之前擔任AT&T主管的吉米‧魯西（Jim Luzzi）認為自己是華爾街股市受害者。去年4月，他把畢生積蓄29.5萬美元拿來投資總金額高達106億美元的AT&T無線電信事業部IPO，透過公開說明書，他認為光靠AT&T的名聲，股票就會帶來源源不絕的收益。但公開上市5天後，5月2日AT&T公佈第一季營運數字，失望性賣壓讓股價跌破當初上市價格，魯西損失1/3積蓄。
現在，魯西和其他投資人準備讓華爾街和AT&T付出代價，他們在12月提出集體訴訟案，認為承銷商高盛、美林、所羅門美邦沒有揭露AT&T失去重要的長途電話服務合約這項訊息，屬於業務過失，而相關業者和AT&T都拒絕評論這件事。
**投資人群情激憤
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從去年3月以來，投資人已經在股市損失3兆美元，現在他們正準備反擊。他們控告投資銀行粉飾交易訊息，吸引投資人購買IPO的股票，公司再發佈壞消息。「股市走高時，所有罪惡都被掩飾，但下跌的時候，很多事情就露出馬腳了。」約翰‧赫本（John Halebian）說，他是紐約一間專門處理集體訴訟案件的律師事務所合夥人。
投資銀行、律師事務所和管理公司都捲入這場訴訟風暴。1月美國全國證券經紀商公會的訴訟案件已經增加19%，「只要是交易熱絡的市場，自然會有很多針對承銷商的訴訟。」一位投資銀行的律師說。
可以肯定的是，市場修正激起了訴訟風氣，「過去很多訴訟案件沒有被提出，原因是因為承銷商不好惹，如果沒有把握根本不會提。」羅伯‧渥斯（Robert Wise）說，他是一家專門服務投資銀行的律師事務所合夥人。
但是這回訴訟得到的獎賞比過去高多了。「廣大投資人在這次IPO的投資金額高過以往，」《Securities Class Action Alert》發行人吉姆‧紐曼（Jim Newman）說。更糟的是，投資銀行這回再也不能仰賴訴訟的壓力擺平這些案件，「投資人看上的是投資銀行的口袋。」
**向承銷商報復
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由於每年有將近260億美元收入，投資銀行成為首要目標。但目前為止，投資銀行因為不夠大，因此不需要在財務報表上揭露費用，另外，它還受到1995年國會通過的人身訴訟安全改革法案的保護，有效遏止集體訴訟的壓力。投資人和律師代表為了高額的賠償金，選擇提出複雜棘手的訴訟案件，例如違反會計原則或是充分告知義務的準則。「投資人因為股價大跌而不再選擇簡單的訴訟了，」馬克‧侯藍（Mark Holland），一間律師事務所的合夥人說。根據美國經濟研究機構的研究，這樣的結果導致承銷商列為被告的訴訟案增加了17%。
有些案例已經做出不利華爾街的判決。美國波特蘭地方法院近日宣判費哲公司（Fiserv Inc.）應該賠償6位投資人180萬美元，原因是這家公司取消和現在已經停業的Duke & Co仲介公司交易。費哲公司緊急提出上訴，「我們仍然認為這個決定是錯的，」費哲公司的法律顧問史帕拉古（Charles W. Sprague）說。現在，政府當局對這些堅稱對客戶行為不必負責的公司，訂出昂貴的標準。
投資人特別熱衷向2000年初協助IPO的華爾街公司復仇，在新創網路服務公司像pcOrder的案例中，訴訟人認為它的承銷商高盛、瑞士信貸第一波士頓和SG Cowen Securities公司，沒有在公開說明書中警告投資人，公司沒有正式的營運計畫。在pcOrder母公司，Trilogy軟體公司聲明中，它認為它只是投資人面對經濟榮景反轉，所選擇高科技公司目標中的一個而已。其他投資人則認為Turkish行動電話經營者－－Turkcell Iletisim Hizmetleri它的顧問公司誤導他們錯估公司顧客流失率。
**銀行飽受攻擊
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銀行處理IPO的方式也飽受攻擊。舉例來說，1月的一個集體訴訟案件是投資人控告賣VA Linux系統的電腦商和它的承銷商瑞士信貸第一波士頓，原因是沒有揭露資訊，並且透過零股交易的管道影響股價。「我們正在做其他相似案例的研究，」Milberg Weiss Bershad Hynes &Lerach法律事務所資深合夥人梅林‧魏斯（Melvyn I. Weiss）說。瑞士信貸第一波士頓和VA Linux公司都拒絕評論這件事
同時，1997年美國加州聯邦法院首開先例，讓公司開始控訴投資銀行和其他承銷商。這些人必須負起過去未負的責任－－提醒客戶，追求交易中的最大利益，例如合併。像成衣商Merry Go Round因為下游零售商重組帶來的衝擊，而控告Ernst & Young公司，讓它被迫賠償1.9億美元。
當然，華爾街從不強迫對每個人發出忠告，公司的財務幕僚原本的任務就是為公司篩選資訊、不論好或壞。「你必須懷疑每一件事，」布林海爾（M.Breen Haire）律師說。但是如果財經官員和個別投資人太相信華爾街的人，倒楣的還是他們自己。