從GME狂潮揭密金融民主化的真相!Robinhood是真「俠盜」,還是收割韭菜的投機者?
從GME狂潮揭密金融民主化的真相!Robinhood是真「俠盜」,還是收割韭菜的投機者?

被散戶支援的「網紅股」翻紅了。GameStop股價日前在飆升74%後觸發盤中停牌機制,且在恢復交易後又迅速擴大漲幅至104%。Gradient Investments的投資組合經理Keith Gangl表示,「Reddit上的人們似乎很活躍,一旦有些風吹草動,他們就會再次行動。」

這場熱潮就像1999年一樣,是網路泡沫破裂前的交易鼎盛時期,股神巴菲特的黃金搭檔查理.孟格說,「雖然不知道結局什麼時候會到來,但必然會以悲劇告終。」

gamestop_shutterstock_545176459拷貝.jpg
圖/ Shutterstock

延伸閱讀:鄉民群起加入GameStop聖戰,「人民的法槌」恐化為泡沫?揭密狂潮背後的真相

回溯到上個月,Reddit散戶抱團買入不被機構投資者看好的股票,受到疫情衝擊的GameStop股價被推高,一些對沖基金被迫平倉,損失慘重。這件事情幾經反轉,手無寸鐵的散戶暴打華爾街精英,後者反過來拔了網線,刪除股票代碼,不讓散戶交易,一場股票交易被上升到對抗華爾街建制派的高度。

(編按:「建制派」用於描述控制政體或組織的統治集團或精英,可能存在於一個封閉的社會團體,或在特定機構中根深蒂固的精英階層。)

近日,GameStop逼空事件的帶頭大哥Keith Gill遭到起訴,原因是他擁有金融顧問和特許金融分析師的執照,並曾在保險公司美國萬通工作過,卻在Reddit上假裝自己是業餘投資者。聲援Gill的帖子在WallStreetBets論壇上被頂到最高位,一些美股散戶仍在營造這是一場散戶對抗華爾街、平民抱團戰勝精英的「經典案例」。

Keith Gill
理財顧問Keith Gill。
圖/ 截圖自YouTube

只不過這場事件背後的真相是,最大贏家仍是機構投資者,早進去的散戶得到一筆意外之財,盲目跟風卻未在高點拋出的人將成為接盤俠。「 人們喜歡賭博,可悲的是,這是一場零和遊戲。 」比爾.蓋茲說。

金融市場做空機制的漏洞長期存在,但不得不承認,現今散戶的力量空前高漲:例如在GameStop事件中,一旦有人開始討論軋空機會,聚集來的散戶朝著同方向買入就能產生類似一個機構的影響,而這很大程度上是因為Reddit和Robinhood等「平民化」工具的出現和崛起。

羅賓漢反割韭菜?

Robinhood誕生的契機多少帶著劫富濟貧的意味。2011年「佔領華爾街」——一場針對華爾街精英權錢交易,和社會不公現象的抗議運動發生時,Vlad Tenev和Baiju Bhatt正在為對沖基金開發交易軟體。他們清楚,投資者透過券商平台進行交易,就要為每筆交易繳納昂貴的傭金,這是普通投資者進入股市最大的障礙。

1975年以前,世界各國的證券市場交易基本上都採用 固定傭金制度 ,SEC在紐約證券交易所的壓力下,取消了該制度,經紀人可以按照意願設定手續費比例,催生了像Charles Schwab這種折扣經紀公司。之後交易傭金雖然隨著時間逐步下降,卻也奠定了華爾街的「金融基礎」。

Robinhood的出現將這一切打破—— 沒有交易傭金、最低資金要求,這種做法賦予更多人金融交易的權利 。到2019年9月,Charles Schwab、TDAmeritrade和E-Trade等大型券商不得不「低頭」,實施零傭金政策,也可以說Robinhood順利開啟了零傭金時代。

robinhood
圖/ robinhood

根據彭博社的數據,2021年1月初,Robinhood等線上交易券商的散戶交易量,自2008年以來首次超越紐交所和那斯達克等地的機構交易量,看起來似乎實現了它的口號:「 金融民主化 」。

逼空事件發生後,Tenev關於限制GameStop等股票交易給出的說法是,美國國家證券清算公司提高了保證金要求,規定的金額取決於某些證券的波動性和集中度等因素,因此不得不實施臨時購買限制。即便Tenev已經否認與對沖基金勾結,在散戶看來,Robinhood都已經違背了「自由交易」的承諾。

Robinhood對於新手而言,是一款極其「友好」的交易軟體,它會贈與新使用者一股免費股票,遊戲化的產品設計讓股票交易像玩遊戲一樣簡單。一名使用者寫道,「先鋒集團(The Vanguard Group)則不同,他們採取表格化的介面,就是為了讓人懷抱著長期目標,客觀地執行合理決定。」、「Robinhood批准帳戶進行期權交易的速度快到驚人。」

去年高盛的分析師發現,散戶投資者的期權交易量呈現爆發性增長,首次超過了普通股,因為在推崇YOLO(you only live once)的WSB散戶眼裡,只有槓桿化的交易才有機會「一夜暴富」。而很大的程度是因為Robinhood等券商平台讓交易變得更加簡便。

用戶選擇Robinhood的直接原因是零傭金,但這並非意味著它不會從使用者身上賺錢。它的盈利模式是 訂單流付款(PFOF) ,投資者交易股票時,它將訂單數據發送給做市商來獲利。也就是說,當使用者交易越頻繁,Robinhood賺得也越多,根據市場的研究調查,相較於耐心和長期持有者,越是頻繁交易的使用者,承擔風險越大。

毫無底線的「民主化」只會帶來烏托邦

還記得Chamath Palihapitiya與CNBC主持人的唇槍舌戰嗎?之所以得到很多散戶的聲援,是因為他試圖改變散戶和機構投資者之間的不平等地位,而一直以來金融產業被視為是精英階層的遊戲。

Robinhood的出現帶來低成本交易,讓個人散戶有機會滲透精英階層的封閉世界——如果散戶發現做空機制的漏洞,就有能力反向「割韭菜」。但這是否意味著Robinhood讓金融體系、股票交易市場實現真正的「民主化」?《華爾街日報》一文解釋,所謂金融「民主化」應該是保護散戶、小型投資者在不被收割的情況下合理投資,而Robinhood的做法則是允許、甚至鼓勵使用者完全投機的行為。

顯而易見的結果是,股票價格過高偏離公司實際價值、大量散戶遭受損失、美股市場接連動盪。《A decade of revolt》作者Martin Gurri(前CIA分析師)曾說,社群媒體的發展為世界帶來龐大的資訊量,甚至有許多矛盾的資訊,即使你是一名分析師,也會無法確認資訊的真偽。

今天的狀況就是Reddit和Robinhood僅僅帶來資訊層面的平權,而沒有帶來專業知識層面的對等,例如告訴使用者該如何理性投資。

一個有意思的現象是,散戶在Reddit上發表著近乎相同的言論,例如YOLO、stonk和「火箭」表情包,伊隆.馬斯克一句「GameStonk」就能讓股價大漲150%。

特斯拉馬斯克Tesla Elon Musk
圖/ Reuters Connect

延伸閱讀:Reddit鄉民全傻眼!GameStop尾盤狂飆逾100%,軋空熱潮尚未退燒?

stonk是把stock故意拼錯,成為一種有趣的表達方式,雖然本身也有猛烈炮擊的意思,但現今則代表著一種現象: 股價被散戶哄抬,大大脫離公司的實際價值 。當你理解了這個,就能理解這件事為什麼能在Reddit上發生。

stonk
圖/ 截圖自YouTube

現今活躍在社群媒體上,還有使用Robinhood的大多是美國年輕一代,stonk也好,「做空」一詞也罷,都是Reddit上流行的meme(迷因),它可以是一種文化和心理,或是一個梗,在TikTok上也可以是一段模仿影片。而迷因正是美國年輕一代非常癡迷的事物,它具有病毒式的傳播魔力,能夠放大一件事物對人的影響力。

『迷因文化』發展成了『財富重新分配文化』,是我樂於看到的。 」一名推特使用者寫道。

對於許多經歷過2008年次貸危機的人而言,他們目睹父母失去工作,生活落魄卻無能為力,反觀華爾街追求高風險卻未受到懲罰,仰賴政府的救助活了下來。逼空事件的核心原因是當下對政治憤怒的延續,以及平民階層因貧富差距懸殊而向精英階層挑起的反抗,同時也離不開當代美國年輕人的社會心理和文化因素。

真正的民主化是將專業知識帶給更多人,而不是讓更多人以為自己專業,否則就像內華達大學商業和證券法教授Ben Edwards說的,「 免費程式和牛市正在賦予越來越多人做出愚蠢決定的能力 」,如同此次事件終將走向另一個極端。

如果觀察的時間夠長,世界上所有令人興奮的東西,都會有值得思考的另一面。

本文授權轉載自:極客公園
責任編輯:文潔琳、錢玉紘

往下滑看下一篇文章
思科:打造智慧轉型韌性基礎的關鍵 人才培育與科技
思科:打造智慧轉型韌性基礎的關鍵 人才培育與科技

人工智慧(AI)正以前所未有的姿態重塑全球政府與企業的數位轉型藍圖,帶來一場深刻的變革。這股浪潮不僅預示著效率與生產力的巨大躍升,同時也為組織帶來嚴峻挑戰。如何駕馭 AI、確保資訊安全、並同時兼顧永續發展,成為當今各國政府與企業亟需面對的核心課題。在這樣一個充滿挑戰與無限機會的時代,全球網路與資安科技大廠思科(Cisco),憑藉其完整的產業生態系和豐富的跨國合作經驗,正積極扮演關鍵的賦能者角色,所推動的台灣數位加速計畫(Taiwan Digital Acceleration, TDA)也已邁入3.0階段。思科認為,值此時刻組織需要為數位轉型建立具韌性的基礎,而關鍵不只是科技,更重要的是人才培育。

AI雖解決人力短缺問題 但人員更需學習駕馭AI

負責思科國家數位加速計畫(CDA),與多國政府密切合作的思科全球資深副總裁暨全球創新長Guy Diedrich,談到當今各國政府與企業正在面臨融合著AI、資安與永續發展的數位轉型趨勢,而在此過程中關鍵的是,組織必須透過科技與培育人才來為此波轉型打造具韌性的基礎。

思科
思科全球資深副總裁暨全球創新長Guy Diedrich
圖/ 思科

Diedrich進一步表示,未來的職位已不再是用職務說明書來衡量,而是以工作流程為核心,人力會在不同階段介接不同科技,可能是AI、機器人、人形機器人甚至量子電腦,因此人力與科技的整合也特別重要。思科台灣總經理林岳田也舉例,過去在地端、雲端網路設備有各自的管理平台,未來除了將化繁為簡整合為單一平台外,許多資料搜集比對的例行工作由AI取代,但關鍵的決策判斷仍會交由人力負責,因此培育員工學習AI也更加不可或缺。

過去從TDA 1.0計畫推動至今,透過思科網路學院(Cisco Networking Academy),思科與合作夥伴已經在台灣培育超過17萬名技術人才。提供從網路工程師認證(CCNA)、網路高級工程師(CCNP)到網路專家(CCIE)等,針對不同職務與層級完整的專業培訓,而去年剛推出針對AI架構的網路設計專家(CCDE-AI Infrastructure)認證,在市場上更是炙手可熱。Diedrich強調,未來學習將成為工作中的一部份,持續在職訓練才能確保人員跟上技術的快速發展。

林岳田也指出,思科致力於人才培育不遺餘力,並從多方面投注資源。包括目前已在台灣的北、南、東部區域成立思科網路學院教師培訓中心,作為推動各區域人才培訓的種子基地。同時,思科與合作夥伴晉泰科技在2025年於高雄成立「亞灣AIOT生態系發展基地暨研發中心」,目標是培育5,000名AIOT人才並協助 1,500 人取得國際認證,以解決目前產業智慧轉型卻求才若渴的窘境。而在政府公部門方面,思科近期與國家資通安全研究院 (簡稱「資安院」) 合作「NPO資安共學計畫」,由思科網路學院 (Cisco Networking Academy) 提供課程與平台資源,資安院負責在地招募與社群經營,共同構築永續的公益資安生態系。

思科
思科台灣總經理林岳田
圖/ 思科

完整生態系整合多元科技 一同推動AI創新

數位轉型另一項重要關鍵就是科技,尤其當今企業都在思考如何利用AI推動創新。思科與18家合作夥伴,從TDA 1.0到3.0計畫,共同實踐30個創新專案。其中TDA 1.0著重智慧城市、企業 5G專網、資訊安全和數位醫療照護等核心領域,奠定數位轉型基礎;TDA 2.0計畫除了延續並深化前述智慧城市與智慧交通,也因應新冠疫情下的醫療照護需求,為長者提供遠距學習、遠距醫療等樂齡生活應用,同時拓展金融韌性等創新場景。而在離岸風電計畫中,更利用5G結合VR眼鏡解決方案,協助當時因為疫情封控而無法來台支援的國外風機維護工程師,進行遠距教育訓練。

而TDA 3.0計畫中聚焦永續發展、資安韌性和AI驅動的智慧轉型,其中指標性專案之一,便是以高雄港為場域的智慧港口解決方案。提供從貨輪進港到貨櫃卸貨、起重機遠端操作監控等全自動化營運,可提升人員工作效率並確保安全。同時此方案中也兼顧永續發展需求,透過感測器可將各種機具設備的碳排資料回傳,完整監控能源使用情形。

人員短缺不只是運輸業也是許多產業共同面臨的難題,思科與合作夥伴針對醫院推出行動醫療推車,就是利用AIOT、無線/有線網路整合結合Webex視訊系統等,能協助遠端醫師迅速掌握病情,在第一時間提供專業判斷,或協助護理師迅速正確完成數據輸入工作。思科全球副總裁黃志明也強調,科技的運用更重要的是化繁為簡,透過整合算力、網路、資安與儲存功能的AI PODs一體機伺服器,讓許多TDA 3.0專案能專注於應用開發,加速落地部署。

黃志明進一步表示,思科能協助企業導入部署各項AI創新方案,得力於生態系中有擅長應用開發、技術架構、顧問諮詢等不同領域的合作夥伴,彼此在開放、包容的平台上運作,因此能協助企業加速智慧轉型並提升企業價值。

思科
思科全球副總裁黃志明
圖/ 思科

登入數位時代會員

開啟專屬自己的主題內容,

每日推播重點文章

閱讀會員專屬文章

請先登入數位時代會員

看更多獨享內容

請先登入數位時代會員

開啟收藏文章功能,

請先登入數位時代會員

開啟訂閱文章分類功能,

請先登入數位時代會員

我還不是會員, 註冊去!
追蹤我們
蘋果能再次偉大?
© 2025 Business Next Media Corp. All Rights Reserved. 本網站內容未經允許,不得轉載。
106 台北市大安區光復南路102號9樓