2024年，優式資本（UC Capital）以1.4億元標下大谷翔平50轟紀念球，讓這家坐落在台北101量化交易公司進入大眾視野。近期，又以月薪16萬元徵求暑期實習生再度引發關注。
優式資本董事長劉興漢日前接受《彭博》專訪，自揭成立五年來，平均年化報酬率高達51%，目前擁有約150億元流動資產，包括現金、股票、ETF與衍生性商品等。
劉興漢也透露，優式資本每月交易額約2500億元，通常使用三倍槓桿進行交易，並開發出多種高頻交易策略，在短時間內進出場賺取價差。
「以交易量來看，他們可以說是台灣最大的單一實體量化基金。」 統一證券主管向《彭博》表示，優式資本抓住任何微小的獲利機會， 「只要有錢賺，就會衝進去撿。」
ETF套利緩解關稅衝擊，逆勢打敗台股大盤
4月7日美國宣布新一輪關稅措施，引發全球股市震盪，台股單日暴跌2065點，跌幅達9.7%，共有945家上市公司跌停，金管會也提前祭出限制放空操作的政策，市場動能低迷。
劉興漢與團隊早在前一天，就擬定好策略，決定全力操作波動型交易。
當天市場恐慌情緒蔓延，使得許多ETF市價大幅低於淨值。優式資本在次級市場低價買進ETF後，隨即向發行的投信公司贖回這些ETF的淨值，並將成分股高價賣出套利，「市場越恐慌，我們的操作空間越大。」劉興漢說。
當天優式資本也放空幾支跌停的大型ETF，同時向發行投信公司買入市價飆升的反向型ETF。劉興漢解釋，跌停ETF在下一個交易日可能會進一步下跌，而已觸及10%漲停的反向ETF可望繼續上漲。
這波劇烈修正中，連續三個交易日下來，台股指數大跌近20%，優式資本的表現僅回落6.1%。
根據優式資本向《彭博》提供的數據，今年截至5月20日為止，透過交易台股、ETF和其他衍生性金融商品實現了11%的報酬，同期台股指數則下跌了6.6%。
軍事化管理，打造夏普值2.8的交易團隊
在台股之外，優式資本也參與了港股市場。此外，交易員必須在晚上10點準時開會，以檢視下一個交易日的操作策略與方向。
優式資本員工多形容，劉興漢是個要求極高的老闆，通常在清晨7點就抵達辦公室，下班後仍會在群組與同事聯絡。「你可以說我們是軍事化管理，但我們同樣追求創新，」劉興漢說。
為了讓績效跑贏大盤，除了紀律管理、策略與演算法開發，在突發事件中爭取優勢也是關鍵。優式資本曾經在台灣東部地區放置一台地震探測器，只為比市場更早接收到震波訊息，提早分析股市波動走向。
在這樣的系統化操作下，從2021年至今，優式資本的平均夏普值（Sharpe Ratio）為2.8。
什麼是夏普值？
夏普值衡量投資者每承擔一單位風險，所能獲得多少超額報酬。舉例來說，全球績效優良的對沖基金普遍落在2～3之間。以追蹤台股大盤的老牌ETF元大台灣50（0050）來看，近3年來的夏普值是0.11。
從摩根大通出走到創業分家，標下紀念球一舉成名
有人形容量化交易就是金融市場中的對弈，而劉興漢的成長背景，似乎正好鍛鍊了他對機率與風險的敏銳直覺。在北部眷村長大的劉興漢，童年鄰居、親戚常玩地下賭盤「大家樂」，讓他也成為麻將與德州撲克的好手。
在大學就讀金融科系畢業後，劉興漢在2007年加入摩根大通台北分行擔任分析師，接著在兩年後，加入摩根大通在亞洲量化交易種子團隊，正式加入交易工作行列。
2010年劉興漢離開摩根大通，並與前輩張君銘合作，共同投入2000萬元的資金，於2013年創立了名為鼎星資本的量化交易公司，開始自營交易。
鼎星資本的資產在2021年來到56億元，等於成長了270倍，兩人也因目標不同而正式分家。鼎星資本改名為雋寬資本（Jim Quant Capital），持續進行多種資產類別的自營交易，劉興漢則帶走一半資產，獨自成立優式資本，目前有46名員工。
2024年優式資本就在評估大谷翔平紀念球具有高報酬潛力後，成功標下而一舉成名。
當時拍賣設有每次出價不得超過10萬美元，且不得連續出價的規則。「最糟就是賣給上一個出價者，虧10萬美元，但是潛在獲利是無限的。」這顆紀念球在101公開展出後，劉興漢正與幾家日本公司洽談轉售中。
劉興漢說，優式資本下一個目標，就是在今年暑假找到8至10名實習生，並將有每月16萬元的報酬，「我認為這個行業需要新血！」
責任編輯：李先泰
