歐美等經濟放緩，新興國家貨幣貶值，加密貨幣產業也無法置身事外，倖免於難。隨著產業成長前景趨緩，加上最大加密貨幣的價格，從創紀錄高點跌落後，幾乎看不見反彈跡象，而礦工開始出售他們囤積的比特幣，以支付快速上漲的成本。
隨著比特幣價格跌到3萬美元以下，導致加密幣市場更加疲弱，根據挖礦硬體市場和託管服務供應商Compass Mining整理的Coin Metrics數據，5月時，比特幣礦工向交易所轉移了大約195,663枚硬幣，這是自1月份以來的最大月增幅。若以5月份比特幣約32,000美元的平均價格來計算，總價值約為63億美元。
從這個跡象來觀察，企業可能會將儲存在數位錢包的大量代幣都轉移到交易所出售。然而，需要注意的是，這個交易數字並不一定等同於礦工正在出售的比特幣數量，因為部分礦工會將他們的貨幣用於其他交易而非出售。
比特幣賣家包含了上市企業礦工如Riot Blockchain，該公司一直在囤積比特幣、並押注價格會繼續升值。另外，此公司曾作為股權投資者的代理者，並希望在不實際擁有比特幣的條件下獲得加密貨幣敞口。
除此之外，面臨大規模清算的小型礦工也在出售他們的比特幣，該幣今年下跌了約35%。
Compass Mining的內容部門總監福克斯雷（Will Foxley）表示，「我認為礦工們只是在談論總體經濟環境，所以我也進一步覺得在目前市場水平上出售比特幣可能是謹慎的做法，因為這是為了保障營運上的安全。」
近期熊市效應，大型礦工現金短缺、小型礦工面臨清算風險
由於最近市場處於熊市期間，使得通過債務或股票出售來籌集資金的方法變得更加困難，因而讓越來越多的大型企業礦工出現現金短缺情形。
關於此不利情形，可從今年上市企業礦工股票受到重創的事實來印證，例如Riot Blockchain的股價自2021年12月以來下跌了72%，而馬拉松數位控股公司（Marathon Digital Holdings）的跌幅與其相似。
雖然現實殘酷，但因企業擴張需求，這些大型礦工仍堅持往追求更大利潤率的發展上努力。舉例而言，Riot Blockchain在完成建造750兆瓦的場地後，現階段正在美國德州建造一座容量為1吉瓦的採礦設施，此10億瓦場地是美國最大的採礦場之一。
然而，這些建造工程也帶來了一些財務緊縮，目前這些大型礦工們仍在試圖結清他們幾個月前訂購的礦機款項，同時，還得支付數百萬美元的不可退還押金。
此外，加密貨幣礦業公司CleanSpark的執行主席Matthew Schultz表示，在牛市週期中湧入、並押注比特幣價格上漲的這一群小型礦工，現在面臨著需要清算他們已開採比特幣的風險。
舉個例子，小型礦工公司Cathedra Bitcoin Inc. 因為此類風險，而不得不出售幾乎是所有的股份以維持採礦業務。「過去幾週，我們一直在重組公司的資產負債表和營運，以確保公司能做好準備承受長期的經濟衰退。」該公司執行長AJ Scalia表示。
其實不論是大型還是小型礦工，和交易所之間的互動模式都很值得探討。通常而言，礦工和交易所之間追蹤交易的流量數據，是銷售比特幣的最佳網路代理服務之一，但仍有侷限性。
關於此侷限性，是因為雖然這些數據包含了來自幣安（Binance）、雙子信託（Gemini）等主要加密貨幣交易所的電子錢包，但由於美國最大加密貨幣交易所比特幣基地（Coinbase）的電子錢包設計緣故，使得這些數據缺少來自此所的資料。
至於交易數據的另一項侷限性，福克斯雷表示，有些礦工會選擇透過場外交易的櫃台來清算他們持有的加密貨幣，而此類交易數據通常是不公開的。
總而言之，因熊市效應導致大型礦工現金短缺、小型礦工面臨清算風險的事實持續存在，而至於交易追蹤的流量數據雖有其效用，但仍不敵種種原因造成的數據不公開。因此，加密貨幣市場的成長放緩、比特幣價格暴跌後的發展仍然需要謹慎長期觀察。
參考資料：BLOOMBERG、ANALYTICS INSIGHT
責任編輯：吳秀樺
