韓國「賣空禁令」延長!違法放空可判終身監禁,什麼是賣空?為何尹錫悅政府如臨大敵?
韓國「賣空禁令」延長!違法放空可判終身監禁,什麼是賣空?為何尹錫悅政府如臨大敵?

近日韓國政府宣佈將延長股票的「賣空禁令」到2025年5月底,並計畫對違法的賣空行為祭出更嚴厲的懲處,最高可能面臨無期徒刑。

賣空是什麼,為什麼讓韓國祭出如此嚴厲的措施應對?

韓國政府表示,延長禁令是為了在正式恢復交易前,開發出控管非法交易行為的系統。

罰款是「賣空利潤」至少5倍

「為了建立電子系統防範裸賣空(Naked Short Selling),緩解人們對這類行為阻礙證券市場公平定價之擔憂,賣空禁令將延長到2025年3月30日。」韓國金融委員會指出。

根據《彭博社》報導,韓國金融委員會表示,他們預計會在2025年3月之前,打造一個用於監控裸賣空行為的電子監控平台,並在4月推出,還計畫修改賣空規定,讓機構投資者與散戶都能公平投資,同時還會加強對違法行為的懲處。

依照釋出的資訊,韓國政府預計將違法賣空的罰款從利潤的5倍提升到6倍,並且獲利超過50億韓元者最高面臨無期徒刑,超過之前最高30年的刑期。

此外,進行非法賣空者,也不得在韓國上市公司或金融公司擔任高階主管。

什麼是賣空?

那麼被韓國政府下令禁止的賣空,究竟是什麼?

賣空是指, 投資者不直接持有股票等投資部位,而是從第三方借入股票出售。 賣空通常發生在投資者預期股價將會下跌,透過賣空實現「先賣後買」。

當然,借入股票需要抵押金及支付利息,交割前需要將股票返還,以市場價格購入所需股票。

一般而言,散戶很難賣空股票,因為在交易量有限的情況下,難以找到借出股票的第三方,賣空多是機構投資者的操作手段。

有些較為激進的投資者,會在賣空後透過踢爆該公司業務弊病等手段,促使股價下跌。例如曾揭露瑞幸咖啡財務造假的渾水研究,便是知名的賣空公司,曾透過揭露多家公司欺詐、造假情事成功完成多次賣空。

而韓國政府這次著手嚴厲打擊的裸賣空(Naked Short Selling),則是指 在沒有借入股票的情況下賣空,即賣出根本不存在的股票,投資者只要交割日期前再買入股票即可。不用預先借入的情況下,一次賣空的量可能非常龐大,進而影響撼動股市價格 ,也因此在很多國家都是違法行為。

散戶為韓股主力,防「割韭菜」成政府考量

韓國這次是「延長」2023年11月日實施的賣空禁令,該禁令原先在今年6月底到期,但由於尚未達成根絕裸賣空的目標,尤其5月韓國政府才公佈多達9家全球投資機構涉及總價值1.56億美元的非法賣空,希望建立更完善的系統後,再開放賣空。

韓本來也不怎麼待見賣空,先前也曾多次實施禁令,根據《彭博社》報導,2008年金融危機、2011年歐洲主權債券危機,以及2020年疫情期間韓國都曾實施過賣空禁令,希望維護金融市場穩定,2021年5月才部份開放,僅限Kospi 200及Kosdaq 150指數中的大公司可以被賣空。

尹錫悅
打擊非法做空也是韓國總統尹錫悅的政見之一。
圖/ 韓國文化院/攝影:JEON HAN

且如上述,散戶一般很難參與股票賣空,卻往往淪為機構投資者賣空時的「韭菜」,且散戶占了韓國股市交易量的3分之2,防範非法賣空保護散戶也成為韓國政府的優先事項,並是韓國總統尹錫悅的主要政見。

外資不樂見,主張禁令擾亂市場供需

賣空禁令自然也招致了外國投資者的反對,有市場分析師認為,在市場上漲的時候延長禁令沒有好處,這項規定擾亂了市場供需,特別是影響到外國投資者。

而機構投資者也試圖自證清白,強調賣空對Kospi指數的股票價值影響不到1%,禁止賣空會降低流動性,進而影響市場的透明度及效率。

還有市場人士認為,賣空禁令可能導致韓國市場的評價受到影響,更難被摩根士丹利的市場分類中從新興市場調整為已開發市場。

事實上,摩根士丹利就在近期下修了韓國的賣空開放程度。

資料來源:BloombergReutersFortune

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責任編輯:李先泰

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LINE Biz-Solutions Awards 2025揭獎,以數據驅動AI行銷創作樹立產業新典範
LINE Biz-Solutions Awards 2025揭獎,以數據驅動AI行銷創作樹立產業新典範

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LINE Biz-Solutions Awards邁入第三屆,數據驅動的創新行銷活動蔚為風潮

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LINE 台灣企業解決方案事業群總經理王俞蓉
圖/ 數位時代

LINE Biz-Solutions Awards於今(2025)年邁入第三屆,不僅評審陣容持續擴大,參賽作品亦較2024年增長44%,進一步細六大獎項的參獎作品可發現:中小企業與政府單位的參賽作品件數創新高,其次,最佳資料整合運用獎的參賽作品數量跟成長率皆居冠,顯示台灣品牌與行銷團隊將數據整合視為創新行銷變革與顧客互動的基礎,為AI驅動的自動化個人精準行銷做最佳準備。

這樣的趨勢也呼應麥肯錫在《Unlocking the next frontier of personalized marketing》報告中的觀點–深度數據整合與分析,是發揮AI驅動個人化行銷成效與提升投資報酬率的關鍵指標。決賽評審主席–台灣奧美集團顧客體驗董事總經理郭育滋表示:「今年入圍決選的 30 件作品中,許多團隊都透過兼具深度與廣度的數據整合機制,創造出超乎預期的成果:更好優化顧客體驗與營運表現。」

Line Biz-Solutions
台灣奧美集團顧客體驗董事總經理郭育滋
圖/ 數位時代

以LINE加速創新變革,16組獲獎產品演繹數位行銷新典範

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榮獲最佳OMO行銷獎金獎的是「DECATHLON 想動就動,結伴玩到底」,以 LINE 的多元功能讓消費者可以在冬天進行實體運動,進而改善淡季業績挑戰;取得最佳OMO行銷獎銀獎的作品是「WBCQ LINE數位應援神隊友」,透過 LINE 的多元工具與服務,讓所有場外球迷也可以集結串聯與時時應援。

「黑松時光地圖」則拿下最佳創意內容運用獎金獎,透過插畫呈現百年品牌的經典意象,並以 LINE 創造跨世代消費者的共感;至於銀獎則是由「The North Face北面山地節」獲得,該專案透過LINE鼓勵消費者闖關與集滿徽章,成功鼓勵更多消費者走向山林並保存難忘回憶。

最佳創新科技運用獎金獎作品是「永慶AI特助 - AI 智慧互動,有問必答」,透過將AI技術融入 LINE 官方帳號的方式,不僅滿足消費者找屋旅程中的所有需求,更讓消費者用自然語「發問」就能獲得房屋資訊。獲得最佳創新科技運用獎銀獎的是「Cancell 醫病遠距照護零距離」,透過 LINE Biz-Solutions 串聯 C 端病患跟 B 端醫護人員,讓遠距醫療照護沒有距離。

一舉奪得最佳在地行銷獎金獎的是「山上寄來的果物巡禮邀請函」,以LINE串聯果農與消費者,以精準行銷強化傳統果農的銷售效率。獲得最佳在地行銷獎銀獎殊榮的作品是「【彰化旅行+】布丁地圖」,透過 LINE 的互動、遊戲屬性、吸引消費者先到線上探索、再到線下商店打卡集章完成真實體驗,成功推廣彰化。

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圖/ LINE Biz-Solutions

至於最佳應用突破獎金獎、最佳產業應用賞金獎則是由 LINE 提名推薦獲獎者。其中,最佳應用突破獎金獎是由中國信託商業銀行榮獲,中國信託 LINE 官方帳號是金融產業目標好友數最多且留存率最高的銀行帳號,不僅以聯名貼圖活動提升好友數、以中信卡50周年整合行銷活動擴大與深化品牌印象,更透過 LINE Biz-Solutions 為新的品牌理念推出『挺你所想 擊出1+1』一系列完整線上串線下的互動體驗。

最佳產業應用賞金獎的得獎者有國泰世華銀行、和德昌股份有限公司(麥當勞)與台灣萊雅。其中,國泰世華銀行不僅積極擴展 LINE 官方帳號的好友數、透過 LINE 成效型廣告(LINE LAP)全方位宣傳 CUBE App 與防詐識別機制、藉由直播與內容策展持續深化內容互動、推出綁定服務提供880萬 LINE 官方帳號好友個人化金融服務通知,更透過 LINE 官方帳號發送線下演唱會的限定票根,成功觸及更多消費者、深得歌迷喜愛。

麥當勞則是持續深化跟 LINE 官方帳號好友的互動,例如搭配端午立蛋、香芋派鐵粉知識王、搖搖薯條薯守到底等節慶話題推廣商品,以及透過影音、直播、早安圖等多元內容提升 LINE 官方帳號的豐富度與使用體驗;此外,亦透過Desktop半月方案與Desktop社群廣告與運動直播等多元廣告合作模式提升觸及率、樹立產業標竿。

台灣萊雅則是以LINE為核心,串接觸及、互動、導購等環節,發揮品牌生態圈最大效益。例如,透過LINE 成效型廣告(LAP)平台將情人節、母親節、618等節慶檔期等資訊精準推送給關鍵客群,藉此擴大觸及率、提升曝光與互動成效。以及藉由LINE LIVE 直播,讓代言人與粉絲進行即時互動、舉辦專家講座提升民眾衛教觀念,成功拉升品牌LINE官方帳號的點擊率與好友活躍度。

AI驅動持續創新,引領數位行銷新風潮

回顧本屆得獎作品,可以清楚看到,品牌主與代理商不僅從多個面向探詢LINE Biz-Solutions的無限應用可能,也積極透過更深且廣的數據整合優化顧客消費旅程,以及優化AI驅動個人精準行銷效益。決賽評審團成員之一的數位時代事業部總經理兼總編輯王志仁表示:「本屆作品的AI技術應用比例增加,相信將在之後成為數位行銷新常態,期待可以有更多AI Agent應用,創造更多元的創意、資料整合與科技應用。」

Line Biz-Solutions
數位時代事業部總經理兼總編輯王志仁
圖/ 數位時代

展望未來,LINE 除加速優化 LINE Biz-Solutions 的各項服務,也會透過「LINE Biz-Solutions Awards」持續表揚具代表性的行銷創意,期待 2026 年度活動再次激發產業創新能量,帶動示範效應,協助企業強化行銷戰力,為台灣數位行銷注入更多動能。

「LINE Biz-Solutions Awards 2025」得獎名單

2025 LINE Biz-Solutions Awards
https://line-biz-solutions-awards.landpress.line.me/winner2025/

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