【觀點】輝達一出誰與爭鋒?從Q3財報解讀「AI純度」:超微、英特爾,離山頂有多遠?
【觀點】輝達一出誰與爭鋒?從Q3財報解讀「AI純度」:超微、英特爾,離山頂有多遠?

眾所矚目的輝達第3季財報,於11月20日出爐,如同大家所預期的預測,輝達這一季(2024年8月~2024年10月)的營收獲利大幅成長。

不過由於基期已高,輝達的營收成長幅度雖然很不錯,然而沒有之前的飆漲,使股價陷入盤整,無法再創新高。

輝達第3季營收達350.82億美元,年增94%,季增17%。毛利達74.6%,較今年第2季減少0.5%,較去年同期增加0.6%。

第3季的營收年增率是近7季來的最低,以2024年第2季營收年增高達122%來看,第3季年增94%,實在不是很理想的成績,無怪乎資本市場反應不熱烈。 平心而論94%的年增率,已經非常優越,很少公司能有如此高的成長率,關鍵是大家對輝達的期望很高,才對數字有些失望。

如果財報的數字不容易體現輝達的發展態勢,也許跟敵手的數據比拚,更能看見盛世的輪廓。

資料中心營收占輝達87.7%

輝達能夠有很高的營收,主要拜「資料中心部門」之賜。輝達資料中心部門的業務主要是應用於「人工智慧」的GPU(圖形處理器),從A100、H100到最近出貨的Blackwell 晶片,皆歸屬於「資料中心部門」的業務。

輝達第3季,資料中心部門營收高達307.71億美元,季增17%,年增112%。 資料中心部門的營收,占輝達整體營收的87.7%。

「生成式人工智慧」的浪潮,造就輝達業績「突飛猛進」,輝達今年營收可望超越1200億美元,超過所有半導體公司營收的紀錄,寫下輝煌的成績,將輝達市值,推升至全球第一的境界,這是以往輝達「想都不敢想」的「奇蹟」。

回顧輝達這2年每季的營收、獲利(會計年度),如下表所示,成長的速度驚人,宛如坐上「雲霄飛車」一般。

營收由2023年第一季(會計季度約當為2024年第一季)的71.92億美元,一路攀升到2024年第3季(會計季度2025年第3季)的350.82億美元,跳升387.8%。

獲利由2023年第一季的20.43億美元,大幅躍升到2024年第3季的200.1億美元,,幾乎是「10倍數」的成長,令人驚訝不已。

2022年年底,ChatGPT「橫空出世」讓全球驚艷,2023年是全球各大企業開始積極介入「生成式人工智慧」的起點。驅動「生成式人工智慧」的「引擎」是輝達的GPU,從A100、H100到Blackwell都是「雲端服務供應商」(CSP)、「人工智慧開發商」必備的「基礎元件」,使輝達GPU供不應求,推升輝達的營收及獲利。

資料中心收入比一比:超微僅為輝達的11.5%

超微是能夠與輝達在人工智慧市場與輝達競爭的廠商,主要是超微不僅有GPU,也有一般伺服器的CPU。

對比超微(AMD)與輝達的營收與獲利, 超微2024年第3季營收為68.19億美元,為輝達的19.4%,差距很大。 超微獲利為7.71億美元,僅達輝達的3.85%,努力空間很大。

2024年第3季,超微資料中心部門的營收為35.49億美元,年增122%,成長幅度驚人。不過與輝達資料中心部門的營收比較,超微僅為輝達的11.5%,

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超微能夠與輝達競爭,主要是不僅有GPU,也有一般伺服器的CPU;圖為超微執行長蘇姿丰。
圖/ 孫嘉君攝影

2024年Q3:英特爾營收僅達輝達的37.9%

以往半導體產業的「霸主」英特爾,近年來表現每下愈況。2024年第3季,英特爾營收為133億美元,季增3.9%,年減6.3%。昔日英特爾是「大哥」,輝達與它比較是「小老弟」,也往輝達的營收遠遠落在英特爾之後。

2024年第3季,英特爾營收僅達輝達的37.9%,今非昔比,「大哥落難,小弟出頭」令人不勝唏噓。

英特爾以往獨霸伺服器CPU市場,伺服器CPU市占率最高時,曾達99%,如今GPU當道,英特爾在資料中心的營收已不復當年之勇,加上超微在一般伺服器CPU市場大有斬獲,搶占英特爾不少市場。

2024年第3季,英特爾資料中心部門營收為33億美元,季增10%,年增6.45%。與輝達比較,英特爾資料中心部門營收僅達輝達的10.7%;與超微比較,英特爾資料中心部門營收為超微的84.5%。

英特爾執行長Pat Gelsinger
英特爾資料中心部門營收為33億美元,僅達輝達的10.7%;圖為英特爾執行長Pat Gelsinger。
圖/ 蔡仁譯攝影

10年如隔世!現在,就是輝達的光輝歲月

英特爾在人工智慧興起的浪潮中,不僅無法追上第一梯隊,而且也落在超微之後,僅為第三,無怪乎市場不看好英特爾。

以市值來看(依11月22日資料),輝達市值高達3.591兆美元,一度高居全球第一。超微市值達2231.2億美元,居全球第46名。英特爾市值為1054億美元,居全球第159名,遠遠落後於輝達與超微。

世事難料,10年前大家皆不會想到英特爾現在的慘澹際遇,更難以想像輝達能輝煌騰達,魚躍龍門,不僅成為半導體的龍頭,更擠身全球市值王的寶座。

延伸閱讀:輝達Q3財報出爐!營收飆1.14兆,AI晶片、車用晶片⋯都賺錢,為何華爾街不太滿意?

責任編輯:李先泰

關鍵字: #Nvidia #AI
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AI 競爭全新戰場!美光 Mike Cordano:記憶體將成下一個企業戰略制高點
AI 競爭全新戰場!美光 Mike Cordano:記憶體將成下一個企業戰略制高點

從生成式AI訓練、推論,到代理式工作流程(Agentic Workflow)與未來的實體AI,資料流量正以指數級成長,讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出,AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力,加速「Computational Memory」等新架構興起;在這波浪潮中,深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技,正與關鍵夥伴展開深度協同設計,包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術,在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角,記憶體為何躍上AI舞台中央?

過去,半導體的焦點多圍繞在晶片,例如CPU、GPU跟AI加速器等,市場普遍認為,晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵,但在進入生成式AI世代後,產業逐漸發現另一個事實:真正限制AI效能的瓶頸不是運算,而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練,到AI推論、代理式工作流程(Agentic Workflow),甚至未來的機器人與自駕車,龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求,讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場,逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現,大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為,記憶體是突破(頻寬)瓶頸的關鍵,也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察,也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷,加上四年半的創投生涯後,選擇加入美光的核心原因之一:在AI重塑產業結構的浪潮下,記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

美光 x 數位時代
美光科技全球業務執行副總裁 Mike Cordano
圖/ 數位時代

從零組件供應商到策略夥伴,記憶體共創時代來臨

AI的崛起,正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去,記憶體產品多是標準化元件,客戶關注的是價格、供貨與規格;合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大,從資料中心、雲端平台到終端裝置,記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵,也因如此,越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」,而非單純零組件。

Mike表示:「現在,我們跟客戶合作的時間跨度改變了,在產品正式上市前三到四年便開始合作,從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如,美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體,便是雙方提前多年展開深度合作(co-design)的成果。

值得特別注意的是,美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品,也在需求層面與客戶進行密切合作,例如,將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議(LTA)轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議(SCA),藉此掌握客戶的未來需求,進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言,深度協同設計是高成本的投入,美光的做法是先廣泛進行市場感知,理解不同場域的需求方向,再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向,AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變,更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋,過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關,但在AI新世代,推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量,而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式,每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源,這意味著,即使設備銷量成長趨緩,記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是,AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域,儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同,但是,Mike認為:所有AI裝置都存在三項共同需求:更快的速度、更大的容量,以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的:「我們最大的挑戰,是如何與客戶和整個生態系保持高度一致,一方面創造供給與產能,另一方面持續推動技術創新。」可以預期,在接下來的五年,記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能,而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新,而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說,AI帶來的改變,不只是算力提升,而是重新定義整個運算架構:過去,記憶體被視為支援運算的基礎元件;現在,則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源;當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率,從裝置數量轉向Token消耗量,記憶體的重要性也將隨之水漲船高,對美光科技來說,這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。

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