有「工業之母」之稱的銅，正翻身成為AI時代最搶手的金屬原料，過去一年裡上漲逾40%，更在今年初寫下歷史新高。不僅需求持續攀升，供給成長又非常緩慢，讓銅可能變成AI技術發展的不確定因素。
銅市場正在面臨一場完美風暴，資料中心、電動車、電網與國防等產業推動著銅的需求成長，市場又擔憂美國可能對精煉銅加徵關稅，搶在政策出爐前囤貨，使得銅價節節攀升，在過去10年裡價格翻了約三倍，站上每噸逾1.3萬美元，甚至在今年1月一度創下1.45萬美元的新高點。
需求版圖變動，誰在搶銅？
根據S&P Global的研究報告，核心經濟需求（建築、空調、家電、機械、傳統燃油車）仍是銅用量的最大宗，但成長速度緩慢，預計用銅將從2025年的1,800萬噸增至2040年的2,300萬噸。
能源轉型：最大的成長引擎
能源轉型是銅需求量攀升的主要推手，包括綠能、電網、電動車等。 S&P Global預計，能源轉型的用銅將從2025年約900萬噸躍升至2040年的1,600萬噸，新增約710萬噸。一輛傳統燃油乘用車平均含銅約24至25公斤，純電動乘用車約含銅73至91公斤。
綜合燃油車及電動車用銅量來看的話，預計將從2025年的400萬噸，到2040年時成長至690萬噸。隨著電動車市場逐漸擴張、各國對碳排放監管越趨嚴格，用銅量勢必持續增長。
再生能源同樣需要大量使用銅，風機需要使用大量的銅連接發電機、變壓器、電網；太陽能光電系統同樣需要用到銅；並且支持再生能源的電網基礎建設本身就要大量的銅。這些需求都推動能源轉型的用銅量增加。
AI資料中心：五年前還不存在的新買家
另外，近年AI技術的興起更大幅增加對銅的需求。資料中心的供電、散熱與電力系統極度吃銅，S&P估算一座非加密貨幣資料中心每百萬瓦（MW）用銅30至40噸，而單一AI訓練中心動輒上看百MW。如今資料中心直接用銅將從2025年的110萬噸倍增至2040年的250萬噸，其中AI訓練資料中心到2030年就占資料中心用銅的58%。
AI與資料中心2025年僅約占全體銅需求4%，但增長最快，成為銅用量攀升的一大原因。而且科技界對資料中心的投資仍在持續增加，麥肯錫估計，資料中心相關資本投入到2030年可能累計約5.2兆美元
國防：再貴都得買的戰略需求
國防也是近年銅攀升的原因之一，S&P預估國防用銅將從2025年的約30萬噸，增至2040年的近100萬噸。一部分是全球國防支出持續提高，另一部份是國防產業正邁向全面電氣化，加上無人機等新興軍事武器受到重視，導致銅用量增長。
雖然相比電動車或資料中心，國防領域的銅用量較少，這類需求「沒有價格彈性」——基於國安考量，再貴都得買。公開資料顯示，銅是美國國防部用量第二大的金屬，僅次於鋁。
供給增長慢，銅恐成AI時代的瓶頸
需求持續攀升下，銅礦的供應增長卻非常緩慢，一座新礦從探勘到投產平均要17年。
儘管ICSG在2026年4月預估，精煉銅市場2026、2027年可能分別過剩9.6萬與37.7萬噸；但S&P警告，若供給未大幅擴張，2040年長期缺口仍可能達1,000萬噸。
AI技術興起的現在，能否確保充足的銅，已經與是否採用先進技術劃上等號。盈透證券（Interactive Brokers）經濟學家托雷斯（José Torres）指出，各國政府擔心「沒有足夠的銅，經濟將無法在高度採用先進技術的世界中保持競爭力」，因而競相囤積、以鞏固主權AI。
S&P也在報告中示警，未來幾年的走向，將決定銅是否成為「成長與創新」的瓶頸。對砸重金擴建資料中心的科技巨頭而言，銅料的成本與供應穩定度，正成為AI軍備競賽中一道新門檻。
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資料來源：Business Insider、S&P Global《Copper in the Age of AI》(2026年1月)、Intellectia.ai
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／陳建鈞
