聽起來令人匪夷所思：所有台灣人耳熟能詳的美國企業，不約而同在3月間宣佈以千人為單位的裁員計畫，思科、英特爾、康柏全都在劫難逃。即使是最樂觀的經濟學家，在道瓊指數跌破萬點之後，都不得不承認「不景氣」(recession)已經在美國大門口。即使聯準會在3月20日降低利率2碼，還是無法振衰起蔽。
思科執行長錢伯斯（John Chambers）早就預言：美國企業的資本支出可能趨緩，同時這現象會擴散到全世界。果然一語成讖，不只美國，「不景氣」的旋風也把亞洲和歐洲企業吹得東倒西歪。
企業意識到未來景氣衰退，首先將會削減員工，接著減少庫存。
**美國需求衰退骨牌效應
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對遠在台灣的投資人，美國企業裁員，不過是兔死狐悲，但是當美國市場需求不再暢旺，不但銷售額會降低，企業減少庫存，將會對需求降低產生乘數效果。舉例來說，原本預計會有100元銷售額的企業，會囤積150元的存貨，如今不但預計只有70元的銷售額，存貨比率也將降低為110%，只需要77元的存貨。因此30%率退，其實降低了50%需求。
美國企業降低存貨的努力﹐正如火如荼地展開。美國的不景氣將會像雙刃一般，大規模削減對台灣的訂單。而由於不景氣時，著重成本控制，恐怕也將加速台灣企業出走大陸及其他成本較低地區的步伐。總之，美國不景氣對台灣企業的打擊，恐怕超乎我們想像。
因此，雖然3月中台灣股市無懼美國股市下跌陰影，連續上漲，但是投資人仍不適宜對台灣經濟太過樂觀，因為台灣股票市場兩大主流──電子股及金融股，還是各有一本難念的經。電子股業績控制權其實在美國企業，當美國景氣好時，台灣訂單就多；當美國需求衰退，台灣訂單則加倍減少，台灣企業並不易力挽狂瀾。
**最好把錢留在身邊
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另一方面，台灣金融業的未來，更像一團迷霧。雖然台灣政府一再宣稱：台灣是亞洲少數金融業未受1997金融風暴空襲的地區之一，但是過去幾年來政府的做法並未治本。台灣金融業的整頓，主要是由政府指名指定換股比率的金融機構合併，加上遲遲不肯打消呆帳，做法和日本金融業如出一轍，下場如何不難預料。
在日本銀行所謂十年生聚教訓，還是遭到國際金融評等機構Fitch降為「負面」評等之後，臺灣銀行業的未來恐怕也不樂觀。大部份觀察家相信，台灣金融機構的實際逾放比，還要超過表面的數字。
至於其他傳統產業，在資本市場難以提供新血的情況下，可能會紛紛以合併的動作來減少開支，東元和聲寶的結合就是最好的例子。食品業和紡織業，可能是下一個合併發生的領域。
對台灣經濟最惡劣的影響，恐怕在於資金更趨緊峭。雖然存款利率在低空盤旋，但是市場上的游資，多已在去年網路電信業吸金狂潮中損耗，例如三家固網公司所募集的2000億資金，比起大部份投信業管理的資金規模還大。更雪上加霜的是，大陸B股旋風，可能將少數剩下的資金席捲殆盡。
台灣經濟前景不明，對於投資人而言，最好的方式可能是將資產以現金的方式保管，或是以長期投資的方式持有股票。至於近來沸沸揚揚的大陸B股，投資人可能不宜忘記A股和B股的合併還遙遙無期，更危險的是：中國加入WTO之後，改採浮動匯率，長期被訂在高點的人民幣可能在短期內下跌30%以上，在如此多不確定因素籠罩之下，還是小心為上。
