隨著金管會開放主動式ETF上市，繼野村投信推出的00980A後，由台灣本土投信推出的第一檔主動式台股ETF 00982A（主動群益台灣強棒）於5月5日開募，並預計在5月22日掛牌上市，可望成為本土首發主動式ETF產品。
不過，隨著川普重返白宮掀起全球金融市場震盪，台股市況也難逃波動。群益投信總經理陳明輝22日提到，在當前市場環境下推動新產品募集確實格外艱難， 內部也討論過00982A延後開募的可能性，最終仍決定把握當下時機，照原計畫如期發行。
在市場不確定性升高之際，主動式ETF的優勢是什麼？00982A選股邏輯是什麼？成分股預計將有哪些？
股市波動震盪，主動式ETF有哪些優勢？
為何在股市震盪之時，主動式ETF有更多優勢？要回答這個問題，必須回歸到本質來說： 被動式ETF目標是「複製」市場指數的表現，而主動式ETF則是由經理人「主動選股」試圖「超越」市場指數的表現。
承上所述，以對等關稅事件帶來的股市波動為例， 主動式ETF因此具備了即時反應的優勢，可以立即應對關稅對各產業的影響並調整持股，精選蓄勢待發的潛力股 ；相對來說， 被動式ETF則仍須因應指數規則來換股，難以就特定事件靈活應變。
00982A經理人陳沅易表示，美國宣布對等關稅後，恐慌情緒瀰漫全球股市，台股加權指數也寫下史上最大跌點紀錄。
不過，觀察過往加權指數與台股恐慌指數的走勢可以發現，台股多明顯回檔，也代表相對低點多將浮現，對於台股中長期表現仍正向看待，眼前正是透過主動式ETF切入台股市場的好時機。
主動優勢背後的代價
然而要注意的是，主動式ETF具備「主動的優勢」，但不代表「保證」。亦即，主動式ETF的表現高度依賴基金經理人的能力，若經理人判斷失誤，其績效可能反而輸給被動式ETF，甚至在波動市場中擴大虧損。
同時，主動式ETF因為需要支付經理人研究和操作的成本，其管理費通常遠高於被動式ETF。這表示經理人需要創造足夠好的超額報酬，才能彌補掉這些費用，並真正讓投資人獲利。
00982A選股邏輯是什麼？
00982A操作上採取質化與量化雙邏輯並重，在質化選股方面，採取「3M法則」來進行篩選，包括 產業前景確認（Mega trend）、企業護城河分析（Market Share）與企業經營分析（Management）。
也就是說，先觀察與分析產業趨勢，掌握產業發展利基後，再深入探究個別企業競爭優勢、獲利能力、經營策略與團隊素質等等，挖掘長期股價潛力股。
在量化策略方面，則透過流動性、波動度、償債能力、ESG等面向來剔出負向公司，並透過排除因子和增益因子進行持股的汰弱留強，以建構最佳投資組合，力求創造超額報酬。
總結而言，00982A的配置大致如下：
一、 約70%量化選股 ：依財報、動能因子、估值模型，從台股市值前500大企業中篩選30檔，每季更新一次。
二、 約30%質化選股 ：依產業趨勢、企業治理、競爭優勢等，以操盤人的產業理解為核心，不拘泥財報與本益比，捕捉潛力企業。
00982A成分股有哪些？發行價多少？
00982A預計在5月5日展開募集、預計5月22日掛牌上市， IPO每股發行價格為10元，採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，並預計今年8月將首次公布配息。
在產業上的預計配置， 以電子零組件19.5%為最多 ，半導體產業以17.5%居次，電腦及周邊設施16%佔據第三，另外在電信、生技、食品、FinTech也有所佈局。
以前十大持股的預計配置來看，包括晶圓代工龍頭台積電、伺服器與筆電零組件製造商川湖、電子精密模具製造商健策、金屬機殼供應商鴻準，還有食品大廠統一、行動最大支付業者LINE Pay均入列。
在市值分佈上，大型股將佔26%，中型股47.5%最多，小型股也有26.5%，期待掌握中小型股潛力成長契機。
00982A預計前10大持股一次看
- 台積電：晶圓代工龍頭 (2330)
- 川湖：伺服器及筆電零組件製造商 (2059)
- 健策：電子精密模具製造商 (3653)
- 鴻準：金屬機殼製造商 (2354)
- 統一：台灣食品大廠 (1216)
- Line pay：台灣第一大行動支付 (7722)
- 保瑞：台灣第一大藥品委託開發暨製造供應商 (6472)
- 嘉澤：PC及AI伺服器連接器供應商 (3533)
- 智邦：網通設備及AI加速器供應商 (2345)
- 緯穎：資料中心及AI雲端運算服務供應商 (6669)
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責任編輯：李先泰
