的資料為基礎，將中小企業每一個進出與支付節點問題，逐步設計出不同的解方，一步步實踐『支付至簡，商業致遠』的願景。」

圖／數位時代

從車隊卡到跨境匯款，助中小企業降低營運不確定性

對物流、運輸等擁有大量車輛的企業來說，加油、維修是每天都會發生的固定支出，過去，不同加油站可能需要不同儲值卡，管理不易，也可能因支付問題影響車輛調度與運輸，導入Mastercard的車隊卡後，問題不復存在。

企業可以限定卡片只能用於加油、維修、停車等特定商用項目，並進一步將卡片與車號或駕駛人建立關聯，例如一張卡對應一台車或一位駕駛，或讓駕駛人以虛擬卡支付車輛所需費用。對企業來說，這不只是換一張卡，而是把原本分散的車隊支出納入同一套管理架構，在維持車輛正常運作的同時，也提高資金使用的透明度。

同樣的邏輯，也延伸到日益增加的跨境匯款需求。隨著中小企業將業務版圖擴展到海外市場，對跨境匯款的需求將隨之攀升，若仍以傳統的方式進行跨境匯款，不僅得等候長達1到3天的匯款時間、也常因為中轉銀行收取費用導致到帳金額有落差，更不用說即時追蹤匯款進度，一旦款項延遲或金額出現落差，就可能進一步影響對帳與供應鏈運作。

為解決上述挑戰，Mastercard推出Mastercard Move，讓中小企業可以輕鬆掌握每一筆匯款的狀態，以更有效率的方式完成跨境匯款，全球60%的市場可於1小時內到帳、95%的市場1天內可到帳，同時，以全額到帳降低到帳金額不確定帶來的營運風險。

從掌握現在到預見未來，Mastercard用Virtual C-Suite把數據變成經營洞察

協助中小企業以商務支付方案優化支付與資金管理後，Mastercard接下來思考的是，知道錢花在哪裡後，若能進一步知道未來會發生什麼，創造的商業價值更高。如果支付數據不只是用來對帳，而能進一步回答「未來現金流會怎麼變化」、「現在適不適合擴張」、「企業的成長速度是否落後同業」，支付的價值就會從管理工具進一步提升為決策工具。

而這也是Mastercard會推出Virtual C-Suite的原因，目標是讓資源相對有限的中小企業也可以透過數據分析洞悉未來局勢。

陳懿文表示：「我們以每年1,750億筆交易的資料為基礎，再結合企業自身的財務數據推出Virtual C-Suite服務，其中預計Virtual CFO功能將在今年底於特定市場試點營運。中小企業只要將銀行與交易等數據上傳到平台、或者是透過API串聯財務系統或發卡行的網路銀行，即可協助企業掌握財務健康、預測現金流，以及進行同業比較。」

Virtual CFO就像中小企業虛擬財務長，透過對話式問答，不僅能從支付數據中找出企業忽略的議題，還會提供可執行的專業建議，讓企業看見下一步，進而提升營運韌性與績效。

舉例來說，一家餐廳營收持續成長，卻可能因為平台款項較晚入帳、食材需要即時付款，造成現金流壓力；對餐廳營運者來說，問題倒不是「有沒有賺錢」，而是「錢什麼時候進來」的現金流管理，Virtual CFO在協助其挖掘出這個議題後，將進一步從收付款週期找出落差，再協助企業評估付款條件、付款時間等調整方式。

同樣的情況也可能發生在企業擴張時。接到新客戶或大訂單，看起來是成長機會，但如果資金準備不足，反而可能增加營運壓力，透過Virtual CFO，企業可以預測未來現金流，再決定是否擴張據點，以及確切的時間。同業比較則提供另一個分析角度，舉例一家自行車店的年營收成長15%，單看數字會覺得營收數據亮眼；但若Virtual CFO進一步比較同業數據後發現平均成長率是30%，將重新思考成長速度，建議主推商品、調整客單價，以及進行相應的行銷投入。

從商務卡到虛擬財務長，Mastercard提供的不是單一產品，而是一套隨企業成長逐步疊加的支付管理層次——先把分散的支出收回可控範圍，再透過數據預見現金流與擴張時機。對於還在用員工代墊、多張信用卡管理支出的中小企業來說，第一步不必等到導入Virtual CFO，從申請一張商務卡、設定使用規則開始，就能踏出第一步。從商務支付方案到Virtual CFO服務，Mastercard致力實踐「支付至簡，商業致遠」的願景：當支付流程更簡單、資金流向更透明，數據便能成為企業決策的依據，協助中小企業從掌握當下，進一步預見未來。