整個5月，台灣上空一片晴空萬里，台灣股市卻一片愁雲慘霧。在Nasdaq大回檔、缺水疑慮兩道大利空的衝擊下，台股今年的最高、最低點同時出現在5月，從6484的波段新高，一路反轉直下來到了5421的今年最低點，成交量更從1200億以上，大幅縮小到600億上下，市場瀰漫著一片觀望氣氛，投資人好不容易從3411反彈上來的獲利，在短短1個月之內，連本帶利的消失了。
在一片觀望氣氛中，無一族群個股倖免於這波千點大回檔，未來橫向整理的論調，成了市場分析的主軸。在6月除權行情不受期待，科技產業復甦前景不明的情況下，包括半導體、PC、TFT-LCD等大型權值股，恐怕大漲的機會不高，依舊處於多空交戰的局面，於是，產業前景明確，上半年表現優異，下半年具成長爆發力的小型股票，便成為市場的焦點。
在這樣的選股邏輯下，今年整體出貨成長2倍的手機股，無疑是逢低布局的最佳標的。
近來打開電視，新手機的廣告一個又一個，今年整個市場上，總共有超過30款新手機上市，市場熱鬧的程度，超過以往。這波新機風潮背後代表的台灣廠商，自然也不會寂寞。
**兼具設計的生產能力
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去年，可算是全球手機廠商最艱苦的一年。由於2000年手機市場大好，使得業界對2001年的預估高度樂觀，但樂觀的預期卻在景氣反轉中跌落谷底，從預估5億支到年底實際出貨3.9億支，造成庫存爆滿。廠商以清庫存為優先的情況下，使得去年下半年新機推出的速度緩慢，許多行銷計畫推遲到今年。
除了從去年延遲到今年的計畫外，今年各家廠商大規模推出新手機，最主要的目的，是為了刺激市場需求，進而提升市場佔有率。
擴大市場規模的策略下，價格成為關鍵。然而，由於手機已是高度普及的消費性產品，未來手機的主要市場在換機需求。根據Dataquest的研究統計，去年全球手機銷售中，換機市場約佔45%，今年將提升到55%至60%。要能刺激出換機消費者的需求，手機售價就成了重要考量。
新手機大量推出，致使品牌大廠間的競爭形勢升高，再加上去年庫存的惡夢，使得各家廠商更加注重供應鏈管理，以及釋放產能降低成本。群益投信研究部資深副總裁辛日祺分析，高度競爭下，「品牌大廠勢必投注更多的資源在新技術與應用的R&D，在設計及製造成本必然需要降低，」於是，台灣廠商的商機就出現了。
若是就製造能力，台灣廠商必須面臨國際EMS大廠的競爭，但是，台灣廠商兼具設計的生產能力，手機品牌廠商為了進一步降低成本，便會選擇ODM的方式，這也讓台灣廠商具備比國際EMS大廠更強的接單優勢。
事實上，這個現象並非手機產業獨有。「全球手機產業，已經有筆記型電腦的趨勢，」明電無線通信事業部副總經理陳盛穩指出。
**零組件廠商，出線
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幾年前，筆記型電腦品牌大廠，同樣在追求擴大市場情況下降低價格，為了降低生產成本，逐漸提高ODM的比重，造就台灣成為全球筆記型電腦生產王國。
當手機製造走入ODM訂單模式，擁有整機組裝訂單的廠商，對於一般零組件，也握有採購權。在就近採購，減少運輸成本的考量下，只要品質相當，台灣的組裝廠商自然會就近選擇台灣的零組件供應商。如同PC產業，台灣的手機產業也逐漸發揮出「聚落效應」，「除了生產上的合作外，明電甚至還會輔導零組件廠商，」陳盛穩指出。
互助帶來共榮，由於多款手機下半年將陸續上市，上游零組件廠商要先出貨給下游的組裝廠商，因此，零組件廠商的營收在上半年就已經開始逐步成長，完全沒有傳統上半年為電子淡季的情況。
其中，提供諾基亞、新力易利信按鍵的毅嘉，3、4、5月連續創下營收新高，提供摩托羅拉電源供應器的飛宏、機殼的綠點，上半年也都有不錯的營收表現。
**不是警訊反而是商機
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站在全球產業趨勢的浪頭上，今年台灣手機出貨的數量，大幅超越去年。根據群益證券預估，今年台灣整體手機出貨量，將達3500萬支，比起去年的1100萬支，成長遠遠超過全球手機銷售僅約1成的水準。
其中，光是為摩托羅拉組裝的明電，上半年出貨量就已達700萬支，超越去年整年的680萬支，今年全年預估達1500萬支，其他如替西門子代工的大霸，替新力易利信代工的致福，今年也都有大成長。
對於今年全球手機市場的成長，各家大廠看法分歧，保守與樂觀皆有。其中，諾基亞對於今年手機復甦，看法並不樂觀，預估全球手機銷售4至4.1億支；但摩托羅拉近期又再度重申對市場樂觀的看法，預估今年銷售可達4.2至4.4億支。對台股的影響是，每次手機大廠的對未來表態，都為相關個股帶來明顯的影響。
其實，從另一個角度思考，手機大廠釋放產能已成趨勢，台灣今年手機出貨總量3500萬支，在全球4億支的市場中，比重不到1成，還有很大的成長空間。
其次，當手機大廠對未來成長表示憂心，就會進一步降低成本，這對台灣廠商而言不但不是警訊，反而是商機。
因此，對投資人而言，當手機大廠出現獲利預警、台灣相關個股拉回整理，反而是進場的好時機。
**找代工的客戶陸續上門
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綠點市場開發部總經理彭榮達分析，長久以來，來台灣找供應商最積極的就數摩托羅拉，而光摩托羅拉每年就有6000萬支的銷售，比全台灣總出貨量還多2500萬隻，「更何況，還有陸續登台的新客戶。」
從這個觀點看，今年值得留意的，當屬與新力易利信相關的訂單與個股。
自從去年Sony與易利信兩大手機品牌合併後，易利信已將手機的製造產能，完全釋放給代工廠商。第一季的手機銷售，新力易利信以6.4%的市佔率，排名第5，比去年兩個品牌的總銷售量，衰退了28%。對相關廠商來說，前景看似黯淡，但若檢視易利信的財務報表，則可解讀出不同的意義。
今年第1季，易利信營收大幅衰退34.26%，其中主要來自佔營收比重8成的電信設備，需求持續低迷所致。而在手機部份，以銷售數量來看，第1季的580萬支比去年第4季的740萬支，衰退了21.62%，但若以營收金額來看，卻反而比去年第4季成長6.19%。
銷售量衰退、營收卻反而增加，表示易利信將目標調整為高階市場。可以想像，零組件的價格也隨著蛻變為高階手機而提高。生產手機鍵盤、去年成為新力易利信供應商的毅嘉，在易利信 T68 GPRS手機熱賣後，今年趁勢推出的新改款T68i，預計第3季起新力易利信將超越諾基亞，成為毅嘉第一大客戶。
**產品生命週期愈來愈短
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除了零組件廠商之外，新力易利信也開始將組裝代工訂單，從國際EMS大廠轉往台灣。其中最主要的廠商－－致福，接獲新力易利信在GPRS第一支低階入門機種R600，是今年新力易利信主打的機種，下半年將為致福帶來轉機，預估從第1季的24萬支，成長至第2、3季的50萬支。
從市場趨勢來看，少量、多樣已是既定法則，而今年新款手機大量推出的結果，使手機的產品生命週期從1年以上，縮短到約半年左右。生產揚聲器的美律副總裁曾錦堂深刻體會箇中變化：「過去客戶下單的時間是1個月前，今年則壓縮到1星期前。」
產品小量、多變，又碰上交貨時間壓縮，又是完全不利於供應商的劣勢，但是，台灣資訊業的掠奪式代工，不就是靠這個本領嗎？
品牌大廠的詛咒，卻是台灣代工業的佳音，這個戲碼，90年代初期在PC產業發生過，90年代中期又在筆記型電腦上演過，如今，同樣劇本再度搬到手機產業，這一回，投資人應該可以好整以暇地觀賞與抉擇了。
