巴菲特曾盛讚蘋果是「最棒投資」，為何現在卻成交棒的燙手山芋？|數位時代 BusinessNext

巴菲特曾盛讚蘋果是「最棒投資」，為何現在卻成交棒的燙手山芋？

蘋果曾是巴菲特不吝盛讚的「優等生」，但隨著近來在AI落後、於中國銷量衰退等重重因素下，外界認為鉅額的蘋果持股，可能成巴菲特交棒時的燙手山芋。

蘋果難關多，波克夏大量持股該如何處理？

目前波克夏持有蘋果5.9%股份，整體約有1,570億美元，整整占了公司投資組合近42％，並估計藉由投資蘋果獲利多達1,350億美元。且根據投資公司Cheviot Value Management計算，波克夏從蘋果獲得的年化報酬率超過26％，遠超過同時間標普500指數的12.9％漲幅。

《華爾街日報》指出，這可能是投資者或機構從單一股票賺到的最高紀錄，即使巴菲特長年在股市打滾，也沒有任何投資能夠與蘋果帶來的回報比擬。甚至巴菲特本人多次盛讚蘋果比任何投資都要來得好，後悔曾經賣出蘋果股票，並稱若要在蘋果跟汽車股之間取捨，那一定放棄汽車。

但現在蘋果遇到瓶頸了。隨著股市回暖，那斯達克、S&P 500等各個指數在今年都呈現上漲走勢，然而蘋果今年卻一度下滑約10％。

眾多問題影響到蘋果增長，好比說歐美對蘋果反壟斷審查越演越烈，要求放鬆對生態系的掌控；中國市場出現衰退，最新財報中大中華區（包含中港台）營收下滑8.1％至164億美元；還有在AI熱潮下動作相對緩慢這點，投資者也頗有微詞。

現在巴菲特已經高齡93歲，何時交棒、誰是接班人等問題成為外界關注焦點，繼任者該如何處理龐大的蘋果股份會是個難題。波克夏股東達倫．波拉克（Darren Pollock）認為，因為蘋果的市值較高，容易被監管單位盯上，加上成長速度也趨緩，現在持有蘋果股份風險變得更大，「至少投資者對蘋果的期望應該與前幾年不同，這可能影響波克夏的業績。」

加倉蘋果關鍵，在於超強用戶黏著力

過去巴菲特其實對蘋果並不感興趣，適合傳出過他有意做空蘋果的說法。另外2013年前副手查理．蒙格（Charlie Munger）也曾對外表示，很難想像有比蘋果更不適合波克夏的公司。巴菲特與蒙格一向偏好更穩健的投資選擇，加上曾在IBM身上吃過苦頭，因而對科技股敬而遠之。

不過在一次與同行的討論過程中，巴菲特得知了蘋果潛藏的巨大潛力，iPhone高達95％的用戶留存率更是讓他印象深刻。巴菲特也多次讚揚過iPhone驚人的用戶忠誠度，「我看到這個生態系有多強大，到了非比尋常的程度……（iPhone）是一款非常有黏著度的產品。」、「如果消費者必須在買第二輛車和iPhone擇其一時，他們會放棄買車。」

2016年，波克夏開始買入蘋果股票，雖然過程中也曾經賣出，但整體而言持股仍在持續增長，最近一次是在2023年第一季，一舉買入超過2,000萬股。蒙格曾說，他們對自己買得太慢有些懊惱，「我們應該買入更多蘋果股份。」

投資基金Pabrai Investment Fund創辦人帕布萊（Mohnish Pabrai）自認師承巴菲特，他對蘋果長期表現有些擔憂，認為佔據主導的科技公司很難一直維持龍頭地位，10到15年後。蘋果未必能像今天一樣具有優勢。

《華爾街日報》指出，巴菲特至今沒有大舉出售蘋果，一部分原因或許在於波克夏很難為這筆現金找到更好的用途。尤其波克夏目前手中並不缺現金，今年2月公佈的財報中，現金達到歷史新高的1,676億美元，還聲稱「找不到價格有吸引力的交易。」

責任編輯：李先泰

一家連續十年營收 700 萬元的健身業者，如何在一年內將業績推升至 3,500 萬元，成長整整 5 倍？答案可能和多數人想的不一樣。

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AI 讓行銷變簡單，為何行銷公司反而更難做出成效？

雖然公司名稱裡有「行銷」兩個字，但無限創意行銷並非只從行銷工具出發，而是以顧問式行銷的角色，先理解企業經營問題，再決定應採取哪些行銷與營運解方。「我們不會一開始就告訴企業該採用哪些行銷策略，而是根據企業真的需求來提供適合解方」，無限創意行銷創辦人翁小五一語道出公司的獨特定位。

通常，企業在面對營收成長瓶頸時，第一個念頭就是做行銷，然而，翁小五從過往的工作與創業經驗中發現，限制企業營收成長的原因有很多，不一定與行銷有關，背後可能還有其他問題，若沒有釐清真正的問題所在，就急著投入廣告或其他行銷資源，很可能只是治標不治本。

基於這樣的觀察，無限創意行銷決定採取反向思考邏輯：先回到企業經營本身，找出造成「成長趨緩」的真正原因，再據此制定策略、優化營運流程，最後透過行銷放大企業優勢。當每一筆行銷投入都建立在更健康的企業體質與更精準的策略判斷之上，行銷才不只是「有做」，而是真正能為企業帶來成長。

這套「先找問題、再選工具」的服務模式，在生成式 AI 工具普及後，也成為拉開行銷成效差距的關鍵。

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AI 拆解營收黑洞，讓數據為企業成長導航

在無限創意行銷的顧問式服務流程中，數據是相當重要的依據。翁小五進一步說明，無限創意行銷的數據應用可以分為三個層次：從檢視行銷活動成效、拆解顧客旅程中的問題節點，再進一步延伸至年度營運規劃，讓企業不只知道「過去發生了什麼」，更能判斷「下一步該怎麼走」。

首先，是檢視行銷活動成效，其中最重要的原則在於，根據行銷目標去解讀數據。舉例來說，如果目標是增加首購顧客，除了檢視素材吸引力與點擊率，還要持續追蹤到站、詢問、成交、新客占比與首購成本；如果目標是擴大營收規模，則應進一步檢視回購率、客單價與顧客終身價值。

數據應用的第二層價值，是拆解從「廣告投入」到「營收產出」之間的過程，理解每一個節點的數據分別反映什麼問題，再針對問題逐一修正。

至於第三個層次，則是讓數據成為企業經營與資源配置的依據。無限創意行銷會從年度營收目標出發，結合產業特性、淡旺季變化與過往行銷成果，拆解每一季、每個月的業績任務，再將過去有效的策略放大、成效不佳的做法修正，據此安排下一年度的行銷資源與營運節奏。

不急著加碼廣告，從企業體質出發找出 5 倍成長解方

對無限創意行銷來說，數據是找出問題、配置資源與規劃成長路徑的關鍵，文章開頭提到的健身業者，正是此套方法論的最佳印證。當初，翁小五深入診斷後發現，這家企業真正的問題在於組織結構過度扁平，老闆長期忙於處理日常事務，難以專注在營運規劃；此外，組織缺乏真正負責營運管理的中階主管、教練流動過高導致學員缺乏安全感等，皆是影響回購率的因素。

因此，無限創意行銷先從組織架構著手，設立專責店長一職，並重新設計薪酬制度，藉此讓教練、店長與老闆皆可專注在自身工作上。之後，再透過前期廣告數據與顧客洞察，找出消費者選擇品牌的真正原因，並運用行銷活動與口碑經營持續放大。同時，翁小五也在過程中導入「全員銷售」概念，確保顧客在各個接觸點都享有一致的體驗，品牌才能逐步累積顧客信任。

最終，這家企業的營收一年就成長至 3,500 萬元，達到原先的 5 倍。這個案例也說明了無限創意行銷的方法論：行銷不是企業成長的起點，而是放大企業優勢的槓桿；企業體質愈健全，這支槓桿所能放大的成長效益也愈大。

從「會做」到「會判斷」，AI 時代，無限創意行銷正在重新定義行銷公司的價值

隨著 AI 能力越來越強大，下一代行銷公司的價值，不只是比誰更懂得運用 AI，而是行銷人的市場理解力與專業判斷力，知道 AI 產出的內容哪些值得留下、哪些應該捨棄，或是該如何持續修正，才能打造出能夠被消費者感受到的品牌體驗。

因此，無限創意行銷未來將積極建立團隊與 AI 協作的方法論，將過往的專案判斷、提問框架與數據檢核邏輯，轉化為 AI 協作流程。團隊在面對新專案時，不是直接要求 AI 給答案，而是先定義目標、限制條件與判斷標準，再去檢查 AI 產出是否符合商業情境。

對翁小五而言，AI 時代真正稀缺的，不是工具，而是定義問題、理解消費者與判斷品質的能力。未來無限創意行銷的競爭力，也不在於使用多少 AI，而是持續將人的品味、市場理解與產業 Know-how，透過 AI 放大，協助企業打造更精準的品牌體驗與更高品質的決策。