毛利率高代表一定賺錢? 專家:擁有「這項能力」,才是會賺錢的好公司
毛利率高代表一定賺錢? 專家:擁有「這項能力」,才是會賺錢的好公司

一個能夠長期穩定獲利的公司,大多擁有短期不易被超越的優勢所在。例如台積電的晶圓代工製程短期內無人能及,這讓它可以開很高的價格;全聯的超市家數已經超過1,000家,更把營業利益率壓到2%左右的水準,這讓全聯可以用規模經濟壓低採購價格,以及僅賺取2%的利潤率,這兩項優勢讓其他業者很難進入,但全聯反而可以靠著規模及低利潤,穩定的「大賺其錢」。這些公司都因為優勢相當明顯,是具有「 堅實的結構性獲利能力 」的公司。

很不幸的是,大部分公司都很難開創出「堅實的結構性獲利能力」。雖然打造「堅實的」結構性獲利能力很難,但打造「結構性獲利能力」倒是相對容易。我常聽到人們以毛利率或EPS,來衡量一家公司是否具有「結構性獲利能力」,但這種評估方法其實有所偏頗。

沒有營收的高毛利率是沒有意義的

台灣有兩家聞名全球的企業,一家是名列全球前10大IC設計公司的聯發科,其毛利率大概40%左右,一年大概為股東賺進230多億元,是台灣的驕傲之一。另外一家公司是從事電子產品組裝的鴻海,鴻海以毛利率極低而備受批評,2019年的毛利率連6%都不到,但這家公司一年好歹也幫股東賺進1,300億元,ROE也比聯發科高。

這個案例告訴我們,迷信毛利率高的公司或產業,其實犯了下列迷思:首先,毛利率高不代表一定會賺更多的錢。我舉個例子,法國料理的毛利率通常都非常非常高,但是如果你把法國餐廳開在合歡山上,看看會不會賺錢?答案當然是不會!因為沒有營收的高毛利率是沒有意義的。

賺錢與否,還必須考量所投入的資金

其次,毛利率高的產業,費用率通常也比較高,以便利商店、超市及量販店為例,他們的毛利率及費用率都相差10個百分點左右,但最後的淨利率大抵都在2% ∼ 3%之間。所以看一家公司的結構性獲利能力,一定也要仔細研究其費用率。下是分別代表便利商店、超市及量販店的全家、美廉社(三商家購) 及美國Costco的毛利率及費用結構。

大會計師教你從財報數字看懂產業本質圖表1
圖/ 商周出版

再來,賺錢與否還必須考量所投入的資金。以百貨業龍頭遠東百貨為例,其2019年的營業額高達379億元,毛利率52%,營業利益率有12%,稅後淨利也高達6%,共為股東賺進22億元,比2018年成長了30%。可是經營百貨業需投入的資源相對較高,其EPS居然只有1.26元,ROE更只有5.6%,遠低於鴻海的9.4%。獲利與投入不成比例的原因是,百貨業間的競爭比電子組裝業還可怕!百貨業的案例也告訴我們,只有把所投入的資金也都考慮進去,才能算出到底賺不賺錢。

不同的產業有不同的成本及費用率

下表是告訴我們不同的產業有不同的成本及費用率,投入的資源也不同,我們不宜單方面依據毛利率、費用率來判斷企業是否賺錢,是否具備「結構性獲利能力」。

大會計師教你從財報字看懂產業本質圖表2
圖/ 商周出版

最後,賺到的ROE還要再考慮值不值得。受景氣影響大的產業比受景氣影響較小的產業,承受較高的風險,理論上要有較高的ROE,否則這項投資就划不來。不過因為商業競爭激烈,只有追求卓越且紀律極佳的經營者,才會重視ROE這個觀念。

總而言之,只要不違反法律以及社會的道德與公益認知,能夠為所投入的資源賺到合理報酬的事業,就是好事業,不同產業有不同的成本與費用模式,不要太迷信所謂的毛利率。

毛利率什麼時候很重要?

既然如此,難道毛利率就不重要嗎?其實毛利率還是很重要的。你會疑惑怎麼又顛倒過來了?這就是我接下來要講的另一個觀念。毛利率還是很重要的,但什麼時候很重要?就是比較相同產業公司的獲利能力時很重要,因為同產業的公司間,彼此的成本及費用結構差異不大,所以通常誰的毛利率高,誰就更會賺錢,他的結構性獲利能力就越好。

我們必須評估營收、毛利率、費用率、負債比率及ROE後,才能斷定一家公司是否具有「結構性獲利能力」。不管是要了解公司獲利不佳的原因,還是要改善一家公司的獲利能力,都可以從這些數據中找到初步答案。

本文授權轉載自《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》,張明輝著,商周出版

責任編輯:蘇柔瑋

往下滑看下一篇文章
不只是共享辦公室,更是企業孵化器!韻驊如何運用空間與資源,加速企業成長?
不只是共享辦公室,更是企業孵化器!韻驊如何運用空間與資源,加速企業成長?
2026.03.26 |

走進去的那一刻,就知道這裡不一樣

走進位於信義區核心地段的 T3CO 韻驊共享辦公室,首先映入眼簾的,是一座靜謐的生態魚缸。光影在空間中靜靜變化,讓人不自覺放慢步調,也讓原本緊湊的城市節奏,在這裡稍微緩了下來。再往內走,另一側設置了一座開放式生態魚缸,與辦公區自然銜接,成為場域中一處刻意保留的緩衝節點。人在這裡,可以短暫停下來,讓視線與思緒稍作停留,再回到工作的節奏之中。

在一個連每一坪都被精算為收益的產業裡,這樣的安排或許不以最大化營收為優先,卻也正是韻驊最關鍵的選擇——不是讓空間被填滿,而是讓人找到屬於自己的工作節奏。

「我不是在做辦公室生意。」
「我希望這裡是一個你可以待一整天都很舒服的地方。」
台驊控股集團創辦人顏益財說。

長年深耕國際物流、見證無數企業在全球市場競逐的他,很清楚一件事:企業的競爭,不只在市場端,很多時候,其實早就從每天工作的環境開始了。
在他看來,一家企業的運作節奏,往往從日常工作的場域開始被形塑——團隊是否能專注、是否容易協作,甚至能否長時間維持穩定狀態,都與所處的環境密切相關。

也因此,韻驊從一開始就沒有把自己侷限於共享辦公室,而是試圖打造一個能讓企業在日常運作中持續累積競爭力的工作平台。它不只是空間,而是一個被設計過的環境——讓人能專注、讓團隊能協作,也讓企業在看不見的地方,逐步拉開差距。

從固定成本到成長動力:共享辦公室如何構築企業「隱形競爭力」?

隨著遠距與混合辦公逐漸成為新常態,企業對辦公室的定義已悄然改變——它不只是工作場所,更逐漸成為影響企業競爭力的重要一環。

顏益財認為,一個舒適且具設計感的工作環境,有助於形塑專業且穩定的企業形象,不僅能提升客戶與合作夥伴的信賴感、加速合作促成,也能強化企業在人才市場中的吸引力與留任力。同時,良好的空間規劃亦能降低干擾、促進協作,讓團隊更容易進入專注狀態,進一步提升整體工作效能。

然而,若企業從零開始打造這樣的環境,往往需投入大量資金與時間成本。從空間取得、設計裝修,到網路建置與日常管理,對多數企業而言,都是一筆沉重負擔。共享辦公室原本應該解決這些問題——但多數業者仍停留在「提供空間」,而非真正「支援企業成長」。

韻驊T3CO(1) 20260324.jpg
台驊控股集團創辦人顏益財
圖/ T3CO共享辦公室

不只是工作場域,而是推動企業成長的商務平台

看準這樣的轉變,台驊控股集團成立 T3CO 韻驊共享辦公室,從空間出發,進一步延伸為企業成長的平台。顏益財觀察,目前市場主要存在兩大缺口:一是空間設計過度追求坪效,導致環境壓迫;二是服務停留在場地租賃,缺乏對企業實際商務需求的整合與支援。

因此,韻驊重新定義共享辦公室的角色——不只是提供空間,而是支撐企業長期發展的營運平台。

「T3CO韻驊」這個名稱,本身就承載著這樣的定位。顏益財進一步說明,「T3CO」延續了台驊集團長期以來的核心精神,也就是 Trust、Total Solution 和 Technology;「韻」象徵旋律與生活美學,「驊」代表前進與創新的力量。三者結合,其實就是把物流產業中強調效率與整合的服務能力,延伸到企業的日常工作場域中,打造一個兼具效率、品質與舒適度的工作環境,協助企業在高壓競爭的商業環境中,依然能穩定前行。

核心訴求一:以使用體驗為前提,打造高質感空間

在空間規劃上,韻驊特別重視採光、視野與動線設計,維持整體環境的明亮與通透,降低長時間工作的壓迫感。

場域內設置兩座生態魚缸,一座位於入口,另一座為開放式設計,融入辦公區域之中,透過水族造景讓使用者在工作之餘能適時放鬆視線與節奏。

此外,空間亦規劃接待區、多功能會議室、電話亭、淋浴間、哺乳室與開放式水吧廚房等多元機能空間,滿足不同工作情境需求。在硬體設備上,全區配置人體工學椅、電動升降桌與個人收納邊櫃,並建置高速穩定的網路環境,確保長時間工作的舒適性與效率。
同時,韻驊也提供商業登記、信件收發與訪客接待等基礎商務服務,讓企業在進駐初期即可快速啟動營運。

韻驊T3CO(2) 20260324.jpg
透過通透採光與開闊動線細膩揉合生態魚缸的減壓設計,韻驊在多元機能空間中注入人文關懷,為工作者打造一處能平衡身心、觸發高效專注的純粹辦公境地。
圖/ T3CO共享辦公室

核心訴求二:導入集團資源,打造企業孵化型平台

在高質感空間之上,韻驊進一步導入台驊控股集團的全球資源。
顏益財指出,台驊控股集團深耕倉儲物流領域多年,旗下涵蓋台驊國際物流、台空國際物流、聯宇達方物流、耀燁國際物流、賽澳遞物流與中產保理等子公司,提供橫跨陸、海、空的整合物流服務,協助企業從內銷配送到跨境出口,逐步串接全球市場。
不僅如此,集團至今已累積超過五萬家客戶,橫跨不同產業別。這些長期沉澱的商業連結,也讓韻驊具備更進一步的角色——在企業不同成長階段,提供相應的資源對接與合作機會。

「企業在不同階段所需要的資源不同,我們希望這個平台能讓它們更容易被連結起來,」顏益財說。透過這樣的整合,韻驊讓共享辦公室從單純的空間服務,升級為企業營運的支援平台。

一個正在形成的企業生態系

除了商務資源,韻驊亦整合集團資訊技術能力,提供穩定的 IT 基礎建設與網路管理支援,讓企業能在安全且高效的數位環境中運作。
當不同產業的團隊在同一個場域中互動,交流與合作也會自然發生。
這讓韻驊逐漸從一個空間,發展為一個具備連結能力的系統——一個正在形成的企業生態系。

韻驊T3CO(3) 20260324.jpg
韻驊結合台驊集團全球物流資源與五萬家產業客戶鏈結,打造具備「企業孵化」功能的商務平台,助進駐企業精準媒合資源並快速接軌國際市場
圖/ T3CO共享辦公室

從台北出發,連結更大的市場

隨著營運模式逐步成熟,韻驊也計畫將這套模式複製至海外市場。
對顏益財而言,這不只是據點的擴張,而是平台能力的延伸。
他的想像很直接:讓企業從進入這個空間的那一刻起,就更接近國際市場。

這不只是辦公室,而是一個起點

當辦公空間從成本轉變為能力,它所承載的意義也隨之改變。
韻驊所打造的,不只是工作場域,而是一個能陪伴企業從起步、成長,到邁向國際的長期夥伴。
在這裡,空間不只是讓你工作——
而是讓你,有機會走得更遠一點。

登入數位時代會員

開啟專屬自己的主題內容,

每日推播重點文章

閱讀會員專屬文章

請先登入數位時代會員

看更多獨享內容

請先登入數位時代會員

開啟收藏文章功能,

請先登入數位時代會員

開啟訂閱文章分類功能,

請先登入數位時代會員

我還不是會員, 註冊去!
追蹤我們
2026 大重啟
© 2026 Business Next Media Corp. All Rights Reserved. 本網站內容未經允許,不得轉載。
106 台北市大安區光復南路102號9樓