組合國際押對寶，股價行情一路飆|數位時代 BusinessNext

傍晚六點半，拉斯維加斯依舊日頭高照，戶外溫度接近攝氏40度。
儘管天氣酷熱，全球第三大軟體公司組合國際（Computer Associates）在這個觀光勝地，一年一度所舉辦的「CA World」活動，來自全球超過4000名的軟體業者、分析師、記者，仍快步走進曼德勒海灣旅館（Mandalay Bay），準備聆聽全球第三大軟體公司組合國際（Computer Associates）董事長暨執行長庫瑪（Sanjay Kumar）針對未來一年發展計畫的演說。「今年的組合國際，和過去兩年相比，真有煥然一新的感覺，」兩位來自紐約的軟體分析師，邊說邊小跑步的進入會場。
「整合（Integration）與統一（Consolidation）是組合國際看到的兩大未來主軸，」面對台下來自全球的合作夥伴與客戶，庫瑪開宗明義指出。自從911後，撞出企業對資料儲存、異地備援、災難回復的新認知，並使得企業提高風險管理，帶動起資料儲存的新需求。透過Internet，企業將營運的重要資料複製備份在不同的地方，一旦發生災難或是系統損毀，可以快速將原有資料回復，使企業儘快重上軌道，組合國際的策略，則是將這套新應用整合在同一套系統當中。

**抓對市場趨勢，業績巨量翻紅

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最近3個月，組合國際的股價一路從15美元上漲到25.5美元，漲幅接近7成，表現遠優於其他各領域的軟體龍頭，包括軟體天王微軟、資料庫大廠甲骨文（Oracle）、ERP龍頭思愛普（SAP）、資訊安全霸主賽門鐵克（Symantec）以及儲存軟體對手Veritas。組合國際的股價表現，反應出「產品在市場上卡到重要的戰略位置，特別是儲存與資訊安全兩個擁有高成長性的市場，」瑞士信貸第一波士頓（CS First Boston）分析師瑞索圖（John Rizzuto）指出，在5月中，他將組合國際全年EPS從原本預估的21美分，大幅提高至41美分。
股價上的亮麗表現，反應了產品線成功整合後的力量。
儘管近來表現優異，但過去2年，卻是組合國際的陣痛期。由於科技產業景氣低迷，加上創辦人王嘉廉退休後的人事、產品策略調整，組合國際持續呈現虧損狀態，去年第一季甚至創下單季虧損2.4億美元的紀錄，美國《商業週刊》更在年初將庫瑪列為「陷入麻煩的CEO」（Under Fire）之一；但隨著景氣逐漸好轉、產品線拓展順利，庫瑪已經帶領組合國際走出幽暗谷底，今年第二季組合國際獲利1000萬美元，是近兩年來首度單季轉虧為盈。
組合國際業績的翻揚，揭示了「儲存」（Storage）時代的來臨。

**新力策略聯盟，聯手爭霸市場

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根據IDC估計，包含軟體應用與硬體設備的儲存市場，將自2002年以6.4%的年複合成長率，一路成長至2007年的289億美元，在各項IT產品進入零成長的時代，儲存市場就顯得格外重要，「儲存設備是下一個必爭之地，」去年底宣布進軍儲存市場的戴爾電腦執行長麥克‧戴爾指出。
「戴爾、惠普、昇陽、IBM等硬體大廠都積極投入，新力當然不會缺席，」在拉斯維加斯宣布與組合國際策略聯盟的新力電子（Sony Electronics）總裁暨營運長小宮山英樹表示，新力的儲存設備，將搭配組合國際的軟體，開始在北美、歐洲及亞太地區銷售，搶佔這塊正在起飛的市場。
面對各方對手的積極動作，組合國際不敢掉以輕心。「在儲存領域上，組合國際最大的競爭對手是Veritas，」組合國際負責開拓儲存市場的資深副總裁特納（Nigel Turner）分析，目前在這塊仍處戰國時期的市場中，組合國際與全球第四大軟體廠商Veritas各以約10%的市佔率，呈現兩雄爭霸的局面。與專精於儲存應用的Veritas相比，以系統管理起家的組合國際（根據研究機構Gartner統計，在規模約71億美元的系統管理市場中，組合國際與IBM分別以13.8%、13.9%的市佔率僵持不下，分居前兩名），則將「儲存」與「資訊安全」（Security）兩大主流軟體應用整合進產品線內，「組合國際產品線更廣，整合起來的力量更大。」特納信心十足的喊話，目前，系統管理、儲存、資訊安全三大產品線，分別佔組合國際營收的45%、18%、10%。。
組合國際近來演出大逆轉的情節，頗似台灣股市中DRAM、CD-R、TFT-LCD等「3D電子股」——抓對趨勢，就有機會在短期內快速反轉，由醜小鴨變天鵝。
永遠有機會，永遠有挑戰，這不就是科技競爭的迷人之處？

在人工智慧（AI）浪潮席捲全球的當下，臺灣不僅要守住半導體矽盾，更要將這股技術優勢轉化為長期的經濟動能，國家級計畫「AI新十大建設」將是重要推力之一！盤點AI新十大建設目標，最關鍵是2040前創造超過15兆元產值，提供50萬個AI高薪就業機會。然而，這項宏大的計畫若要成功，除了技術研發，最核心的動力來源正是「市場資本」。

打磨技術引擎的重要資源，對接全球資本作為動力

攤開AI新十大建設的政策綱領，可發現這項計畫涵蓋數位基磐、關鍵技術、智慧應用共三大層面的整合發展。主導規劃這項計畫的國家發展委員會（以下稱國發會）過去曾指出，AI若要普及到百工百業，必須建構強韌的數位基磐，這不僅包含主權AI與高效算力的布建，更涵蓋資料治理、人才培育，甚至引導市場資金驅動創新等核心支柱。

確實，發展AI極需大量資金挹注。依據CB Insights資料，全球資金持續向AI領域靠攏，2025年Q3單筆一億美元以上的交易件數，較去年同期增加41.82%。至於國內情況，國發基金與數位部合作推動AI新創方案，從今年3月底啟動到11月，已投資3家AI及數位經濟相關企業，累積投資6,100萬元，帶動民間投資約2億3,000萬元。另其他各項方案投資於AI產業累積129家，投資金額24.12億元。

不過從民間角度來看，臺灣投入AI創新的資本規模仍有成長空間。國家發展委員會常務副主委詹方冠就以AI新十大建設的三大關鍵技術之一「矽光子」為例，他表示：「在台積電帶動下，臺灣的矽光子技術已處於全球領先地位，但我們陪同總統參加矽光子產業聯盟座談時發現，廠商最憂心的問題之一就是『資金』的充沛」。

「相較於國外大廠動輒有30、50億美元的併購規模，臺灣矽光子廠商多屬中小企業，儘管我們技術優異，若要進入大量生產或與國際巨頭競爭，就需要資本市場支持，這也是為什麼『亞洲創新籌資平臺』將扮演關鍵角色，」詹方冠補充道。換言之，亞洲創新籌資平臺將為前瞻科技增添「燃油」的戰略價值，透過活絡資金與提升新創成功率，帶動下一波經濟動能。

啟動資本樞紐戰略！國發基金與市場資本協作賦能新創

至於亞洲創新籌資平臺如何讓具備利基技術但尚在成長期的新創或企業，更有效率上市及籌集擴張所需的資金？詹方冠觀察到，證交所創新板近兩年大幅鬆綁制度。相關措施包括縮短集保期間（2年變1年）、免除3年的承銷商保薦、上市後申報會計師內控審查報告期間，從3個會計年度縮短為1個會計年度，有助於縮短企業掛牌時程。

另外詹方冠也提到，國發會的國發基金與證交所的市場資本，兩者也可以相輔相成，扶植更多代表性的AI新創獲得成長需要的銀彈。國發基金先以「創業天使投資方案」提供早期育成支援，當企業具備一定規模後，隨後由亞洲創新籌資平臺輔導機制接手，轉向資本市場獲取更多資源。待企業上市後，國發基金再將獲利的資金進行再投資，形成資本的正向循環。

隨著亞洲創新籌資平臺將其定位為「亞洲那斯達克」，資本投資標的也將突破國界，轉向吸納全球頂尖的創新能量。詹方冠解釋，為了讓臺灣成為亞洲新創資本的匯聚地，國發會的投資政策更趨於開放且具有彈性。他表示，「國發基金的投資並不受限於傳統的公司註冊地，只要外國新創的研發團隊在臺灣、營運主體或主要市場與臺灣連結，無論是國發基金直接投資，或是透過合作的VC共同參與，皆能靈活注資。」

這種跨國投資、落地臺灣的模式，即是「引水入渠」且已有實際案例。詹方冠舉例，過去臺灣為了促進與中東歐合作，設立「中東歐投資基金」，即是瞄準當地具實戰優勢的無人機產業進行布局。換言之，藉由國發會及亞洲創新籌資平臺雙方的協作，有助於臺灣從研發優勢，進一步成為全球產業的資本樞紐與技術整合中心。

培養人才、催化產業生態系，打造臺灣AI導向的護國群山

資本市場不僅吸引資金，更能留住全球頂尖人才。針對AI人才的培育與延攬，詹方冠提到政府採取「教育扎根」與「即戰力養成」雙軌並行，經濟部推動「AI新秀計畫」讓非AI工程背景的畢業生在一年內的培訓、實作後為企業所用。穩固本土人才根基後，目光也會轉向吸引國際人才，目前已修訂《外國專業人才延攬及僱用法》來招攬國際人才。

對內培養、對外延攬的策略，也與亞洲創新籌資平臺相輔相成。當國際AI企業或新創因籌資環境友善而選擇在臺掛牌、投資或設立據點，協助在地人才吸收世界級的實務經驗。更重要的是，資本市場的推動力將帶動AI職缺的薪酬競爭力，進一步吸引海外優秀人才來臺，或驅使旅外臺灣人才歸國發展，為臺灣創造具國際競爭力的高薪職位。

回顧過去十年，臺灣新創家數已擴增三倍，最後詹方冠強調，下一階段國發會的戰略將引導更多創新領域的企業朝向規模化成長。此目標不僅促成單一公司的成功，更期望讓AI、半導體、安控、次世代通訊等「五大信賴產業」產生群聚效應，進而打造科技創新的「護國群山」，藉此鞏固臺灣在全球供應鏈中的戰略地位。