[數位觀點] 股權式群募平台立意良好，但金管會你解決了誰的問題？|數位時代 BusinessNext

行政院上週聽取金管會報告「群眾募資計畫」，行政院院長毛治國拍板大方向，拚4月底正式上路，台灣將成為亞洲第一例開放股權式群眾募資平台的國家，也就是說，未來新創公司可以直接到有執照的股權式群募平台上募資金，不必再受限最常見的捐贈回饋。然而，創業圈人士認為，對新創團隊來說，重點不在多一個募資管道，而是政府的思維應該從「防弊」，轉向「興利」，行政院和金管會要先思考為什麼要推出股權式群募平台？解決了誰的問題？

enter image description here
（圖說：金管會要推股權式群募平台，然而用監管上市櫃公司的方式來看待新創公司募資，無異緣木求魚。圖片來源：Shutterstock。）

群眾募資平台依照回報方式，可區分為捐贈回饋、債權與股權式三種，大多群募平台都為捐贈回饋，像美國的Kickstarter、Indigogo、台灣的FlyingV、群募貝果、嘖嘖、創夢群募平台、104夢想搖籃、HereO等等，都是提案者提出創意點子後，提供贊助回饋方案，例如明信片、產品…等等，由贊助者透過預購或捐贈支持提案者。而股權式群募平台，可以讓新創公司直接募得資金。

金管會授權櫃買中心訂定「證券商經營股權性質群眾募資管理辦法」，依照金管會目前的規畫如下：

**可募資的新創團隊條件：**資本額新台幣3000萬元以下、尚未公開發行的股份公司，籌資總額1年不得超過1000萬，而且每次募資只限於單一平台。

**專營股權募資平台的業者條件：**非券商業者，只要符合資本額5000萬以上、提出保證金1000萬元即可申請。
**投資人限制：**投資人個人對單一募資案上限3萬元、1年總投資不得超過6萬元。

金管會主委曾銘宗先前指出，目前只有英國、義大利、法國實施股權式群募平台，台灣將成為亞洲第一個實施群眾募資的國家。

從創櫃板、興櫃、上櫃、上市，既然已有完整資本架構，為什麼還要再開放民間業者專營股權式群募平台？行政院最近很積極推動創新創業政策，股權式群募平台真的能如金管會所願，幫助初早期新創公司嗎？以下列出最根本的三大問題：

問題1：金管會的思維是「防弊」，而非「興利」

針對股權式群募平台，一家在創櫃板募資的新創公司A指出，「根本沒有幾家新創公司真正在創櫃板上募得資金，目的和條件都跟創櫃板一樣，政府連創櫃板都沒弄好，再弄新的募資平台沒有意義，大家對於新的做法也會不信任。」

業者A進一步指出，櫃買中心向來是以保護投資人的「防弊」方式管理上櫃公司，很多監管流程和文件。但新創公司需要的是「興利」。新創公司人手不足，不像大公司有一組人專門在跑流程。此外，登錄創櫃板或股權式群募平台之後，政府也要投入相對的資源（例如國發基金或是貸款）才能引起綜效。

問題2：平台沒有天使投資者，是在騙一般投資者的錢

推動前育成已4年的iiiNNO共同創辦人郭展榮指出，「政府的嘗試和好意，創業社群一定會支持。但政府推股權式群募平台是想解決什麼問題？是新創團隊募不到錢？還是新創團隊募不到能幫助自己的錢？」

新創公司最需要的是「Smart Money」（有資源的錢），股權式群募平台是為了幫助初早期新創公司，美國也有知名的天使募資平台Angel List。然而，郭展榮說，**如果機制中沒有加入天使投資者和初早期創投的角色，等於在騙一般投資者的錢。**當一般人投資時，不會意識到有90％、甚至99％初早期新創公司會失敗。

台灣不缺資金，缺的是天使投資。如果政府想做初早期、種子輪募資平台的話，平台的角色是媒合創業者和天使投資人，招募有經驗和有聲量的投資者，由知名天使投資者領投，才能讓菜籃族放心跟投。

此外，很多創投礙於本身的基金結構，無法做種子期投資，所以另外成立子公司去投資，郭展榮說，如果這個平台沒有解決天使投資者的痛點，天使投資者不會擁抱平台，就無法形成創業生態圈。

問題3：投資者和新創公司條件，只解決表面問題

知名投資者一年投資大約是1、2萬美金，1年可能會超過兩次。股權群募平台的目的應該是希望所有投資者到平台上投資，對投資者有3萬元限制，會讓真正想投資的專業天使投資人縮手，因為投資有其成本，更何況投資者還得被「公開表露」。

郭展榮表示，如果政府想鼓勵台灣團隊發展國際市場，限制新創公司一年只能拿1千萬，**對於有能量的國際新創團隊來說，根本不會想到平台上募資，因為他們需要的種子資金大約是1500萬到3000萬左右。**若讓新創團隊一半的資金在平台上募得，另一半要私下募集，那新創公司直接接觸創投、到一般群募平台上募資，或是直接到美國的Angel List上面募資就好，為什麼要用那麼麻煩的途徑，而且還要公布財報？

此外，科技創業的新創公司資本額根本很難到3千萬，有可能最後會發現應該要去募A輪融資的成熟團隊，還在平台上募種子輪資金，就失去幫助初早期團隊的本意。

郭展榮說，「政府是要防弊，怕大家洗錢，還是要擁抱希望？目前最重要的是把0到1做起來，打穩初早期新創的地基，而不是一直追逐101大樓上的燈塔。」

政府不能再用監管上市櫃公司的思維來看待新創公司，這樣只是解決表面的問題，新創公司創業時往往在解決使用者的「痛點」，金管會在推出股權式群募平台時，究竟解決了誰的痛點？新創公司、天使投資者，還是為了解決單位回應創新創業政策的痛點？

如何讓跨國匯款像轉帳一樣簡便且安全？從用戶需求出發的改變

過去，講到跨境匯款，多數人的第一直覺是「麻煩」。除了可能需要有外幣帳戶、或事先約定帳號，或需要先完成換匯之外，還必須配合銀行營業時間，匯款完成後通常需要等待兩、三個工作天才能到帳，若碰上週末或假日，更可能因此錯過付款時機；另一方面，傳統 SWIFT 國際匯款還存在中間銀行扣費不透明的問題，匯出金額與收款金額經常出現落差，使用者不僅得反覆估算、多匯甚至補匯，有時還得多花時間跟收款方逐筆對帳，若遇上語言溝通障礙，將直接拉升處理難度，甚至因帳款不足或金額爭議，衍生交易取消、退匯等問題，不僅增加成本，也影響原本的留學繳費、交易或投資安排。

為了解決這些痛點，國泰世華銀行重新拆解整個跨境匯款流程，將產品設計回歸用戶需求，使用狀況獲得熱烈迴響：CUBE App 小額跨境匯款服務上線五個月，交易量即成長近五倍。用戶最直接感受到的改變是，整個跨境匯款流程變得更接近日常轉帳。第一，不需要預先開立外幣帳戶，也不用事先完成約定帳號，可直接透過台幣帳戶、以非約定轉帳方式完成跨境匯款；第二，服務支援 24 小時、全年無休，即使深夜或假日，也能快速完成交易。第三，用戶可透過 App 隨時掌握匯款進度，並在匯款過程中清楚看到收款方實際可收到的金額、確保全額到帳，不需要反覆確認款項流向，也降低了中間銀行扣費不透明造成的收款金額不足等困擾，讓繳交海外學費、支付旅遊費用、跨境購物或海外投資，都能更安心、更有效率。CUBE App 小額跨境匯款服務不僅是一項全新的金融服務，而是降低等待成本、操作成本與認知成本的跨境金流體驗，讓跨境金融服務真正融入日常生活。

跨境金流創新不僅滿足便利性，24 小時全天候服務仍兼顧安全性，把關風險

要將複雜的跨境金流流程轉化成 App 上的幾次點擊，背後是一場龐大的金融工程。

從市場研究、系統架構設計、產品規畫、開發測試到正式上線，國泰世華不僅攜手國際金融夥伴 VISA，更集結前、中、後台 IT、營運、作業、法遵、法務、風控、稽核、財會等十多個部門共同投入，重新設計外匯作業流程與營運模式，打造兼顧使用體驗、營運效率與風險控管的跨境金融服務。

舉例來說，傳統的銀行外匯服務並非為不間斷運作，為了提供 24 小時全天候服務，團隊努力突破既有作業限制、重新設計相關流程與系統機制，讓交易即使在非人工審核的時段，也能符合風險控管、洗錢防制（AML）及各項合規要求。同時，透過交易限額、多層 AML 機制、交易監控，以及與合作夥伴共同把關等設計，在便利性與安全性之間取得平衡。

除了營運流程，跨境金流還必須因應不同國家的法規與收款規則做調整，為此，國泰世華銀行重新調整系統架構與作業流程，降低使用者填寫匯款資料的門檻，服務上線後，亦持續優化操作介面與使用體驗。

例如，香港收款帳戶需分別填寫分行代碼與帳號，若格式錯誤便可能遭退匯；日本則因法規要求，首次跨境匯款前必須完成 eKYC 驗證，因此，團隊在系統介面加入對應提醒、欄位檢核與流程引導，有效降低因資料填寫錯誤造成的退匯情形，以及減少使用者的操作困擾。

服務推出後，國泰世華銀行觀察到：跨境金流逐漸從低頻金融交易轉變為數位生活的重要環節，應用情境也從支付海外留學費用、海外投資，延伸至跨境旅遊、跨境購物、國際活動報名等更多元的生活場景，因此，除了持續優化系統介面與服務功能，國泰世華也將目光延伸至整體跨境生活體驗，透過內外部資源協作，串聯更多元的跨境生活場景，讓金融服務從「完成一筆匯款」，進一步走向「滿足地球村生活圈需求」，以更便利、安全且貼近使用情境的服務，陪伴用戶自在連結全球，真正融入用戶的每日生活。