什麼是穩定幣？
你是否曾想過，如果國際匯款能像傳訊息一樣即時又免費？如果每一筆交易的成本都能大幅降低，讓企業利潤翻倍？這些看似遙不可及的金融願景，正透過一種名為穩定幣的數位資產，一步步成為現實。它不僅被譽為加密貨幣領域的「殺手級應用」，更以驚人的速度重塑著全球支付與金融基礎設施的樣貌。
穩定幣 (Stablecoin)，是一種特殊的加密貨幣，它最大的特色就是價格非常穩定，不像比特幣或以太幣那樣價格波動劇烈。也被譽為加密貨幣領域的「殺手級應用」，正以前所未有的速度改變全球支付格局，並為金融基礎設施帶來顛覆性創新。
穩定幣的設計目標是希望能與某種「穩定」的資產掛鉤，最常見的是與法定貨幣（例如：美元）以1:1 的比例掛鉤。所以，一個美元穩定幣（如USDT或USDC）的價值理論上會一直保持在1美元左右。
隨著交易成本的顯著降低，穩定幣的交易量在今年3月創下1.82兆美元的歷史新高，且其活動與加密貨幣市場週期呈現高度非相關性，顯示出穩定幣正逐漸被投資者所接受，以及持續的增長趨勢。
穩定幣：實現開放、即時、無國界貨幣的「WhatsApp時刻」
穩定幣的核心承諾，在於將支付帶入「WhatsApp時刻」。就像即時通訊應用讓「傳簡訊」變得更即時、全球性，且免費一樣，穩定幣也能大大的改善目前跨境匯款的痛點。
目前，國際匯款平均費用仍高達6.62%，而企業對企業（B2B）支付則需耗時3至7天並產生高昂費用。穩定幣目前不需要經過SWIFT等傳統中間機構，因此可以大大降低了這些成本和時間。
事實上，穩定幣在2024年的交易量已達到15.6兆美元，幾乎與Visa的交易量持平，儘管主要為金融流量而非零售支付，但其規模預示著一場金融基礎設施的轉變。
包括SpaceX和ScaleAI在內的領先企業，也已經開始利用穩定幣管理其公司財資和向全球員工支付薪資，這特別在匯率波動的國家內，展現出巨大優勢。
穩定幣的分類與演進：借鑒銀行業歷史
要理解穩定幣的設計框架，可以借鑒銀行業的發展歷程。
目前，穩定幣主要分為兩種類型，還有一種常見的錯誤分類：
法幣支持型穩定幣（Fiat-backed stablecoins）：
這類穩定幣佔總供應量的90%以上，其運作原理類似於美國國家銀行時代（1865-1913）的銀行券。
用戶可以將代幣直接兌換為信任的法幣，其價值與基礎貨幣掛鉤，信任度取決於發行者的聲譽和在交易所的兌換便利性。
資產支持型穩定幣（Asset-backed stablecoins）：
這類穩定幣是鏈上貸款（CDP）的產物，模仿銀行透過放貸創造新貨幣的模式（類似於部分準備金銀行制度）。簡單來說，它們就像是區塊鏈上的銀行貸款。
銀行會透過發放各種貸款（例如房貸、車貸）來創造新的貨幣，而資產支持的穩定幣也採用了類似的概念。不過，它們不是用實體資產來抵押，而是用鏈上的數位資產（例如其他加密貨幣）作為抵押品來發行穩定幣。這種方式就像銀行只保留部分準備金一樣，讓穩定幣也能透過抵押、借貸來「創造」出來。
策略支持型合成美元（Strategy-backed synthetic dollars, SBSD）：
策略支援的合成美元（SBSD）跟我們一般理解的穩定幣很不一樣。雖然SBSD也是一種聲稱跟美元掛鉤的代幣，但它不只是單純由抵押品支持，它還結合了投資策略，像是幫你賺取收益或是進行一些複雜的交易。
可以把它想像成：SBSD就像你把錢投到一個「開放式的對沖基金」裡，然後這個基金發給你一個代幣代表你的份額。
然而這種模式有幾個問題：
- 很難查清楚：這種基金的運作通常很複雜，很難被透明地審計，所以你很難知道你的錢實際被怎麼運用。
- 風險比較高：它會讓你暴露在中心化交易所（CEX）的風險之下，而且代幣的價值可能會隨著底層資產價格的波動而變化，不一定能像真正的穩定幣那樣保持穩定。
所以SBSD通常不被認為是一個可靠的「價值儲存」工具（存錢會貶值），也不是一個好的「交易媒介」（付錢時價值不穩定）。而這兩點，恰恰是大家使用穩定幣最主要的目的。
穩定幣如何降低企業成本並顛覆支付行業？
高昂的交易費用是許多企業盈利的痛點。想像一下，很多公司在收款時（例如顧客刷信用卡），都得支付一筆手續費給銀行和支付公司。這筆錢雖然看起來不多，但對於大型企業或利潤微薄的商家來說，累積起來就是一筆龐大的開銷，甚至會吃掉大部分的利潤。
穩定幣能夠顯著降低這些費用，為各行各業的企業帶來巨大的盈利增長潛力。例如，如果支付處理費用從1.6%降至0.1%：
- 沃爾瑪（Walmart）：如果能把支付手續費從目前的約1.6%降到0.1%，它的利潤就能增加超過60%。這代表每年可以省下數十億美元的信用卡手續費。
- Chipotle (速食店)：這家餐廳一年會支付上億美元的信用卡手續費。如果費用降低，利潤可以提高12%。
- Kroger (雜貨店)：雜貨店的利潤率通常非常低，甚至不到2%。對它們來說，支付手續費幾乎等於全部的淨收入。如果改用穩定幣支付，利潤甚至可能翻倍。
但這樣做，支付公司會不會反對？
其實不然。支付處理商和零售商是站在同一邊的，他們都想擺脫高額的手續費。因為目前支付公司收取的費用，大部分都得轉交給信用卡組織（像 Visa）和發卡銀行。例如，Stripe收取2.9%的手續費，但其中超過70%都要給別人。
但如果改用穩定幣，情況就不同了。穩定幣的交易手續費很低，而且不需要經過像Visa這樣的「網路看門人」層層剝削。所以，相比之下，支付處理商在穩定幣交易中，反而能賺取更高的利潤。
例如，Stripe已經宣布對穩定幣支付只收取1.5%的費用，比信用卡手續費便宜超過一半。他們甚至為了這個目的，收購了一家專門用穩定幣做支付的平台Bridge.xyz，這是他們有史以來最大的一筆收購案。
未來，隨著越來越多知名的支付處理商（像是 Block、Fiserv、Stripe、Toast）加入穩定幣的行列，市場競爭會讓這些手續費進一步降低，同時也會讓更多大大小小的企業更容易開始使用穩定幣。
中小型企業將率先採用穩定幣
多數人可能以為，最先使用穩定幣的會是那些很懂網路、很數位化的公司，像是社群平台或線上遊戲。但事實上，最需要穩定幣、從中獲益最多的，反而是那些對「利潤」很敏感的實體小店，比如餐廳、咖啡店、雜貨鋪等等。
主要的原因有兩個：
手續費是它們的痛：
這些小店每天有大量的交易，而信用卡手續費對它們來說是沉重的負擔。假設今天買一杯2美元的咖啡，咖啡店實際只收到1.7到1.8美元，剩下的將近15%都被信用卡公司和銀行這些「中間人」抽走了。這筆錢對它們來說，可是實實在在的利潤流失。
信用卡功能對它們來說是「多餘」的：
對於賣一杯咖啡的小店來說，顧客只是想要方便付錢，並不需要信用卡提供的「詐騙保護」或是「分期付款」這些額外功能。這些功能對小店來說，不只沒用，還讓它們白白支付了高額手續費。如果能有一種便宜又可靠的支付方式，它們當然會搶著用。
所以，穩定幣的出現，就像是給這些小型企業一個機會，把那被抽走的15%利潤重新拿回來。
當然，目前穩定幣還有個「冷啟動問題」——就是用的人還不夠多。但因為人們跟自己常去的咖啡店或雜貨鋪之間，通常有比較緊密的關係，這些「強勢的在地品牌」有機會帶動更多人開始使用穩定幣，成為初期推動穩定幣普及的關鍵力量。
超越支付：穩定幣作為公共產品創造新型軟體
穩定幣不只是一種更便宜的支付方式，它更是一種全新的「開放金融基礎設施」，能像網際網路一樣，催生出各種前所未有的應用。
傳統的金融系統就像是許多獨立、封閉的私人網路，各自為政，不太互通。但以網際網路來說，像是電子郵件或瀏覽網頁用的「開放協議」，卻能讓全世界的人自由交流、共同創新。
而區塊鏈，就像是網際網路的「金融版本」。它結合了開放協議的靈活度，以及私人企業的力量，最重要的是，區塊鏈是中立、可查帳、而且可以寫程式的。
再加上穩定幣，就等於有了前所未有的「開放貨幣基礎設施」。
可以把這想像成一個「公共高速公路系統」：高速公路（區塊鏈+穩定幣）是中立、開放給所有人的，但私營公司還是可以在上面蓋車子、開商店、設立服務區。
除此之外，穩定幣還能做到很多以前辦不到的事，甚至催生出全新的軟體應用：
- 機器之間的自動支付：想像一下，未來AI機器人可以自己談判、自動支付費用來租用電腦資源或購買服務。
- 微額支付新模式：音樂、媒體內容，甚至是對AI的貢獻，都可以設定簡單的規則，讓「聰明錢包」自動支付微小的金額。
- 透明可查的政府支出：政府的每一筆錢怎麼花、花到哪裡去，都能透過這種系統清楚地記錄下來，完全透明。
- 無縫的全球貿易：國際間的交易，現在已經能做到幾乎零成本、即時地結算，不再需要那麼多中間商。
去中心化穩定幣：數位原生貨幣的基石
穩定幣讓同時也讓人們能重新思考「錢」的本質，特別是誰來發行和控制貨幣。
現行的貨幣體系，是由政府、中央銀行和商業銀行緊密合作構成的。但時間久了，這個系統也暴露出很多問題，比如風險管理不夠好、效率不高，也跟不上現在越來越數位化的經濟需求。
儘管很多中心化穩定幣（比如 USDT、USDC 這種有公司負責發行的）在國際支付等用途上非常方便，但它們的底層運作還是依賴現有的傳統銀行系統，也就繼承了那些舊系統固有的缺點和風險。
這時候，就需要去中心化穩定幣了。它們通常透過演算法來自動維持價格穩定。相較於傳統金融，去中心化金融 (DeFi) 和去中心化穩定幣有以下幾個關鍵優勢：
- 更耐用：想像一下，如果錢的發行權不是集中在少數機構手上，而是分散在一個去中心化的網路中，即使部分節點出問題，整個系統也不會崩潰，風險大大降低。
- 更透明：可以隨時在區塊鏈上看到支撐穩定幣的資產儲備，一清二楚。這讓所有人都能監督，增加信任度。
- 更有效率：去中心化金融的設計更靈活、更容易程式化，這能提高資金的使用效率，打破傳統金融中利潤集中在大機構手中的情況。
- 更先進：去中心化穩定幣是為數位世界量身打造的金融工具，它們比傳統銀行的舊式系統更適合開發和推出新的消費金融應用。
去中心化穩定幣正在開創一套全新的、可靠、高效且無需信任的貨幣系統。在這個系統裡，任何人都可以「發行」高度透明的貨幣，而且這些系統的目標是重建類似傳統體系的制衡機制，讓使用者能直接看到並信任美元餘額背後的實際價值。它們正在幫助人類創造真正屬於數位時代的貨幣。
本文授權轉載自Web3+，作者為邵元婷
