科技股稱霸的時代要終結了?美銀:疫苗上市後會迎來大轉折,下月是關鍵

2020.09.09 by
MoneyDJ理財網
科技股稱霸的時代要終結了?美銀:疫苗上市後會迎來大轉折,下月是關鍵
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美國銀行(BofA)警告,倘若疫苗真的問世,市場將迎來「巨大頂部」(big top),科技股稱霸(tech dominance)之日可能告終。

全球熱切期待新冠肺炎疫苗上市,以便讓經濟活動全面重啟,但是美國銀行(BofA)警告,倘若疫苗真的問世,市場將迎來「巨大頂部」(big top),科技股稱霸(tech dominance)之日可能告終。

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美銀:疫苗是利率走升的催化劑 科技股的吸引力將大幅減弱

《Business Insider》報導,上週五(4日)美銀報告稱,新冠肺炎疫苗現身是利率走升的催化劑,科技股稱霸之日或許會畫上句點。3月23日美股股災觸底後,科技股率領美股上衝,原因之一是遠距工作對科技的需求大增,另一原因是聯準會(FED)下砍利率至接近零。利率逼近零,會壓低投資人計算股價估值時的貼現率,讓股民更願意接受狂飆股價。

美銀指出,疫苗出現後,經濟活動將增,會拉高利率、促使貼現率上揚,估值處於高檔的科技股,吸引力將大為減弱。

報告寫到:「疫苗或許是信貸和股市的大頂,也是價值股相對於成長股的大底」。現在科技股漲到什麼地步?美銀集結FAAMG五大飆股,包括臉書、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet,由FAAMG組成的綜合指數,當前股價比200天移動平均線高出41%(見圖),暗示若有賣壓將極為劇烈。儘管如此,這些飆股的估值尚未超越2000年代網路泡沫的高峰期,當時那斯達克指數的估值比200天均線高出55%。

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美銀指出,如果本波賣壓持續,科技股續遭拋售,可能代表華府遲遲無法通過新經濟刺激案,讓投資人感到不耐。但是美銀認為美股仍會續漲,預測11月美國總統大選時,標普500將升至3,630點,和4日收盤價的3,426.96點相比,約有6%的上行空間。

疫苗上市線索10月出爐 若有利多投機客恐出場

Barron's 8月28日報導,新冠肺炎疫苗能否快速上市的第一個線索,預料10月現身。輝瑞(Pfizer)和BioNTech共同研發的疫苗,屆時將公布最終臨床試驗的結果。Moderna也準備在11月發表實驗數據。專家指出,如果疫苗療效高於50%,並迅速獲得當局許可,將可帶旺所有疫苗業者。

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疫苗最終階段臨床試驗對股市有何影響,得看數據結果是好是壞。專家警告,別期待有完美疫苗。Bernstein分析師Ronny Gal指出:「通常對抗病原的第一批疫苗不會是最好的」,首批疫苗還可能有副作用,造成手臂疼痛或發燒。美國食品藥物管局(FDA)表示,疫苗在臨床試驗時,必須有50%療效,這成了投資人的評估標準,結果高於或低於此一門檻,將驅動投資人反應。

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UBS分析師Navin Jacob表示:「如果疫苗數據優異,和安慰劑相比,能減少80%感染機率,將極有意義,可望帶來龐大銷售」。倘若疫苗數據報喜,短期投資人將趁勢出場,類股將陷入拉鋸。SVB Leerink的Geoffrey Porges表示,投機客會賣在消息成真時,長期投資者則會降低持有這些個股的風險,認為是合理的長期投資。

責任編輯:文潔琳
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