韓國「賣空禁令」延長!違法放空可判終身監禁,什麼是賣空?為何尹錫悅政府如臨大敵?
韓國「賣空禁令」延長!違法放空可判終身監禁,什麼是賣空?為何尹錫悅政府如臨大敵?

近日韓國政府宣佈將延長股票的「賣空禁令」到2025年5月底,並計畫對違法的賣空行為祭出更嚴厲的懲處,最高可能面臨無期徒刑。

賣空是什麼,為什麼讓韓國祭出如此嚴厲的措施應對?

韓國政府表示,延長禁令是為了在正式恢復交易前,開發出控管非法交易行為的系統。

罰款是「賣空利潤」至少5倍

「為了建立電子系統防範裸賣空(Naked Short Selling),緩解人們對這類行為阻礙證券市場公平定價之擔憂,賣空禁令將延長到2025年3月30日。」韓國金融委員會指出。

根據《彭博社》報導,韓國金融委員會表示,他們預計會在2025年3月之前,打造一個用於監控裸賣空行為的電子監控平台,並在4月推出,還計畫修改賣空規定,讓機構投資者與散戶都能公平投資,同時還會加強對違法行為的懲處。

依照釋出的資訊,韓國政府預計將違法賣空的罰款從利潤的5倍提升到6倍,並且獲利超過50億韓元者最高面臨無期徒刑,超過之前最高30年的刑期。

此外,進行非法賣空者,也不得在韓國上市公司或金融公司擔任高階主管。

什麼是賣空?

那麼被韓國政府下令禁止的賣空,究竟是什麼?

賣空是指, 投資者不直接持有股票等投資部位,而是從第三方借入股票出售。 賣空通常發生在投資者預期股價將會下跌,透過賣空實現「先賣後買」。

當然,借入股票需要抵押金及支付利息,交割前需要將股票返還,以市場價格購入所需股票。

一般而言,散戶很難賣空股票,因為在交易量有限的情況下,難以找到借出股票的第三方,賣空多是機構投資者的操作手段。

有些較為激進的投資者,會在賣空後透過踢爆該公司業務弊病等手段,促使股價下跌。例如曾揭露瑞幸咖啡財務造假的渾水研究,便是知名的賣空公司,曾透過揭露多家公司欺詐、造假情事成功完成多次賣空。

而韓國政府這次著手嚴厲打擊的裸賣空(Naked Short Selling),則是指 在沒有借入股票的情況下賣空,即賣出根本不存在的股票,投資者只要交割日期前再買入股票即可。不用預先借入的情況下,一次賣空的量可能非常龐大,進而影響撼動股市價格 ,也因此在很多國家都是違法行為。

散戶為韓股主力,防「割韭菜」成政府考量

韓國這次是「延長」2023年11月日實施的賣空禁令,該禁令原先在今年6月底到期,但由於尚未達成根絕裸賣空的目標,尤其5月韓國政府才公佈多達9家全球投資機構涉及總價值1.56億美元的非法賣空,希望建立更完善的系統後,再開放賣空。

韓本來也不怎麼待見賣空,先前也曾多次實施禁令,根據《彭博社》報導,2008年金融危機、2011年歐洲主權債券危機,以及2020年疫情期間韓國都曾實施過賣空禁令,希望維護金融市場穩定,2021年5月才部份開放,僅限Kospi 200及Kosdaq 150指數中的大公司可以被賣空。

尹錫悅
打擊非法做空也是韓國總統尹錫悅的政見之一。
圖/ 韓國文化院/攝影:JEON HAN

且如上述,散戶一般很難參與股票賣空,卻往往淪為機構投資者賣空時的「韭菜」,且散戶占了韓國股市交易量的3分之2,防範非法賣空保護散戶也成為韓國政府的優先事項,並是韓國總統尹錫悅的主要政見。

外資不樂見,主張禁令擾亂市場供需

賣空禁令自然也招致了外國投資者的反對,有市場分析師認為,在市場上漲的時候延長禁令沒有好處,這項規定擾亂了市場供需,特別是影響到外國投資者。

而機構投資者也試圖自證清白,強調賣空對Kospi指數的股票價值影響不到1%,禁止賣空會降低流動性,進而影響市場的透明度及效率。

還有市場人士認為,賣空禁令可能導致韓國市場的評價受到影響,更難被摩根士丹利的市場分類中從新興市場調整為已開發市場。

事實上,摩根士丹利就在近期下修了韓國的賣空開放程度。

資料來源:BloombergReutersFortune

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責任編輯:李先泰

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打造AI無法取代的人才力,聯發科技攜手Hahow for Business培育跨域人才成果豐碩
打造AI無法取代的人才力,聯發科技攜手Hahow for Business培育跨域人才成果豐碩

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聯發科技與Hahow for Business以「SPARK 實習生跨域軟實力學習計畫」加速培育人才

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圖/ 數位時代

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「理工科學生很容易陷入技術細節、分享時不自覺就是滿滿的專業術語,但這樣的溝通模式未必有助於專案進展。」來自國立陽明交通大學資訊網路工程學系的實習生洪同學表示,有效的溝通應該要跳脫技術本位,站在對方角度,說出讓目標聽眾共鳴的話,才能推進合作。「透過這次實習,我學會以『定錨點架構』讓溝通內容更有邏輯與說服力,以及透過『ANSVA–Attention /Need /Solution /Visualization /Action–架構』強化提案表達,就算面對全新的領域,也能快速盤點重點,並與團隊展開更有效的協作。」

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三大學習目標,支持年輕人才快速適應跨部門協作及全球化職場環境

聯發科技長期深耕技術創新與人才培育,積極推動學生硬實力與軟實力的緊密整合,以加速新世代人才的成長與轉型。此次首度與Hahow for Business合作「SPARK 實習生跨域軟實力學習計畫」實踐三大學習目標:首先建立創新與成長心態;其次強化簡報與溝通影響力及團隊合作;最後,培養問題解決、專案管理與行動決策能力。

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圖/ 數位時代

同時參加「SPARK 實習生跨域軟實力學習計畫」與3個不同專案計畫的國立清華大學資訊工程研究所實習生李同學表示:「實習期間,我必須同時處理三個專案,時間被各種會議切割得十分零碎,參加每場會議前,我至少得花費10分鐘翻閱紀錄或回想進度,改用實習期間學會的心智地圖追蹤專案進度後,只要 1 分鐘就能快速掌握最新狀況,執行效率大幅提升。」

國立台灣科技大學電機工程研究所的實習生董同學則認為:「軟實力之所以重要,不僅因為它能幫助我們在事前做好規劃、提升溝通的精準度,更關鍵的是,隨著這些能力不斷累積,將更有勇氣面對挫折與挑戰,不會輕易喪失對科技或對人的熱情。」

整體而言,聯發科技攜手 Hahow 好學校的合作,不僅著眼於短期彌補能力缺口,更展現企業對未來人才的前膽佈局與長期投資。當理工學生兼具專業深度與跨域軟實力,學用落差得以有效縮減,人才成長曲線隨之加速,產業也能在新世代人才的驅動下持續創新,形成良性循環,進一步鞏固組織的核心競爭力。

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