外資悄悄加碼買超台股|數位時代 BusinessNext

9月24日，財政部核定「華僑與外國人投資證券管理辦法」修正草案，預計十月初由行政院公告施行，一直箝制外資在台灣投資活動的QFII（合格外國專業投資機構制度）將正式劃上句點。
然而，早在六月初，SARS陰霾逐漸散去之際，許多在台灣的外國投資機構，已陸續接到國外總公司的指令：「逐步加碼權值股」。因此，當台灣散戶與國內法人，對於景氣都還在觀望之時，外資早已悄悄買超台股，截至九月底累積金額超過460億元，造就台股大漲1800點。

**對外資又愛又恨

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「現在對外資真是又愛又恨」，許多資深台股基金經理人與股市老手，都因為外資挾雄厚資本持續買超，而陷入進退兩難的局面。「外資手上有的權值股，我們不能沒有」，事實上，目前五大權值股，例如台積電、聯電等股價漲幅都已超過兩成，是否還有上漲潛力，則是基金經理人心頭的最大疑問。
「外資積極卡位，是希望先買先贏，」保誠投信投資長石正同說。隨著台灣取消對外資投資限制，MSCI（摩根史坦利資本國際公司）對台灣的投資權重也會隨之調整。目前台股在MSCI亞太自由指數中的權重，將由10.4％調升為17.5％；新興自由指數權重則由13.2％調升為21.6%，權重調高後，「帶入的金額將高達五、六千億」，無疑地，外資將成為操控台股走勢的最大買家。
荷銀投信經理王源錦觀察到，在MSCI90檔成分股中，外資持股增加幅度最多的仍以電子類股為主，其中市值高、具有競爭力的公司仍是主要標的，「一線廠是加碼對象，二線廠則被調整，」王源錦指出。此外，在傳產類股中例如營建、鋼鐵、塑化等，外資則鎖定景氣受惠顯著、獲利表現佳的公司。
寶來投信基金經理人江宜津認為，「大盤現在的變化顯得有些扭曲，」但是基金經理人在選股上，除了大型股必須局部跟進外，隨著景氣好轉，還是有許多營收表現穩健的中小型股，可以作為中長線的投資標的。

**平衡分散為原則

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外資熱錢匯入，造成9月下旬新台幣急遽升值，在亞洲股市漲幅最大的日本股市，日圓也大幅升值。「匯率劇烈變動是否會再壓縮科技產業代工毛利率，是必須觀察的問題，」王源錦指出。匯率波動會使得外銷金額愈大的公司，必須承受更大的匯兌風險，影響程度也將反應在第三季財報上。
隨著景氣回升與資金挹注，好公司的股價應已經有「合理」的表現；而能夠被列為權值股的公司都具有「好公司」的基本要件。但是對於投資人而言，要不要追高摩根概念股？基本上是見仁見智，正如石正同認為，「在MSCI調整時點不確定前，目前都只是揣測，」因此投資人還是要回歸「平衡分散」的理性策略。

近年談 AI 轉型的金融業者不少，多半從技術切入，闡述架構藍圖與導入策略。富邦人壽則選擇從行政端著手，先問哪個場景最攸關保戶，再決定 AI 該往哪裡導入。「關鍵在於回歸以人為本的核心，專注於客戶體驗。」保單行政處處主管蔡佳蓉副總經理指出，核保、理賠與客服，是服務價值鏈中與保戶互動最直接的三大關鍵，自然成為富邦人壽 AI 布局的起點。

以 AI 賦能核保，審查時間省六成

開始一張保單的旅程，核保是第一步，攸關保戶是否能儘速取得保障。投保過程中，若涉及既有病史或體況，核保便須介入評估，綜合審視商品條款、投保規則與法律規範，以決定是否承保，可說是一項高度專業的決策工程。

「以一份新契約為例，客戶的病歷資料可能厚達百頁。核保員得逐頁翻找診斷紀錄、用藥史與手術紀錄，判斷其對承保的影響。但大多數核保人員並不具備醫護背景，這方面的專業判斷力全靠長期經驗積累，導致傳統作業十分耗時。」蔡佳蓉解釋。

為此，富邦人壽建構「核保智能助理」，運用生成式 AI 摘要病歷，解決過往判讀大量專業英文病歷的痛點。這可不是把資料丟進 AI 資料庫就好——蔡佳蓉分享，導入過程中的挑戰之一，是為特種個資去識別化，需先透過個資遮罩工具處理病歷；此外，針對 AI 常見的「幻覺」風險，團隊也反覆調校提示詞，讓摘要報告力求精準正確。

她強調， AI 定位為「初篩與重點整理」的助手，最終決策權仍歸於核保員。透過 AI 摘要、核保員決策的人機協作模式，體況審查平均作業時間成功從 40 分鐘縮短至 15 分鐘，核保效率提升六成，讓核保同仁能將心力集中於高風險案件與例外處理。

以 AI 輔助判讀，加速理賠條款今昔對照

同樣面對大量資料判讀挑戰的，還有理賠。理賠是保險公司實踐承諾、展現服務價值的重要時刻，但隨著醫療技術不斷進步，許多保單條款當年訂定的手術項目，到了今天可能已發展出全新的治療方式。理賠人員需要從大量醫療資料中，判斷新技術是否符合條款約定，過程相當耗時，也需要高度的醫療專業知識。

對此，富邦人壽導入「理賠智能助理」，整合醫療資訊與內部顧問醫師的專業意見，協助理賠人員快速比對保單條款與客戶所接受治療的對應關係。例如，當醫療科技演進產生新的手術方式時，AI 可協助理賠人員快速了解該疾病與手術的進行方式，並檢索相關條款與內部規則，提供理賠判斷建議，縮短過去需逐一查找資料的時間。此外，系統亦能協助摘錄擷取診斷書、病理報告及醫療費用單據等理賠文件審核重點，大幅縮短人工判讀比對時間，讓理賠人員更專注於專業判斷與保戶溝通，加速理賠服務效率與一致性。

客戶服務處處主管張婉茹指出：「AI 除了加速理賠作業，也能將資深理賠人員的專業經驗與判斷邏輯濃縮為高效吸收的知識庫，協助新進同仁快速掌握案件重點與判斷依據，縮短學習曲線，並提升理賠判斷的一致性與品質。」透過 AI 助理減輕資料整理的負擔，理賠人員得以將精力回歸專業決策與客戶溝通。

以 AI 客服加速分流，前線服務更到位

在核保與理賠之外，最大量的服務場景是客服。張婉茹表示，隨著數位原生世代逐漸成為保戶主力，客戶傾向先自主操作解決問題，不會直接撥打電話；一旦選擇撥打電話，就代表問題已超出自助服務能處理的範圍。

對此，AI 客服的導入，不只是回答問題，更是協助客戶找到最適合服務管道的「智慧導航員」。「我們是第一線面對客戶，因此 AI 客服最重要的不是回答得多，而是回答得正確。」張婉茹表示，富邦人壽在設計上特別重視回答來源的可信度，透過既有知識庫與 FAQ 資料治理機制，讓 AI 優先扮演「理解需求、引導服務」的角色，確保保戶獲得正確且一致的資訊。

事實上，富邦人壽的文字客服早於大型語言模型盛行前便已上線，目前文字客服平均每月處理超過六萬則訊息，智能助理能即時理解客戶需求，將保單查詢、資料變更等簡易服務導引至 App 或線上平台快速完成；面對理賠、保單變更或保障內容等較複雜的需求，則由真人客服接手提供專業協助。讓簡單問題快速解決、複雜問題由專人服務，將有限的人力資源投入最需要專業與溫度的服務情境，讓分流機制發揮實際成效。

從核保員手中的病歷、理賠人員桌上的單據，到線上客服的迅速回應，富邦人壽的 AI 布局，始終緊貼第一線作業現場。張婉茹表示，科技發展不一定要一次 end to end 全到位，應該是不停小步快跑，慢慢把應用場景擴大。去年底推出的全新富邦人壽 App，將「簡單、貼心、隨行」的理念落實在使用者介面體驗上，就是一次階段性集大成的成果。

但無論 AI 如何加速資料判讀、優化流程，專業判斷與服務溫度仍是機器無法取代的核心。「要有專業，才能判斷 AI 的產出品質。」富邦人壽兩位主管也強調，科技迅速發展下，富邦人壽導入 AI，不是要取代核保員、理賠人員或客服人員，而是希望讓每一位同仁把時間花在最有價值的地方。當AI承接了流程中繁瑣的資料負荷，人員就能更專注在判斷、溝通與服務，讓同仁的專業與心力回歸到最需要判斷力與人情味的溝通之上，這才是真正以客戶為中心的 AI 轉型。也是富邦人壽實現「AI Everywhere」的旅途上不忘的目標。