Gogoro傳赴美上市，金管會欽點的獨角獸卻無法留在台灣？專家點出兩大考量|數位時代 BusinessNext

台灣電動機車龍頭Gogoro傳出將透過SPAC（特殊目的收購公司）在美國上市的消息，且與空殼公司Poema洽談合併上市，最快在本週四發布公告，但也可能談判破局。不過，Gogoro並未回應傳聞。

專家認為，Gogoro之所以選擇在美國上市，主要原因有二。第一，美國股市對科技新創企業的接受度高，會給出較好估值；其次是也有機會打開美國市場。

而自2018年起，金管會積極替Gogoro規劃多元上市方案，但隨著電動機車龍頭可能赴美上市的消息出現，金管會恐怕要失望了！

2019年被點名為獨角獸公司，今年Gogoro成立滿十週年

Gogoro公司資本額為14.85億元，已發行股數為1.485億股，今年是Gogoro成立滿十週年，在台灣電動機車市佔率達95%穩居龍頭地位，2015年行政院國發基金投資Gogoro 10億元，潤泰集團總裁尹衍樑、宏達電董事長王雪紅、新加坡淡馬錫、前美國副總統高爾、日本住友商事及法國能源巨擘ENGIE集團皆參與投資，至今經歷三輪募資、銀行聯貸過兩次。

距離Gogoro上一輪募資為2017年，完成第三輪增資，總計募得4.8億美元。2019年完成一筆新台幣72億元銀行聯貸案，同年12月被國發會點名和Appier（沛星互動科技）並列為台灣唯二獨角獸，即估值達10億美元（約新台幣300億元）、成立未滿十年的新創公司。

Gogoro綠能產品加上高爾支持，有利在美上市

如今Gogoro再傳出上市消息，且地點明確選擇美國，對新創領域深有研究的立勤律師事務所主持律師黃沛聲認為，「 若Gogoro可以在NASDAQ（納斯達克）上市，對於台灣新創是重要里程碑， 」今年以來已有虛實融合(OMO)新零售軟體雲服務公司91APP在台股上市、Appier則在日本證交所上市，而過去直播平台M17在美國上市則失敗，尚未有台灣新創在美國上市。

目前美國紐約證券交易所、納斯達克證券交易所、新加坡交易所皆允許SPAC公司掛牌上市，加上Gogoro本身產品為綠能導向，背後又有前美國副總統高爾的支持，有利於在美國上市。

所謂SPAC，全名是「特殊目的收購公司（A Special Purpose Acquisition Company）」，本質上是空殼公司，並沒有商業營運行為，成立目的就是透過IPO（首次公開發行，Initial Public Offering）募集資金，然後透過併購企業，幫助該企業上市，進而從中獲取利益。SPAC支持者認為，這是追求快速上市的管道，免去傳統IPO上市的長時間準備與承銷費用，且雙方的收購金額是談出來的，能夠即時獲得資金的挹注。

延伸閱讀：7張圖，看懂SPAC怎麼運作！Grab、WeWork都靠它掛牌，如何掀起美股IPO狂潮？

總部位於加州舊金山的空殼公司Poema成立於2020年，今年1月IPO（首次公開發行）以每股10美元募得3.45億美元，以代碼「PPGHU」在美國納斯達克掛牌上市，曾表示將專注於在歐亞地區尋找1家具有「經驗證技術以及誘人單位經濟」的公司。若Poema選擇併購Gogoro，Gogoro即可透過Poema來「借殼上市」。

不選台灣，赴美國上市，專家：打開知名度拓展國際市場

為什麼Gogoro透過SPAC借殼上市？熟悉資本市場的會計師認為，近兩年來SPAC公司相當熱，光去年就有300多家SPAC公司上市，其必須在兩年內尋找標的企業來併購，「剛好這個時間點，很多上市的殼正在尋找標的，有時間壓力，而台灣企業被信賴程度相對高，也受到國際的關注。」

而不留在台股、選擇美國上市，黃沛聲分析，Gogoro主要是著眼國際市場發展，可創造更高的估值；當在美國上市打開知名度後，有助於拓展美國市場，無論是賣車或推共享服務GoShare都可。像是去年Gogoro電動自行車eeyo就選在美國上市，積極替美國市場暖身。

另一方面來看，近年來金管會推出「創新版」、「戰略新版」，期望能把優秀、尚未能滿足上市條件的優質企業留在台灣上市，Gogoro就是主管機關積極爭取在台掛牌的對象。

一位不具名的會計師認為，「少數公司在面臨市場壓力、股東壓力下赴海外上市，但從成本效益來看不一定是最好選擇，」海外上市付出成本較高，包含會計師公費、法律、券商費用都是台灣的數倍，但該公司的估值、本益比有沒有這麼高，是值得觀察的。

合併後估值上看10億美元，是高還是低？

根據外電報導，Gogoro與Poema合併後，公司估值是少10億美元。黃沛聲認為，在2019年國發基金就已宣佈Gogoro是獨角獸，估值超過10億美元，加上Poema市值4.2億美元，兩者加起來應至少要有14億美元估值。

「外傳估值至少10億美元以上，若最終未超過14億美元，代表Gogoro可能是退步的。對新創公司而言，從2019年來兩年的時間，估值應倍增，」黃沛聲說。

這也凸顯Gogoro自2019年以來面臨不少挑戰，包括換電系統公規競爭、政府電動機車補助停擺，造成銷售倒退，唯有今年初宣告將進入中國、印度兩大市場，才有振奮市場的消息。

總結來看，在Gogoro沒有獲利、持續燒錢的情況下，藉由上市、新市場拓展來吸引投資人目光，以注入更多資金支持未來營運發展。巧合的是，明（16）日下午，Gogoro執行長陸學森將出席「Gogoro回顧與前瞻」記者會，外界預期，有望進一步釋出赴美上市消息。

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責任編輯：錢玉紘

快速展店背後的挑戰　如何降低跨據點管理與維運負擔

對連鎖零售企業而言，展店代表商機與成長，但當門市數量快速增加，營運與管理的複雜度也隨之提升。尤其對便利商店（C-store）、餐飲連鎖與其他高密度展店型態的企業而言，總部需要面對的不只是據點數量增加，更包括不同門市的設備管理、系統維護、日常維運與人力配置等多方面挑戰。

過去多據點門市的設備與資訊管理，往往以單一門市為單位，各據點可能擁有不同的攝影機、錄影設備配置與管理模式。當總部需要掌握事件狀況、確認門市營運情形，或進行跨區域管理時，往往需要投入大量人力逐一確認資訊，不僅增加管理負擔，也提高維運成本。

此外，零售產業本身具有高度變動性。門市可能因應市場策略進行展店、搬遷、改裝，甚至調整營運規模。傳統一次性設備投資模式，容易讓企業在面對據點變化時缺乏彈性，也增加設備重新配置與後續維護的負擔。

因此，現代零售企業所需要的不只是單純記錄事件的設備，而是一套能隨企業成長彈性調整、協助總部有效掌握多據點安全資訊，並支援未來智慧應用發展的智慧化管理架構。

從既有設備開始升級　降低全面汰換設備的轉型負擔

面對智慧化轉型需求，許多企業最大的挑戰並非是否需要升級，而是如何在不中斷現有營運的情況下完成轉型。

對已經投入大量資源建置安全系統的零售企業而言，全面汰換既有架構不僅成本高，也可能影響門市日常運作。因此，能夠兼容既有設備並逐步升級的彈性架構，成為企業導入智慧安全管理的重要關鍵。

透過混合雲架構，企業可以從既有設備開始，逐步整合不同據點的安全資訊與管理需求，同時導入雲端管理能力。相較於一次性重新建置，新一代平台架構能協助企業延續既有投資價值，並依照實際需求逐步導入更集中化、智慧化的管理能力。

此外，訂閱式雲端服務模式和混合雲安防架構，也為零售企業帶來更靈活的資產管理方式。相較於頻繁的硬體汰換、傳統一次性採購或繁瑣的跨品牌安防系統的管理，企業更有彈性的因應門市拓展、搬遷、調整或營運規模調整，精準配置資源，降低一次性投入壓力，也減少因據點變動造成設備閒置的情況。

對快速成長的連鎖零售企業而言，安全管理不再是一套固定且難以調整的架構，而是一個能隨企業規模與需求持續演進的平台。無論是新增門市、跨區域管理，或因應營運策略調整，都能以更彈性的方式完成管理升級。

AI 不只是安防工具　更開始協助零售提升營運效率

隨著 AI 技術快速發展，安全管理的角色也正在改變。過去企業導入影像系統主要用於事件記錄、事後查看與追蹤；如今，智慧雲端安防平台則能進一步從大量影像資訊中辨識人、車與行為，協助企業從「看見發生什麼」進一步「理解正在發生什麼」，甚至主動協助管理者發現與處理事件。對門市數量眾多、人力有限的連鎖零售業者而言，AI 正逐步成為降低管理負擔、提升營運效率的重要工具。

從基本事件偵測到自然語言規則　讓 AI 主動理解更多異常情境。 AI 智慧辨識已能針對跌倒、奔跑、徘徊、跨線等常見事件進行自動偵測，協助門市減少人工查看影像的需求。而進一步透過 Think Alert，管理者更可以直接以自然語言設定客製化的偵測條件，將 AI 應用延伸至傳統事件規則以外。以門市尖峰時段為例，店員往往需要同時處理結帳、補貨與顧客服務，總部也難以持續掌握每個據點的即時狀況。透過 Think Alert，管理者可以直接以自然語言設定「在門店入口抽菸的人」等情境；當符合設定條件的畫面出現時，系統即可主動發出警報，協助管理者即時掌握異常狀況。對於門市數量龐大的企業而言，這代表 AI 不只是協助辨識既定事件，更能依據不同營運需求，讓管理者以更直覺的方式設定希望 AI 主動關注的情境。

從大海撈針到快速完成調查　Think Search 搭配 Case Vault(案例庫) 掌握完整事件脈絡。 當事件發生後，如何從大量、多據點的影像中找到關鍵人物與事件脈絡，往往是最耗費人力的環節。透過 Think Search，管理者可以直接用自然語言描述想尋找的對象與情境，例如，當家長反映孩童可能在門市附近走失時，店員或總部人員不需要逐一查看不同攝影機的錄影畫面，只要在 Think Search 輸入「昨日上午，牽著小女孩的男性」等自然語言描述，系統即可協助從大量影像中篩選相關畫面，快速找到相關人物可能出現的時間與位置。若需要進一步追蹤，還能將不同搜尋階段找到的重要畫面與資訊整理至 Case Vault，建立事件時間線與人物移動路徑，協助管理者更完整掌握事件脈絡。

從安全管理延伸至顧客服務與門市營運　讓既有影像創造更多價值。 AI 的應用也不只限於安全事件。例如在咖啡店、餐飲等場景，若顧客將手機、包包等物品遺留在座位或櫃台附近，遺留物與遺失物偵測可以協助門市人員更快發現異常，主動確認並協助顧客處理失物問題；人流分析則能協助企業掌握不同時段的門市活動趨勢，作為空間配置與人力安排的參考；車牌辨識可應用於停車區域或門市周邊管理，而工安防護裝備辨識則能協助後場、倉儲等區域進行安全規範管理。透過這些應用，企業能在既有設備基礎上，進一步將影像資料延伸至安全、服務與營運等不同場景。

對連鎖零售業而言，AI 的價值已不只是「看得更清楚」，而是讓企業更快發現問題、更快找到資訊，並進一步理解事件脈絡與營運狀況。從基本事件偵測、自然語言設定規則，到 AI 搜尋與事件調查，再延伸至顧客服務與營運分析，雲端安防平台正讓影像從被動的紀錄工具，逐步成為支援多據點安全管理與營運決策的重要資訊來源。