9月24日，財政部核定「華僑與外國人投資證券管理辦法」修正草案，預計十月初由行政院公告施行，一直箝制外資在台灣投資活動的QFII（合格外國專業投資機構制度）將正式劃上句點。
然而，早在六月初，SARS陰霾逐漸散去之際，許多在台灣的外國投資機構，已陸續接到國外總公司的指令：「逐步加碼權值股」。因此，當台灣散戶與國內法人，對於景氣都還在觀望之時，外資早已悄悄買超台股，截至九月底累積金額超過460億元，造就台股大漲1800點。
**對外資又愛又恨
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「現在對外資真是又愛又恨」，許多資深台股基金經理人與股市老手，都因為外資挾雄厚資本持續買超，而陷入進退兩難的局面。「外資手上有的權值股，我們不能沒有」，事實上，目前五大權值股，例如台積電、聯電等股價漲幅都已超過兩成，是否還有上漲潛力，則是基金經理人心頭的最大疑問。
「外資積極卡位，是希望先買先贏，」保誠投信投資長石正同說。隨著台灣取消對外資投資限制，MSCI（摩根史坦利資本國際公司）對台灣的投資權重也會隨之調整。目前台股在MSCI亞太自由指數中的權重，將由10.4％調升為17.5％；新興自由指數權重則由13.2％調升為21.6%，權重調高後，「帶入的金額將高達五、六千億」，無疑地，外資將成為操控台股走勢的最大買家。
荷銀投信經理王源錦觀察到，在MSCI90檔成分股中，外資持股增加幅度最多的仍以電子類股為主，其中市值高、具有競爭力的公司仍是主要標的，「一線廠是加碼對象，二線廠則被調整，」王源錦指出。此外，在傳產類股中例如營建、鋼鐵、塑化等，外資則鎖定景氣受惠顯著、獲利表現佳的公司。
寶來投信基金經理人江宜津認為，「大盤現在的變化顯得有些扭曲，」但是基金經理人在選股上，除了大型股必須局部跟進外，隨著景氣好轉，還是有許多營收表現穩健的中小型股，可以作為中長線的投資標的。
**平衡分散為原則
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外資熱錢匯入，造成9月下旬新台幣急遽升值，在亞洲股市漲幅最大的日本股市，日圓也大幅升值。「匯率劇烈變動是否會再壓縮科技產業代工毛利率，是必須觀察的問題，」王源錦指出。匯率波動會使得外銷金額愈大的公司，必須承受更大的匯兌風險，影響程度也將反應在第三季財報上。
隨著景氣回升與資金挹注，好公司的股價應已經有「合理」的表現；而能夠被列為權值股的公司都具有「好公司」的基本要件。但是對於投資人而言，要不要追高摩根概念股？基本上是見仁見智，正如石正同認為，「在MSCI調整時點不確定前，目前都只是揣測，」因此投資人還是要回歸「平衡分散」的理性策略。
